最近，給自己放了兩周的假期，去了一個(gè)山清水秀的地方發(fā)發(fā)呆，一舒服很多事情就放下了，人感覺(jué)輕松得都要漂浮了起來(lái)，愜意。

休假回來(lái)，回顧這一年的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，很感慨。這一年發(fā)生了很多事情，幾乎每三個(gè)月人生的版圖就發(fā)生一次重大的變化。

第一個(gè)季度里，我完成辭職的申請(qǐng)；第二季度里，借著辭職辦手續(xù)的閑散時(shí)光，給自己放了大假；第三個(gè)季度里，我奔赴上海，開(kāi)始嘗試熟悉這個(gè)城市；第四個(gè)季度里，我遇到了兩位非常好的老師，開(kāi)始了自我人格的內(nèi)在梳理和重組重建。

這一年的成長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)過(guò)去7年職場(chǎng)生涯，是一次巨大的生命蛻變。

我需要深深地感謝自己，在這個(gè)充滿著無(wú)限誘惑與強(qiáng)大影響力的時(shí)代，在巨大恐懼迷茫和自我質(zhì)疑下，依然保持著積極向上無(wú)限熱愛(ài)生命的初衷，我也依然篤信著自己可以開(kāi)天辟地過(guò)上如愿的生活，信念帶著我披荊斬棘，受傷也無(wú)妨，流血也不怕，我還是要向前走著。

走著走著，很多東西都是水到渠成的出現(xiàn)了。

回到這次總結(jié)最核心的東西，那就是全年投資梳理。我想分成兩個(gè)部分，先把我的100萬(wàn)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)的第四次復(fù)盤(pán)做完，然后開(kāi)始全年投資體系的總結(jié)。

01

先說(shuō)明我對(duì)收益率的計(jì)算方式，無(wú)論是我的實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)，還是其他主賬戶(hù)和打新賬戶(hù)，資金建倉(cāng)都是逐批次的，如果用內(nèi)部收益率IRR的方式來(lái)計(jì)算，太麻煩。

我想著，反正我只為自己的錢(qián)負(fù)責(zé)，也不需要跟別人競(jìng)爭(zhēng)求排名，賺到錢(qián)就行，那么就用絕對(duì)收益率的方式來(lái)計(jì)算，就是類(lèi)似基金凈值的計(jì)算方式。

比如我實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)100萬(wàn)本金，我就設(shè)定凈值為1，資金年初介入的，年末計(jì)算下總市值，對(duì)照年初本金，會(huì)算出新的凈值。至于持有好幾年的主賬戶(hù)呢，也是按照基金凈值的模式，算出總市值，然后加減乘除得到最新凈值。

在收益這事情上，我一直是覺(jué)得年化10-15%就足夠了，如果哪一年收益比較好的話，權(quán)當(dāng)是未來(lái)補(bǔ)貼現(xiàn)在的，沒(méi)什么好得意。投資這東西，跑快未必有用，每年都能好好活著，每年盡量不讓本金虧損，有10%-15%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，就是最好的事情了。

02

先看100萬(wàn)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)的年終復(fù)盤(pán)。

這個(gè)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)是我跟自己玩的一個(gè)賭局，最初的想法都寫(xiě)在《我的100萬(wàn)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)》系列文章中，可以直接戳標(biāo)題看細(xì)節(jié)，這里就不贅述了：

1、《我的100萬(wàn)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)（一）》

2、《我的100萬(wàn)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)（二）》

3、《我的100萬(wàn)實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)（三）》

前半年的持倉(cāng)過(guò)程波瀾不驚，到了9-11月初，賬戶(hù)市值猛漲，最好的時(shí)候近200萬(wàn)。

但11月14日開(kāi)始，大盤(pán)從3450點(diǎn)開(kāi)始跳水，隨后劇烈下滑到3254點(diǎn)，我所持有的大藍(lán)籌大幅回撤，差不多都有15%左右。同時(shí)，騰訊和內(nèi)房股也配合表演高臺(tái)跳水，回撤更可怕，尤其是融創(chuàng)中國(guó)，從43.55一路下跌到27.3元，回撤了37.31%才止住跌了。

在12月最后兩周中，這種持續(xù)下跌的頹勢(shì)得到了扭轉(zhuǎn)，持倉(cāng)股票開(kāi)始溫和上漲，比如碧桂園、萬(wàn)科A、美的電器還創(chuàng)了下新高，騰訊也重上400港幣高地。

