如果有人在外面敲門，大喊“抄水表”，你會有什么反應？

咦，不會是被跨省了吧，可是……俺們的水表在外邊呢。

話說，近年來需要上門抄水表、電表、燃氣表的是越來越少了，連帶著想靠這招渾水摸魚上門敲詐的機會也越來越少了。

這背后，是物聯(lián)網(wǎng)技術近年來的狂飆突進，它們不但改變了我們的生活，也給投資市場帶來了一番勃勃的新氣象。

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電力、供水、燃氣，是三個規(guī)模龐大的存量市場。

每一次的技術革新，都會在存量的資本海洋里刮起一陣風暴，帶來你意想不到的投資機會。

而在三塊市場里，風起處往往是電力行業(yè)。

因為和燃氣、供水的市場格局分散不同，電力行業(yè)是高度壟斷的，全國就兩個玩家，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)。

這樣的好處就是，一旦有新技術出現(xiàn)，高層一聲令下，很快就能快速推進。

比如智能電表的升級換代工作，國家電網(wǎng)早在2009年就開始推動了，至今，國家電網(wǎng)的4.6億用戶家庭有3.12億已經(jīng)升級，智能電表普及率高達67.82%。

波濤洶涌的更換浪潮，讓電表供應商們悶聲發(fā)大財，賺的不亦樂乎。

比如2010年，有一家叫科陸電子（SZ:002121）的公司，就是靠躋身國家電網(wǎng)第一批智能電表供應商，業(yè)績大爆發(fā)，成為了當年炙手可熱的明星股。

你知道國家電網(wǎng)在這一輪智能電表的更換中，一共耗費了多少資金嗎？

答案是，累計投入高達1400億元。

如此重金砸下，難道僅僅是為了省掉人工抄表的那點工資嗎？

顯然不是的，這里面智能電表的價值往往被人們忽視，除了省成本，數(shù)據(jù)不會出錯，準時以外，還有著階梯電價分層計算等重要的價值。

物聯(lián)網(wǎng)技術之于電力、供水、燃氣等行業(yè)的意義，就像5G技術對于通信產(chǎn)業(yè)的推動一般，一個新世界即將來臨。

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智能電表的機會已經(jīng)過去了，智能水表的浪潮正在暗涌。

我們做一個簡單的計算。

以智能水表為例，目前城市家庭戶數(shù)在2.6億戶，農(nóng)村家庭戶數(shù)在1.7億戶，根據(jù)衛(wèi)生部數(shù)據(jù)，農(nóng)村家庭自來水普及率為72.1%，按照城市一戶一表計算，水表整體的存量便在3.5億只。

當下，智能水表總量占比不到20%，假如未來機械水表全部替換成智能水表，按照目前的行業(yè)均價250元/只計算，便是接近新增800億級別的蛋糕。

你知道目前機械水表一年的市場是多少嗎，才40億元而已，這里面的增長空間高達20倍啊。

你或許有疑問了，即便水表的智能化是個大趨勢，但是啊，前面也說到了，供水行業(yè)可是一盤散沙呢。

跟電力行業(yè)國家電網(wǎng)一聲令下就快速推進不一樣，會不會等得花兒都謝了，也沒見著浪花呢？

嗯，有這個可能，不然也不至于更換進程比電表慢這么多。

不過呢，我們可以把握好一點，電表的智能化，背后真正的推動力是階梯電價，智能水表也是一樣的。

近期，多地省市的發(fā)改委紛紛出臺了一堆文件，對轄區(qū)內(nèi)的階梯用水推廣制定了時間表，同時對用水大戶安裝遠程計量監(jiān)控水表提出了明確的要求。

目標很明確，到2020年，智能水表的需求量將從2015年的1670萬臺上升到4200萬臺，覆蓋率也將從18%提升到40%。

換而言之，市場規(guī)模將從目前的40億提升到100億。

雖然離最終800億的目標，還差了點意思，但是啊，這多出來的60個小目標，也足夠讓廠家們躺著數(shù)錢了。

而燃氣領域的東風，同樣是簡單粗暴。

2017年底，席卷華北地區(qū)的煤改氣，雷厲風行，甚至導致部分城市的天然氣供暖還沒到位，就把煤炭供暖都給掐了。

這是我國高層布置的藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的一個環(huán)節(jié)，雖然過程中的疏漏讓部分群眾挨凍了，但煤改氣進程帶來的燃氣表需求仍然讓相關廠家們小賺了一把。

那么，在這股儀表智能化的浪潮中，誰將拔得頭籌，搶得先機呢？

新天科技（SZ：300259）。

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如果要用一句話來形容新天科技，那便是十八般武藝樣樣精通。

