今年以來，拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”——消費、投資、出口齊齊放緩。由于來自國內(nèi)、國外消費需求的疲軟，中國工業(yè)產(chǎn)出出現(xiàn)急劇下滑，聞名全球的“中國制造”也江河日下，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)累積，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展舉步維艱。但是仍然有一些行業(yè)逆勢上揚，展現(xiàn)出來逆周期行業(yè)的特點。

什么叫逆周期行業(yè)？

反周期，也叫抗循環(huán)，Countercyclical，是講述景氣循環(huán)下的一種名詞，意思是總體經(jīng)濟變數(shù)的變動對于實質(zhì)所得在循環(huán)的過程中是呈現(xiàn)負相關性的循環(huán)過程。

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真正的反周期行業(yè)并不多，下面我們就列舉出來一些。

1、廉價奢侈品（口紅效應）

早在1930年代，“口紅效應”這一說法就出現(xiàn)了——美國一個辦公室的女打字員，由于經(jīng)濟大蕭條而被解雇。下崗的當天，她到百貨商店購買了兩支心儀已久的口紅(這并不足以讓她雪上加霜)，“當潤澤的口紅涂在嘴唇上時，也安撫了她不安的心”。

口紅雖非生活必需品，卻兼具廉價和粉飾的特性，尤其是當柔軟潤澤的口紅接觸嘴唇的那一刻，能給消費者帶來心理慰藉。從此，經(jīng)濟學界就用“口紅效應”來描述這種經(jīng)濟現(xiàn)象——經(jīng)濟低迷時，能夠給人們帶來心理安慰和滿足感的“廉價的小奢侈品”行業(yè)反而會逆勢增長。

美國德克薩斯基督教大學社會心理學系曾專門對此做過研究：“在經(jīng)濟衰退下，男性和女性均降低了消費水準，但美容產(chǎn)品是例外，我們確實發(fā)現(xiàn)明顯的‘口紅效應’…… ”

在歷史上，“口紅效應”曾多次出現(xiàn)：1990年至2001年美國經(jīng)濟衰退時，化妝品行業(yè)工人數(shù)量增加；2001年遭受“9·11”襲擊后，口紅銷售額翻倍；2008年的世界性經(jīng)濟金融危機中，口紅、面膜的銷量大幅上升，這些都與其他大宗商品和奢侈品的低迷形成鮮明對比。

不過隨著時尚趨勢的改變，很多人認為“口紅效應”應該讓位于“粉底效應”：相比于口紅，如今大部分女性認為粉底更加不可或缺，因為“粉底使她們的膚色均勻無瑕，同時素雅得體”，只有60歲以上的女性認為口紅更重要。

2008年金融危機之后，調(diào)研公司TNS Worldpanel的報告指出，英國2009年2月的粉底銷量與上年同期相比增長25.3%，口紅銷量則降低5.7%。尼爾森的調(diào)查則顯示，粉底銷量上升15%，而口紅銷量僅上升2.5%。

看上去，“口紅效應”只剩下一個形式上的含義，但它所代表的安慰作用卻在經(jīng)濟危機中成為不朽。實際上，經(jīng)濟的衰退會讓一些低收入者，改變他們攢錢買房、買車、旅游等計劃，這樣反而能騰出一些“小閑錢”，去買一些“廉價的非必要之物”。

2、煙草行業(yè)：

在美國，1928年的經(jīng)濟繁榮期到1932年的衰退期之間煙草類的零售量只有平均每人1美元的下降率，從26.23美元減到25.29美元?！度A爾街日報》的老板巴倫過世后的繼承人休·班克羅夫特曾經(jīng)私下對人說，1929年美國股市崩盤后，他只買了3種股票：通用汽車（General Motors）、派拉蒙電影公司（Paramount Pictures）和美國煙草公司（American Tobacco）。他說出這么做的道理：美國人即便負擔不起車子也要開車，不該看電影的時候也照樣上電影院，為了買香煙幾乎什么都可以不要。他說過：“假如你想賺錢，要挑一個可靠的壞習慣。人在年頭不好的時候會放棄很多必需品，卻絕不會想到要戒掉自己的壞習慣。事實證明：煙草業(yè)在經(jīng)濟“大蕭條”期間還不只守住既有的版圖，英美煙草公司甚至創(chuàng)下銷售新紀錄，盈利比以往還高。

2001-2012年中國煙草制品行業(yè)毛利率情況（單位：%）

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2013-2017年中國煙草制品行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預測分析報告》，2001-2012年，中國煙草制品行業(yè)毛利率維持在57%以上的較高水平，且呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢，到2012年行業(yè)的毛利率達到了74.06%。

74%的毛利率是一個什么概念呢？我們不妨與盈利能力較強的上市公司對比一下。

2008年，A股全部上市公司的銷售毛利率為18.13%。之后，隨著4萬億經(jīng)濟刺激政策的推出，2009年上市公司業(yè)績回暖，當年上市公司毛利率水平上升到20.34%。

但2010年以來，上市公司毛利率逐年下降，2010年當年就下降到19.76%。而2011年年報顯示，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)下降到了18.59%。而2012年一季報上市公司的平均毛利率水平更已經(jīng)下降至18.18%。

也就是說，煙草行業(yè)毛利率約為A股上市公司平均毛利率的4倍！同樣的投入，A股上市公司掙1塊錢，煙草業(yè)卻可以掙4塊錢！

2013年煙草行業(yè)實現(xiàn)稅利9559.86億元，新增910.47億元，增長10.53%，上繳財政總額8161.22億元，新增近1000億元，增長13.9%。利潤率為15%