此外，今年自己中新股5次，實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)中獎(jiǎng)了3次，開(kāi)板賣(mài)出后，總共獲利7萬(wàn)多。

總體而言，從年初到年底，滿打滿算10個(gè)月吧，100萬(wàn)本金增長(zhǎng)為183萬(wàn)，凈值為1.83。

上圖表更清晰：

為了方便，港幣兌換人民幣按照0.85計(jì)算，實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)市值是182.2萬(wàn)元，算上賬戶(hù)里零碎的現(xiàn)金，毛估估就183萬(wàn)元。按照我自定的收益率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，算是83%的收益率吧。

雖然說(shuō)所有股票都從今年高點(diǎn)回落，有些回落還不少，但是股票本身的價(jià)值依然在，我不會(huì)交籌碼的，繼續(xù)持有中。

對(duì)了，從11月到年底期間，我做了一次賬戶(hù)調(diào)整，在融創(chuàng)因?yàn)榕涔啥鴮?dǎo)致大跌的時(shí)候，我果斷以17.05元的價(jià)格賣(mài)出了這個(gè)賬戶(hù)里的興業(yè)銀行（主賬戶(hù)還有少量興業(yè)銀行沒(méi)有賣(mài)出），再以31.5港幣的均價(jià)買(mǎi)入3000股融創(chuàng)中國(guó)。

調(diào)整理由也簡(jiǎn)單，從價(jià)值成長(zhǎng)的角度看，我會(huì)認(rèn)為融創(chuàng)中國(guó)在2018年的表現(xiàn)好于興業(yè)銀行，確定性更強(qiáng)，成長(zhǎng)性更高。

03

現(xiàn)在從實(shí)盤(pán)賬戶(hù)回到今年的整個(gè)投資總結(jié)。

狹義上看投資，是拿著手里的閑置資金去買(mǎi)股票、基金、債券、固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。這里就有兩個(gè)非常重要的因素：

一是這些錢(qián)背后的投資行為需要盡可能地穩(wěn)健，不能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，在不定期的月份中大幅回撤甚至虧損本金。要保證“穩(wěn)健”二字，所需要的就是經(jīng)歷過(guò)時(shí)間考驗(yàn)的成熟投資理念和投資體系。

二是納入投資領(lǐng)域的閑置資金體量要足夠大，少量的本金或許可以帶來(lái)翻倍甚至翻幾倍的上漲，投資收益絕對(duì)值卻是少的。本金多,可以讓投資更多地從穩(wěn)健安全性角度出發(fā)，即便是10%或者20%的收益所帶來(lái)的盈利，都能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)小本金好幾倍帶來(lái)的盈利。

所以2017年整個(gè)投資思路就非常明確，不斷完善自己的投資體系，不斷把重心放到掙錢(qián)上來(lái)增加投資的本金。

這一年開(kāi)源的模式跟2016年差不多，課程、書(shū)稿、媒體約稿、線上線下商業(yè)合作，在2017年和朋友做了實(shí)業(yè)上的嘗試，有定期分紅。此外，還有個(gè)很大的驚喜，我早些年借父母渠道投資的項(xiàng)目今年竟然有110%的分紅，真讓人感慨，距離上一次分紅，都過(guò)去了3年了。

我是覺(jué)得，當(dāng)投資本金到了讓人心安的數(shù)值，投資體系比較穩(wěn)妥了，開(kāi)源這個(gè)部分可以慢慢收縮，將那些自己主動(dòng)投入大量時(shí)間的工作放下，轉(zhuǎn)而尋找那些不需要主動(dòng)參與但可以從中獲得被動(dòng)收入的工作，比如房租收入、分紅收入、書(shū)稿收入（不過(guò)賣(mài)書(shū)持續(xù)拿稿費(fèi)的周期持續(xù)2-3年已經(jīng)算非常好了），哪怕少點(diǎn)收入也值得。

多節(jié)約出來(lái)的時(shí)間更多投入到“投資”這件事情上，豐厚本金創(chuàng)造財(cái)富的能力就會(huì)大大提高，帶來(lái)的回報(bào)也足以保障舒適的生活了。時(shí)間，這時(shí)候才能夠真正意義屬于自己。

