美國(guó)截至6月22日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存減少989.10萬(wàn)桶，預(yù)期為減少224.52萬(wàn)桶，原油庫(kù)存減少遠(yuǎn)超預(yù)期，這使得美油創(chuàng)出了逾三年的新高。市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)原油出口的增加以及美國(guó)煉油廠商產(chǎn)能利用率接近飽和推動(dòng)了庫(kù)存的消耗，同時(shí)加拿大斷電導(dǎo)致供應(yīng)的中斷也是導(dǎo)致美國(guó)原油庫(kù)存減少的重要原因之一。

　　周三(6月27日)紐約時(shí)段，美國(guó)能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至6月22日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存減少989.10萬(wàn)桶，預(yù)期為減少224.52萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存增加115.60萬(wàn)桶，預(yù)期為增加113.27萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存增加1.50萬(wàn)桶，預(yù)期為增加271.50萬(wàn)桶。

　　數(shù)據(jù)公布后，美油短線急拉，刷新逾三年的新高于73.06，，但是布油由于近期OPEC增產(chǎn)的影響總體漲勢(shì)有限，未能觸及前高80美元上方，這使得美布兩油價(jià)差出現(xiàn)明顯的收窄。

　　從時(shí)間上來(lái)看，這是自2016年9月9日以來(lái)EIA原油庫(kù)存的最大單周跌幅。這主要還是供給方面的因素所導(dǎo)致的。

　　美國(guó)原油出口量的上升

　　美國(guó)主動(dòng)尋求出口的上升

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年5月份美國(guó)原油出口量平均為近202萬(wàn)桶/日，創(chuàng)下月度最高水平。6月份的平均出口量達(dá)到了220萬(wàn)桶/日，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的上漲，而最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日當(dāng)周原油出口首次升至300萬(wàn)桶/日。相比之下，2017年美國(guó)平均出口只有不足97.8萬(wàn)桶/日。

　　美布兩油的價(jià)差優(yōu)勢(shì)，但這一優(yōu)勢(shì)正逐漸消退

　　除了美國(guó)主動(dòng)尋求美油出口的增加，美布兩油的價(jià)差不斷擴(kuò)大也使得美油在國(guó)際市場(chǎng)上擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　六月中旬，美布兩油的價(jià)差一度擴(kuò)大至近10美元，不過(guò)近期隨著美油出現(xiàn)了較大的拉升，同時(shí)OPEC決定增產(chǎn)也使得布油有所承壓，美布兩油的價(jià)差已經(jīng)收窄至4美元附近。

　　考慮到運(yùn)輸成本的問(wèn)題，美油相較于布油的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始不斷收窄，因此美油出口的強(qiáng)勁走勢(shì)可能將會(huì)有所收斂。

　　加拿大供應(yīng)中斷也是不可忽視的因素

　　此前曾說(shuō)過(guò)，由于“605”條款的限制，加拿大75%的原油需要出口至美國(guó)，這些原油經(jīng)過(guò)美國(guó)中西部的輸送路線運(yùn)往美國(guó)的庫(kù)欣與各地的原油交易商進(jìn)行交易，同時(shí)庫(kù)欣作為北美最大的原油期貨交割地，掌握了WTI的定價(jià)權(quán)?？梢哉f(shuō)，加拿大西部運(yùn)往美國(guó)的原油是WTI的重要組成部分。

　　而由于意外斷電，加拿大的Syncrude中斷了超過(guò)30萬(wàn)桶/日的生產(chǎn)，這意味著美國(guó)的原油庫(kù)存還會(huì)得到進(jìn)一步的消化，根據(jù)運(yùn)營(yíng)商Suncot的說(shuō)法，中斷預(yù)計(jì)至少持續(xù)到7月份，這意味著盡管上周EIA原油庫(kù)存出現(xiàn)了大跌，但是接下來(lái)數(shù)周仍不排除有進(jìn)一步回落的可能，這可能還將進(jìn)一步推升美油價(jià)格的繼續(xù)攀升。

　　美國(guó)煉油廠產(chǎn)能利用率創(chuàng)出新高，提升了對(duì)于煉油原料原油的需求

　　隨著美國(guó)煉油廠從休整期中逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，同時(shí)美國(guó)夏季出游高峰期的到來(lái)，煉油廠商們加大了對(duì)于原油的進(jìn)口煉油廠也是推動(dòng)美國(guó)庫(kù)存減少的重要力量，

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)煉油廠商們產(chǎn)能利用率上升至97.5%新高，這意味著隨著美國(guó)進(jìn)一步加大對(duì)于成品油的煉制，美國(guó)的成品油的產(chǎn)能或接近0，屆時(shí)各廠商將會(huì)停止對(duì)于原油的購(gòu)買(mǎi)。

　　值得注意的是，由于油價(jià)的不斷攀升，美國(guó)今年夏季出游的人數(shù)有所減少，而美國(guó)煉油廠開(kāi)工率過(guò)高已經(jīng)導(dǎo)致了大量汽油庫(kù)存，這意味著煉油廠商們可能暫緩汽油的煉制，甚至或適度降低當(dāng)前的產(chǎn)能利用率以消化汽油庫(kù)存，這或?qū)е略唾?gòu)買(mǎi)的進(jìn)一步減少。

　　管道運(yùn)輸?shù)臉O限或阻礙出口的擴(kuò)大，這一問(wèn)題將持續(xù)至2019年

　　此前美國(guó)先鋒自然資源公司主席斯考特·謝菲爾德表示美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增速最快的二疊紀(jì)地區(qū)正在接近管道運(yùn)輸能力的極限，同時(shí)一些原油生產(chǎn)商數(shù)月內(nèi)面臨著油井關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他認(rèn)為3至4個(gè)月內(nèi)美國(guó)二疊紀(jì)將面臨著輸油能力進(jìn)入極限的風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)對(duì)美國(guó)增產(chǎn)的步伐造成威脅，一些公司將面臨著關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)，一些公司則不得不減少原油鉆井?dāng)?shù)。

　　目前美國(guó)原油增速最快的地區(qū)是西德克薩斯的米蘭德地區(qū)，通常這個(gè)區(qū)塊的生產(chǎn)的原油將會(huì)通過(guò)輸油管道輸往墨西哥灣進(jìn)行出口。但是隨著輸油管道的輸油能力進(jìn)入極限，意味著短時(shí)間美油的出口能力將會(huì)面臨瓶頸，這將會(huì)導(dǎo)致部分原油滯留在原產(chǎn)地。

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)要到2019年下半年才能徹底解決管道瓶頸的問(wèn)題，因此如果美國(guó)原油產(chǎn)量續(xù)增的話，可能會(huì)造成美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)小幅的回升。

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