焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系你知道嗎？

這一段時間黑色行情火爆，尤其焦炭焦煤繼螺紋鐵礦石之行上漲洶涌異常，但是動力煤又跌跌不休，這種讓很多投資者對這種同樣是“煤”“炭”的價格倒掛很不好理解。我們今天來聊聊煤炭板塊的基本面知識。在黑色市場搏殺多年，經(jīng)歷波瀾壯闊的黑色行情，就問你焦煤、焦炭、動力煤分別是什么東西，三者之間有什么關(guān)系你知道嗎？

煤炭的品質(zhì)很大程度上是有含碳量決定的，褐煤、煙煤、無煙煤的含碳量如下：

而我們所說的動力煤、焦煤、焦炭則主要是根據(jù)他們的用途劃分的，看懂了他們的用途也就能看清楚這三者間的關(guān)系了。

焦煤、焦炭、動力煤三者的關(guān)系

上面這圖就能闡述焦煤、焦炭、動力煤間的關(guān)系，簡單的說就是，焦煤主要是用來煉焦炭的，動力煤則自成一派，和前兩者沒有太多直接的聯(lián)系。

焦煤又稱“主焦煤” ，屬于強粘結(jié)性、結(jié)焦性的煉焦煤煤種，是焦炭生產(chǎn)中不可或缺 的基礎(chǔ)原料配煤。焦煤是煉焦和鋼鐵工業(yè)的重要上游原材料，焦煤 聯(lián)接著煤、焦、鋼三個產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈條上具有重要地位。能用于期貨交割的焦煤必須是經(jīng)過洗煤廠洗選后的精煤,其具有足夠的結(jié)焦性。

焦炭是由煉焦煤在焦?fàn)t中經(jīng)過高溫干餾轉(zhuǎn)化而來，焦炭既可以作為還原劑、能源和供炭劑用于高爐煉鐵、沖天爐鑄造、鐵合金冶煉和有色金屬冶煉，也可以應(yīng)用于電石生產(chǎn)、氣化和合成化學(xué)等領(lǐng)域。 據(jù)統(tǒng)計，世界焦炭產(chǎn)量的90％以上用于高爐煉鐵，冶金焦炭已經(jīng)成為現(xiàn)代高爐煉鐵技術(shù)所需的必備原料之一，被喻為鋼鐵工業(yè)的“基本食糧”。

廣義上來說，凡是以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤，簡稱動力煤。我國的動力煤消費結(jié)構(gòu)中，有 65%以上是用于火力發(fā)電；其次是建材用煤，約占動力煤消耗量的 20%左右，以水泥用煤量最大；其余的動力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

所以說，焦煤、焦炭可歸類于鋼鐵行業(yè)，動力煤可歸類于能源行業(yè)。平時大家看盤時可能會發(fā)現(xiàn)，焦煤、焦炭、動力煤雖然同屬于煤炭行業(yè)，但總覺得鄭煤的走勢會獨立些，這根本在于他們的實體基礎(chǔ)差別就很大。

雙焦不分家，分析雙焦走勢可從焦炭入手。先看焦炭的需求：焦炭主要分為冶金焦（包括高爐焦、鑄造焦和鐵合金焦）、氣化焦和電石用焦。

從焦炭消費構(gòu)成分析可知，鋼鐵工業(yè)是焦炭最主要的消費領(lǐng)域，因此，焦炭消費高度依賴于鋼鐵工業(yè)的運行，鋼鐵價格與焦炭價格高度相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，世界焦炭產(chǎn)量的90％以上用于高爐煉鐵。近年來，在我國所有消費焦炭的行業(yè)中，只有鋼鐵行業(yè)的焦炭消費量上升，由2000年的73.95％大幅上升到2007年的85.00％，上升了11.06個百分點；化學(xué)制品行業(yè)由10.10％下降到7.32％；有色冶煉由2.00％下降到1.55％； 通用設(shè)備制造業(yè)由1.90％下降到1.86％；其他工業(yè)由8.60％下降到3.43％；農(nóng)業(yè)由1.38％下降到0.27％；生活消費由1.31％下降到0.25％；其他類由0.75％下降到0.32％。

據(jù)數(shù)據(jù)對比表明，鋼鐵價格與焦炭價格周期波動存在不同步性，鋼價對焦炭價格具有牽引作用，在鋼價上漲階段，鋼鐵業(yè)的景氣足以承受較高的焦炭成本壓力，焦炭價格表現(xiàn)為上漲；在鋼價下跌階段，鋼鐵業(yè)盈利能力弱化，鋼廠可能采取限產(chǎn)、重新議定焦炭價格或延遲付款等措施，從而焦炭價格表現(xiàn)為追隨鋼價下跌。

再看焦炭的成本。煉焦煤是焦炭生產(chǎn)的主要原材料，生產(chǎn)1噸焦炭約消耗1.3噸煉焦煤，所以焦炭與焦煤的價格往往是相互牽制的。但一般情況下，煉焦煤價格對焦炭需求變化的反應(yīng)具有一定的滯后期，往往是焦炭價格先漲，過一段時間后煉焦煤價格也往上漲。而焦炭價格跌后一段時間煉焦煤價格也相應(yīng)下跌。

