投資者清單之估值篇

投資者清單：估值---基礎(chǔ)

1、要對估值吹毛求疵。你買入相對于未來盈利價值被低估的公司，并且長期持有才能取得好的收益。

2、不要依賴任何一個單一的估值指標，因為沒有單一的比率能告訴你公司的全部。當你對一只股票進行評估時，請應(yīng)用一定數(shù)量的不同的估值工具。

3、如果公司所處的是周期性的行業(yè)，或者其盈利歷史上有不太好的表現(xiàn)，請使用市銷率。如果公司市銷率比歷史平均水平低，它這時候可能是便宜的。

4、市凈率對金融性公司和有巨額有形資產(chǎn)的公司是最有用的，但它對于服務(wù)性公司用處不大。另外，有較高凈資產(chǎn)收益率的公司比有高市凈率的公司更有價值。

5、你可以把公司的市盈率作為基準的市場、相類似的公司或者公司歷史上的市盈率做比較。在每種情況下，你都希望公司的市盈率比基準低，但是你要意識到你估值的公司與基準二者之間的風險或者增長率是不同的。最可靠的基準可能就是公司自己的歷史估值，前提是公司經(jīng)歷這段時間沒有發(fā)生重大變化。

6、使用PEG指標要注意，因為快速增長的公司也更有風險。不要為預(yù)期可能但還沒有實現(xiàn)的增長率多付錢。

7、低市盈率不總是好的。高增長、低風險和較低再投資需求的公司應(yīng)該有一個高的市盈率。你為一家低風險但能產(chǎn)生巨額現(xiàn)金流的公司多付錢，比為一家周期性的資本占用量很多的公司付錢要好。

8、檢查收益率和現(xiàn)金收益率，并把它們與具有可比性的債券進行比較。收益率或者現(xiàn)金收益率在當期債券利息率之上的可能預(yù)示著一只被低估的股票。



投資者清單：估值---內(nèi)在價值

1、估計內(nèi)在價值讓你關(guān)注公司的價值，而不是緊盯著股票價格。

2、股票的價值就是未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值，而且這一價值決定于現(xiàn)金流的數(shù)量、時間選擇和風險。

3、折現(xiàn)率等于貨幣的時間價值加上風險溢價。

4、風險溢價取決于你所評估公司的這樣一些因素：企業(yè)規(guī)模、財務(wù)健康狀況、周期性和競爭地位。

5、估算內(nèi)在價值，請按照以下步驟：估算下一年的現(xiàn)金流，預(yù)測一個增長率，估算一個折現(xiàn)率，估算一個長期增長率，最后加上永續(xù)年金價值的折現(xiàn)現(xiàn)金流。