上海證券交易所修改了《上海證券交易所交易規(guī)則》及《上海證券交易所債券交易實施細則》，從購回價和收盤價兩方面調整和完善了質押式回購業(yè)務。修改后的新規(guī)自2017年5月22日起實施。

新規(guī)實施后有哪些影響？

1、修改了全年計息天數，上交所、深交所計息天數趨于一致

上交所將全年計息天數從360天改為365天。

2、修改了回購的計息方式，節(jié)假日效應可能會減弱

將回購計息天數從現行回購期限的名義天數修改為資金實際占款天數，以消除名義計息天數規(guī)則下由于節(jié)假日因素導致的回購利率大幅波動。

名義天數：是回購產品的期限，比如7天期回購品種GC007的名義天數為7天；

資金實際占款天數：是指當次回購交易的首次交收日（含）至到期交收日（不含）的實際日歷天數。

由于以往國債逆回購在節(jié)假日是不計息的，所以每逢節(jié)假日前夕，市場資金比較難以進行拆借，往往利率這個時候會出現飆升?；刭徲嬒⒎绞叫薷氖┬兄?，各品種的回購報價利率將代表回購資金實際占用期間的平均年化利率，節(jié)假日因素可能不再會對回購利率產生過大影響。

舉個例子：

周四1天期債券回購品種回購資金實際占款天數為3天，

目前：周四借入資金的機構原來僅需支付1天的利息，購回價=100元+年收益率×100元×1（回購天數）/365；

新規(guī)下：此機構要支付包括周六和周日在內的3天利息，購回價=100元+年收益率×100元×3（實際占款天數）/365；

機構在周四借入資金的成本將提高約2倍，機構借入資金的意愿將大幅下降。而對于融出資金的投資者，收取利息的天數由1天變成3天，融出資金的積極性將大幅提升。國債逆回購的市場利率也是由資金的供需關系決定的，新規(guī)實施后將很可能大幅降低節(jié)假日前夕的市場利率，使得國債利率波動趨于平穩(wěn)。

3、修改了回購收盤價的計算方式，收盤價穩(wěn)定性將增強！

上交所回購收盤價將由現在的當日最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易）改為當日最后一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易）。

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