所以才說，焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦不分家，同屬鋼鐵大家庭，鋼鐵又和房地產(chǎn)、基建等項目有關(guān)，和宏觀經(jīng)濟形勢和國家政策息息相關(guān)。今天國家大放水的背景下，這些品種大漲除了一個資金推動外，其內(nèi)在的上下游相互推動作用的也是其主導(dǎo)力量。

我國動力煤市場需求在較大程度上受宏觀經(jīng)濟狀況和相關(guān)下**業(yè)發(fā)展的影響，屬于典型的需求拉動型市場。前面說過，動力煤就是以提供動力為目的，具體用途可分為以下幾個方面：電力、冶金、建材、化工和其他行業(yè)。

近年來，電力行業(yè)用煤是動力煤消費中最主要的部分，冶金行業(yè)用煤量逐年上升，化工和建材行業(yè)動力煤需求量保持平穩(wěn)。

到時2017 年，我國電力行業(yè)動力煤需求量為 18.55 億噸，占動力煤總消費量的 62.23%；建材行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的 21.05%，為 6.28 億噸；化工行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的 3.71%；冶金行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的3.37%；其他行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的9.64%。

可以看出，電力行業(yè)是我國動力煤消費的第一大戶，現(xiàn)在的邏輯是作為煤炭的主要用途火力發(fā)電和動力推動都在環(huán)保和先進電磁科技發(fā)展的大背景下越來越?jīng)]有市場地位，包括雙焦上漲，鋼鐵上漲，也意味著庫存不積極、煉爐開工不足，燒煤減少，整體煤炭消耗是在減少的，對于動力煤價格形成利空。

本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

本文屬于中鋼期貨公司出品。。喜歡請關(guān)注我。

《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦一：做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系

焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系你知道嗎？

這一段時間黑色行情火爆，尤其焦炭焦煤繼螺紋鐵礦石之行上漲洶涌異常，但是動力煤又跌跌不休，這種讓很多投資者對這種同樣是“煤”“炭”的價格倒掛很不好理解。我們今天來聊聊煤炭板塊的基本面知識。在黑色市場搏殺多年，經(jīng)歷波瀾壯闊的黑色行情，就問你焦煤、焦炭、動力煤分別是什么東西，三者之間有什么關(guān)系你知道嗎？

煤炭的品質(zhì)很大程度上是有含碳量決定的，褐煤、煙煤、無煙煤的含碳量如下：

而我們所說的動力煤、焦煤、焦炭則主要是根據(jù)他們的用途劃分的，看懂了他們的用途也就能看清楚這三者間的關(guān)系了。

焦煤、焦炭、動力煤三者的關(guān)系

上面這圖就能闡述焦煤、焦炭、動力煤間的關(guān)系，簡單的說就是，焦煤主要是用來煉焦炭的，動力煤則自成一派，和前兩者沒有太多直接的聯(lián)系。

焦煤又稱“主焦煤” ，屬于強粘結(jié)性、結(jié)焦性的煉焦煤煤種，是焦炭生產(chǎn)中不可或缺 的基礎(chǔ)原料配煤。焦煤是煉焦和鋼鐵工業(yè)的重要上游原材料，焦煤 聯(lián)接著煤、焦、鋼三個產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈條上具有重要地位。能用于期貨交割的焦煤必須是經(jīng)過洗煤廠洗選后的精煤,其具有足夠的結(jié)焦性。

焦炭是由煉焦煤在焦?fàn)t中經(jīng)過高溫干餾轉(zhuǎn)化而來，焦炭既可以作為還原劑、能源和供炭劑用于高爐煉鐵、沖天爐鑄造、鐵合金冶煉和有色金屬冶煉，也可以應(yīng)用于電石生產(chǎn)、氣化和合成化學(xué)等領(lǐng)域。 據(jù)統(tǒng)計，世界焦炭產(chǎn)量的90％以上用于高爐煉鐵，冶金焦炭已經(jīng)成為現(xiàn)代高爐煉鐵技術(shù)所需的必備原料之一，被喻為鋼鐵工業(yè)的“基本食糧”。

廣義上來說，凡是以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤，簡稱動力煤。我國的動力煤消費結(jié)構(gòu)中，有 65%以上是用于火力發(fā)電；其次是建材用煤，約占動力煤消耗量的 20%左右，以水泥用煤量最大；其余的動力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

所以說，焦煤、焦炭可歸類于鋼鐵行業(yè)，動力煤可歸類于能源行業(yè)。平時大家看盤時可能會發(fā)現(xiàn)，焦煤、焦炭、動力煤雖然同屬于煤炭行業(yè)，但總覺得鄭煤的走勢會獨立些，這根本在于他們的實體基礎(chǔ)差別就很大。

雙焦不分家，分析雙焦走勢可從焦炭入手。先看焦炭的需求：焦炭主要分為冶金焦（包括高爐焦、鑄造焦和鐵合金焦）、氣化焦和電石用焦。

從焦炭消費構(gòu)成分析可知，鋼鐵工業(yè)是焦炭最主要的消費領(lǐng)域，因此，焦炭消費高度依賴于鋼鐵工業(yè)的運行，鋼鐵價格與焦炭價格高度相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，世界焦炭產(chǎn)量的90％以上用于高爐煉鐵。近年來，在我國所有消費焦炭的行業(yè)中，只有鋼鐵行業(yè)的焦炭消費量上升，由2000年的73.95％大幅上升到2007年的85.00％，上升了11.06個百分點；化學(xué)制品行業(yè)由10.10％下降到7.32％；有色冶煉由2.00％下降到1.55％； 通用設(shè)備制造業(yè)由1.90％下降到1.86％；其他工業(yè)由8.60％下降到3.43％；農(nóng)業(yè)由1.38％下降到0.27％；生活消費由1.31％下降到0.25％；其他類由0.75％下降到0.32％。