2014年煙草行業(yè)工商稅利達到10517.6億元，同比增加957.7億元，增長10.02%；上繳財政總額9110.3億元，同比增加949.1億元，增長11.63%。利潤率為13%。

2015年煙草行業(yè)實現(xiàn)稅利總額11436億元，同比增加919億元，同比增長8.73％；上繳財政總額10950億元，同比增加1840億元，同比增長20.2％。利潤率為4.3%。

3、娛樂行業(yè)：

20世紀二三十年代經(jīng)濟大蕭條期間正是好萊塢的第一次騰飛期，1935年，美國電影觀眾人次每周超過8000萬，尤其是場面火爆的歌舞片大受歡迎，八大公司利潤遞增，即使是在2008年的經(jīng)濟衰退也都伴隨著電影票房的攀升，與大宗商品交易的慘淡和經(jīng)濟的蕭條形成鮮明對比。

三次大經(jīng)濟危機下美國電影票房收入走熱

娛樂行業(yè)在經(jīng)濟不景氣時發(fā)展的會好一些。舉個例子， 秀蘭·鄧波兒在上世紀30年代美國經(jīng)濟危機時安慰了美國人脆弱的心，更是成為全世界幾代影迷心中的“第一童星”。比如上世紀70年代爆發(fā)石油危機，盧卡斯和斯皮爾伯格等新晉大腕兒的《大白鯊》《星球大戰(zhàn)》《奪寶奇兵》等便引發(fā)觀影巨浪；再比如2000年后網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫轟然破滅，接下來的北美票房卻勢如破竹、屢創(chuàng)紀錄。經(jīng)濟不景氣，大家心情都不好，娛樂項目可以算是一劑鎮(zhèn)痛劑，可以短期內(nèi)讓人忘記煩惱。而且看場電影之類的成本不算太高，比較能被人接受。

20世紀20年代末至30年代初的世界經(jīng)濟危機期間，美國極力推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，涌現(xiàn)出“百老匯”、“好萊塢”等知名文化品牌，目前已成為世界第一文化產(chǎn)業(yè)大國；90年代亞洲金融危機期間，日本和韓國注重發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，迅速成為亞洲乃至世界的文化產(chǎn)業(yè)中心，也是首屈一指的文化大國”。 究其原理。經(jīng)濟不景氣時，經(jīng)濟結構調(diào)整的壓力和人們對精神文化的需求，為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了契機。

游戲業(yè)，在經(jīng)濟蕭條的時候，xbox，任天堂，PS3在歐美日銷售得出奇的好，理由是為了省錢，歐美日人不出去旅游而在家打游戲了。

韓國的網(wǎng)游市場在1997年只有一兩百億韓元的產(chǎn)值，而到2004年，這一數(shù)值已經(jīng)突破40000億韓元。這正是由于亞洲金融危機后，韓國政府看到純工業(yè)發(fā)展路徑對經(jīng)濟周期依賴太大，于是大力推動文化和游戲產(chǎn)業(yè)，利用了危機中的特殊需求和這些產(chǎn)業(yè)抗周期性能強的特點。

同樣地，2008年作為金融危機重災區(qū)的美國，游戲產(chǎn)業(yè)依然保持了同比43%的高增長率。

apple這家公司是逆流而上的，iphone3，4，5，都是在經(jīng)濟大蕭條中逆流而上，賣遍全世界

4、健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展將不受影響

不管經(jīng)濟好不好，健康都是要關心的，醫(yī)藥行業(yè)其實在過去數(shù)次經(jīng)濟危機中都挺了過來，是國內(nèi)外普遍認可的經(jīng)常無視經(jīng)濟波動的行業(yè)。

金融危機中的2010年，中國醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增長率為25.7%，與金融危機前2007年的24%基本持平。對于中國來說，由于未來社會的老齡化趨勢明顯，未來的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展向好基本是個定局。

5、連鎖店逆勢而上

連鎖店發(fā)展市場規(guī)模趨勢

食品飲料和煙酒等屬于輕消費，即使宏觀經(jīng)濟不景氣，這些行業(yè)也能保持穩(wěn)健。

不過要注意的是這些行業(yè)也需要分開看待，高端餐飲，如高檔酒樓，高檔飲料和香煙會受到打擊。但連鎖餐飲，廉價香煙和路邊攤卻能逆勢而上。如2008年肯德基、麥當勞等新開張的數(shù)百家新店就是一個例證，而2009年中國全社會餐飲業(yè)零售額達到17,998億元，同比增長16.8%，與危機前2007年的19.4%基本持平。

6、律師行業(yè)

經(jīng)濟蕭條會帶來社會動蕩，安全得不到保障，所以大多數(shù)人們花錢尋求低廉的以上保障，那么破產(chǎn)律師，經(jīng)濟糾紛律師，追債事務所，這類行業(yè)就會興旺起來。

從事和商業(yè)相關的律所在經(jīng)濟不景氣的時候反而會生意盈門。一方面企業(yè)破產(chǎn)需要律師介入，另一方面手上有充足資源的企業(yè)會趁經(jīng)濟不景氣時低價購買其他經(jīng)營困難的企業(yè)也需要律師參與。一般來講，人也是在世道艱難的時候更容易錙銖必較對簿公堂。

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