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融資階段分析 2017年度投融資市場總體回暖，較2016年同期投融資對比，融資階段開始在成長期擴大，資本聚焦于A輪前項目較多；A輪至C輪市場保持穩(wěn)定；二級市場IPO上市增速明顯，今年共計有576家企業(yè)在滬深兩市成功IPO上市（不包括借殼上市）。 從近年的一級市場投融資變化趨勢來看 2014年開始投資事件及金額呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2016年遇到所謂的“資本寒冬”，投融資事件數(shù)有所回落，但從投資金額來看仍是一直保持著增長的態(tài)勢?？梢钥闯瞿壳爸袊囊患壥袌鐾度谫Y正處于高峰期。創(chuàng)業(yè)的門檻顯著提高，人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的“科學(xué)家”增長顯著。 近年并購行業(yè)市場變化趨勢 雖然目前中國的一級市場投融資正處于高峰期，但是從并購行業(yè)市場的表現(xiàn)來看則出現(xiàn)了連續(xù)兩年的下滑，這與國家金融管理部門對行業(yè)監(jiān)管措施及政策收緊有很大的關(guān)系。 股權(quán)投資基金行業(yè)概況速讀 股權(quán)投資基金的繁榮發(fā)展離不開從業(yè)人員的辛勤付出，目前我國大約有25萬名股權(quán)投資機構(gòu)從業(yè)人員。但僅僅只有約60000人通過了基金從業(yè)資格考試，可以看出有許多從業(yè)人員仍處于“無證上崗”的狀態(tài)。整個行業(yè)要想高度專業(yè)化標準化地發(fā)展，必須對這些“無證人員”嚴格監(jiān)管，降低行業(yè)負面事件發(fā)生的風險，國家金融系統(tǒng)不容得有漏洞存在。 近年一級市場基金募資趨勢變化 在經(jīng)歷過2015、2016年市場的爆發(fā)式發(fā)展增長的情況下，一級市場基金基本上達到飽和，新募集基金數(shù)量和募資金額開始有了明顯的下滑，2017年一級市場基金募集金額接近萬億，新募集基金數(shù)接近850支。 年度一級市場融資事件輪次分布 2017年全年的一級市場融資事件主要集中在天使輪和A輪，分別達到2016起和1619起，分別占比26.47%和21.26%，而IPO上市的企業(yè)則有576家，占到整體比例的7.56%。 2017年全年的一級市場融資事件主要集中在天使輪和A輪，分別達到2016起和1619起，而IPO上市的企業(yè)則有576家，占到整體比例的5.6%。 年度一級市場融資事件地域分布 由于創(chuàng)業(yè)生態(tài)、資本聚集、產(chǎn)業(yè)效應(yīng)等因素，北上廣、浙江、江蘇依舊是國內(nèi)投融資事件的集中高發(fā)地。有2775家被投資企業(yè)坐落于北京，占總數(shù)的27.73%；有1781家被投資企業(yè)聚集在廣東省，占總數(shù)的17.80%；有1605家被投資企業(yè)坐落于上海，占總數(shù)的16.04%；值得注意的是，廣東企業(yè)的一級市場年度融資事件量首次超過了上海企業(yè)的一級市場融資事件量。 年度一級市場融資事件行業(yè)領(lǐng)域分布
2017年度創(chuàng)業(yè)趨勢聚焦于企業(yè)服務(wù)、生產(chǎn)制造、醫(yī)療健康、文化娛樂、電子商務(wù)、金融和汽車交通等領(lǐng)域。其中企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域投融資事件共1441起，占總投資事件數(shù)的14.85%；生產(chǎn)制造領(lǐng)域投融資事件共1304起，占總投資事件數(shù)的13.44%；值得注意的是醫(yī)療健康領(lǐng)域的投融資事件增長勢頭喜人，說明機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)將更多的目光投向了與國人切身相關(guān)的醫(yī)療健康問題，總共有817起醫(yī)療健康的融資事件，占比8.42%。 年度一級市場融資企業(yè)成立時間分布
在2017年獲得融資的企業(yè)主要成立時間在2014年及以后，綜合往年數(shù)據(jù)來看。企業(yè)成立后的5年內(nèi)，是企業(yè)融資的黃金時間。有融資意愿的創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該好好把握這段黃金時間。 年度一級市場獲投企業(yè)融資來源分布
今年獲得投資的企業(yè)超過一半的單次融資來源都只有一個機構(gòu)，獲得3個機構(gòu)以上聯(lián)合投資的企業(yè)不超過30%。說明合投這種投資方式擴張得還不夠充分。 年度一級市場投融資幣種分布