在儀表行業(yè)，品類兼容互通并不是難事，諸如做水表的順便做個燃氣表，做電表的也DIY個水表。

但像新天科技一樣，能夠做到水、電、暖、氣四表全能的，A股上市公司里獨此一家。

四項全能，聽上去是不是很厲害？

更厲害的是，別的廠商玩跨界，一般做的都是傳統(tǒng)機械表，因為技術簡單成熟嘛。

而新天呢，四項全是智能表，都是植入了最新窄帶物聯(lián)網(wǎng)技術的智能表，業(yè)內(nèi)獨霸天下。

獨霸的背后，是研發(fā)能力的強大。

創(chuàng)業(yè)18年，新天一共獲得了737項知識產(chǎn)權，382項專利，355項計算機軟件著作權，更有博士后流動站，將物聯(lián)網(wǎng)、云計算、自動控制、大數(shù)據(jù)挖掘技術等專家人才統(tǒng)統(tǒng)攬入懷內(nèi)。

擁有強大技術的最大好處是，行業(yè)話語權的建立，比如住宅遠傳抄表系統(tǒng)、切斷型膜式燃氣表、無線遠傳膜式燃氣表等一系列的行業(yè)標準，都是由新天主持或參與制定的。

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四項全能里，水表是新天最拿手的。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，全國在做水表的公司一共有600多家，可謂競爭殘酷，這貌似不是一個容易掙錢的行當。

不過呢，落到智能水表領域，則是另一番景象了。

目前全國有10萬只智能水表產(chǎn)能的廠家，不超過10個，新天作為排名第一的龍頭，行業(yè)份額在10%左右。

毛利率更是穩(wěn)穩(wěn)的保持在40%+，2017年三季度達到了49%。

雖然護城河扎實，但新天依然步履薄冰，因為在17年的創(chuàng)業(yè)歷程中，他深知只有不斷地走在技術前沿，如此當風口來時，才有資格成為那只飛翔的豬。

智能水表的核心是物聯(lián)網(wǎng)技術，在過去，物聯(lián)網(wǎng)主要依靠WIFI、藍牙、紅外等短途通訊技術，甚至借用2/3/4G等蜂窩通信技術。

不過這些技術都有著各種各樣的問題，比如功耗大，成本高，難以廣泛應用，因此也導致了物聯(lián)網(wǎng)這個概念雖然提出了很多年，卻一直不溫不火。

直到NB-IoT技術的出現(xiàn)，以其覆蓋廣，鏈接多，功耗低，架構優(yōu)，成本低等諸多特點，一下子成為了智能儀表行業(yè)的終極殺手。

NB-IoT物聯(lián)網(wǎng)的推進速度比5G通信網(wǎng)更快。

2017年，工信部下發(fā)《關于全面推進移動物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）建設發(fā)展的通知》，要求三家電信公司積極進行網(wǎng)絡部署，并加快商用步伐。

資料顯示，中國電信已于2017年上半年實現(xiàn)全網(wǎng)商用部署，中國移動也于2017年開啟了商用化進程，華為自主開發(fā)的NB-IoT終端芯片更在2017年4月實現(xiàn)了量產(chǎn)出貨。

天下武功唯快不破，新天科技看準了這個機會，搶先布局，目前已經(jīng)和華為、中國電信達成了戰(zhàn)略合作協(xié)議，首批拿到了技術芯片樣品，并加緊研發(fā)。

2017年8月，新天率先推出基于NB-IoT技術的智能水表和燃氣表，速度業(yè)內(nèi)第一。

水表方面，新天已連續(xù)進入河南、浙江、寧夏、四川、海南、深圳、哈爾濱、鞍山、包頭、石家莊、烏魯木齊、重慶等區(qū)域市場，快速跑馬圈地。

燃氣表方面，五大燃氣集團中，新天的智能表已經(jīng)打進了華潤、港華、昆侖、新奧四家的產(chǎn)品線，地方燃氣公司們也紛紛轉洽談采購。

根據(jù)最新的公司調(diào)研信息，新天2017年的燃氣表板塊收入實現(xiàn)了翻倍表現(xiàn)！

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新一代的智能表，相對于傳統(tǒng)的機械表，技術表現(xiàn)和功能上是完勝的，唯一美中不足的便是成本問題。

