當所有的人都開始將“空倉”、“半倉”掛在嘴邊時，你就會發(fā)現(xiàn)上一周的股市有多憂傷了。當然，喊口號背后，智通財經(jīng)APP觀察到，南下資金卻在大力涌進，以低點吸納籌碼。如近5個交易日（2月6日-12日），滬、深港通合計流入資金114.89億港元。

數(shù)據(jù)來源：智通財經(jīng)APP

細看流入板塊銀行、保險、汽車、能源、醫(yī)藥等均屬熱門板塊。其他姑且不論，單看醫(yī)藥板塊，其又可分為藥品、醫(yī)療器械。前者雖占據(jù)了該板塊資金流入多數(shù)，但器械板塊實力也在釋放，畢竟當前的市場需求、科技發(fā)展都在激發(fā)該行業(yè)的潛力。

拿剛上市的“3D”骨科器械概念股愛康醫(yī)療（01789）來說，盡管不是港股通公司，但上市不到兩個月內(nèi)（2017年12月20日-2018年2月13日）其漲幅已超過了96個點，成交量17.29萬股，涉及金額62.52億港元，備受資金方的喜愛；再如有骨科業(yè)務(wù)的微創(chuàng)醫(yī)療（00853），同區(qū)間成交總額約11.52億港元，活躍度得到展現(xiàn)；以及骨科小盤股春立醫(yī)療（01858）同期內(nèi)也也飛漲了近15個點，最高價沖至16.4港元。

行情來源：富途證券

既然受到資金關(guān)注，骨科市場表現(xiàn)究竟如何？如何從眾多概念股中挑到潛力股？來，我們接著看：

15年內(nèi)，中國骨科市場將“傲視”全球

關(guān)于整個醫(yī)療器械市場，智通財經(jīng)APP雖經(jīng)說了太多，但我們這次單獨講講骨科器械領(lǐng)域。

骨科器械的產(chǎn)生是以治療骨外科疾病為目的的，它是醫(yī)療器械行業(yè)的一個重要子行業(yè)，主要劃分為四個領(lǐng)域創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)、脊柱和其他。據(jù)Evaluate MedTec公司的統(tǒng)計結(jié)果，全球骨科醫(yī)療器械市場規(guī)模將從2014年的348億美元增長為2020年的420億美元，年均復合增速3.2%，銷售額占全部醫(yī)療器械的8.79%，排名第三。

作為全球的組成部分，中國對骨科器械的需求也在暴增。智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，2016年，我國骨關(guān)節(jié)植入物市場的手術(shù)量及收入僅次創(chuàng)傷植入物市場。

手術(shù)量方面，由2012年的大約170萬宗增加至2016年的290萬宗，復合年增長率為13.8%，并預計2021年將增加至470萬宗，2016年至2021年的復合年增長率為10.2%。收入方面，由2012年的約74億元人民幣(單位下同)增長至2016年的123億元，復合年增長率為13.5%，預期于2021年增長至203億元，2016年至2021年的復合年增長率為10.6%。

復合增長率如此之高，主要是因為受人口老齡化、健康意識及支付能力增強等因素的帶動，如在醫(yī)保支付上，我國政府也開始鼓勵國產(chǎn)代替進口，醫(yī)療器械封頂線報銷（如北京、洛陽及上海）及浮動起付線減免（如寧波及武漢）是地方政府普遍采用的兩項醫(yī)療保險政策，在這兩種情況下，患者使用于中國生產(chǎn)的骨科植入物較進口產(chǎn)品享有更高的報銷率（因不同城市而異）。

人口紅利、政策支持，若按當前的數(shù)據(jù)推算，未來10-15年，我國將是成長全球最快的骨科市場之一。

骨科器械概念股業(yè)績普遍較好

未來市場潛力顯而易見，但事實上，近幾年這些涉及骨科器械業(yè)務(wù)的企業(yè)早就是“富得流油”。比如2017年12月才上市的愛康醫(yī)療。

智通財經(jīng)APP查看到，2014年、2015年、2016年及截至2016年及2017年6月30日止六個月，愛康醫(yī)療的收入分別為1.48億元、2.06億元、2.7億元、1.15億元及1.62億元；溢利分別為5172萬元、6490萬元、7732萬元、3322萬元以及5005萬元。

收入、凈利潤逐期走高，主要受益于該公司的常規(guī)關(guān)節(jié)置換產(chǎn)品以及3D打印產(chǎn)品等。

如2014年、2015年、2016年及截至2016年及2017年6月30日止六個月，愛康醫(yī)療銷售常規(guī)產(chǎn)品（包括膝關(guān)節(jié)置換植入物及髖關(guān)節(jié)置換植入物）所得收入分別為1.38億元、1.93億元、2.41億元、1.04億元及1.42億元，分別占該公司總收入的93.3%、93.7%、89.3%、90.6%及87.4%。

