當(dāng)前，資金瓶頸是工程項目投資建設(shè)中面臨的最大難題之一，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中更是如此。今天為大家介紹的目前PPP運營依靠的五大投融資模式，以期通過側(cè)面了解PPP。

PPP模式五大投融資模式

PPP項目的投融資模式有很多，但總結(jié)來看，主要還是通過以下五種方式獲得投資資金，包括保險公司、銀行、證券公司、信托公司和PPP產(chǎn)業(yè)基金。

1、保險公司參與PPP模式

一般情況下，保險資金可以通過專項債權(quán)計劃或股權(quán)計劃為大型PPP項目提供融資，由于保險資金一定要保證其資金的安全性，且具有期限長、規(guī)模大的特點，比較適宜進(jìn)行對基礎(chǔ)設(shè)施和物業(yè)之類的投資，但保險資金對項目的擔(dān)保和增信要求很高，大型保險機構(gòu)基本都要求項目資產(chǎn)的評級達(dá)到AAA級，且有大型金融機構(gòu)或者大型央企國企、政府機關(guān)提供擔(dān)保，符合要求的項目比較有限。

2、銀行參與PPP模式

銀行參與PPP的模式主要依靠發(fā)放貸款或運用投行資金的形式滿足PPP項目的融資需求，同時，銀行可通過投資銀行業(yè)務(wù)的渠道，參與PPP項目公司的短融票據(jù)、PPN等融資工具的承銷發(fā)行，通過理財直接融資工具直接涉入PPP項目的融資。

3、證券公司參與PPP模式

資產(chǎn)證券化和項目收益?zhèn)亲C券公司參與PPP的主要模式。其中，資產(chǎn)證券化需要具有未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，很多基礎(chǔ)設(shè)施類的PPP項目，例如供熱、供水、供電、污水處理、公共交通和高速公路等具有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是較好的資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)；項目收益?zhèn)桥c特定項目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或基本來源于項目建成后運營收益的債券，項目收益包括直接收費收入、產(chǎn)品銷售收入、財政補貼收入以及因項目開發(fā)帶來的土地增值收入。

4、信托公司參與PPP模式

信托公司參與PPP模式分為直接參與和間接參與兩種途徑。直接參與即信托公司直接以投資方的形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營，通過項目分紅收回投資，主要形式以發(fā)行產(chǎn)品期限較長的股權(quán)或債權(quán)信托計劃，而資金來源主要是銀行或保險機構(gòu)的資金；間接參與即信托公司為PPP模式中的參與方融資，或者與其他社會資本作為共同體投資項目公司，采取名股實債的方式，在約定時間內(nèi)由其他社會資本回購股權(quán)退出，此外，信托公司還可以為PPP項目公司提供融資，通過過橋資金等形式介入。但相比于銀行和證券公司，信托的資金成本較高，在公益性或準(zhǔn)公益性的PPP項目中很難找到成本收益相匹配的項目，同時，信托公司也不具備項目收益?zhèn)葌某袖N資格。

5、PPP產(chǎn)業(yè)基金參與PPP模式

PPP產(chǎn)業(yè)基金是指以股權(quán)、債權(quán)等融資工具投資基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目的投資基金，可以為基金投資人提供一種相對低風(fēng)險、中等收益、期限長的類固定收益產(chǎn)品。PPP產(chǎn)業(yè)基金通常與承包商、行業(yè)運營商等組成投資共同體，作為社會資本參與PPP項目的運營投資。目前成立的PPP產(chǎn)業(yè)基金也出現(xiàn)了一些新動向，很多PPP產(chǎn)業(yè)基金投向土地一級開發(fā)、保障房等非經(jīng)營性項目，還款來源依賴于土地出讓收入，以明股實債的形式保證固定收益，其資金主要來源于銀行理財。