想一想，如果你是一個投資人，看到一個如此年輕自大、目空一切、妄想改變世界的人，你敢投資他嗎？但現(xiàn)在你肯定知道了，如果你錯過投資蘋果這樣一家公司，可能要悔恨一輩子。

實際上，風(fēng)險投資這門生意里也有很多學(xué)問。今天，我就來給你講講風(fēng)險投資的歷史，以及里面的一些小門道。相信如果你之前對這個行業(yè)只是聽說過，但沒那么熟悉的話，聽完之后就會對這個行業(yè)有更全面的認(rèn)識。

我們今天就來講風(fēng)險投資史上的 兩個關(guān)鍵人物 ，以及這兩個人給整個行業(yè)帶來啟示的 四個關(guān)鍵認(rèn)知 。

風(fēng)投之父阿瑟·洛克教給我們的事

第一個人叫阿瑟·洛克（Arthur Rock），我們之前在講英特爾的時候提到過這個人。他現(xiàn)在也被稱為“風(fēng)險投資機構(gòu)之父”。

你可能還記得，當(dāng)時以鮑勃·諾伊斯和戈登·摩爾為首的“八叛逆”出走以后，正是阿瑟·洛克幫他們找到了仙童公司，幫助他們創(chuàng)立了后來的仙童半導(dǎo)體。等到仙童半導(dǎo)體分崩離析后，又是阿瑟·洛克幫助諾伊斯和摩爾籌集了資金，創(chuàng)立了英特爾。當(dāng)然，他在里面也獲得了巨大的回報。后來1978年的時候，洛克又投資了蘋果57600美元，結(jié)果蘋果兩年之后就上市了，洛克的回報是243倍。

洛克當(dāng)時的成功，被他自己總結(jié)成了兩點。這也是我們說的四個關(guān)鍵認(rèn)知之中的兩個。

一個是， 要想獲得超額的回報，一定是越早投資越好 。當(dāng)然，投資越在早期，風(fēng)險也就越大。所以“風(fēng)險投資”，也就是Venture Capital這個詞，就是在洛克之后才廣為流傳的。

第二，是洛克說自己 投的不是產(chǎn)品或者行業(yè)，而是投人 。他對待項目可以說非常挑剔，寧缺勿濫。有時候他會花幾個月跟創(chuàng)業(yè)者深談，從各個方面了解他的人品。而且一般他投資的項目都是朋友的推薦。另外，他也不看重什么商業(yè)計劃書，比如當(dāng)年英特爾的計劃只有兩頁。所以，重視人際關(guān)系，看重創(chuàng)始人的品質(zhì)，是洛克自己總結(jié)的投資成功的秘訣。

你看，其實這兩點，也就是越早投資越好，以及投資創(chuàng)始人本身，看重創(chuàng)業(yè)者的品質(zhì)，在現(xiàn)在已經(jīng)是風(fēng)險投資行業(yè)的常識了。但這恰恰說明了四十年前洛克對整個風(fēng)險投資行業(yè)的開創(chuàng)性。直到現(xiàn)在，他的理念還在影響著我們的生活和工作。

圖為阿瑟·洛克

唐·瓦倫丁的紅杉傳奇

不過，對于投人這件事，很快就有另外一個行業(yè)宗師級別的人出來反對了。這個人就是開創(chuàng)了當(dāng)代最成功的風(fēng)險投資機構(gòu)紅杉資本的唐·瓦倫丁。這就是我們要說的第二個關(guān)鍵人物。

唐·瓦倫丁的名字我們之前也提到過，他在仙童時期就和英特爾三巨頭：鮑勃·諾伊斯、戈登·摩爾和安迪·格魯夫是同事，職位是銷售經(jīng)理。結(jié)果他的業(yè)績非常出色，很快被升職為地區(qū)的銷售總裁。在瓦倫丁的事業(yè)高峰時期，他選擇去創(chuàng)業(yè)，結(jié)果在創(chuàng)業(yè)過程中，他發(fā)現(xiàn)自己對行業(yè)、產(chǎn)品以及投資的判斷越來越準(zhǔn)，于是，決定進軍風(fēng)投行業(yè)。并且用加州最大、最長壽的紅杉樹給自己的投資機構(gòu)命了名，這就是紅杉資本的由來。可以說， 如果洛克是風(fēng)險投資個人的鼻祖，那么瓦倫丁創(chuàng)立的紅杉資本就是風(fēng)險投資機構(gòu)的標(biāo)桿 。

瓦倫丁的投資哲學(xué)和洛克不太一樣。他的理念如果用一句話概括就是： 投資賽道，而不是騎手 。他的另一句類似的話是，“投資一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資一家需要創(chuàng)造市場需求的公司”。

這個理念，讓他在不太喜歡喬布斯的情況下，還是投資了蘋果。當(dāng)時的故事也很有意思。

你應(yīng)該還記得，蘋果二代電腦算是蘋果公司的第一個爆款產(chǎn)品。當(dāng)時在做蘋果二代之前，喬布斯和沃茲尼亞克需要一筆比較大的資金來購買電路板等原材料，于是他們就出去融資。以喬布斯的性格，他肯定是要最好的了。所以他就聯(lián)系了硅谷最有名的風(fēng)險投資家，唐·瓦倫丁。