04

今年，開(kāi)源為我提供源源不斷的現(xiàn)金儲(chǔ)備，我在資金分配上就更加的從容。

到2017年年底，股票市值占比為50%，基金定投占比為20%，固定收益類(lèi)產(chǎn)品（包含P2P和黃金）占比15%，應(yīng)急資金15%。

應(yīng)急資金提供兩個(gè)功能：

一半資金就用作應(yīng)急事件；另一半資金則是基金定投和股票加倉(cāng)的蓄水池，一旦出現(xiàn)很好的投資機(jī)會(huì)，直接進(jìn)行投資。日常生活中有持續(xù)多的閑錢(qián)入賬時(shí)，我也先放在應(yīng)急資金板塊，想好了下一步投資渠道，再動(dòng)手。

應(yīng)急資金日常購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品是B類(lèi)貨幣基金，收益要略高于普通貨幣基金，也高于全年逆回購(gòu)的收益。此外我還有5.5%年化的活期賬戶(hù)，也是應(yīng)急資金的備用渠道。

固定收益類(lèi)產(chǎn)品這塊，大部分錢(qián)是放在自己非常熟悉的幾家P2P平臺(tái)，短期+中長(zhǎng)期搭配起來(lái)，保證每1-2個(gè)月會(huì)有一筆資金回款，這樣可以參與更多的加息活動(dòng)。少部分錢(qián)是放在城商行性?xún)r(jià)比高的理財(cái)產(chǎn)品上。今年債市沒(méi)有怎么配置。

基金這塊沒(méi)有太多的變化，蛋卷策略組合、指數(shù)基金一直定投，年初還增加了景順長(zhǎng)城滬深300和交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，雪球嘉年華的活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)見(jiàn)到景順長(zhǎng)城的當(dāng)家人，不得不感慨下，真的是人帥聲音好聽(tīng)氣質(zhì)爆表業(yè)績(jī)牛逼啊。

8月份開(kāi)啟了華寶油氣、中證醫(yī)藥衛(wèi)生、環(huán)保的定投，那時(shí)候它們跌倒親媽都不認(rèn)的時(shí)候，開(kāi)始定投，本想著在低位多攢點(diǎn)籌碼，結(jié)果讓人非常生氣，華寶油氣一路飆升。阿牛定投中孫悟空策略也加入定投大家族中。

基金定投在我的整個(gè)投資體系中所起到的作用有兩個(gè)：

一是它波動(dòng)小，如果我真的在股市出現(xiàn)問(wèn)題，它能夠起到心理上的緩沖，同時(shí)也能是一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的好方式；

二是它是非常重要的觀察倉(cāng)，我需要通過(guò)一個(gè)完整的牛熊市來(lái)觀察基金定投最終收益，一輪牛熊市結(jié)束后，我會(huì)有得到真切的總結(jié)，幫助我在下一個(gè)牛熊市來(lái)臨的時(shí)候，在資金量越來(lái)越大的時(shí)候，有更好的投資策略。

05

小細(xì)節(jié)說(shuō)完，現(xiàn)在重點(diǎn)說(shuō)股票。

相對(duì)于我的實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)，主賬戶(hù)（包括打新賬戶(hù)）中的資金量要大很多，持有的股票數(shù)量是12只，除了實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)中的10只外，還有興業(yè)銀行和金風(fēng)科技。中了2次新股，明顯不如實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)運(yùn)氣好。

整理下就是：A股7只，港股5只。

今年在股票上最大的進(jìn)步就是懂得“從分散到集中”，不再是傻不拉唧的到處都買(mǎi)一點(diǎn)。在年初的時(shí)候，我持有的A股和港股總數(shù)近30只，此外我還短期交易過(guò)10只左右的股票，我把自己的交易記錄理了下：

目前一直在賬戶(hù)的股票是12只：

中國(guó)平安、招商銀行、興業(yè)銀行、美的電器、格力電器、萬(wàn)科A、金風(fēng)科技、融創(chuàng)中國(guó)、碧桂園、中國(guó)恒大、騰訊和周黑鴨。

其他抄作業(yè)短期持有又賣(mài)出的股票，和為了加倉(cāng)龍頭股票而賣(mài)出的股票達(dá)到了20只，看看我的瞎折騰經(jīng)歷：

浦發(fā)銀行、民生銀行、北京銀行、南京銀行、雅戈?duì)枴⒅袊?guó)建筑、新華醫(yī)療、京東方A、招商蛇口、金螳螂、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、阿里健康、復(fù)星國(guó)際、中國(guó)金茂、IGG、綠城中國(guó)、銀行B、房地產(chǎn)B、證券B等等，如果還有漏網(wǎng)之魚(yú)，那就當(dāng)遺漏吧。

