公認(rèn)的傳統(tǒng)中藥五大高手東邪西毒南帝北丐中神通，東阿阿膠云南白藥白云山同仁堂片仔癀，我為什么偏愛東阿？這里談一下我對(duì)各股票的個(gè)人觀點(diǎn)：
首先，片仔癀同仁堂市盈率已經(jīng)很高了，如果不能確定未來三年凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)，就存在高風(fēng)險(xiǎn)。同仁堂是公認(rèn)的白馬，但在2015年市盈率高達(dá)50倍以上，最近幾年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢，也就錯(cuò)過這兩年的白馬股大行情，今天的市盈率仍然高達(dá)40倍以上。片仔癀市盈率也是50幾倍，你要是投片仔癀就必須確定公司未來三年有翻倍的增長(zhǎng)，否則風(fēng)險(xiǎn)就太大了。
從公司經(jīng)營層面上來分析，是長(zhǎng)期投資最重要的判定要素。
同仁堂主要利潤(rùn)來源是六味地黃丸等丸劑系列，競(jìng)爭(zhēng)廠家很多，九芝堂、仲景牌等等，都不是省油的燈。同仁堂安宮牛黃丸固然好，但只是小藥種。我認(rèn)為同仁堂凈資產(chǎn)收益率一向不高可能有因?yàn)楠?dú)家重品不多的因素。
云南白藥核心品種呈現(xiàn)自然增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司開始多元化投資，資金投向日化以及普通中藥。最早開發(fā)高端牙膏搶占了制高點(diǎn)，但談不上護(hù)城河，牙膏許多公司都在做，再往上大規(guī)模攀爬不易。普藥都是和傷科圣藥品牌沾不上邊，要做大且有好效益不容易。比如云南白藥也生產(chǎn)健胃消食片，但該品江中是龍頭。玉屏風(fēng)顆粒則廣東德眾是龍頭，等等。我個(gè)人認(rèn)為云南白藥的戰(zhàn)略該把大大量資金專注于傷科，向傷科不同細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展，做大傷科圣藥品牌，甚至向傷科西藥發(fā)展都有可能比做普通中藥前景好。普通OTC中藥同仁堂九芝堂品牌很強(qiáng)。云南白藥市盈率30倍，不算便宜。
東阿阿膠戰(zhàn)略非常清晰。公司前幾年賣出了全部非阿膠產(chǎn)業(yè)，專注于阿膠。以東阿阿膠塊作為核心，向開發(fā)阿膠系列品種輻射。據(jù)我持續(xù)觀察，東阿阿膠管理層沒有炒作股票動(dòng)機(jī)，絕不會(huì)配合莊家什么的，所以東阿阿膠股價(jià)一直沒有被操控，才會(huì)有20倍出頭的市盈率。2014-2016年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)53%，股價(jià)也只增長(zhǎng)相似的幅度。完全是市場(chǎng)自發(fā)行為，不存在莊家，便宜才是機(jī)會(huì)。再好的公司，高價(jià)只有股價(jià)回落的痛苦。
我只有在股價(jià)跌的時(shí)候講股票，漲了我一般不講。東阿阿膠的以阿膠塊為核心開發(fā)系列產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，符合現(xiàn)代日益增加的養(yǎng)生意識(shí)。公司實(shí)際上是從藥品公司向保滋補(bǔ)品公司轉(zhuǎn)型。秦總在下屬嬌倍源年會(huì)上講話透漏：阿膠塊2017年回款53億。這是中成藥第一單品，傲視群雄。桃花姬阿膠糕只在山東和北京試點(diǎn)，年銷售額已相當(dāng)可觀。復(fù)方阿膠漿基本上都擺在藥店的最顯要位置，秦總透漏，這不要多交錢，是藥店自發(fā)的，因?yàn)樗幍暌蚕攵噘嶅X。我認(rèn)為東阿阿膠的戰(zhàn)略至少可以再成長(zhǎng)10年以上。
重申一下，我一直認(rèn)為投資股票的錢必須是長(zhǎng)期不能用的資金。拿住頂級(jí)企業(yè)股票的時(shí)間越久，收益就可能性就越大。時(shí)間用年算，收益才可能用倍算。我不知道我手中的股票今年和明年是漲是跌，根本無法預(yù)測(cè)，但是，十年后會(huì)什么價(jià)格？我心里有把握。貴州茅臺(tái)我拿了將近5年，東膠也拿了4年多了。招商銀行拿最久，在我手中已經(jīng)有8年。八年拿住一只股票，你想想看，你是不是拿幾個(gè)月就沒耐心了？當(dāng)然，前提必須是頂級(jí)企業(yè)。必須要確定，十年后還會(huì)不會(huì)是行業(yè)龍頭？這是投資成敗的關(guān)鍵因素，也是能不能拿得住股票的關(guān)鍵因素。
傳統(tǒng)中藥我就講到這里，我是人不是神。參考我的觀點(diǎn)， 收益自享，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)!謝謝！