2017年銅以高價收尾，2018年初漲勢持續(xù)強勁。截至2018年1月2日，LME銅價漲到7300美元/噸以上，升抵2014年以來最高水平，再創(chuàng)新高。預(yù)計以此漲勢銅價有望突破7500美元。

隨著銅價大漲，國內(nèi)礦企順勢不斷加大自己的資源儲備。紫金、江銅、云銅等國內(nèi)幾大有色企業(yè)不斷注重自身銅產(chǎn)量，并進一步擴張資源。

截至2018年1月2日LME銅價

一、礦業(yè)龍頭紫金發(fā)力銅產(chǎn)業(yè)

01基礎(chǔ)資源量

紫金礦業(yè)基礎(chǔ)資源量十分雄厚。過去幾年里，紫金礦業(yè)抓住金屬市場低迷的機會，通過并購和擴產(chǎn)的方式，外延和內(nèi)生式生長并舉，在進一步穩(wěn)固黃金行業(yè)龍頭地位的同時，銅、鋅產(chǎn)量大幅增長，行業(yè)地位快速提升。

目前公司在國內(nèi)及海外9個國家和地區(qū)擁有大型礦山18個。擁有銅資源儲量3006萬噸,分別居全國第1,全球前10。

02三大增量凸顯

距12月初資訊，紫金礦業(yè)未來三年銅年產(chǎn)量呈明顯擴張趨勢，19年產(chǎn)量較16年產(chǎn)量翻番；主要有三大增量因素：

★紫金山金銅礦

紫金山銅礦目上半年開采3.72 萬噸,預(yù)計 2018 年開采量將達到 8 萬噸

★科盧韋齊銅礦投產(chǎn)

該項目銅資源量達 154 萬噸,銅平均品位約 4%,達產(chǎn)后年產(chǎn)銅6萬噸。未來最大的增長點來自于卡莫阿銅礦,目前卡庫拉銅礦段超高品位礦體經(jīng)過初步經(jīng)濟評估,首期建設(shè) 600 萬噸/年, 項目前五年平均年產(chǎn)量為24.6萬噸銅,第四年銅產(chǎn)量可達38.5萬噸。

★多寶山二期擴產(chǎn)

多寶山銅礦上半年產(chǎn)銅 1.64 萬噸,一期技改和二期擴建項目達產(chǎn)后,產(chǎn)能預(yù)計擴大至年產(chǎn)銅 8 萬噸。

此三大項目完成，預(yù)計公司礦產(chǎn)銅年產(chǎn)量將分別達到20萬噸、24萬噸和31萬噸，2019年產(chǎn)量較2016年產(chǎn)量大翻番。

紫金預(yù)計，2017-2019年公司礦產(chǎn)銅20萬噸、25萬噸、31萬噸，SHFE 銅平均價格分別48277元/噸、54069元/噸、53800元/噸,對應(yīng)公司2017-2019年凈利潤分別為30.8億元、36.8億元、50.9億元,凈利潤增速分別為67.4%、19.6%、38.3%。

二、江西銅業(yè)

01基礎(chǔ)資源量

江銅是集采礦、選礦、冶煉、貿(mào)易、技術(shù)為一體的國內(nèi)最大的綜合性銅生產(chǎn)企業(yè)，擁有我國兩座正在開采的最大露天銅礦德興銅礦和永平銅礦，除此以外，江銅另有四座在產(chǎn)礦山。

截至2016年公司的資源儲量為銅金屬983萬噸，聯(lián)合其他公司所控制的資源按本公司所占權(quán)益計算的金屬資源儲量約為銅443萬噸。合計銅資源量1426萬噸。

02未來增量

江西銅業(yè)基礎(chǔ)資源量較為豐厚，但無新增量。

三、云南銅業(yè)

01基礎(chǔ)資源量

云南銅業(yè)旗下?lián)碛泄灸壳皺?quán)益銅礦儲量在650萬噸左右。其中，大紅山銅業(yè)和普朗銅礦產(chǎn)能在萬噸以上，分別為5.0萬噸/年和2.256萬噸/年。

02央企控股，礦山注入，增量大幅上升

中鋁在進入云銅集團時就層表示將完善銅產(chǎn)業(yè)鏈。云銅集團原有確定銅資源儲量為700萬噸，在勘儲量為500萬噸。

中鋁作為云銅集團最大股東，擁有秘魯銅業(yè)的羅莫克（toromocho）銅礦的開發(fā)選擇權(quán)。

該銅礦擁有銅金屬資源量約1,200萬噸，銅礦儲量683萬噸，但資源品味一般。年產(chǎn)銅金屬規(guī)?？蛇_約25萬噸。該項目為云銅的資源優(yōu)勢再加一碼。

四、銅陵有色

01基礎(chǔ)資源量

銅陵有色旗下?lián)碛卸嘧V山，銅資源儲量110萬噸。其中產(chǎn)能過萬的礦山有冬瓜山礦山，產(chǎn)能3.359萬噸/年。

02未來增量

銅陵有色在厄瓜多爾正在建設(shè)米拉多銅礦項目。該項目包括40km的兩個礦區(qū)，4個銅礦床，礦石總量約20億噸（平均品位56%）。銅金屬總量1158萬噸。

一期工程米拉多銅礦銅金屬量290萬噸，2018年預(yù)計將建成日處理礦石6萬噸/天的規(guī)模，年產(chǎn)約10萬噸礦產(chǎn)銅。

厄瓜多爾銅礦項目

該項目目前已經(jīng)進展到建設(shè)的最后階段，全部建成后將成為世界級礦山，公司占有50%的股權(quán)。

五、有望成為小黑馬——西藏巨龍

★中國儲量最大的銅礦

西藏巨龍驅(qū)龍銅多金屬礦，是中國儲量最大的銅礦。

驅(qū)龍、甲瑪、雄村等7個超大型和25個大型礦床，位于資源豐富的青藏高原，屬岡底斯、念青唐古拉、班公湖-怒江三大巨型成礦帶。

驅(qū)龍銅礦位于的岡底斯該銅礦帶為最重要的超大型礦床，其銅資源儲量已達711Mt(Cu平均品位為0.5%)，為目前中國最大的斑巖銅鉬礦床。

其中，驅(qū)龍銅礦儲量1036萬噸，規(guī)模躍居中國國內(nèi)第一，相當(dāng)于20個標(biāo)準(zhǔn)大型銅礦。

該礦生產(chǎn)年限48年，投產(chǎn)期2年，穩(wěn)產(chǎn)期44年，出礦量45000kt/a。

綜合來看，紫金礦業(yè)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量將和傳統(tǒng)銅業(yè)龍頭江銅持平，并且紫金受益于銅價高漲有望“量價齊升”，而江銅沒有新增量。云銅、銅陵有色發(fā)揮基礎(chǔ)產(chǎn)能同時有一定的增量及擴張；整體上看這幾大企業(yè)均在銅板塊發(fā)力中，2018年銅市場仍然向好。