外匯市場(chǎng)最大的特點(diǎn)之一是全天候開放。這使全球投資者都能夠在下班后，甚至在午夜，也能進(jìn)行正常業(yè)務(wù)時(shí)段的交易。然而，并非所有時(shí)段都是相同的。盡管這種最具流動(dòng)性的資產(chǎn)類別總是有市場(chǎng)，但有時(shí)候價(jià)格走勢(shì)會(huì)持續(xù)波動(dòng)，有時(shí)候會(huì)相對(duì)平靜。

更重要的是，不同的貨幣對(duì)在交易日的某些時(shí)段表現(xiàn)出不同的活躍性，因?yàn)檫@些市場(chǎng)參與者的一般人群當(dāng)時(shí)在線。在本文中，我們將探討主要交易時(shí)段，探索不同時(shí)段的市場(chǎng)活動(dòng)情況，并展示如何將這些知識(shí)應(yīng)用到交易計(jì)劃中。

注意：外匯市場(chǎng)為當(dāng)日交易者提供了重大機(jī)會(huì)，因其24小時(shí)運(yùn)行。

將24小時(shí)外匯市場(chǎng)分成可管理的交易時(shí)段

盡管24小時(shí)市場(chǎng)未眾多機(jī)構(gòu)和個(gè)人交易者提供了相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)，但也有缺點(diǎn)，因其確保流動(dòng)性和在任何時(shí)間交易的機(jī)會(huì)。盡管可以在任何時(shí)間進(jìn)行外匯交易，但交易者只能長(zhǎng)時(shí)間監(jiān)視一個(gè)頭寸。這意味著可能會(huì)有錯(cuò)過機(jī)遇的時(shí)段，甚至更糟——當(dāng)交易者不在場(chǎng)時(shí)，波動(dòng)性的爆發(fā)將導(dǎo)致與現(xiàn)有頭寸方向相反的走勢(shì)。交易者需要意識(shí)到市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)段，并根據(jù)自己的交易類型決定將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)最小化的時(shí)間。

一般來說，市場(chǎng)分為三個(gè)高峰時(shí)段：亞洲時(shí)段、歐洲時(shí)段和北美時(shí)段。這三個(gè)時(shí)段也被稱為東京時(shí)段、倫敦時(shí)段和紐約時(shí)段。這些名稱通用，因?yàn)檫@三個(gè)城市是其所在地區(qū)的主要金融中心。當(dāng)這三個(gè)地區(qū)開展業(yè)務(wù)時(shí)，市場(chǎng)最為活躍，因?yàn)榇蠖鄶?shù)銀行和公司在這些地區(qū)進(jìn)行日常交易，而線上投機(jī)者的集中度更高。現(xiàn)在，我們?cè)敿?xì)關(guān)注一些每個(gè)時(shí)段。

亞洲外匯交易時(shí)段（東京）

當(dāng)每周開始，外匯市場(chǎng)恢復(fù)流動(dòng)性時(shí)，亞洲市場(chǎng)自然是最先行動(dòng)。非官方的說法是，這一地區(qū)的活動(dòng)以東京資本市場(chǎng)為代表，時(shí)間是格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間午夜至早上6點(diǎn)。然而，在這一時(shí)期還有很多其他國(guó)家非常具有吸引力，包括中國(guó)、澳大利亞、新西蘭和俄羅斯。考慮到這些市場(chǎng)非常分散，因此亞洲交易時(shí)段的開始和結(jié)束都超過了東京標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間，這是非常合理的。對(duì)這些不同的市場(chǎng)活動(dòng)進(jìn)行計(jì)算，亞洲時(shí)段通常被認(rèn)為是在格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間晚上11點(diǎn)到早上8點(diǎn)。

歐洲外匯交易時(shí)段（倫敦）

亞洲交易時(shí)段臨近結(jié)束之際，歐洲交易時(shí)段開始負(fù)責(zé)保持外匯市場(chǎng)活躍。這個(gè)外匯時(shí)區(qū)非常密集，包括一些可以定位為象征性首都的主要金融市場(chǎng)。

迄今為止，倫敦在確定歐洲交易時(shí)段參數(shù)方面發(fā)揮主要作用。倫敦的官方交易時(shí)間是在格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間上午7:30至下午3:30。因?yàn)槠渌Y本市場(chǎng)的存在（包括德國(guó)和法國(guó)），這個(gè)交易時(shí)段也被延長(zhǎng)，開始時(shí)間早于英國(guó)的官方開盤時(shí)間，結(jié)束時(shí)間因?yàn)椴▌?dòng)性的持續(xù)而晚于英國(guó)的收盤時(shí)間。因此，歐洲交易時(shí)段一般是指格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間早上7點(diǎn)到下午4點(diǎn)。

