記者：胡元   攝像：張龍凱

【現(xiàn)場】手掌碎大石

畫面中這位用手掌擊碎石頭的人名叫余軍，他不是習武出生，也不是體力勞動者，他是一名職業(yè)投資人，他的這一身功夫都是近幾年練出來的。記者見到他時，他正在練習導引術，這是出自四川青城山的道家導引動作，可以舒展身體，緩解情緒。他讓記者也跟著感受一下。

余軍 深圳投資者

余軍：就像我那樣撐，先撐，對，撐好了，好，對，就這個動作。

記者：堅持不了幾秒鐘

余軍：而且你這下面還有地毯呢，好，起來。

記者：我知道你的繭怎么來的了。

記者：你看看 手立馬就皺掉了。

記者：長年累月就會出這種繭。

記者：你這個繭已經這么厚了。

余軍：很多年了 做了三四年就這樣。

記者：那自己的身體狀況跟原來相比覺得還是？

余軍：瘦了很多，瘦了20多公斤了。

余軍：因為我感覺投資嘛，是個長期投資，咱們要活得長，活得越長，你的財富就越多，到最后給咱們的這個民族，給社會做的貢獻就越大。

采氣、導引、站樁、水拳、五行拳，余軍每天都會堅持做一小時以上的鍛煉，數(shù)年如一日。他說，鍛煉是為了更好地做投資，這能讓他擁有一個強壯的體魄，更能錘煉自己的意志，讓他靜下心來，獨立思考，追本溯源，從本質上尋找投資的真諦。為了達到今天這樣的狀態(tài)，余軍也曾走過很多彎路。

1993年，余軍從華中科技大學自動控制工程系畢業(yè)，被分配到一家國企工作，每月只有60元的微薄工資。那時他女友在南方已經拿著390元的工資，收入的懸殊讓他感覺到了巨大壓力，他毅然辭職從武漢來到深圳謀求發(fā)展。

余軍 深圳投資者

因為收入不高嘛，連女朋友都看不起，一直窮過來，所以在這種壓力之下，我就會思考一個什么問題，什么行業(yè)最賺錢。當時我記得80年代末、90年代初，我看到一些資料，最賺錢的都是那些石油公司。我一個學電子的就馬上改行，我就去到石油公司里面去應聘，就開始從事石油。

雖然石油貿易是完全陌生的領域，余軍用勤奮和努力跑出了自己的一片天地，他從一名底層銷售員到自己辦石油公司，開起了加油站?？墒呛镁安婚L，1998年，我國石油天然氣行業(yè)啟動了以國家石油公司拆分合并為主的體制改革，社會上的石油公司全部關閉，余軍的油庫也于2000年被收購。告別了將近十年的石油貿易，余軍再次面臨行業(yè)選擇問題。

余軍 深圳投資者

這個時候我又在想一個問題，什么行業(yè)最賺錢。當時給我發(fā)現(xiàn)了一個行業(yè)，這個行業(yè)就是證券行業(yè)，因為2000年的時候，巴菲特是世界首富，他做的就是證券行業(yè)，他做證券行業(yè)能夠做成世界首富，就讓我覺得非常驚訝。

其實早在1993年，余軍就已經去證券公司開了戶，那時候入市完全是因為看別人排隊，自己也去湊熱鬧。

余軍 深圳投資者

我一看每天在某一家公司的門口，每天都有一堆人在排隊，我說在干什么呢？買賣股票，他們在買股票，股票是什么，引起了我的注意，所以說1993年的時候我就去開了一個戶，我記得我的那個代碼還很靠前的，把戶開完了以后，然后就開始炒了，那是真炒，今天買明天賣，聽消息，然后看K線圖。

在飄忽不定的股市漲落中，余軍跟著朋友們一起聽消息，跟莊，做技術分析，嘗試了市場上所有熱門的炒股方法。但十年過去了，余軍發(fā)現(xiàn)自己的賬戶資金并沒有增長，反而還虧損了一半，這讓他陷入了深深的迷茫之中。

余軍 深圳投資者

2001年那一撥，我發(fā)現(xiàn)不對，我的所有的積蓄在那一波熊市里面，我發(fā)現(xiàn)我投入到市場里面的那些錢虧了一塊。也就是我的薪水，就是我在石油公司的工資收入，投到股市里面去，有一半就沒了，我就發(fā)現(xiàn)不對，一個正確的方法，是不可能一下讓你虧，一下讓你賺的。我身邊的朋友也都是這個狀態(tài)，也都是賺一下虧一下，最終還是虧的，所以我發(fā)現(xiàn)我的方法不對，他們的方法也不對，我們都不對。

