今年上半年和下半年的交匯真具有戲劇性。上周五是上半年的最后一個交易日，上證指數(shù)大漲60點，使不少人在跌跌不休的市道中看到了曙光，不少人認(rèn)為看到了五窮六絕七翻身就在眼前。不料本周一即下半年第一個交易日，市道大變，上證指數(shù)暴跌70多點，大有砸場子的感覺，到周二一路殺跌至今年來的最低點2722點，這種跌勢如同三年前的那波暴跌的熊市，股市有一種大難臨頭的感覺。

　　市場又開始尋找底部，手中還有點錢的人都想著抄底，想著將股市上賠的錢在股市上重新賺回來，想著抄一個大底使自己的資產(chǎn)升值。但是一次次抄底卻一次次套牢，人們在不斷的抄底、套牢、割肉、再抄底、再套牢中資產(chǎn)不斷縮水。所以，底是不大好抄的。關(guān)于股市的底部，過往的經(jīng)驗還是可以供股民們參考的。

　　多頭不死，跌勢不止。在股市的跌勢中，大量在里面的人都想方設(shè)法逃出來，先是獲利盤逃離、接下來割肉盤逃離、再是平倉盤斬倉……只要還有人做多，就意味著有人接盤，拋壓就有了逃離之路，只有市場上的多頭死光光了，沒人再敢抄底，那就意味著市場的真正大底開始形成了。

　　是底不反彈，反彈不是底。中國股市有一個特點，就是在漲勢中會漲過頭，同樣在跌勢中也會跌過頭了，當(dāng)趨勢未改變之時，每一波反彈都成了空頭逃命的機(jī)會，一次次反彈都是空翻多、多翻空的過程，但市場上總會有一些不問理由的“死多頭”，而這些“死多頭”都是一些標(biāo)志性的人物，當(dāng)市場中的“死多頭”反手做空了，意味著市場中沒有多頭了，也意味著壓箱底的股票籌碼都出清了，市場的底部也就到了。

　　底部既是一個絕對值，更是一個區(qū)間。比如說，十多年前，當(dāng)上證指數(shù)跌破1000點、絕對值跌到998點之時，滿市場的人幾乎沒有一個看好后市，大有天要塌下來的感覺，分析師們預(yù)測要跌到600點、500點，然后指數(shù)在998點停步了，在998點上的成交量微乎其微，幾乎沒人能夠抄到這個大底，即便抄到這個大底的人，恐怕也是賺了一點小錢落袋為安了，結(jié)果是僅僅過了兩年，上證指數(shù)走到了6000點之上，回過頭看看，那些在1000點、1500點、2000點……位置上天天都在糾結(jié)是底還是頂?shù)姆治觯嵌嗝吹乜尚?，站?000點位置上俯視股市，那都是底部??！所以，從長計議，要將底部看作是一個區(qū)間，而不拘泥于指數(shù)的絕對值。

　　當(dāng)下股市還是一個下跌抵抗的走勢，每創(chuàng)一個低點就會引發(fā)一波反彈，底是靠一次次砸出來的，只有到砸不下去之時，底部才會形成。底部也是熬出來的，暴跌可怕，實際上陰跌更可怕，市場還需要經(jīng)過一段時間的煎熬，在這段時間中，還是少動為好，君子不立危墻之下，只有等磨底的煎熬過了之后，一旦轉(zhuǎn)勢出現(xiàn)，寧愿追漲，也不要將精力和金錢耗在里面，保持資金實力，最后才能成為贏家。在這種難熬的市道中，不要放杠桿，一旦失守會很遭殃的。

　　(作者應(yīng)健中，執(zhí)業(yè)律師，曾任上海證券交易所仲裁委員會委員)

(原標(biāo)題：是底不反彈 反彈不是底)

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