北美外匯交易時(shí)段（紐約）

亞洲市場(chǎng)收盤幾個(gè)小時(shí)后，北美交易時(shí)段開始，但是對(duì)于歐洲交易者來說，時(shí)間才剛剛過去一半。這個(gè)西方交易時(shí)段是由美國(guó)的交易活動(dòng)主導(dǎo)，加拿大、墨西哥以及南美國(guó)家配合。因此，紐約城活動(dòng)標(biāo)志著該交易時(shí)段的高波動(dòng)性和高參與度，這毫不令人感到意外。

考慮到金融期貨、商品交易的早期活動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集中發(fā)布，北美交易時(shí)段非官方的說法是從格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間晚上12點(diǎn)開始。美國(guó)市場(chǎng)的收盤和亞洲交易時(shí)段的開盤之間有很大的空擋，流動(dòng)性的停滯使紐約證交所在格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間早上8點(diǎn)收盤，這時(shí)北美交易時(shí)段結(jié)束。

圖一顯示的是這三個(gè)時(shí)段的情況：

圖1：主要市場(chǎng)時(shí)段

圖2:三個(gè)市場(chǎng)時(shí)段的重疊情況

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圖3：外匯市場(chǎng)波動(dòng)性

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亞洲/歐洲交易時(shí)段重疊，帶來了更大的波動(dòng)性，而在市場(chǎng)其他高點(diǎn)時(shí)，價(jià)格走勢(shì)隨后較為溫和。

如果貨幣對(duì)是交叉貨幣對(duì)，那么交易在亞洲和歐洲時(shí)段最為活躍（例如歐元日元和英鎊日元），在亞洲和歐洲時(shí)段重疊期間就更是如此，而在歐洲和美國(guó)時(shí)段重疊期間，價(jià)格走勢(shì)劇烈波動(dòng)就較少。當(dāng)然，每種貨幣的預(yù)定事件風(fēng)險(xiǎn)的存在仍對(duì)其交易活動(dòng)有重大影響，無論貨幣對(duì)或其構(gòu)成貨幣是否處于各自的交易時(shí)段。

圖4：在亞洲和歐洲交易時(shí)段交易活躍的貨幣對(duì)，在亞洲、歐洲交易時(shí)段重疊期間反應(yīng)更大

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對(duì)于長(zhǎng)線交易者或基本面交易者，嘗試在貨幣對(duì)最活躍期間創(chuàng)建頭寸，將面臨糟糕的入場(chǎng)價(jià)格、錯(cuò)誤的入場(chǎng)點(diǎn)、以及違反策略規(guī)則的交易。相反，對(duì)于不持倉(cāng)過夜的短線交易者來說，波動(dòng)性是至關(guān)重要的。

結(jié)論

在進(jìn)行外匯交易時(shí)，市場(chǎng)參與者必須首先確定高波動(dòng)性或低波動(dòng)性是否適合其交易類型。如果需要更大的價(jià)格走勢(shì)，那么在交易時(shí)段重疊或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布期間進(jìn)行交易可能是不錯(cuò)的選擇。下一步是，在考慮波動(dòng)性的基礎(chǔ)上，確定最佳交易時(shí)間。然后，交易者需要確定其選擇交易的貨幣對(duì)最活躍的時(shí)間框架。

以歐元美元貨幣對(duì)為例，歐洲和美國(guó)交易時(shí)段的重疊期間歐元美元波動(dòng)性最大。在這個(gè)交易時(shí)段交易，通常有替代選擇，交易者應(yīng)在有利市場(chǎng)條件和身體健康等外部因素之間尋求平衡。如果一名美國(guó)的市場(chǎng)參與者選擇在英鎊日元活躍時(shí)段對(duì)其進(jìn)行交易，那么將必須在早上起得非常早才能跟上市場(chǎng)，如果他并非專業(yè)交易者，這可能會(huì)導(dǎo)致疲憊和判斷上的失誤。一個(gè)替代方案是在歐洲和美國(guó)交易時(shí)段重疊期間進(jìn)行交易，屆時(shí)波動(dòng)性仍然很高，盡管日本市場(chǎng)尚未開盤。

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