據(jù)數(shù)據(jù)對比表明，鋼鐵價格與焦炭價格周期波動存在不同步性，鋼價對焦炭價格具有牽引作用，在鋼價上漲階段，鋼鐵業(yè)的景氣足以承受較高的焦炭成本壓力，焦炭價格表現(xiàn)為上漲；在鋼價下跌階段，鋼鐵業(yè)盈利能力弱化，鋼廠可能采取限產(chǎn)、重新議定焦炭價格或延遲付款等措施，從而焦炭價格表現(xiàn)為追隨鋼價下跌。

再看焦炭的成本。煉焦煤是焦炭生產(chǎn)的主要原材料，生產(chǎn)1噸焦炭約消耗1.3噸煉焦煤，所以焦炭與焦煤的價格往往是相互牽制的。但一般情況下，煉焦煤價格對焦炭需求變化的反應(yīng)具有一定的滯后期，往往是焦炭價格先漲，過一段時間后煉焦煤價格也往上漲。而焦炭價格跌后一段時間煉焦煤價格也相應(yīng)下跌。

所以才說，焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦不分家，同屬鋼鐵大家庭，鋼鐵又和房地產(chǎn)、基建等項目有關(guān)，和宏觀經(jīng)濟形勢和國家政策息息相關(guān)。今天國家大放水的背景下，這些品種大漲除了一個資金推動外，其內(nèi)在的上下游相互推動作用的也是其主導(dǎo)力量。

我國動力煤市場需求在較大程度上受宏觀經(jīng)濟狀況和相關(guān)下**業(yè)發(fā)展的影響，屬于典型的需求拉動型市場。前面說過，動力煤就是以提供動力為目的，具體用途可分為以下幾個方面：電力、冶金、建材、化工和其他行業(yè)。

近年來，電力行業(yè)用煤是動力煤消費中最主要的部分，冶金行業(yè)用煤量逐年上升，化工和建材行業(yè)動力煤需求量保持平穩(wěn)。

到時2017 年，我國電力行業(yè)動力煤需求量為 18.55 億噸，占動力煤總消費量的 62.23%；建材行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的 21.05%，為 6.28 億噸；化工行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的 3.71%；冶金行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的3.37%；其他行業(yè)動力煤消費量占動力煤總消費量的9.64%。

可以看出，電力行業(yè)是我國動力煤消費的第一大戶，現(xiàn)在的邏輯是作為煤炭的主要用途火力發(fā)電和動力推動都在環(huán)保和先進電磁科技發(fā)展的大背景下越來越?jīng)]有市場地位，包括雙焦上漲，鋼鐵上漲，也意味著庫存不積極、煉爐開工不足，燒煤減少，整體煤炭消耗是在減少的，對于動力煤價格形成利空。

本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

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《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦二：2018螺紋鋼行情:價格下跌帶動焦炭焦煤期貨走弱

據(jù)2018螺紋鋼行情顯示，螺紋鋼價格下跌帶動焦炭焦煤期貨走弱，焦炭市場企穩(wěn)反彈，而港口焦炭價格也呈現(xiàn)小幅上漲，具體的鋼鐵以及煤炭市場行情怎么樣呢?下面跟小編一起來了解吧。

　　2018螺紋鋼行情：價格下跌帶動焦炭焦煤期貨走弱

　　觀點：上周焦炭焦煤期貨小幅上漲，而螺紋鋼小幅下跌，河北省3月15日取暖季結(jié)束鋼廠將恢復(fù)生產(chǎn)，對原料形成利多。臨近春節(jié)，鋼廠對原料補庫支撐了煤焦價格，港口焦炭價格小幅上漲。不過近期獨立焦化企業(yè)開工率持續(xù)上升，焦化企業(yè)焦炭庫存雖有下降，但仍維持高位，預(yù)計春節(jié)前焦炭、煉焦煤價格或維穩(wěn)運行?？傮w上，目前處于鋼材終端消費真空期，螺紋現(xiàn)貨價格走勢取決于貿(mào)易商對于春季的預(yù)期，焦炭焦煤期貨沖高回落，永安席位大幅減持多單，短期可少量做空。套利方面，焦炭期貨略強于焦煤期貨，上周五焦炭、焦煤主力1805合約比價維持在1.55附近，比價仍處于合理水平，目前主流地區(qū)焦化企業(yè)利潤下降至170元/噸左右，買焦炭拋焦煤套利少量參與。

　　現(xiàn)貨情況：上周焦炭市場企穩(wěn)反彈，港口焦炭價格小幅上漲。澳洲煤價格穩(wěn)中有漲，上周中揮發(fā)焦煤上漲至201美元/噸，折算成人民幣1520元/噸。蒙古煉焦煤價格堅挺，通關(guān)量緩慢恢復(fù)，入境車輛520輛/天左右。

