招商銀行2017年年報(bào)主要數(shù)據(jù)已在快報(bào)中顯示，年未總資產(chǎn)62920.05億元，比2016年增長(zhǎng)5.9%，歸屬股東凈利潤(rùn)701.5億元，增長(zhǎng)13%，時(shí)隔三年之后重回兩位數(shù)增長(zhǎng)。ROE達(dá)到16.54%，增加0.27個(gè)百分點(diǎn)，終結(jié)了2011－2016年連續(xù)5年的下滑勢(shì)頭，年報(bào)顯示招商銀行在行業(yè)中鶴立雞群般的業(yè)務(wù)進(jìn)展。

招行期末總資產(chǎn)達(dá)到62920億元，比2016年增長(zhǎng)5.9%，高級(jí)法下考慮并行期底線要求的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)僅增長(zhǎng)4.8%，不考慮并行期底線要求的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增長(zhǎng)則僅為2.55%，在這種情況下，招行的營業(yè)收入增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別達(dá)到5.7%和13%。我們看到，2014年以來，不依靠普通股融資，招行在維持30%的行業(yè)內(nèi)較高派息比例的情況下，每股資產(chǎn)由12.47元增加到17.69元，年均增長(zhǎng)12.4%，核心一級(jí)資本充足率則由10.44%增加到12.06%。以較少的資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得較高的營業(yè)收入及凈利潤(rùn)是典型的內(nèi)生性增長(zhǎng)，這種高質(zhì)量的增長(zhǎng)目前在銀行股中仍為極少數(shù)，這與其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的走勢(shì)相匹配。

招行取得高質(zhì)量增長(zhǎng)沒有秘決，在于長(zhǎng)期以來一直堅(jiān)持的零售立行戰(zhàn)略。2017年年末，招行的零售貸款達(dá)到17853億元，占貸款總額的50.08%，首次突破50%大關(guān)，仍然比奮起直追的平安銀行高。占比極高的零售貸款是不良率維持低位的重要原因。同時(shí)零售存款占比也維持在33%左右的較高位置，這一比例在全國性股份制銀行中是遙遙領(lǐng)先的，為零售貸款提供了充沛的資金來源。

再來看招行零售業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，住房按揭貸款占比由2013年的低位12.2%回升到2017年的23.4%，這部分風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低的資產(chǎn)的份額迅速增加，取代了原來風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高的小微企業(yè)經(jīng)營貸款，在貸款規(guī)模維持一定程度增長(zhǎng)的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)取得較低的增長(zhǎng)，高級(jí)法下資本節(jié)約更加明顯。同時(shí)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的存款爭(zhēng)奪中，招行的零售活期存款保持了一向的高比例，這為公司提供了極低的負(fù)債端成本，為保持較高的息差提供了保障。

招行零售業(yè)務(wù)取得成功的關(guān)鍵在于其優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大的私人銀行業(yè)務(wù)。招行私人銀行期末客戶達(dá)到67417戶，管理資產(chǎn)達(dá)到19052.7億元，同比增長(zhǎng)14.8%。私人銀行管理規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為公司帶來了理財(cái)?shù)荣Y本金低消耗中間業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)，以管理規(guī)模1%的計(jì)算，可以產(chǎn)生180億元左右的凈手續(xù)費(fèi)收入，占招商手續(xù)費(fèi)凈收入的28%。大量私銀的集結(jié)，派生了大量的活期零售存款，以4：1的派生款計(jì)算，大約可以派生出4500億元的個(gè)人存款，占招行個(gè)人存款的近1/3。由些可見，私人銀行業(yè)務(wù)極大地提升了零售業(yè)務(wù)的檔次，也在一定程度上奠定了招行在同業(yè)的領(lǐng)先的地位。

招行私人銀行管理資產(chǎn)2010年以來，7年年均復(fù)合增長(zhǎng)32.2%，管理金額自從2014年超過工行以來，領(lǐng)先規(guī)模不斷擴(kuò)大，其他銀行更是難望項(xiàng)背、無法追趕。其他全國性銀行私人銀行的發(fā)展速度均比招行慢，平安銀行在定期報(bào)告中也提及其私人銀行的發(fā)展，但從來沒有公布具體的數(shù)據(jù)，私人銀行的進(jìn)展無法量化比較。招行私人銀行的資產(chǎn)管理的規(guī)模、增速在行業(yè)中具有領(lǐng)先方向標(biāo)意義，反映出招商私人銀行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

招行年報(bào)中公司業(yè)務(wù)也取得了較好的進(jìn)展，突出表現(xiàn)在逾期貸款、關(guān)注貸款等不良貸款有關(guān)數(shù)據(jù)的下降上，不再累述。

靚麗的年度報(bào)告還是存在隱憂，隨著監(jiān)管加強(qiáng)、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)存款的侵蝕，招行零售存款總額雖然還能保持增長(zhǎng)，但占存款比例已經(jīng)從2010年的37%以上逐步下滑，2017年跌落在33%以下，其中引以為傲的活期零售存款占比也由中報(bào)的25.2%下降到23.9%，活期存款占比25.2%可能是招行的極高水平，不利今后息差的繼續(xù)提升。