在余軍的辦公室，記者看到了一本已經被翻得支離破碎的書——《巴菲特的投資策略》。圓珠筆、鉛筆、水筆，密密麻麻的筆跡記錄了余軍尋找投資之道的全過程。

余軍 深圳投資者

像它這上面寫的，我們所做的事，不超過任何投資者的能力范圍。這些說的東西跟我以前接觸的東西完全不一樣。然后這本書我就一路看下來了，每年翻個幾遍。 因為太喜歡這本書了，所以都已經翻爛了，有的頁數(shù)掉了，但是我后來又爭取了，這又得把它粘到一起，都已經粘過好幾次了，封皮也沒了，確實這本書我感覺寫得太好了。

2001年，余軍決定破釜沉舟，他辭去了石油公司總經理的職位，一門心思做股票投資。他得知巴菲特在證券行業(yè)是當之無愧的領軍人物，通過多方尋找，他找到了《巴菲特的投資策略》這本書。這本書讓余軍如獲至寶，他推翻了以前的投資思路，開始明白買股票其實是投資企業(yè)，做企業(yè)的股東，要真正了解企業(yè)自身的經營情況。但究竟該如何選擇企業(yè)呢？他認為書籍里的巴菲特離自己有些遙遠，他希望在身邊找到一個中國的“巴菲特”。

余軍 深圳投資者

我希望能夠找一個離我們近一點的，能夠看得見，能夠摸得著的一個老師，我就想在中國能不能夠找到這樣一個類似于巴菲特的人，能不能夠找得到，也是不靠做莊，不靠看K線圖，不去聽消息，不去靠預測，這個人在哪里，我一定要把他找到。

我花了三年時間，去苦苦地尋找，從深圳飛到北京，在2003年底的時候，終于碰到一個人，這個人叫做林園。

林園，中國股票市場傳奇人物，九十年代便被冠上“股神”的光環(huán)，當時就有媒體報道，他在股市里創(chuàng)造了從8000元到上億的投資神話。1989年，林園以全家拼湊的8000元投入證券交易市場，以88.45元在場外買入深發(fā)展，此后反復買賣這只股票，在幾個月的時間里盈利12萬元。之后短短幾年，林園通過大量收購深華新等原始股，將自己的股票市值擴大至1000萬元。1993年，林園以1000萬元重倉買入了四川長虹和深發(fā)展，盈利九倍左右。1999年，519行情爆發(fā)，上證指數(shù)持續(xù)大漲后創(chuàng)下歷史新高，而林園在2001年上證指數(shù)到達2100點附近時，全線撤離A股市場，順利逃頂。

2003年年底，余軍幾經周折，在深圳找到了林園。

余軍 深圳投資者

我說林總，你那個做莊嗎？他說我不做莊，我說你聽消息嗎？我從來不聽消息。我說你看K線圖嗎？做那個技術分析嗎？我不做這些。然后那個我是靠我的那個雙腿去跑上市公司。

在初次與林園的交談中，最讓余軍印象深刻的是，林園談到自己從1989年的八千塊錢到2003年的短短十幾年間，已經賺了四個億，約五萬倍，130%的年收益率，不可小覷的收益讓一直在學習巴菲特理念的余軍尤為吃驚。

余軍  深圳投資者

巴菲特當時到2001年的時候，他的收益率也就是23.8%，但是林園是130%，我當時就愣住了，我說這個收益率是很讓人吃驚的。當時他給我的印象，我有兩個判斷，一個這個人要么是個大騙子，第二個這個人要么是個大神人。

是騙子？還是股神？余軍為何有如此大差別的判斷？語出驚人，高傲自大，不可一世，第一次接觸林園的人都會有這樣的感覺。再看林園，他的‘摳門’在圈子里是出了名的，全身行頭不過百元，沒有名表、名車，也沒有隨從。飛機下來只坐大巴，酒店只住二三星級的，就算30塊的東西也要講價，吃飯最愛便宜的土豆絲，他會是一個擁有4億身家的“中國巴菲特”嗎？

再看網上，“林園 騙子”字樣的文章不斷出現(xiàn)，質疑聲從來沒有間斷過。可林園永遠是一股“別人笑我太瘋癲，我笑他人看不穿”傲人神態(tài)。

林園 深圳投資者

我投資方法不會錯，一定是不會錯的，你說的那些企業(yè)，是吧？你認為當下好的一些企業(yè)，他們都有風險，你投它不如投我，我就不會錯。

余軍 深圳投資者

記者：這上面還專門有您的這個名字。

余軍：對，這是定制，是，這個酒喝起來感覺好喝。

記者：像這個是只有一瓶還是？

余軍：我剛才說的定的那些酒全是這個樣子，幾百箱全是他們幫我定制的。

記者：都有上面的這個名字。

余軍：是，這也算是對我們這個堅定的投資者的一種鼓勵，一輪鼓勵。

余軍：對，這就是很典型的，就是做投資做成了股東。

但是你要知道我們當時買的它的這個，投資它這個企業(yè)以后，我們經歷的這個心理上的煎熬，也是很難受的。

茅臺，15年，200倍收益，雖然這個數(shù)據現(xiàn)在看起來讓人羨慕，但只有余軍自己知道這份堅持的辛苦。

2001至2005年，A股步入了長達近5年的熊市，市場一片低迷。2003年，余軍還在判斷林園是神人還是騙子的時候，林園給了他一個出乎意料的指示：買入茅臺，砸鍋賣鐵買。