　　價差情況：日照港準(zhǔn)一級冶金焦價格上漲50元/噸至2150元/噸，9日夜盤收盤焦炭主力1805合約期現(xiàn)價差為-55.5元/噸，近期普氏京唐港澳大利亞中等揮發(fā)焦煤價格高于山西及蒙古煤，9日夜盤收盤焦煤主力1805合約期現(xiàn)價差在-32元/噸左右。

　　2018螺紋鋼行情：價格下跌帶動焦炭焦煤期貨走弱

　　周度供需和庫存數(shù)據(jù)：上周焦炭四大港口庫存增加1.1萬噸至247.6萬噸，貿(mào)易商采購積極，下游鋼廠詢價也有增多，成交明顯轉(zhuǎn)好，港口報價開始上漲，煉焦煤港口庫存增加1.6萬噸至186.8萬噸，進口煉焦煤價格小幅上漲，鋼廠采購積極性較高。上周獨立焦化企業(yè)開工率繼續(xù)上升，接近80%水平。鋼廠采購煤焦速度加快，獨立焦化企業(yè)焦炭庫存有所下降，而獨立焦化廠煉焦煤庫存大幅上升，補庫或?qū)⒀永m(xù)到春節(jié)。上周全國高爐開工率維持在63.67%，臨近春節(jié)鋼材社會庫存連續(xù)大幅上升，鋼材社會庫存單周上升143.7萬噸，不過鋼廠廠內(nèi)庫存小幅下降，顯示貿(mào)易商囤貨力度明顯加強。

　　本周策略：觀望為主，或考慮短空。買焦炭拋焦煤1805合約策略少量參與。

　　風(fēng)險點：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠春節(jié)期間補庫力度，蒙古進口煉焦煤數(shù)量增加。

　　以上是關(guān)于2018螺紋鋼行情的相關(guān)內(nèi)容，相關(guān)的資訊我們也介紹了很多，想要了解更多的朋友還可以多了解我們收集的其他鋼鐵資訊哦。

《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦三：(期貨日報)衍生品工具有效提高煤焦企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性

上半年，雙焦走勢出現(xiàn)分化，波動也較大。焦煤呈現(xiàn)寬幅振蕩，重心有所下移。 焦炭一季度整體呈下跌勢，二季度整體呈上漲勢，如今又開啟下跌模式。在煤焦市場幾經(jīng)起伏的情況下，煤焦企業(yè)利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性越來越有必要。

由中國煤炭工業(yè)協(xié)會主辦的“2018夏季全國煤炭交易會”7月18日至20日在鄂爾多斯(600295,股吧)舉行。在此間由大商所支持，一德期貨承辦的“煉焦煤基差貿(mào)易模式及場外衍生品業(yè)務(wù)研討會”上，與會企業(yè)人士介紹，隨著焦煤和焦炭期貨的逐漸成熟，越來越多的焦煤和焦炭企業(yè)開始利用期貨及衍生品工具進行風(fēng)險對沖。

國投安信期貨黑色系首席分析師曹穎介紹，焦煤生產(chǎn)企業(yè)多以國有大型煤礦為主，參與焦煤期貨套期保值及其他衍生品的程度正越來越高。港口焦炭貿(mào)易商也都在靈活的運用期貨工具來對沖價格波動風(fēng)險。

寧波斂火礦業(yè)有限公司總經(jīng)理杜夢華告訴期貨日報記者，基差貿(mào)易為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的同時還帶來了豐厚的利潤。2016年6月底訂購來一船16萬噸進口煤，合到盤面價格是725元/噸，合計單量2700手。當(dāng)時盤面的價格在720―740元/噸波動，該企業(yè)以均價735元/噸在期市賣出套保，鎖定了10元/噸的利潤?！岸蠖禾?a target='_blank' >現(xiàn)貨與期貨價格雙雙上漲，但是進口煤、山西煤與盤面的價格增長幅度并不一致，所以我們又做了一個涉及盤面、進口煤、山西煤的套利。”

期貨日報記者注意到，2016年從7月初開始進口煤價格一路狂飆，海運焦煤最具公信力的普氏指數(shù)從6月底的96美元/噸，一路暴漲到了8月底的150美元/噸，合人民幣價格1170元/噸，這么高的進口煤價格再去交割意義不大。所以在2016年8月底，該企業(yè)選擇買入低價的750元/噸山西煤去交割（對沖盤面的空單），然后以1170元/噸的價格賣出進口煤。“而后盤面一直在750元/噸左右波動，而山西煤的現(xiàn)貨市場在8月底開始補漲，所以我們選擇了停止套保，在750元/噸左右平掉盤面的空單，然后銷售山西焦煤約10萬噸，銷售均在850元/噸，剩下的6萬噸由于盤面上漲我們選擇了交割?！?/p>

“我們在進口煤上實現(xiàn)7120萬元的利潤。銷售的10萬噸山西煤，現(xiàn)貨利潤1000萬元，盤面平倉虧損150萬元。交割的6萬噸山西煤虧損了約90萬元。合計下來，這單基差貿(mào)易總共實現(xiàn)了非常豐厚的利潤?！?杜夢華說。

