2017年主動管理型偏股基金的冠亞軍來自同一家基金公司同一名基金經理，景順長城基金旗下劉彥春管理的景順長城新興成長混合、景順長城鼎益混合(LOF)，分別56.28%和55.52%的回報率位列偏股混合型基金2017年業(yè)績榜單第1名、第2名。值得注意的是，景順長城收獲了諸多子類產品的分類冠、亞、季軍，在一年期、三年期、五年期業(yè)績中均有出眾業(yè)績。銀河證券統(tǒng)計的數據顯示，該公司旗下的主動權益類產品在2017年的平均收益達到30.05%，在89家可比基金公司中排名第4。

　　景順長城靠什么贏得出色業(yè)績？《證券日報》基金新聞部記者回顧景順長城發(fā)展史發(fā)現，這家公司一貫審慎經營，以高于行業(yè)的風控標準嚴格要求自己，過去不少熱鬧的業(yè)務都沒有參與，而是選擇低調務實地打磨綜合投研實力，終獲豐碩成果。數據顯示，截至2017年年末，該公司共誕生出13只成立以來年化回報率超過20%的基金，匯集了余廣、劉彥春、黎海威、鮑無可、楊銳文等績優(yōu)基金經理。

　　“這家基金公司的投研文化自成一派，基金經理形成梯隊式‘全面開花’，各項投資能力不斷夯實，每年都能涌現出一批收益豐厚的產品?！鄙钲谝皇煜ぞ绊橀L城基金的業(yè)內人士分析稱，已然成為股票投資專家的景順長城隨著投資領域的多元化，下一個戰(zhàn)略目標是提供專業(yè)的綜合投資解決方案。

　　9只基金近五年凈值回報超100%

　　在景順長城基金看來，最近一年來的行情態(tài)勢，本質是A股投資邏輯發(fā)生了重大變化，隨著監(jiān)管趨嚴，再融資及減持新規(guī)陸續(xù)出臺，過去八九年來通過外延式并購的制度套利模式趨于終結，價值投資邏輯回歸為市場主流，業(yè)績回報成為價值創(chuàng)造和投資收益的源泉，基本面選股成為制勝王道。

　　數據顯示，景順長城旗下20只基金2017年度收益超過20%，11只基金排名位居同類前1/10。除了前面提過的景順長城新興成長、景順長城鼎益包攬偏股混合型基金冠亞軍之外，景順長城動力平衡基金以36.53%的2017年度回報率在股債平衡型混合基金排名第二，而過去兩年該基金則是股債平衡型混合基金兩年期業(yè)績冠軍。量化投資領域同樣大獲全勝，景順長城量化新動力以35.55%的年度凈值增長率在128個主動量化基金中排名第一；景順長城滬深300指數增強以33.58%的年度收益率、11.58%的年度超額收益率在全市場所有滬深300指數增強基金中排名第一。

　　中長期看，截至2017年年末，景順長城旗下有8只權益類基金過去三年凈值回報率超過60%，其中景順長城能源基建基金過去三年累計回報率為108.28%，在320個偏股混合型基金中排名第15。同時，景順長城旗下有9只權益類基金過去五年凈值回報率超過100%。其中，景順長城優(yōu)選混合基金以過去五年195.01%的累計回報率成為普通偏股型混合基金中的五年期業(yè)績冠軍，在106個普通偏股型混合基金中排名第一。

　　在固定收益投資領域景順長城長期業(yè)績也可圈可點。以景順長城景頤雙利債券基金為例，銀河證券基金研究中心數據顯示，該基金過去三年累計凈值增長27.19%，在103個普通債券型基金中排名第8。同時還有多只債券基金三年期排名前三分之一。

　　在景順長城副總經理周偉達看來，景順長城良好的業(yè)績表現，源于公司奉行的“基本面選股至上”的投資原則，從“取勢、明道、優(yōu)術”三個層面踐行。從“取勢”層面看，通過經濟發(fā)展及監(jiān)管層變化，前瞻性預判價值回歸的大趨勢；從“明道”層面看，立足基本面，切實踐行價值投資之道，擯棄概念股炒作，重倉績優(yōu)成長股和具有估值優(yōu)勢的藍籌股；從“優(yōu)術”層面看，注重自下而上精選“好的市場空間、好的管理團隊、好的財務數據、凈資產收益率持續(xù)較高”的公司，最終成就了景順長城權益類基金產品的王者榮耀。

　　基金經理投資風格各有所長

　　“景順長城投研團隊很有自己的特點，投資文化自成一派?！?上述基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示，首先是投資理念鮮明，“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”，遵從基本面選股，不炒題材拒絕消息，追求中長期持續(xù)回報的理念。在這個理念下，投資流程成熟有序、風險控制貫穿投資全過程。此外，基金經理風格各異，且保持穩(wěn)定。

　　景順長城副總經理周偉達向記者介紹說，景順長城在基本面選股的原則下，鼓勵基金經理形成自己穩(wěn)定的投資風格，并用季度回顧制度檢視基金經理在投資過程中不發(fā)生風格漂移。在景順長城管理層的共識里，只有基金經理的投資能力和業(yè)績可解釋、可預測、可重復，才能贏得投資者的長期信賴。因此，給基金經理寬松的發(fā)揮空間是很重要的，更長期的考核能避免基金經理在投資行為上的短期化。

　　目前景順長城投研團隊中既有余廣這樣的價值長跑型選手，也有鮑無可這樣的控回撤專家，既有詹成這樣的成長股獵手，也有楊銳文這樣敏銳的產業(yè)趨勢捕捉者，更有劉彥春、劉蘇這樣的均衡配置高手，基金經理風格各有所長。同時，投研團隊保持持續(xù)穩(wěn)定。來自同花順iFinD的數據顯示，2015年以來的三年時間里，景順長城的基金經理變動率之低在行業(yè)排名第三，僅次于華富基金、長盛基金。

　　從投資經驗上看，景順長城基金旗下目前共有20名基金經理，平均從業(yè)年限為10.5年，而平均在景順長城服務的時間達到6.2年。并且，老牌基金經理在固收、權益、量化投資方面，都形成有效互補；與此同時，也呈現出明顯的梯隊效應。

　　權益固收量化“三駕馬車”并駕齊驅

　　深入觀察景順長城的投研業(yè)務，其投資能力架構簡單明了：傳統(tǒng)股混權益投資、固定收益投資、量化投資三駕馬車并駕齊驅，輔之還有布局FOF、國際/跨境投資。多年來該公司業(yè)務發(fā)展較為審慎，曾經炙手可熱的分級基金、保本基金等鮮有涉及。

　　據了解，景順長城管理層的共識是，堅持不做自己不擅長的業(yè)務領域，每一項投資能力的推出，都要經過公司內部的重重考驗，同時與外方股東相應的投資板塊充分交流。在投資業(yè)務上，更多考慮堅持長線的眼光，用有生命力的產品設計和管理上的精益求精爭取市場。

　　“正是這樣的經營理念，景順長城把打造投資能力作為核心業(yè)務，一直在投研平臺的搭建、投資流程的優(yōu)化和投研人才的培養(yǎng)上下足功夫，而這也將是未來持續(xù)發(fā)力的基礎?！鄙鲜龌鸱治鰩熇^續(xù)對《證券日報》基金新聞部記者表示，隨著金融行業(yè)監(jiān)管環(huán)境趨嚴，像景順長城這樣堅持真正回歸價值投資本源、堅持審慎發(fā)展原則的基金管理人反而會贏得市場的嘉獎。

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