一年一度的年報(bào)是上市公司在一定的時(shí)段內(nèi)經(jīng)營(yíng)情況的總結(jié),也是上市公司財(cái)務(wù)狀況對(duì)外披露的途徑,可以說財(cái)務(wù)報(bào)表是投資者了解企業(yè)的一個(gè)窗口,而基本情況會(huì)透露出企業(yè)的未來價(jià)值,那么投資者就可以根據(jù)年報(bào)披露的公司情況確定是否購(gòu)買該公司的股票。投資者需要關(guān)注的年報(bào)內(nèi)容如下。

　　一、董事會(huì)報(bào)告中的“管理層討論與分析”

　　這一部分內(nèi)容充分分析了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的形勢(shì)變化、信貸政策調(diào)整、匯率及利率變動(dòng)、成本要素和價(jià)格變化及自然災(zāi)害等,對(duì)企業(yè)本年度、未來財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響,投資者通過分析這一部分的內(nèi)容,不僅可幫助投資者找到上市公司業(yè)績(jī)變動(dòng)的成因,還有利于判斷該公司未來業(yè)績(jī)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　二、關(guān)注會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)摘要

　　通過會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到最常用的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率。從而了解公司的基本盈利能力。在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中有一條叫“每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”,這一指標(biāo)可以體現(xiàn)出公司在經(jīng)營(yíng)過程中是否真的賺到了利潤(rùn)。例如全通教育2015年4月9日晚間發(fā)布2014年度報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為19257.38萬元,比上年同期增長(zhǎng)11.80%；合并凈利潤(rùn)為4487.74萬元,比上年同期增長(zhǎng)6.87%。該報(bào)告發(fā)布后,股價(jià)上漲。

　　三、年報(bào)中公司的分紅政策

　　投資者通過了解上市公司的現(xiàn)金分紅政策、其未分配利潤(rùn)的用途和使用計(jì)劃,從而有助于投資者了解上市公司的真實(shí)盈利能力,判斷上市公司究竟是“紙上富貴”,還是有銀子不分的“鐵公雞”,由此做出投資決策。

　　四、關(guān)注股本變動(dòng)及股東情況

　　投資者可以從股東人數(shù)的變化中尋覓主力活動(dòng)的蛛絲馬跡。還可以用流通股數(shù)量除以股東人數(shù),看看每一個(gè)股東的平均持股量,從而了解是否存在主力活動(dòng),決定是否介入,以及采用什么樣的幅度介入。

　　五、關(guān)注小非和高管持股的情況

　　一般情況下大非往往不會(huì)大量賣股票,小非則不然。目前情況下,一家能夠讓小非不愿減持而繼續(xù)持股的公司,也許未來的發(fā)展前景良好,是一家能給股東帶來回報(bào)的公司。同樣道理,高管持股也應(yīng)特別關(guān)注。如果一家上市公司的高管都在減持本公司的股票,那投資者更應(yīng)敬而遠(yuǎn)之。

當(dāng)年報(bào)公布的時(shí)候,從某種角度上講,也是所有上市公司又回到了同一條起跑線的時(shí)候。在投資者掌握了年報(bào)中的上述資料之后,要進(jìn)行選股投資可以參考以下選股策略。

　　1．選擴(kuò)張有度的股

　　事實(shí)上,在每年的年報(bào)中往往不乏因上年大比例擴(kuò)張后從績(jī)優(yōu)股淪落為垃圾股的例子。所以,從這個(gè)角度講,一些擴(kuò)張有度（如每年分一兩股紅股的,就屬于這里講的擴(kuò)張有度的概念）,而效益卻持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司,是值得散戶投資者關(guān)注的。

　　2．選公司利潤(rùn)高的股

　　要注意重視上市公司利潤(rùn)的構(gòu)成。通常在利潤(rùn)總額中,主營(yíng)利潤(rùn)所占的比重不同,那么對(duì)企業(yè)前景的評(píng)估也應(yīng)有所不同。所以,面對(duì)上市公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),建議不能只看凈利潤(rùn)、每股收益,更不能以此作為投資的重要參考依據(jù)。

　　3．選財(cái)務(wù)狀況良好的股

　　所謂財(cái)務(wù)狀況良好,是指年報(bào)揭示的財(cái)務(wù)狀況比較好。概括地講,就是選擇那些財(cái)務(wù)報(bào)表中的應(yīng)收賬款數(shù)量少的,存貨較少的,貨幣資金絕對(duì)數(shù)較大的公司進(jìn)行投資。

　　4．選“巨虧”的那些公司的股

　　一般來說,股市中的投資者通常容易犯的錯(cuò)誤是往往只關(guān)注市場(chǎng)上人盡皆知的“績(jī)優(yōu)”的上市公司,而忽視一些虧損、特別是“巨虧”公司的投資價(jià)值。事實(shí)上,即使是“巨虧”公司也往往有較好的投機(jī)機(jī)會(huì)。那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更值得關(guān)注。

　　由于目前上市公司已多達(dá)近2700多家,如果一家一家地看,必然會(huì)耗費(fèi)大量的精力,為了提高效率,投資者可以選取每股收益增長(zhǎng)排行榜的前100名來作為觀察對(duì)象,或者列出具體的成長(zhǎng)性指標(biāo)進(jìn)行篩選；然后再根據(jù)重點(diǎn)公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力、流通股本、市盈率,以及新主力資金入駐情況來仔細(xì)分析,優(yōu)勝劣汰,選出真正的金股。

　　財(cái)務(wù)報(bào)告首先是注意觀察第一部分的“重要提示”,這是整個(gè)報(bào)表的提要,是報(bào)告期內(nèi)重大事件的披露內(nèi)容,需要重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)在閱讀報(bào)表時(shí)需要注重的指標(biāo)為銷售比例、價(jià)益比、現(xiàn)金狀況、負(fù)債率、賬面資產(chǎn)、股息、現(xiàn)金流量、存貨、凈資產(chǎn)收益率等。