一德期貨期權(quán)部總經(jīng)理周猛介紹，某焦化企業(yè)對焦煤的需求是采購套保風(fēng)險管理。當(dāng)時，焦煤跌至1091元/噸低點，后市行情是會繼續(xù)下跌還是會開啟上漲模式，存在不確定性。而焦化廠預(yù)計未來一段時間會有焦煤采購需求，擔(dān)心價格企穩(wěn)回升，抬高采購成本；如果立即采購則會增加庫存壓力，資金占用較高。

“企業(yè)買入了一個月期看漲期權(quán)，鎖定當(dāng)前盤面買入價格，一旦價格大幅上漲，可以獲得上漲收益，降低采購成本。如果價格大幅下跌，可以放棄行權(quán)，在市場上以低價購貨?！?周猛說，買入看漲期權(quán)套保與做多期貨類似，將兩個策略進行比較，看漲期權(quán)套保主要優(yōu)勢是初始資金投入少，即使方向判斷錯誤，不存在追保壓力，最大套保損失可預(yù)知。

周猛認為，企業(yè)利用期貨或者衍生品工具規(guī)避風(fēng)險，可以給企業(yè)帶來實際性的收益，降低現(xiàn)貨生產(chǎn)貿(mào)易的風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營不會受市場價格波動而出現(xiàn)大的起伏。值得重點關(guān)注的是，隨著近幾年大商所對企業(yè)風(fēng)險管理和場外期權(quán)業(yè)務(wù)的支持，煤焦類企業(yè)利用期貨、期權(quán)等工具管理價格波動風(fēng)險的成熟度越來越高，真正實現(xiàn)了金融服務(wù)實體的目的。

《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦四：衍生品工具有效提高煤焦企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性

上半年，雙焦走勢出現(xiàn)分化，波動也較大。焦煤呈現(xiàn)寬幅振蕩，重心有所下移。 焦炭一季度整體呈下跌勢，二季度整體呈上漲勢，如今又開啟下跌模式。在煤焦市場幾經(jīng)起伏的情況下，煤焦企業(yè)利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性越來越有必要。

由中國煤炭工業(yè)協(xié)會主辦的“2018夏季全國煤炭交易會”7月18日至20日在鄂爾多斯舉行。在此間由大商所支持，一德期貨承辦的“煉焦煤基差貿(mào)易模式及場外衍生品業(yè)務(wù)研討會”上，與會企業(yè)人士介紹，隨著焦煤和焦炭期貨的逐漸成熟，越來越多的焦煤和焦炭企業(yè)開始利用期貨及衍生品工具進行風(fēng)險對沖。

國投安信期貨黑色系首席分析師曹穎介紹，焦煤生產(chǎn)企業(yè)多以國有大型煤礦為主，參與焦煤期貨套期保值及其他衍生品的程度正越來越高。港口焦炭貿(mào)易商也都在靈活的運用期貨工具來對沖價格波動風(fēng)險。

寧波斂火礦業(yè)有限公司總經(jīng)理杜夢華告訴期貨日報記者，基差貿(mào)易為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的同時還帶來了豐厚的利潤。2016年6月底訂購來一船16萬噸進口煤，合到盤面價格是725元/噸，合計單量2700手。當(dāng)時盤面的價格在720—740元/噸波動，該企業(yè)以均價735元/噸在期市賣出套保，鎖定了10元/噸的利潤?！岸蠖禾楷F(xiàn)貨與期貨價格雙雙上漲，但是進口煤、山西煤與盤面的價格增長幅度并不一致，所以我們又做了一個涉及盤面、進口煤、山西煤的套利?！?/p>

期貨日報記者注意到，2016年從7月初開始進口煤價格一路狂飆，海運焦煤最具公信力的普氏指數(shù)從6月底的96美元/噸，一路暴漲到了8月底的150美元/噸，合人民幣價格1170元/噸，這么高的進口煤價格再去交割意義不大。所以在2016年8月底，該企業(yè)選擇買入低價的750元/噸山西煤去交割（對沖盤面的空單），然后以1170元/噸的價格賣出進口煤?！岸蟊P面一直在750元/噸左右波動，而山西煤的現(xiàn)貨市場在8月底開始補漲，所以我們選擇了停止套保，在750元/噸左右平掉盤面的空單，然后銷售山西焦煤約10萬噸，銷售均在850元/噸，剩下的6萬噸由于盤面上漲我們選擇了交割。”

“我們在進口煤上實現(xiàn)7120萬元的利潤。銷售的10萬噸山西煤，現(xiàn)貨利潤1000萬元，盤面平倉虧損150萬元。交割的6萬噸山西煤虧損了約90萬元。合計下來，這單基差貿(mào)易總共實現(xiàn)了非常豐厚的利潤?！?杜夢華說。

一德期貨期權(quán)部總經(jīng)理周猛介紹，某焦化企業(yè)對焦煤的需求是采購套保風(fēng)險管理。當(dāng)時，焦煤跌至1091元/噸低點，后市行情是會繼續(xù)下跌還是會開啟上漲模式，存在不確定性。而焦化廠預(yù)計未來一段時間會有焦煤采購需求，擔(dān)心價格企穩(wěn)回升，抬高采購成本；如果立即采購則會增加庫存壓力，資金占用較高。

