有人說，好股要重倉。包括巴菲特個人，其持有的前五只股票占了總倉位的百分之八十。但是，重倉某個標的的前提是，你充分了解這家公司，并完全信任這家公司足夠優(yōu)秀。否則就不要孤注一擲！

人的認知是有限的，總有一些黑天鵝事件無法被人預料。尤其是普通投資者，無論眼光、時間、精力、資源，都遠遠趕不上專業(yè)人員與機構(gòu)，所以，大部分普通投資者應該知道：“雞蛋不能放在同一個籃子里”。

就像巴菲特的建議：如果想在投資領(lǐng)域立于不敗之地，不在于你有多么高人一等的智商、多么獨到的商業(yè)眼光，真正關(guān)鍵的因素是在做出決定時，你是否有健全的心態(tài)和有效避免負面情緒的能力。

在這一點上，投資組合能在投資中起到至關(guān)重要的作用，是一個聰明的投資者應具備的選擇。投資者通過使用投資組合，適度分散投資標的，一方面可以提高贏面，另一方面可以降低風險！

所謂“基金組合投資”，是通過把握大類資產(chǎn)配置的機會，篩選出優(yōu)秀的基金進行投資，并根據(jù)市場波動情況及時調(diào)整和優(yōu)化組合。

簡單理解就是同時投資于多只基金。

我們都知道“不要把雞蛋放在一個籃子里”這種說法，所以我們選擇了投資基金，因為基金本身就是一攬子的股票和債券，避免了單一股票或債券的投資風險。

但同時，單只基金仍然會有它的局限性，比方說，股票型基金即使是面對市場大跌的情況下，也必須持有80%以上的股票倉位。如果你只是投資單只的股票基金，那么這只基金的下跌仍然會造成較大的損失。這個時候，建立一個基金投資組合往往能夠更好的分散風險。

老羅之前的推文中，曾列舉過組合定投滬深300、中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的例子，在選定期限內(nèi)，這三只指數(shù)歷史數(shù)據(jù)的相關(guān)性低，走勢變動的差異大，適合做組合定投，最終收益如下：

表：組合定投收益情況

大家可以從數(shù)據(jù)中看出，不同的年份中，組合定投收益率均會優(yōu)于表現(xiàn)最差的單只指數(shù)收益率，甚至有時候會優(yōu)于兩個指數(shù)。

這是因為組合能夠分散非系統(tǒng)性風險，使我們每一年的收益更為平穩(wěn)，避免了在大小市場風格差異時，只定投一類風格的指數(shù)而承擔過大的風險，導致收益較差的情況。

那么接下來，本文就要為大家推薦一種“價值+成長”的基金組合投資模式。

成長型基金的投資目標在于追求資本的長期成長，因此基金將資產(chǎn)主要投資于資信好、長期有盈余或有發(fā)展前景的公司的普通股票。

價值型基金的投資風格是買入目前價格比內(nèi)在價值較低的股票，預期股票價格會重返應有的合理水平。

價值型和成長型，哪一種風格更好呢？

諾貝爾獎得主默頓·米勒、威廉·夏普表示：這個問題沒有肯定答案，一份常被引用的研究報告《對抗性投資，外推與風險》中反映，價值型與成長型基金的表現(xiàn)不同，有時價值型超過成長型，但另一時期成長型可能又超過價值型。

所以，結(jié)合上文提到的“基金組合投資”理念，投資者可以結(jié)合兩種投資風格，各取雙方部分特點，通過投資組合來提高回報和降低風險。

家電行業(yè)是目前較為成熟穩(wěn)定的行業(yè)，含有眾多藍籌股的“中證全指家電”指數(shù)屬于價值類型；相反，傳媒行業(yè)起步較晚，卻有較高成長性，“中證傳媒”指數(shù)屬于成長類型。

選擇兩只指數(shù)形成投資組合，得出2011.1-2014.1與2015.6-2017.12兩個區(qū)間內(nèi)單只指數(shù)與組合的收益情況比較：

（1）中證傳媒的市場表現(xiàn)較好，中證全指家電的市場表現(xiàn)較差（2011.1-2014.1）

表：2011.1-2014.1收益情況比較

圖：2011.1-2014.1收益情況比較

由以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2011.1-2014.1區(qū)間內(nèi)，中證傳媒的市場表現(xiàn)較好，中證全指家電的市場表現(xiàn)較差，所以普通投資者可以基金組合定投兩個指數(shù)，使最終的投資收益率大于較差表現(xiàn)的指數(shù)的收益率，獲得平穩(wěn)正收益；而無需冒著風險，費時費力預測買入哪只指數(shù)的基金會獲得較好收益。

（2）中證傳媒的市場行情下跌，中證全指家電的市場行情上漲（2015.6-2017.12）

表：2015.6-2017.12收益情況比較

圖：2015.6-2017.12收益情況比較

由以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2015.6-2017.12區(qū)間內(nèi)，兩只指數(shù)的市場表現(xiàn)與上個區(qū)間的表現(xiàn)相反，中證傳媒的市場行情下跌，中證全指家電的市場行情上漲。組合投資兩個指數(shù)，可以避免投資單只指數(shù)導致的-42.48%的巨大虧損情況！

而且與組合一次性投資的-18.02%的虧損相比，組合定投能夠獲得平穩(wěn)的正收益7.85%，是非專業(yè)的普通投資者的明智選擇！

因為“成長”和“價值”是兩種不同的投資風格，投資者可以將二者進行組合，在“較低相關(guān)性”的前提下，規(guī)避部分風險，增大獲取穩(wěn)定收益的概率！

我國證券市場投資者經(jīng)過幾年市場漲漲跌跌的洗禮，理性投資的觀念已經(jīng)逐漸深入人心了。多數(shù)投資者不但能夠接受長期投資，而且希望通過長期投資獲得穩(wěn)定和滿意的收益。而成長價值組合型投資基金正是這種投資工具，符合投資者的需求。

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