1、銀行自有資金：根據(jù)《商業(yè)銀行法》第43條，銀行自有資金可以投資ABS，且無(wú)明顯負(fù)面范圍。但隨著2017年以來(lái)大資管行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)管文件對(duì)銀行自有資金投資ABS產(chǎn)生一定的影響，主要有以下幾個(gè)方面：

（1）《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》，要求銀行自有資金投資ABS 需要穿透授信，實(shí)際操作中會(huì)帶來(lái)一定的難度，但對(duì)于無(wú)法穿透授信的投資又會(huì)受到投資額度的限制。

（2）《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，新引入三個(gè)量化指標(biāo)，其中流動(dòng)性匹配率指標(biāo)對(duì)ABS投資影響較大。然而，在流動(dòng)性新規(guī)中提出的流動(dòng)性匹配率指標(biāo)計(jì)算中，未明確ABS產(chǎn)品屬于債券（不計(jì)入資金運(yùn)用）還是其他投資（按100%權(quán)重計(jì)算）。如果將ABS劃作其他投資，則投資ABS產(chǎn)品將對(duì)流動(dòng)性匹配率造成壓力，使得其相對(duì)于債券的性價(jià)比將降低。

（3）《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》，委貸新規(guī)主要影響的是類REITs產(chǎn)品，在類REITs產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，為了更好地避稅，類REITs產(chǎn)品通常采用股加債的設(shè)計(jì)模式，即會(huì)在實(shí)際持股的契約性基金層面再增加一筆委貸業(yè)務(wù)。

但根據(jù)商業(yè)銀行委貸新規(guī)，商業(yè)銀行提供委貸服務(wù)時(shí)，委托人資金不能為受托管理他人的資金。契約型基金為受托管理他人資金，因此新規(guī)執(zhí)行后這一傳統(tǒng)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)需要調(diào)整。調(diào)整之后，債權(quán)的形成可采用以下幾個(gè)方式：信托計(jì)劃通過(guò)信托貸款形成債權(quán)；私募基金通過(guò)股東借款形成債權(quán)；私募基金受讓債權(quán)（收益權(quán)）；通過(guò)財(cái)產(chǎn)型信托受讓項(xiàng)目公司股權(quán)及債權(quán)。

（4）《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問(wèn)題的通知（財(cái)稅〔2017〕56號(hào)）》，增值稅繳納方面，ABS可能面臨雙重征稅，進(jìn)一步拉低次級(jí)收益率，但如單層征稅利好存量ABS優(yōu)先檔。

另外，人民銀行與原銀監(jiān)會(huì)2013年21號(hào)文《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留比例的文件》規(guī)定，對(duì)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留做了明確規(guī)定，發(fā)起機(jī)構(gòu)需自留5%以上的信用風(fēng)險(xiǎn)，持有最低檔發(fā)行規(guī)模不得低于該檔的5%，這意味著銀行需自持至少5%的證券化產(chǎn)品；《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》附件9——《資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則》規(guī)定，AA-到AAA等級(jí)證券化產(chǎn)品僅占用銀行20%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

2、銀行理財(cái)資金：《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》明確了銀行理財(cái)資金可投資在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券，但未明確銀行間資產(chǎn)支持票據(jù)是否在投資范圍內(nèi)。銀行理財(cái)資金投資ABS的限制主要在以下幾個(gè)方面：（1）面向個(gè)人募集的理財(cái)資金不得投資不良資產(chǎn)ABS；（2）不得直接或間接投資于本行發(fā)行的信貸ABS次級(jí)檔。

3、銀行理財(cái)委外：專項(xiàng)資管計(jì)劃是否為資管產(chǎn)品決定了理財(cái)委外資金能否參與ABS投資，目前尚未明確。

信托資金：根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》，信托公司不得投資其發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，信托公司所有者權(quán)益項(xiàng)下依照規(guī)定可以運(yùn)用的資金以及信托項(xiàng)下委托人不為自然人的信托資金，可以投資于資產(chǎn)支持證券；信托公司所有者權(quán)益項(xiàng)下資產(chǎn)支持證券的投資余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的50%；自用固定資產(chǎn)、股權(quán)投資和資產(chǎn)支持證券的投資余額總和不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的80%。

保險(xiǎn)資金：根據(jù)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》，保險(xiǎn)資金可以投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，所稱資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，是指金融機(jī)構(gòu)以可特定化的基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行的金融產(chǎn)品。

1、證券期貨自有資金：根據(jù)“一法一規(guī)”，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自有資金參與單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額不得超過(guò)該計(jì)劃總份額的20%。證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其下設(shè)機(jī)構(gòu)（含員工）以自有資金參與單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)不得超過(guò)該計(jì)劃總份額的50%。

2、證券期貨資管產(chǎn)品：根據(jù)“一法一規(guī)”，資產(chǎn)管理計(jì)劃可以投資于在證券交易所、銀行間市場(chǎng)等國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易場(chǎng)所交易的資產(chǎn)支持證券。一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過(guò)該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%；同一證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過(guò)該資產(chǎn)的20%。ABS仍然面臨流動(dòng)性不佳、難以質(zhì)押的問(wèn)題。

公募基金：依據(jù)2006年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券有關(guān)事項(xiàng)的通知》；2017年10月開(kāi)始執(zhí)行的《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，公募基金可以投資在銀行間或交易所市場(chǎng)交易的資產(chǎn)支持證券，但基金投資證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)需在BBB及以上，另外，貨幣型基金只能投資AAA級(jí)證券化產(chǎn)品，同時(shí)，根據(jù)《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，貨幣基金投資資產(chǎn)支持證券的持有期限應(yīng)在397天以內(nèi)。

除此之外，公募基金投資ABS額度限制主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：?jiǎn)沃换鸪钟械耐唬ㄖ竿恍庞眉?jí)別）資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該資產(chǎn)支持證券規(guī)模的10%。單只基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%。同一基金管理人管理的全部基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券，不得超過(guò)其各類資產(chǎn)支持證券合計(jì)規(guī)模的10%。單只基金持有的全部資產(chǎn)支持證券，市值不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的20%，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊品種除外。（注：根據(jù)流動(dòng)性新規(guī)，單只開(kāi)放式基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計(jì)不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的15%。單只貨幣市場(chǎng)基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計(jì)不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%。）