“企業(yè)買入了一個月期看漲期權(quán)，鎖定當(dāng)前盤面買入價格，一旦價格大幅上漲，可以獲得上漲收益，降低采購成本。如果價格大幅下跌，可以放棄行權(quán)，在市場上以低價購貨?！?周猛說，買入看漲期權(quán)套保與做多期貨類似，將兩個策略進行比較，看漲期權(quán)套保主要優(yōu)勢是初始資金投入少，即使方向判斷錯誤，不存在追保壓力，最大套保損失可預(yù)知。

周猛認為，企業(yè)利用期貨或者衍生品工具規(guī)避風(fēng)險，可以給企業(yè)帶來實際性的收益，降低現(xiàn)貨生產(chǎn)貿(mào)易的風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營不會受市場價格波動而出現(xiàn)大的起伏。值得重點關(guān)注的是，隨著近幾年大商所對企業(yè)風(fēng)險管理和場外期權(quán)業(yè)務(wù)的支持，煤焦類企業(yè)利用期貨、期權(quán)等工具管理價格波動風(fēng)險的成熟度越來越高，真正實現(xiàn)了金融服務(wù)實體的目的。

《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦五：抓牛在手：7月23日期貨操作建議

周五商品整體震蕩，大部分品種仍均是中線偏空趨勢形態(tài)。黑色板塊中，雙焦走勢較弱，作為空單的優(yōu)先選擇品種；螺紋、熱卷暫時還站在重要多空分界線之上，但看假突破的大概率，波段建倉暫時選擇觀望。下周抓牛在手整體延續(xù)持有布局波段空單的觀點，其中弱勢的焦炭、焦煤、棉花、化工、有色金屬可重點關(guān)注。

螺紋1810： 抓牛建議：等回落3900附近，確認見頂再賣出空單受環(huán)保限制措施影響，螺紋、熱卷多頭趁機洗盤，其中螺紋突破2月份的3900壓制位置。近日螺紋在3900之上減倉回落，假突破洗盤重回3900之下，中線下跌概率大，可等期價重回3900之下，確認判斷再賣空入場。下周等螺紋重回3900之下開倉波段空單，否則繼續(xù)洗盤，選擇觀望。

鐵礦石1809： 抓牛建議：475附近賣出空單鐵礦石連續(xù)低位震蕩，日線壓力位看480，區(qū)間做空思路；下周鐵礦石延續(xù)在475附近賣出空單的觀點。

熱卷1810： 抓牛建議：等期價重回4000附近，確認見頂再賣出空單熱卷站上4000之后，沒有大幅度的加速向上突破，該位置假突破仍是大概率。等期價重回4000之下確認賣出波段空單。下周熱卷在回落至4000附近確認行情后，再賣出波段空單。

焦炭1809： 抓牛建議：波段空單可安心持有。焦炭在6月15號創(chuàng)新高回落，基本確立見頂格局，波段壓力位是2120；短期壓力位在2065，可以作為空單建倉點。焦炭短期支撐在2000附近，短線空單在此可平倉止盈，等高位換手再開；中線波段空單穩(wěn)健持有即可，這也是7月份一直以來的觀點。下周焦炭如果前期跟隨建倉了波段空單，可安心持有，新開還等2065附近機會。

焦煤1809：抓牛建議：1170附近賣出空單

焦煤重心持續(xù)下挫，趨勢形態(tài)沒有做多條件，短期第一壓力位看1170。下周焦煤在1170附近賣出空單的建議。

動力煤1809： 抓牛建議：623附近賣出空單動力煤在6月15號創(chuàng)了新高之后，行情沒有加速向上突破，反而轉(zhuǎn)為震蕩，多頭動力不做，已經(jīng)確定了后期高位反轉(zhuǎn)的走勢，整個板塊延續(xù)高空思路，調(diào)整短期第一壓力位至623。下周動力煤在623附近賣出空單。

棉花1901： 抓牛建議：在60日均線附近布局趨勢空單6月初，抓牛在手即研判棉花將波段見頂回落；近兩周，棉花先后承壓40日均線、60日均線低位盤整，空方力量強勢，布局趨勢空單。下周棉花延續(xù)在16900附近賣出空單，止損17400。

抓牛建議：短期看21800壓力位賣出空單

金屬整體孱弱，而滬鋅又是金屬最弱品種，大半年的日線圖就是單邊下跌形態(tài)，滬鋅空頭第一目標(biāo)位在前期低點在19580，短期壓力位暫看21800。下周滬鋅以21800為止損，擇高賣出空單。

抓牛建議：9380-9400區(qū)間賣出空單

PP近兩月是有效承壓9400的震蕩洗盤行情，再次承壓回落仍是大概率，開空止損位可設(shè)在6月12日高點。下周PP空單新開還看9380-9400區(qū)間。

期貨操作應(yīng)是 計劃你的交易，交易你的計劃 ，而不是墻頭草式的追漲或殺跌。交易計劃性、簡單化和帶止損開倉是風(fēng)險控制，理性操作的兩個必要部分。抓牛原則：1、一段時間堅持一個方向操作；2、開倉即設(shè)短止損。

《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦六：抓牛在手:7月18日期貨操作建議_名家論市_期貨_中金在線

　　螺紋1810：

　　抓牛建議：等回落3900附近，確認見頂再賣出空單

　　周二螺紋探底3900回升，以十字星報收3941。受環(huán)保限制措施影響，螺紋、熱卷多頭趁機洗盤，其中螺紋突破2月份的3900壓制位置。近日螺紋在3900之上減倉回落，假突破洗盤重回3900之下，中線下跌概率大，可等期價重回3900之下，確認判斷再賣空入場。周三等螺紋重回3900之下開倉波段空單，否則繼續(xù)洗盤，選擇觀望。

