香港萬得通訊社報(bào)道，近期市場的連續(xù)調(diào)整，再次拉響了部分A股上市公司股東的資金鏈警報(bào)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止8月2日收盤，兩市已有87家上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押占總股本比例高于40%，19家占比高于50%。

6月至今已有20余家面臨強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)

近期在多重利空陰影下，A股兩市風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降，截止到8月2日，6月至今滬指累計(jì)下跌10.58%，深成指累計(jì)下跌14.72%，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別累計(jì)下跌14.27%和13.4%。

Wind不完全統(tǒng)計(jì)，受二級(jí)市場行情影響，6月至今兩市已有20余家上市公司公告被強(qiáng)平或面臨強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)涉及控股股東、實(shí)際控制人。

8月2日晚間，眾應(yīng)互聯(lián)發(fā)布公告稱，公司控股股東冉盛盛瑞質(zhì)押股份跌破平倉線。目前控股股東質(zhì)押股份7839萬股，占其持有公司股份總數(shù)的99.9979%，占公司總股本的24.0396%。

質(zhì)押總規(guī)模5.4萬億元，整體風(fēng)險(xiǎn)可控

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月2日，A股中有3309只股票仍有未解押的股票質(zhì)押，占A股總數(shù)量的94.17%，可以說幾乎無股不押。

A股上市公司總質(zhì)押股數(shù)達(dá)6297.61億股，占總股本9.88%，股票質(zhì)押總市值為54091.67億元(占A股總市值的9.77%)。

進(jìn)一步細(xì)看，其中質(zhì)押比例（未解押股數(shù)占總股本的比例）低于50%的有3165只，占比95.65%，質(zhì)押比例在在0-10%、10%-20%、20%-30%、30%-40%、40%~50%區(qū)間的比例依次為44.45%、16.62%、15.81%、11.67%和7.1%，質(zhì)押比例超過60%的公司有55家，占比不足2%。

警惕高比例股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的殺跌風(fēng)險(xiǎn)

一般情況下，上市公司為融資都會(huì)采取折價(jià)方式向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，以便融得上市公司所需要的資金流。但在特殊情況下，融資方和被融資方將面臨不特定市場風(fēng)險(xiǎn)，比如上市公司股價(jià)持續(xù)回落，被融資方將面臨質(zhì)押物貶值等風(fēng)險(xiǎn)，如果股價(jià)一旦接近質(zhì)押警戒線，被融資方可能會(huì)采取拋售的方式進(jìn)行套現(xiàn)，一確保其自身的資金安全，那么如此大的體量一旦拋售，將對(duì)融資方股價(jià)形成直接性利空，將直接引發(fā)二級(jí)市場的連鎖效應(yīng)。

因此，在市場持續(xù)低迷情況下，投資者重點(diǎn)防范那些大股東股權(quán)質(zhì)押比例過大且質(zhì)押市值較大的上市公司，一旦股價(jià)觸及警戒線，股價(jià)很有可能出現(xiàn)大幅殺跌。

實(shí)際交易中，警戒線和平倉線都是有質(zhì)押方（銀行、券商、基金資產(chǎn)管理公司）定，一般情況下，警戒線為160%，平倉線140%。

對(duì)此，Wind經(jīng)過測算發(fā)現(xiàn)，截止8月2日收盤，滬深兩市大股東質(zhì)押股數(shù)5863.59億股，大股東質(zhì)押股數(shù)占所持股份比7.37%，大股東未平倉總市值15937.82億元, 大股東疑似觸及平倉市值30820.01億元。

進(jìn)一步細(xì)看，19家上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押占總股本比例高于50%。其中茂業(yè)商業(yè)、美錦能源、貴人鳥3家超過70%；泛?？毓伞⒕哦ν顿Y、海德股份、財(cái)信發(fā)展、新光圓成5家超過60%。

需要特別說明的是，第一，以上結(jié)論是基于假設(shè)前提下的一個(gè)大致計(jì)算。由于每一個(gè)質(zhì)押案例都有單獨(dú)的合同，因此涉及具體標(biāo)的時(shí)需一事一議。第二，跌破平倉線也不意味著強(qiáng)平，一些時(shí)候會(huì)要求及時(shí)補(bǔ)倉。

算法公式：

預(yù)警價(jià)=質(zhì)押基準(zhǔn)價(jià)格×質(zhì)押比率×（1+融資成本%）×警戒線

平倉價(jià)=質(zhì)押基準(zhǔn)價(jià)格×質(zhì)押比率×（1+融資成本%）×平倉線

說明：

2、 收盤價(jià)觸及預(yù)警、平倉價(jià)區(qū)間的記為預(yù)警或平倉；

2、未考慮大股東追加保證金的情形，未考慮除權(quán)；

3、融資成本：7%；

4、大股東疑似觸及平倉市值：假設(shè)按股價(jià)跌破疑似平倉價(jià)時(shí)價(jià)格做平倉處理。

本文來源：wind資訊

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