比如，傳統(tǒng)的IC智能水表，單價250元，更換新型智能水表的話，價格要去到350元。

新天的產(chǎn)品是好，但是如果價格差距過大的話，很可能會導致潛在客戶的觀望，這該如何是好呢？

若是別人，可能會比較傷腦筋，但對于新天來說，我有辦法！

須知，新天可是業(yè)內(nèi)產(chǎn)品線最全的廠商啊，你不想拆，不想換，還可以原地升級系統(tǒng)，一步實現(xiàn)智能化。

這就像智能電視一樣，你可以買個新的，也可以裝個智能盒子+傳統(tǒng)電視，同樣能實現(xiàn)智能的目標。

怎么樣，靠系統(tǒng)改造賺中游的錢，是不是有種全壘打，通吃的感覺？

看到這里，有朋友可能會疑惑了：

既然新天技術實力那么強大，產(chǎn)品線又齊全，能滿足各類客戶，行業(yè)內(nèi)競爭對手也不多，市場占有率怎么就只有10%呢？

不是應該來個橫掃一片的壟斷份額嗎？

答案是產(chǎn)能掣肘。

新天的400萬臺智能生產(chǎn)線，早在2015年底就投產(chǎn)了，但由于生產(chǎn)線涉及大量生產(chǎn)、檢測、倉儲管理等設備，自動化程度比較高，建設調(diào)試起來相當麻煩。

結果就是，進度一直在拖延。

截止2017年底，實際產(chǎn)能只做到了280萬臺（水表150W、熱量表80W、燃氣表30W、電表20W）。

這個數(shù)字相對于市場全年接近2000萬的需求量，杯水車薪，望著天上翻飛的鈔票，就是撿不著，讓人著急啊。

不過，好消息是，這個情況即將得到解決。

隨著投產(chǎn)率的逐步提高，公司預計將于2018年2季度前完成全部400萬臺產(chǎn)能的釋放，從而在下半年的行業(yè)旺季實現(xiàn)大逆襲！

這將成為新天2018年業(yè)績增長的最大保障。

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產(chǎn)能已不是問題，但不代表著就可以高枕無憂了。

比起智能手機一年更新兩代的頻率，智能儀表作為耐用設備，周期就要慢多了，大約5年才會更新一次。

賺完這一波，未來怎么辦呢？

2016年9月，新天進行了一輪定增，我們看看他的投向：

后面三個項目，都是智能儀表類產(chǎn)品。

前面兩個，卻是我們從未聽說過的：智慧水務和智慧農(nóng)業(yè)。

什么是智慧水務呢？

中國有660多個城市，2500個縣城，30000多個村鎮(zhèn)，每個城鎮(zhèn)都必不可少的擁有一套給水排水系統(tǒng)。

然而，由于各自為戰(zhàn)，粗放管理，目前我國城市管網(wǎng)的漏損率大約為15%，水漏掉了是一筆巨大的損失，還會造成自來水異味等水務安全事故。

這些問題，讓地方水廠們頭痛不已，卻也沒有好的解決辦法。

新天敏銳的發(fā)現(xiàn)了這個市場空白，于是投入重金研發(fā)智慧管網(wǎng)監(jiān)控技術，從生產(chǎn)運營、計量、客服等全方位監(jiān)控管理，打造一個智慧水務的平臺。

這塊業(yè)務，新天是跟阿里云合作的，由阿里云提供大數(shù)據(jù)，云計算相關底層技術，新天進行水務相關服務。

目前，雄安新區(qū)的雄縣已經(jīng)采用新天的水務系統(tǒng)，作為示范，后續(xù)效應不可估量，據(jù)了解開始接洽的水務公司已經(jīng)有50多家了。

智慧農(nóng)業(yè)同樣大有可為。

新天看到了農(nóng)業(yè)自動化的趨勢，集中力量研發(fā)了一套集泵房自動控制、土壤、氣象、視頻、地下水位檢測于一身的系統(tǒng)，適用于所有土壤及大棚的灌溉需求，預計將成為未來新的業(yè)務增長點。

尾聲

研究是一個持續(xù)不斷深入的過程，是一個不斷篩選、精挑細選、枯燥并花費大量時間精力的過程。

我們每個工作日發(fā)布一篇上市公司的分析報告，一篇報告就要花費我們團隊里兩名以上分析師一周的時間，這樣耗費巨大成本的研究也僅僅是達到一個目的：

讓我們能夠在3500家的海量公司里，找到那些在未來一兩年里具有相對較好投資機會的頭部10%的公司。

十分之一的海選過程。

這些公司真的每一家都完美無瑕，閉著眼買入就能大漲嗎？

顯然還不是的，我們還需要進一步的精挑細選。

拋棄題材股，真正以優(yōu)秀業(yè)績說話的好公司，具有長期持續(xù)業(yè)績爆發(fā)能力的好公司，這個市場上不會超過20家。

這又是一次十分之一機會的淘汰與晉級賽。

追求更強的確定性，找到那些我們認為更值得持有的長期船票。

近期，君臨在成立深度研究部的基礎上，再次成立了5個小組，對2018年我們認為最值得看好的5個行業(yè)方向，進行更深入的挖掘、對比與跟蹤。

遴選出每個方向3-5家，我們認為確定性最強的，業(yè)績將持續(xù)超預期爆發(fā)的優(yōu)秀公司。