在國內(nèi)投融資事件大部分還是以人民幣為主，美元投融資的占比比起以往有所下降。這其實與國內(nèi)二級市場表現(xiàn)及市盈率普遍較高不無關(guān)系，目光長遠的投資機構(gòu)都認為在國內(nèi)IPO能夠獲得更好的收益。 年度一級市場活躍投資機構(gòu)
從投資機構(gòu)來看，真格基金最為活躍，在2017年度產(chǎn)生了145起投資事件，當之無愧成為中國乃至全球的超級天使投資機構(gòu)。而在互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT當中，騰訊旗下的騰訊產(chǎn)業(yè)基金最為活躍，共產(chǎn)生了124起投資事件，阿里巴巴則產(chǎn)生了65起。BAT之外的京東金融和小米科技兩個超巨也各自產(chǎn)生了48起和47起投資事件。 年度一級市場活躍戰(zhàn)略投資機構(gòu)
2017年也是戰(zhàn)略投資的一個大年，共發(fā)生了504起戰(zhàn)略投融資事件。而其中我們可以看到九鼎投資、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、深創(chuàng)投為三個最大的戰(zhàn)投大戶。引領(lǐng)著中國的戰(zhàn)略投資市場。 年度一級市場活躍FA機構(gòu)
以太創(chuàng)服以單體數(shù)量占據(jù)FA江湖的第一名、華興資本和其旗下華興Alpha、華興逐鹿（星起）加起來占據(jù)了FA的絕大部分的市場份額。期待一下在2018年華興逐鹿（星起）和華興Alpha合并后的星起（StarUp）平臺和以太創(chuàng)服會進行怎樣的較量。 21世紀投融資額度趨勢
2017年投融資額度平均數(shù)創(chuàng)了歷史新高，說明我國已有許多企業(yè)進入快速成長期，機構(gòu)也愿意在他們身上押注更多的資金，在不久的將來投資額出現(xiàn)萬億元的時代即將要到來。近年來金額的快速升高，一方面在于后期投資異?；鸨?，少數(shù)公司得到更多的融資和更高的估值，另外一方面在于國家隊資本，帶了大量的資金入場，投資細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。 近年VC階段投資情況
雖然我國近兩年總體的投融資事件數(shù)量有所下滑，但是早期投資（VC、A輪及以前）的投融資事件卻再創(chuàng)新高，投融資金額也同樣達到了一個新高度。 2017年創(chuàng)業(yè)死亡詳情
2017年以來有許多品牌影響力很大的知名創(chuàng)業(yè)項目死亡，主要分布在共享經(jīng)濟、餐飲、旅游、電子商務(wù)領(lǐng)域。死亡名單中有赫赫有名的：小鳴單車、小藍單車、河馬充電、多啦衣夢、星空琴行、布丁動畫等，就連百度都支撐不了百度外賣，而把自家的外賣業(yè)務(wù)和品牌都賣給了餓了么。今年死亡的知名創(chuàng)業(yè)項目中有超過一半的企業(yè)都成立于2014年以前，“3年之癢”也對創(chuàng)業(yè)項目來說是一個坎。 創(chuàng)投國家隊·強勢入場 去年以來，為了使社會資金更積極地回歸實業(yè)，在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，包括國務(wù)院、銀監(jiān)會等政府部門發(fā)布了多項政策，甚至是設(shè)立了多項1000億級政府主導(dǎo)基金，來促進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，規(guī)范股權(quán)投資。 “創(chuàng)投國家隊”的出現(xiàn)，不僅讓創(chuàng)投市場內(nèi)人民幣基金的規(guī)模變大，更有望促進國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)展。 在資本運作、管理輸出及資源對接等方面獨具優(yōu)勢的“創(chuàng)投國家隊”，逐步在市場操作思路主導(dǎo)下，深得國家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中早期項目的青睞。 不過，不少“創(chuàng)投國家隊”將決策重點傾向于有技術(shù)突破性進展、有望大規(guī)模商用、市場需求有確定性增長的行業(yè)。例如信息安全領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域、人工智能領(lǐng)域等。 在我國南方的創(chuàng)新之都深圳，有3家創(chuàng)投國家隊的代表性機構(gòu)坐落于此，他們分別是深創(chuàng)投、國中創(chuàng)投、招商局創(chuàng)投。我們將以他們在近年的投資行動為大家解析一下創(chuàng)投國家隊的偏好口味。以下是這三家機構(gòu)在近年的出手投資次數(shù)。