余軍  深圳投資者

他跟我講的第一件事情，余軍，全倉！他用了四個字，哪四個字，砸鍋賣鐵。砸鍋賣鐵去買股票，我當時就覺得不可思議，全倉的概念，就是你拿出你的全部身家，用他說的話叫砸鍋賣鐵去投入到股市里面去。

盡管心存疑慮，但余軍依舊把原來公司的股份全部退出來，并將所有薪資存款一股腦兒地重倉買入茅臺。連日常生活的開支，都是掐著手指頭精打細算。

余軍  深圳投資者

能夠購買一手股票的全部都買了，能夠買一百股的我們全部都買了，要過年，我們就算了下過年估計要花多少錢，算了一下，比如說要花三萬塊錢過年，那我們就會在年二十八賣掉三萬塊錢股票，到年二十九就把這個現(xiàn)金取出來，年三十收市，是這樣。我們賬上永遠是沒有錢，所以我們是沒有錢的人。

砸鍋賣鐵買茅臺的理由是便宜。余軍和林園第一次去茅臺廠調研后，看到的情形讓他感覺到了前所未有的興奮，更加堅定了持有茅臺的決心。

余軍  深圳投資者

我就問提貨的司機，我說師傅你們在這兒等了幾天？那個司機告訴我們，我已經在這兒等了三天了，我說那你還需要多長時間可以提得到貨，他說我們能夠在五天之內能夠提得到貨就算很不錯的了。我們到了酒窖里面去，他們廠里的員工就告訴我們，你看我們這一些純酒的價值，都已經不止50億了，但是我們的市值才40個億，而且每年我們酒的一個特點，茅臺酒的情況它跟普通商品不一樣，它的存貨越放越值錢，所以每年我們的存貨還在增值，我就知道了，真的是很值錢。

但是隨后幾年，茅臺經歷了幾輪風波，股價也如坐山車般起伏不斷。2012年下半年，白酒行業(yè)突發(fā)“塑化劑事件”，后來又重疊了“限制三公消費”，貴州茅臺一時間成為眾矢之的。2014年1月8日，貴州茅臺最低跌至118元，林園的“賺錢機器”也在那時成為人們茶余飯后的談資，曾經一時無兩的股神林園似乎被茅臺股價拉下了神壇。

嘉賓：我們一直覺得您好像認為茅臺的消費理念是不會變的，但很多茅臺的酒類研究員 在報告中都會提出來，他最大風險是消費習慣改變，我覺得這種事情正在發(fā)生 我們這代人好像沒有人會聚會喝茅臺喝得宿醉不歸，這會不會是您的一種執(zhí)念。

嘉賓：對于茅臺的估值和整個市場的表現(xiàn) 市場分歧是非常大的，股價表現(xiàn)情況來看 確實從260跌到了120 我想請問林總 自己是不是有什么反思過沒有。

林園：我也沒什么反思，反正就是，我這個人也好面子。每次去茅臺吧，人家老板就說：他說就你要一個人堅持，他說你這一股獨大了，當時我也沒聽出什么意思。后來想想，別人都走了，我這個人也就是笨，笨人笨辦法，我就在里面待著，心安理得，我覺得就可以。

雖然質疑聲不斷，但是余軍和林園始終固執(zhí)地堅守著自己認準的企業(yè)。

伴隨著一輪又一輪的質疑聲，白酒板塊在2017年走出了壯闊的行情，貴州茅臺更是吸引了所有場內外投資者的目光。15年的堅持，讓余軍深刻體會到價值投資是一種信仰，不能動搖。

余軍 深圳投資者

所以你看那么多投資者都買了茅臺，但是中途又都賣了。那你說他們的認知不對嗎？認知是沒問題的，問題是買，買了以后他就賣掉了，好一點的賺個百分之三五十。差一點有的時候，在調整的時候，他還是虧了錢把這個企業(yè)賣掉。那么這個就不是一個認知的問題了。我認為這屬于人性的范疇了，自己過不了自己這一關，一下貪婪一下恐懼。

所以投資需要定力，我們那個圈里面就有句流行的話，叫守一支好股，比守寡還難，很有意思，就是說明確實是想真正的把這些好的公司要持有難度是很大。