A類份額——融出資金的低風險——每年獲取約定的收益（多與定存利率掛鉤）;

B類份額——融資炒股的高風險——獲取分配完A類份額約定收益后母基金的剩余收益（具有杠桿性）

由于A類產品的約定收益率不同、市場利率變化，分級A、B都會有一定的折溢價交易。但因為套利機制存在，A+B的交易價格始終圍繞母基金凈值波動。

其中，約定收益率為一年定存利率加上一個固定數值（3%--5%之間）的品種，體現了分級基金A類份額的債性（浮息債的特點）。

收益率計算

A份額修正隱含收益率=A份額約定收益率/（A份額價格-（A份額凈值-1））。

修正隱含收益率是綜合了分級A的二級市場價格和實際凈值后的收益率。

以2018年2月27日證券A級為例，其修正隱含收益率＝6%/(0.987-(1.012-1))=6.154%。

當然，不會算也沒關系，一些網站（如集思錄）上都有數據。

表  2000萬以上分級基金A份額數據

數據來源：集思錄，截至2018年2月27日，下同；

收益來源

利息收入

分級A約定收益率一般為一年定存利率加上一個固定數值?，F在處于降息周期，這對約定的固定利率高的分級基金越有利。

大部分永續(xù)分級A作為一種長久期的浮息債，降息對它有雙重影響，一是約定利率會大幅下降，二是市場資金成本也可能會大幅下降。

受以上兩種影響的分級A在長短期表現有所差異。短期可能由于收益率下跌而分級A投資者拋售引致價格下跌。但是長期市場的資金成本可能大幅下滑，而由于分級A隱含收益率也要趨同市場資金成本，這會導致分級A價格上升，隱含收益率下降。因此，降息影響下，短期可能會有一定負面影響，長期來看分子分母共同作用后反而有利于其價格走勢。

如果時間長度選擇半年以上時，降息影響較為明顯，降息后分級A價格有上漲趨勢，升息后價格有下跌趨勢。

利差收益

由于可在二級市場交易，加上套利盤和B份額的影響，分級A的價格不穩(wěn)定，有時出現隱含收益率大幅高于市場無風險收益率的情況（這叫A類的黃金坑）。

下折收益

分級A的折溢價率會影響下折收益。在下折中，折價的分級A（分級A的價格小于分級A的凈值）有額外收益；溢價的分級A有損失。

老羅教你分級A投資的四步法，挑選出適合投資的分級A進行投資。（下面挑選在集思錄網站上的2000萬以上分級基金A份額品種為例）

流動性越好交易的沖擊成本越小，這就不會削弱投資A份額的投資收益。建議分級A份額2億元以上，且場內日均成交額超過2000萬以上的品種。

在集思錄網站搜索2月27日按照成交量由高到低排名，僅找到7只符合條件的分級A品種。可見，受監(jiān)管限制，分級基金的流動性日益萎縮，所以流動性未來對分級A尤為重要。

上表所示，隱含收益率在6%以上的品種只有兩個，分別為證券A級和中航軍A兩個品種。

若溢價過高要謹慎，因為擔心申購套利資金進場拆分母基金拋售分級A而導致分級A價格下跌。

證券A級的最近三天盡管為溢價，但是溢價率都很小，不足吸引套利資金進場。而中航軍A為折價，無需擔心溢價套利的影響，故證券A級和中航軍A可繼續(xù)看看其它指標。

若分級A價格低于分級A的凈值，下折對于場內買入分級A的投資者是劃算的買賣，不需要看下折母基金需跌情況。反之，需要分析下折母基金需跌。

證券A級符合價格低于證券A級凈值（0.987<1.012），故無需擔心下折。中航軍a價格高于中航軍a凈值（1.072>1.004），這時需要擔心萬一下折，中航軍A的價格會發(fā)生虧損，但是下折需要母基金在這個點位下跌42%，發(fā)生下折概率也較小。

風險提示：本資料僅作參考，不構成本公司任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現，也不構成本基金業(yè)績表現的保證。基金投資需謹慎。