創(chuàng)投國家隊·深創(chuàng)投
2017年號稱“中國本土第一PE”的深創(chuàng)投管理著深圳市政府的創(chuàng)投引導(dǎo)基金、各類地區(qū)的政府引導(dǎo)基金，總體的基金管理規(guī)模超過2000億人民幣。作為擁有強有力國資背景的深創(chuàng)投在近年將籌碼重點押注在企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、生產(chǎn)制造上。 創(chuàng)投國家隊·國中創(chuàng)投
國中創(chuàng)投作為托管國家中小企業(yè)發(fā)展基金60億元的實體基金，作為一支新的基金主體，需要在三年時間把60億花完；加上高層是由深創(chuàng)投調(diào)任過去，基金和深創(chuàng)投保持著非常緊密的關(guān)系，在2017年進行了35次投資，他們主要在搶占生產(chǎn)制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)三個大類當中的部分賽道。 創(chuàng)投國家隊·招商局創(chuàng)投
據(jù)了解招商局創(chuàng)投將打造近50億元的招商創(chuàng)新基金，不僅要投入到早期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目中，還力圖以此為撬板，推動旗下十幾個產(chǎn)業(yè)、十幾家上市公司的“互聯(lián)網(wǎng)+”改造。以上是他們近年的投資領(lǐng)域方向分布。
很明顯，“創(chuàng)投國家隊”著重主要標的是那些具有高成長性、符合國家戰(zhàn)略方向、在行業(yè)壁壘高筑卻堅挺、涵蓋最具突破性的時代技術(shù)的高新企業(yè)。 其中以企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、生產(chǎn)制造這三個領(lǐng)域最為集中。 我們注意到醫(yī)療健康是“創(chuàng)投國家隊”投資發(fā)展最為迅速的領(lǐng)域，國家隊毫無疑問也肩負著以技術(shù)推動人類生命健康更完善發(fā)展的使命，讓國民健康、生活更受保障。 投資機構(gòu)投后團隊的職能分化
越來越多的投資人認為，投后管理的精細化將成為機構(gòu)的硬核實力中的一種，對于機構(gòu)來說優(yōu)質(zhì)的項目越來越稀缺，不少中小型規(guī)模的機構(gòu)存在被飛單的尷尬情況。隨著資金規(guī)模和業(yè)務(wù)的拓展外，機構(gòu)開始重視自身投后能力的培養(yǎng)，逐漸成為創(chuàng)業(yè)者選擇機構(gòu)的核心競爭力之一。 90%的機構(gòu)構(gòu)建了專職的投后管理團隊，目前機構(gòu)在積極提高投后團隊的專業(yè)化能力，以咨詢顧問的形式，從企業(yè)戰(zhàn)略、運營角度等快速找到被投企業(yè)的短板，有效的針對的為企業(yè)解決遇到的問題。目前最重要的幫助企業(yè)吸引高端人才、品牌咨詢、PR和為企業(yè)往后的融資牽線搭橋。 投資機構(gòu)獲取項目的來源
經(jīng)過調(diào)研，34.26%的項目是投資人主動尋找的項目，36.11%的項目是投資人是由朋友或者同行進行推薦，而25.93%的項目是由FA進行推薦的，由市場宣傳而發(fā)現(xiàn)的項目只占到2.78%。通過FA和同行/朋友推薦能夠快速幫助創(chuàng)業(yè)者找到想要找到的投資人，而除此之外，練好內(nèi)功才是創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該放更多精力的地方。
寫在最后 對于投資人最希望VCSaaS提供哪些服務(wù)，超過50%希望能夠提供更優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)相關(guān)的服務(wù)，另外還有22%的投資人希望進行媒體報告的合作；還有提到提供更多優(yōu)質(zhì)的SaaS服務(wù)和聯(lián)合舉辦線上/線下活動等。對于投資人的以上反饋，VCSaaS將在2018年加大數(shù)據(jù)的投研和分析能力，爭取為更多投資人提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
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