一統(tǒng)計(jì)都是辛酸淚，手續(xù)費(fèi)都是血汗錢(qián)啊，好在從分散到集中的過(guò)程并不算長(zhǎng)，想明白了就開(kāi)始行動(dòng)調(diào)倉(cāng)，挽救了不少的收益率，也極大地優(yōu)化了我的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)（當(dāng)然明年還需要繼續(xù)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)）。

目前主賬戶(hù)+實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)+打新賬戶(hù)綜合算起來(lái)，結(jié)構(gòu)是：

房地產(chǎn)股票占比51%，股票是融創(chuàng)、萬(wàn)科、碧桂園和恒大；

銀行和保險(xiǎn)占比24%，股票是招商、中國(guó)平安和興業(yè)；

電器占比11%，股票是美的和格力；

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)占比10%，股票是騰訊；

其他占比4%，股票是周黑鴨和金風(fēng)科技。

事實(shí)證明調(diào)整是非常正確且及時(shí)的，實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)今年收益是83%，主賬戶(hù)里A股的成本遠(yuǎn)低于實(shí)驗(yàn)賬戶(hù)，港股賬戶(hù)的成本差不多持平，因此整體收益高一些。

不過(guò)我也知道，收益不重要，今天開(kāi)始就一切歸零了。但是2017年整個(gè)調(diào)整，對(duì)我思維上的啟發(fā)是非常大的。

1、在錢(qián)生錢(qián)的階段，本金非常重要的，只有達(dá)到一定規(guī)模，穩(wěn)健的收益率也能帶來(lái)很大的絕對(duì)值。而且本金大，真的能帶來(lái)巨大的安全感。

2、投資思路開(kāi)始從“各行業(yè)分散抓鬮瞎買(mǎi)一通”往“集中持股，精選優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)”上轉(zhuǎn)變，正如我在雪球嘉年華上分享的思路一樣，這個(gè)時(shí)代“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，自然龍頭應(yīng)當(dāng)享受更多的溢價(jià)。

3、在分析龍頭企業(yè)上，開(kāi)始學(xué)著理解“什么是好的商業(yè)模式”，這也是方丈一直在雪球上提到的“買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”的觀點(diǎn)。只有好的商業(yè)模式才能夠讓一家企業(yè)活得更加長(zhǎng)久，掙更多的業(yè)務(wù)模式的錢(qián)。投資股票，本質(zhì)就是買(mǎi)股權(quán)，股權(quán)的背后就是這家公司的生命力周期，商業(yè)模式?jīng)Q定了生命力周期。

4、低估值、確定性和成長(zhǎng)性，這三個(gè)要素里，過(guò)去的我一直受到低估值流派的影響，覺(jué)得只要便宜，哪怕不漲也不會(huì)虧。但今年我開(kāi)始轉(zhuǎn)變這個(gè)想法，低估值并不是投資股票的初衷，如果是成長(zhǎng)性不行的公司即便處在低估值的價(jià)位，買(mǎi)入也毫無(wú)意義。我所要考慮的是尋找有成長(zhǎng)空間的好公司，在它們股價(jià)處在低估的時(shí)候買(mǎi)入。

這就好像，過(guò)去的我還深陷在“找到格雷厄姆煙蒂股票”的狀態(tài)，但現(xiàn)在開(kāi)始懂得費(fèi)雪尋找成長(zhǎng)股的價(jià)值了。

5、忘掉買(mǎi)入的成本價(jià)，如果一直拿那個(gè)當(dāng)作權(quán)衡指標(biāo)的話，我很可能錯(cuò)過(guò)無(wú)數(shù)次好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。我不能把視角放在過(guò)去，因?yàn)楣臼腔畹模窃诓粩喑砷L(zhǎng)的，很可能在2014年的時(shí)候，他的內(nèi)生價(jià)值是A，但到了2017年，業(yè)務(wù)更全面，盈利模式更多后，它的內(nèi)生價(jià)值已經(jīng)到了A+了，我所設(shè)定的買(mǎi)入成本肯定也會(huì)隨之提高。