3D產(chǎn)品在2015年8月才推出，在2015年、2016年及截至2016年及2017年6月30日止六個月，其銷售3D打印產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別為110萬元、121萬元、300萬元及980萬元，分別占該公司總收入的0.5%、4.5%、2.6%及6.0%。弗若斯特沙利文報告，愛康醫(yī)療的品牌“AKMedical”在2016年就銷量而言為我國最暢銷的骨關(guān)節(jié)植入物品牌，收入也是國內(nèi)最暢銷的國產(chǎn)骨關(guān)節(jié)植入物品牌。

就業(yè)績來說，愛康醫(yī)療較同類企業(yè)是比較優(yōu)質(zhì)的。

同樣優(yōu)秀的還有“國版美敦力”之稱的微創(chuàng)醫(yī)療。2016財年，該公司收入3.9億美元，同比增長3.7%；該公司股東應占溢利1414.1萬美元。

發(fā)展到2017年上半年，該公司再次盈利。期內(nèi)，實現(xiàn)收入約2.17億美元，同比增加9.5%；毛利約1.58億美元，同比增加15.6%；權(quán)益股東應占利潤2137.2萬美元，同比增加355.8%；基本每股盈利1.5美分，不派息。

細看收入、凈利構(gòu)成，皆是旗下的業(yè)務(wù)所得，比如骨科醫(yī)療器械業(yè)務(wù)。

智通財經(jīng)APP了解到，微創(chuàng)醫(yī)療的骨科主要在人工關(guān)節(jié)領(lǐng)域，公司技術(shù)與產(chǎn)品線來自于前年收購的美國骨科公司W(wǎng)rightMedical旗下OrthoRecon業(yè)務(wù)。OrthoRecon被微創(chuàng)醫(yī)療收購之前，銷售收入逐年下降，公司處于連年虧損的情況。公司收購該塊業(yè)務(wù)之后，積極整合，公司收入止跌回升，同時公司2016年骨科收入約2.1億美元，同比增速1.6%，其中中國骨科市場增速超過30%；2017年中期，這塊收入為1.08億美元，較同期增加了2.9%。

就連市值僅9.8億港元的小盤股春立醫(yī)療業(yè)績也說的過去。2016財年，該公司營業(yè)收入同比增長17.2%至2.08億元；凈利潤同比增長67.5%至6344.1萬元；毛利增加約3760萬元；每股收益0.92元。而營收增加，靠的就是標準關(guān)節(jié)、陶瓷髖關(guān)節(jié)假體銷量的增長。

2017年中期，春立醫(yī)療實現(xiàn)營收約1.24億元，同比增長11.8%；歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤輕微下降了2.2%至3543.54萬元。

不要以為是市場不好導致凈利潤下滑，相反是人家在擴大網(wǎng)絡(luò)，市場宣傳會議費用以及增加了研發(fā)投入所導致的。說到底，都是在為擴大市場規(guī)模作準備。

潛力產(chǎn)品將成護盤利器

業(yè)績沒話說，但未來股價能有多大成就還取決于在研產(chǎn)品。

微創(chuàng)醫(yī)療目前的研發(fā)費用為2420萬元，同比增加6.4%，手中有近10個在研且等待上市的產(chǎn)品，如骨科產(chǎn)品膝關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié)，并且預計將在今年上市。

另外，也將在今年推出的心血管介入產(chǎn)品TAVI瓣膜絕對是重磅產(chǎn)品。參考進口瓣膜產(chǎn)品24萬元/個，預計國產(chǎn)TAVI瓣膜產(chǎn)品可能在每個10萬元，光這筆錢就能支撐其業(yè)績大漲，股價正面向好了。

盡管春立醫(yī)療未明確給出在研產(chǎn)品數(shù)據(jù)，但根據(jù)財報披露，其計劃于大興新生產(chǎn)基地設(shè) 立產(chǎn)品研發(fā)中心，包括標準關(guān)節(jié)假體項目部、脊柱產(chǎn)品項目部、骨科創(chuàng)傷產(chǎn)品項目部、生物力學中心和骨科器械標準化研發(fā)中心。

因該公司當前的陶瓷關(guān)節(jié)產(chǎn)品在市場上占據(jù)較大份額，若加強該產(chǎn)品的更新升級，預計將會把相關(guān)優(yōu)勢發(fā)揮至最大，蠶絲其他企業(yè)市場，最終將自己的估值提升。

而愛康醫(yī)療的研發(fā)看點主要是“3D”打印產(chǎn)品。如3D打印膝關(guān)節(jié)植入物、3D打印脊柱置換移植物、個性化3D打印頸椎融合器以及個性化3D盆骨假體等。目前，膝關(guān)節(jié)植入物已經(jīng)處于臨床試驗節(jié)點，3D打印脊柱置換移植物則在臨床前試驗審批中，若屆時全部實現(xiàn)上市，單“3D”這一概念就足以吸引到眼球，為自己的股價營造“想象力”。

綜合市場潛力、已經(jīng)兌現(xiàn)的業(yè)績及各個在研項目的確定性，微創(chuàng)醫(yī)療、愛康醫(yī)療、春立醫(yī)療或?qū)⒊蔀楦酃晒强聘拍罟芍械念^牌。（田宇軒/文）

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