　　鐵礦石1809：

　　抓牛建議：467附近賣出空單

　　周二鐵礦石窄幅震蕩再報60日均線附近，日內(nèi)高點466.5。鐵礦石連續(xù)低位震蕩，日線壓力位看480，區(qū)間做空思路；半小時線承壓467一帶，可作為短期入場點。周三鐵礦石延續(xù)近期在467附近賣出空單的觀點，止損設(shè)置470。

　　熱卷1810：

　　抓牛建議：等期價重回4000附近，確認見頂再賣出空單

　　周二熱卷探底4000回升，以十字星報收4046。熱卷站上4000之后，沒有大幅度的加速向上突破，該位置假突破仍是大概率。等期價重回4000之下確認賣出波段空單。周三熱卷在回落至4000附近確認行情后，賣出空單。

　　焦炭1809：

　　抓牛建議：波段空單可安心持有。

　　周二焦炭在2000一線探底回升，收盤報于2012。焦炭在6月15號創(chuàng)新高回落，基本確立見頂格局，波段壓力位是2120；短期壓力位在2065，可以作為空單建倉點。焦炭短期支撐在2000附近，短線空單在此可平倉止盈，等高位換手再開；中線波段空單穩(wěn)健持有即可，這也是7月份一直以來的觀點。周三焦炭如果前期跟隨建倉了波段空單，可安心持有，新開還等2065附近機會。

　　焦煤1809：

　　抓牛建議：1160附近賣出空單

　　周二焦煤小幅修復(fù)反彈報收1148。焦煤重心持續(xù)下挫，趨勢形態(tài)沒有做多條件，短期第一壓力位看1160。周三焦煤延續(xù)在1160附近賣出空單的建議。

　　動力煤1809：

　　抓牛建議：623附近賣出空單

　　周二動力煤低開小幅高走報收60日均線下沿。動力煤在6月15號創(chuàng)了新高之后，行情沒有加速向上突破，反而轉(zhuǎn)為震蕩，多頭動力不做，已經(jīng)確定了后期高位反轉(zhuǎn)的走勢，整個板塊延續(xù)高空思路，短期第一壓力位630。周三動力煤在630附近賣出空單。

　　棉花1901：

　　抓牛建議：在60日均線附近布局趨勢空單

　　周二棉花承壓60日均線回落報收16690。6月初，抓牛在手即研判棉花將波段見頂回落；近兩周，棉花先后承壓40日均線、60日均線低位盤整，空方力量強勢，布局趨勢空單。周三棉花延續(xù)在16900附近賣出空單，止損17400。

　　滬鋅1809：

　　抓牛建議：昨日空單止盈500點平倉，空單新開計劃在20400-20500。

　　周二滬鋅再跌2.46%報收20230，抓牛在手因今天有事沒法盯盤，所以在群內(nèi)提前止盈了昨日空單，獲利500點。金屬整體孱弱，而滬鋅又是金屬最弱品種，大半年的日線圖就是單邊下跌形態(tài)，前期低點在19580，即使短線也必到20000之下位置。周三滬鋅計劃在20400-20500區(qū)間新開空單。

　　期貨操作應(yīng)是 計劃你的交易，交易你的計劃 ，而不是墻頭草式的追漲或殺跌。交易計劃性、簡單化和帶止損開倉是風(fēng)險控制，理性操作的兩個必要部分。

　　抓牛原則：1、一段時間堅持一個方向操作；2、開倉即設(shè)短止損。

《做黑色系期貨，你必須搞清楚焦煤、焦炭、動力煤的三角關(guān)系》 相關(guān)文章推薦七：抓牛在手:7月23日期貨操作建議_名家論市_期貨_中金在線

　　螺紋1810：

　　抓牛建議：等回落3900附近，確認見頂再賣出空單

　　受環(huán)保限制措施影響，螺紋、熱卷多頭趁機洗盤，其中螺紋突破2月份的3900壓制位置。近日螺紋在3900之上減倉回落，假突破洗盤重回3900之下，中線下跌概率大，可等期價重回3900之下，確認判斷再賣空入場。下周等螺紋重回3900之下開倉波段空單，否則繼續(xù)洗盤，選擇觀望。

　　鐵礦石1809：

　　抓牛建議：475附近賣出空單

　　鐵礦石連續(xù)低位震蕩，日線壓力位看480，區(qū)間做空思路；下周鐵礦石延續(xù)在475附近賣出空單的觀點。

　　熱卷1810：

　　抓牛建議：等期價重回4000附近，確認見頂再賣出空單

　　熱卷站上4000之后，沒有大幅度的加速向上突破，該位置假突破仍是大概率。等期價重回4000之下確認賣出波段空單。下周熱卷在回落至4000附近確認行情后，再賣出波段空單。

　　焦炭1809：

　　抓牛建議：波段空單可安心持有。

　　焦炭在6月15號創(chuàng)新高回落，基本確立見頂格局，波段壓力位是2120；短期壓力位在2065，可以作為空單建倉點。焦炭短期支撐在2000附近，短線空單在此可平倉止盈，等高位換手再開；中線波段空單穩(wěn)健持有即可，這也是7月份一直以來的觀點。下周焦炭如果前期跟隨建倉了波段空單，可安心持有，新開還等2065附近機會。