還有一種可能，一家公司在過(guò)去小市值的時(shí)候并沒(méi)有投資價(jià)值，業(yè)務(wù)模式和盈利都糟糕，那時(shí)候即便股價(jià)便宜，但對(duì)于投資來(lái)說(shuō)也是“貴”的，但幾年后市場(chǎng)發(fā)生了巨大的變革，處在風(fēng)口期的公司業(yè)務(wù)模式和盈利通道都打開(kāi)了，轉(zhuǎn)型成功，即便股價(jià)貴了不少，但對(duì)投資而言很可能是“便宜”的。

因此權(quán)衡要不要在某個(gè)價(jià)格買(mǎi)入這家公司，需要建立在對(duì)這家公司全面了解，搞清楚它在未來(lái)幾年的現(xiàn)金流狀態(tài)，倒推出當(dāng)前的股價(jià)是低估還是合理，亦或者高估。用水晶蒼蠅拍老師書(shū)里的方式來(lái)表達(dá)就是“DCF三要素”。

我在這段時(shí)間里也非常認(rèn)真地思考過(guò)自己投資上的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)：

優(yōu)勢(shì)上，我總結(jié)了幾條：

1、對(duì)人性有比較深的了解，不太容易受到市場(chǎng)情緒的影響，能夠做到一定程度上的逆市操作；

2、沒(méi)有太大的貪心，不太會(huì)受到所謂加杠桿賺大錢(qián)的誘惑，不會(huì)在投資上上杠桿，不會(huì)用爹媽的錢(qián)投資，不會(huì)代客理財(cái)追求認(rèn)同感，并且我對(duì)收益率的追求不那么高，我就容易在市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候保持好的心態(tài)，長(zhǎng)期持有那些非常優(yōu)質(zhì)的公司；

3、我所有的投資資金都是閑錢(qián)，即便三五年困在股市，都不會(huì)對(duì)生活有任何影響；

4、抄作業(yè)的眼光還不錯(cuò)，懂識(shí)別真正的高手。

劣勢(shì)上也比較明顯，我有投資體系，卻對(duì)于公司基本面的分析匱乏，如果用1-10的級(jí)別來(lái)衡量一個(gè)人看懂公司的能力，我估計(jì)就在3的級(jí)別。這是非常大的硬傷。

過(guò)去我能夠在5年的投資過(guò)程中賺了不少錢(qián)，要?dú)w功于我入市的時(shí)間非常好，并且13-14年，16年-17年年初，兩個(gè)市場(chǎng)低迷的重要節(jié)點(diǎn)上，我都能夠拿出一大筆投資的閑錢(qián)，踩中了時(shí)機(jī)，同時(shí)準(zhǔn)備好了本金，幫助我快速地實(shí)現(xiàn)了初級(jí)財(cái)富自由，讓我真真切切可以不為工資而去上班。

但是，人不能把運(yùn)氣當(dāng)作實(shí)力，要盡可能多的減少這種運(yùn)氣的影響，做更多確定性高的事情，讀懂公司是我未來(lái)2-3年必須要俯下身子做好的事情，我的志向可不是一直停留在淺層的小白理財(cái)，應(yīng)該探入到更深的領(lǐng)域。

06

2017年辭職是有勇氣的，開(kāi)源是成功的，投資的收益是巨大，好像從2010年開(kāi)始的7年努力，都是為了等待2017年的水到渠成，繼而讓我實(shí)現(xiàn)剛?cè)肼殘?chǎng)時(shí)候的夢(mèng)想——過(guò)自己想過(guò)的人生。

對(duì)未來(lái)有什么打算呢。嗯，今年沒(méi)有什么詳細(xì)且計(jì)劃性的想法，就是簡(jiǎn)單的一點(diǎn)：

在2017年的尾聲，我和我的老師通過(guò)反復(fù)多次的溝通，解決了“我是誰(shuí)”的問(wèn)題。那么面對(duì)2018年，我希望自己可以帶著這個(gè)重組重生的自我價(jià)值觀，真正體驗(yàn)下知行合一，用我的能力去踐行我內(nèi)心最大的渴望，把“我要去哪里”的問(wèn)題解決掉。

2018年，祝大家都幸福如意！

PS：今天的歌送給所有朋友們，祝你們都能夠在2018年瘋狂為自己生活一次。