結(jié)果當(dāng)時瓦倫丁見到喬布斯之后有點兒崩潰。因為年輕時候的喬布斯花了很多時間在追求一些靈性和宗教的東西上，有很多莫名其妙的生活習(xí)慣，比如好幾天不洗澡，穿的破破爛爛等等，還留了個披肩長發(fā)，身上特別難聞。所以瓦倫丁見完喬布斯之后，給介紹他們認(rèn)識的朋友打了一個電話說：你怎么給我介紹了這么一個半人半鬼的家伙？

但瓦倫丁又特別看好個人電腦行業(yè)，不忍心放棄這樣一個投資機會。加上喬布斯一直契而不舍地給瓦倫丁打電話，所以瓦倫丁就和喬布斯說：“小伙子，如果想讓我投資你，你得先找個懂商業(yè)和市場方面的專家，你和沃茲尼亞克兩人誰都不懂市場，對未來的市場規(guī)模也沒有一個明確的概念，這樣不行?！?/span>

不但如此，瓦倫丁還介紹了幾個人選給喬布斯。結(jié)果喬布斯和其中一個叫邁克·馬庫拉的人一拍即合，而瓦倫丁呢，也就正式投資了蘋果。不用說，這筆投資也是紅杉資本歷史上最好的投資之一。

圖為喬布斯與唐·瓦倫丁介紹給他的邁克·馬庫拉

這個故事里，其實隱含了我要講的 第三個關(guān)于風(fēng)險投資的關(guān)鍵認(rèn)知 。也就是，不管風(fēng)險投資人或者風(fēng)險投資機構(gòu)也好，他們錢的價值只是一小部分。而 好的風(fēng)投，可以積極地參與和幫助你整個創(chuàng)建公司的過程 ，比如幫你思考戰(zhàn)略，推薦各種人選，推薦各種財務(wù)公司、律師事務(wù)所、公關(guān)公司幫你打理各種雜事兒，甚至還能充當(dāng)創(chuàng)業(yè)者的“心理咨詢師”。當(dāng)然，大多數(shù)情況下他們都是以一種幫助和建議的心態(tài)在做這些事，而不會干涉你的決定。

所以風(fēng)投行業(yè)里有所謂“smart money”和“stupid money”的說法，直接翻譯過來就是“聰明的錢”和“笨的錢”，指的就是除了給你資金之外，一個投資人還能帶來什么別的東西。

風(fēng)投是如何賺錢的

到這兒我們已經(jīng)講了兩個關(guān)鍵人物和三個關(guān)鍵的認(rèn)知。現(xiàn)在我們來講最后一個關(guān)鍵認(rèn)知。這個認(rèn)知是關(guān)于，風(fēng)險投資機構(gòu)是怎么賺錢的。

剛才我們提到，投資人如果越早投資就越賺錢，但是里面有一個小漏洞，就是越早投資風(fēng)險也大，虧錢的可能性也越高。這里面就牽扯到，風(fēng)險投資機構(gòu)到底是怎么賺錢的概念。你可能多少聽說過，風(fēng)險投資，一百個里面有一個成功的就行了。但道理為什么是這樣呢？

這里面有個概念叫 投資的“冪法則” ，英文叫power law。說的是， 一只基金的回報，也就是業(yè)績，幾乎只由投資最成功的那一兩家公司決定 。也就是說，如果你投資了100家公司，很可能有2家表現(xiàn)非常好，變成了Facebook或者Airbnb，那還有七八家還可以，中等規(guī)模，或者被大公司收購了，剩下90家可能都死掉了，也就是虧錢了。但最重要的是，你要投到那一兩家最好的公司。

我印象特別深的是曾經(jīng)和一個好朋友聊天。他是國內(nèi)某個著名風(fēng)險投資基金的合伙人，他說，有一次他們公司舉辦內(nèi)部復(fù)盤會，大老板放出來一張圖，上面是他們投資過的所有公司，以及這些公司給整個基金帶來了多少回報。

結(jié)果一看，他們投的幾十家公司里，帶來回報最大的一家公司，占了全部回報的90%，剩下的公司加起來占了10%。但這還沒完，老板又放了一張圖，是把那家最成功的公司拿掉以后的回報計算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在剩下的這些公司里，回報最大的那家公司，還是占整個回報的90%。

所以，對于風(fēng)險投資來講， 怕的不是投錯了公司虧錢，而是錯過了好公司。英文里有個詞組叫fear of miss out，縮寫是FOMO。意思就是“恐懼錯過”。說白了就是，寧肯錯投一千，也不能放過一個。因為你放過的那個，很可能就是決定你投資成敗的那家公司。

所以有時候朋友會問我，為什么我看好多基金，都會投資一些看起來特別奇葩的創(chuàng)始人或者是創(chuàng)業(yè)項目啊？那些投資人都沒腦子嗎？

我一般都這么回答：如果回到2004年，你會想到一個平時只穿拖鞋、大學(xué)都沒讀完的宅男，會做出一家價值4000億美金的、改變了一整個時代的公司Facebook嗎？