1.

暫時(shí)沒有安排講LOF的課程。ETF和LOF都是既可以在場內(nèi)交易也可以在場外申贖的。但兩者有著本質(zhì)區(qū)別：

1）ETF基本都是被動(dòng)型指數(shù)基金，完全被動(dòng)式管理。但是LOF不只有被動(dòng)型指數(shù)基金的形式，還可以是增強(qiáng)型指數(shù)基金，也可以是指數(shù)基金以外的其他主動(dòng)管理型基金的形式。

比如最近大火的6只投資CDR的戰(zhàn)略配售基金，其實(shí)都是LOF，只不過附加了諸如前三年封閉運(yùn)作受限開放等特殊要求，它們都是靈活配置型基金。

LOF只是在普通開放式基金的基礎(chǔ)上增加了可以場內(nèi)上市交易的條件，比普通開放式基金交易更便利、有了套利機(jī)會(huì)，其他地方并沒有什么明顯的獨(dú)特之處。

2）除了投資策略不同，ETF和LOF還有以下不同。

申贖的標(biāo)的不同：ETF申購必須用一籃子證券，贖回得到的也是一籃子證券；而LOF是金額申購，贖回后得到的直接是現(xiàn)金。

申贖的場所不同：ETF申購、贖回只能通過基金公司這一種渠道；而LOF申贖不僅可以通過基金公司，也可以通過銀行、券商或第三方渠道，選擇更多。

購買起點(diǎn)不同：ETF起點(diǎn)高，動(dòng)輒幾十萬、上百萬起；LOF通常1000元起就能申購。

凈值報(bào)價(jià)頻率不同：ETF每15秒就提供一次基金參考凈值；LOF的凈值報(bào)價(jià)頻率要比ETF低，1天只提供一次或幾次基金參考凈值報(bào)價(jià)。

2.

1）關(guān)于基金規(guī)模和投資風(fēng)格的選擇，從近五年（2012.4~2017.4）的數(shù)據(jù)看：上證綜指從2043點(diǎn)上漲到了3154點(diǎn)，年化收益為9.07%。而同期股票型基金的年化收益為12.07%，超額收益為3%。

如果按不同風(fēng)格和規(guī)模拆分，收益率前三的分別為：小盤基金的年化收益為20.86%、成長型基金的年化收益為17.69%、中盤基金的年化收益為17.31%。顯而易見，中小盤的成長基金具有更高的超額收益。這就是為什么建議選擇中小盤成長型基金的原因。

數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心，統(tǒng)計(jì)日期（2012.4~2017.4）

2）但這是從長期來看的規(guī)律，具體我們?cè)谕顿Y實(shí)戰(zhàn)時(shí)，還是要結(jié)合當(dāng)下的市場周期，調(diào)整投資策略。

從2015年股災(zāi)以來，市場就一直延續(xù)大盤股風(fēng)格。這個(gè)時(shí)候，就不能只是一味地選擇中小盤基金，否則，近2年的收益會(huì)很難看。基金階段性漲得好，都是契合當(dāng)下市場風(fēng)格的。因此，要根據(jù)當(dāng)前的市場風(fēng)格，選擇“處在風(fēng)口”的基金，這樣才能獲得超額收益。

短期來看，是大盤成長行情，藍(lán)籌、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊漲勢可能仍會(huì)延續(xù)。同時(shí)，當(dāng)前小盤股估值已經(jīng)跌至合理區(qū)間，投資價(jià)值已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，中長期看中小盤成長空間更大，建議可以均衡配置，一半大盤、一半中小盤成長，前者獲取一個(gè)穩(wěn)定的底層收益，后者長期增厚收益。

3.

1）只要定投的標(biāo)的沒有問題，一直堅(jiān)持定投，早晚一定會(huì)賺錢。

原因是定投分批買入，即使市場出現(xiàn)下跌，也可以不斷攤低平均成本。而只要基金的基本面沒有問題，一旦市場回暖（沒有一直跌的市場，市場一定會(huì)漲起來，需要的只是時(shí)間），基金凈值開始上漲，就能快速回本并獲利了。

2）到底是選擇買保險(xiǎn)教育金，還是定投積攢教育金，就看你是想犧牲較高收益和不確定性、獲得保本，還是用一定的風(fēng)險(xiǎn)去博取較高的收益。

