“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，商業(yè)銀行新增信用卡發(fā)卡數(shù)量很可能已經(jīng)超過(guò)了1億張，根據(jù)《2017年支付體系運(yùn)行總體情況》，2017年全年新增信用卡數(shù)量為1.23億張，而2016年該數(shù)字僅為0.33億張。也就是說(shuō)，僅今年上半年，信用卡新增發(fā)卡數(shù)量已經(jīng)接近2017年的全年水平?！?/p>

16年底，信用卡總數(shù)只有4.5億張，去年增長(zhǎng)了26%。而今年，半年的發(fā)卡量接近了去年全年的發(fā)卡量。今年的增長(zhǎng)同比超過(guò)50%是大概率事件。

這說(shuō)明，杠桿在用更聰明的方式被拆掉。

這么多年的企業(yè)杠桿經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大產(chǎn)能，通脹沒(méi)有明顯起來(lái)，反倒出現(xiàn)了大量的產(chǎn)能過(guò)剩，這暗示我們消費(fèi)是不足的。信用卡的高速發(fā)放，這暗示，政府在強(qiáng)力去產(chǎn)能的同時(shí)，還在極力擴(kuò)內(nèi)需。擴(kuò)內(nèi)需的有效方式就是增大居民金融杠桿。

借由這個(gè)，我回應(yīng)幾個(gè)問(wèn)題，

1，中國(guó)老百姓是不是沒(méi)錢(qián)了？

廣義上中國(guó)居民的負(fù)債率不高，截止2017年底，中國(guó)家庭負(fù)債率仍然低于50%，肯定談不上很高。特別的，我們的信用卡目前貸款余額為7萬(wàn)億，肯定是有很大增長(zhǎng)潛力的。

房地產(chǎn)對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)，不應(yīng)該被高估，買(mǎi)房只涉及少數(shù)家庭，且更大范圍的家庭受到自有住房?jī)r(jià)格上漲的財(cái)富效應(yīng)激勵(lì)還會(huì)擴(kuò)大消費(fèi)。

2，拼命擴(kuò)張居民杠桿，還不上怎么辦？

1，信用卡消費(fèi)貸總體質(zhì)量良好。

2010年來(lái)，銀行卡的逾期比例是不斷下降的。

2，信用卡的息差收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)貸款

信用卡一旦分期，年化利率普遍超過(guò)15%,有更高的壞賬耐受能力。

3，不讓居民加杠桿消費(fèi)，企業(yè)就要壞賬，銀行可以讓居民多壞點(diǎn)，企業(yè)少壞點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)總體的壞賬比例下降。

經(jīng)過(guò)了2017年和2018年兩年的發(fā)卡狂飆，中國(guó)的人均持卡量仍然低于人均0.5張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于韓國(guó)和美國(guó)的水平，銀行過(guò)度依賴來(lái)自企業(yè)的息差收入，企業(yè)不斷借貸擴(kuò)張產(chǎn)能，卻沒(méi)有與之匹配的消費(fèi)。既然企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能，是匹配未來(lái)潛在的居民需求，那么必然要求有些居民能適度超前消費(fèi)。

4，房貸余額和房貸增速較高，還是要控制房地產(chǎn)過(guò)快上漲。