　　焦煤1809：

　　抓牛建議：1170附近賣出空單

　　焦煤重心持續(xù)下挫，趨勢形態(tài)沒有做多條件，短期第一壓力位看1170。下周焦煤在1170附近賣出空單的建議。

　　動力煤1809：

　　抓牛建議：623附近賣出空單

　　動力煤在6月15號創(chuàng)了新高之后，行情沒有加速向上突破，反而轉(zhuǎn)為震蕩，多頭動力不做，已經(jīng)確定了后期高位反轉(zhuǎn)的走勢，整個板塊延續(xù)高空思路，調(diào)整短期第一壓力位至623。下周動力煤在623附近賣出空單。

　　棉花1901：

　　抓牛建議：在60日均線附近布局趨勢空單

　　6月初，抓牛在手即研判棉花將波段見頂回落；近兩周，棉花先后承壓40日均線、60日均線低位盤整，空方力量強勢，布局趨勢空單。下周棉花延續(xù)在16900附近賣出空單，止損17400。

　　滬鋅1809：

　　抓牛建議：短期看21800壓力位賣出空單

　　金屬整體孱弱，而滬鋅又是金屬最弱品種，大半年的日線圖就是單邊下跌形態(tài)，滬鋅空頭第一目標(biāo)位在前期低點在19580，短期壓力位暫看21800。下周滬鋅以21800為止損，擇高賣出空單。

　　PP1809:

　　抓牛建議：9380-9400區(qū)間賣出空單

　　PP近兩月是有效承壓9400的震蕩洗盤行情，再次承壓回落仍是大概率，開空止損位可設(shè)在6月12日高點。下周PP空單新開還看9380-9400區(qū)間。

　　期貨操作應(yīng)是 計劃你的交易，交易你的計劃 ，而不是墻頭草式的追漲或殺跌。交易計劃性、簡單化和帶止損開倉是風(fēng)險控制，理性操作的兩個必要部分。

　　抓牛原則：1、一段時間堅持一個方向操作；2、開倉即設(shè)短止損。

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　　周三商品震蕩洗盤，期市整體品種的中期形態(tài)均沒有破壞；抓牛在手對黑色系延續(xù)波段見頂回落的研判，周三繼續(xù)短止損賣出空單。

　　螺紋1810：

　　抓牛建議：3880附近賣出空單

　　周三螺紋震蕩報收3879。螺紋在上月份沖高2月26號高點回落，基本確定中線的雙頂格局，短線隨時可能出現(xiàn)回落，沖高即是空單建倉時機。周四螺紋在3880賣出空單，止損設(shè)置3920。

　　鐵礦石1809：

　　抓牛建議：465-467區(qū)間賣出空單

　　周三鐵礦石尾盤拉升依然報收60日均線下沿。鐵礦石連續(xù)低位震蕩，日線壓力位看480，區(qū)間做空思路；半小時線承壓467一帶，可作為短期入場點。周四鐵礦石在465-467區(qū)間賣出空單，止損設(shè)置470。

　　熱卷1810：

　　抓牛建議：3950附近賣出空單

　　周三熱卷大幅洗盤報收3950附近。熱卷波段是承壓4000的雙頂回落行情，短期看6月19號向下跳空的3950附近壓力位。周四熱卷在3950附近賣出空單，止損設(shè)置4010。

　　焦炭1809：

　　抓牛建議：2065附近賣出空單

　　周三焦炭以十字星再次報收60日均線附近。焦炭在6月15號創(chuàng)新高回落，基本確立見頂格局，波段壓力位是2120；短期壓力位在2065，可以作為空單建倉點。周四焦炭在2065附近賣出空單。

　　焦煤1809：

　　抓牛建議：1175附近賣出空單

　　周三焦煤探底回升長下影線報收1150下沿。焦煤近日連續(xù)承壓60日均線，再上一檔的壓力位是40日均線，趨勢形態(tài)沒有做多條件。周四焦煤在1175附近賣出空單。

　　動力煤1809：

　　抓牛建議：640附近賣出空單

　　周三動力煤上破40日均線報收633.6。動力煤在6月15號創(chuàng)了新高之后，行情沒有加速向上突破，反而轉(zhuǎn)為震蕩，多頭動力不做，已經(jīng)確定了后期高位反轉(zhuǎn)的走勢，整個板塊延續(xù)高空思路。周四動力煤在640附近賣出空單。

　　棉花1901：

　　抓牛建議：在60日均線附近布局趨勢空單

　　周三棉花沖高回落報收16470。6月初，抓牛在手即研判棉花將波段見頂回落；近兩周，棉花先后承壓40日均線、60日均線低位盤整，空方力量強勢，布局趨勢空單。周四棉花在16900附近賣出空單，止損17400。

　　期貨操作應(yīng)是 計劃你的交易，交易你的計劃 ，而不是墻頭草式的追漲或殺跌。交易計劃性、簡單化和帶止損開倉是風(fēng)險控制，理性操作的兩個必要部分。

　　抓牛原則：1、一段時間堅持一個方向操作；2、開倉即設(shè)短止損。

（責(zé)任編輯：高莉珊 HF123）