任何投資，風(fēng)險(xiǎn)和收益都是正相關(guān)的。收益越高、風(fēng)險(xiǎn)越大；想要0風(fēng)險(xiǎn)，收益肯定也很低。定投雖然止盈不止損，但也并不是無風(fēng)險(xiǎn)的投資，它不能避免基金投資固有的風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)基選擇風(fēng)險(xiǎn)、短期投資存在虧損、牛市時(shí)定投收益不如一次性投資等。

如果你致力于長期定投，資金不著急用，并且能承擔(dān)一定的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人更建議用定投的方式積攢教育金。

3）定投雖然適用于廣泛人群（不僅適用于普通投資者，還適用于專業(yè)人士），但不是每個(gè)人都喜歡定投。

有的人就是喜歡炒股、或者一次性買入，他們不喜歡定投，覺得定投是懶人投資，他們更喜歡投資中追漲殺跌的快感，他們更激進(jìn)，追求高收益的同時(shí)也能承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。投資是因人而異的，并不是說一種投資方式好，所有人都要這么做。還要看個(gè)人，更喜歡什么樣的投資方式。

4.

廣發(fā)趨勢優(yōu)選在2015年股災(zāi)的時(shí)候平穩(wěn)增長是有原因的。

1）先來看它的資產(chǎn)配置情況。可以看到，該基金在2014年的時(shí)候股票倉位還是很高的，平均在80%。但是在2015年1季度的時(shí)候股票倉位就突然降到了1.35%，2季度更是降到了0.75%，3季度和4季度倉位也很低。從2016年才緩慢加倉，2017年倉位最高加到了42.93%。

可以看出，該基金完美躲避了股災(zāi)，并且在市場上漲階段又及時(shí)地加了倉，可以說該基金經(jīng)理的擇時(shí)能力是很出色的。

數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心

從標(biāo)準(zhǔn)差也可以看出，作為靈活配置型基金，該基金近幾年的股票倉位較低，更多是投向債券和貨幣市場。如果你是定投的話，不太建議的，波動(dòng)性比較小。如果你是一次性買入，該基金比較穩(wěn)健，過往業(yè)績優(yōu)秀，夏普比率高，可以配置。

2）從投資風(fēng)格看，該基金更偏向于大盤價(jià)值和小盤成長型，這和國家隊(duì)基金的風(fēng)格蠻像的。只不過相比國家隊(duì)五大金剛，廣發(fā)趨勢優(yōu)選股票倉位更低，收益曲線更加穩(wěn)健，波動(dòng)更小。另外，從行業(yè)配置看，廣發(fā)趨勢優(yōu)選醫(yī)藥生物占比18.14%，電子占比18.05%、非因金融占比15.30%，比較契合當(dāng)下的投資方向。

還有，該基金機(jī)構(gòu)持倉在70%以上，說明機(jī)構(gòu)也看好。一般來說，機(jī)構(gòu)選基金都是非常謹(jǐn)慎和挑剔的，機(jī)構(gòu)持有比率越高，代表機(jī)構(gòu)對(duì)基金未來的風(fēng)險(xiǎn)控制和收益能力更有信心。

5.

1）首先需要重申我們構(gòu)建定投組合的目的，那就是分散單一品種帶來的風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建定投組合時(shí)盡量兼顧大、小盤、成長和價(jià)值，如果需要配置某些行業(yè)或主題基金來獲取更高收益，也要注意分散布局，以免受到單個(gè)板塊劇烈波動(dòng)的影響。

這兩只基金雖然投資策略不同，但基本上都投資消費(fèi)藍(lán)籌股，行業(yè)板塊過于集中，違背了構(gòu)建組合的目的，建議保留一個(gè)即可。

2）國泰國證食品飲料行業(yè)(160222)屬于被動(dòng)指數(shù)型，跟蹤的是國證食品飲料行業(yè)指數(shù)，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票(110022)屬于主動(dòng)型。

從近半年、一年業(yè)績來看，160222表現(xiàn)要更好一些，漲幅分別為11.87%、45.24%；110022表現(xiàn)相對(duì)較弱，漲幅分別為9.51%、35.39%。但短期業(yè)績往往缺乏說服力，我們?cè)賮肀容^兩只基金近三年的業(yè)績表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，110022長期表現(xiàn)更好。