作者：陳健恒，唐薇，但堂華

銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（修訂征求意見稿）》。現(xiàn)有的流動性考核框架中，以流動性比例（LR）和流動性覆蓋率（LCR）為主要監(jiān)管指標的，本次征求意見稿進一步完善商業(yè)銀行流動性管理框架，新引入三個量化指標：凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率（HQLAAR）、流動性匹配率（LMR）。資產(chǎn)規(guī)模大于等于2000億元人民幣的商業(yè)銀行：應(yīng)當持續(xù)達到LCR、NSFR、LR和LMR的最低監(jiān)管標準。資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元人民幣的商業(yè)銀行：應(yīng)當持續(xù)達到HQLAAR、LR和LMR的最低監(jiān)管標準。

五個指標的適用范圍、計算方式、考核標準的異同具體參見如下對比表格。

就本次新指標考核的重要、考核壓力及影響，簡要梳理如下：

（一）HQLAAR因適用于規(guī)模在2000億元以下的小型銀行，從適用范圍對LCR進行了有效的補充。從計算方法來看，可以看作為簡易版的LCR。在對2000億以上和以下的商業(yè)銀行流動性覆蓋率的考核差異上：

（1）分子方面：LCR將二級資產(chǎn)根據(jù)評級進一步劃分2A、2B，而HQLAAR統(tǒng)一將其簡化為二級資產(chǎn)對應(yīng)2A資產(chǎn)，且統(tǒng)一適用85%的折算率。此外，HQLAAR對中低評級資產(chǎn)的比例限制較LCR下降，但A+級以下的信用債未被計入優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)（小銀行一般也不能投資如此低評級的債券）。

（2）現(xiàn)金流出方面：簡化了原有按照交易對手和抵押資產(chǎn)類型區(qū)分折算率的方法，對質(zhì)押式回購統(tǒng)一適用5%的折算率；相比于LCR，用地方債和信用債質(zhì)押融資更為寬松，但用一級資產(chǎn)（國債、政金債）質(zhì)押更為嚴格。

（3）現(xiàn)金流入方面：與LCR指標規(guī)定相差不大，貸款適用50%折算率，同業(yè)業(yè)務(wù)（結(jié)算業(yè)務(wù)、買斷式回購除外）統(tǒng)一適用100%折算率。

（4）整體來看，HQLAAR的考核旨在提高中小銀行流動性狀況，提高利率債持有、提高穩(wěn)定負債的占比或降低不穩(wěn)定的同業(yè)負債等，均有助于提高該指標。而對比大中型銀行的LCR，對于小銀行的HQLAAR考核在計算標準上，并未明顯放松，在地方債、信用債的折算率上小幅放寬，但預(yù)計在實際執(zhí)行嚴格程度上與大中型銀行會有差異。此外銀監(jiān)可能會為小銀行簡化計算分類。

（二）流動性匹配率LMR=加權(quán)資金來源/加權(quán)資金運用，該比率越大越好，100%以上達標。從我們結(jié)合上市銀行三季報來看，部分同業(yè)業(yè)務(wù)較多的股份制銀行在此項面臨一定的考核壓力。結(jié)合其對于分子分母的范圍、折算率來看，有如下影響：

（1）資金來源給存款高權(quán)重，且期限越長折算率越高（這些流動性考核指標都鼓勵加大穩(wěn)定的長期限負債）；而給同業(yè)負債低權(quán)重（3-12個月，30%-50%的折算率；三個月以內(nèi)的，0%），考慮實際中同業(yè)負債一般期限偏短，意味著并不鼓勵過多的同業(yè)負債；且結(jié)合對于其他資產(chǎn)的規(guī)定來看，并不鼓勵同業(yè)加杠桿、以短滾長的做法，而是更多要求同業(yè)負債回歸流動性管理本源。

（2）資金運用端：一年以內(nèi)的同業(yè)類資產(chǎn)折算率低于100%，但一年以上的100%，意味著不鼓勵同業(yè)過分的期限錯配；且其他投資（債券、股票投資除外，實際以資管計劃、資金信托計劃、同業(yè)理財、委外、購買基金等為主）均100%權(quán)重。而債券在此并未提及（或相當于0%，即投資債券并不計入分母因此不會降低LMR），意味著相比于廣義同業(yè)業(yè)務(wù)，更加肯定信貸類業(yè)務(wù)和債券投資；且自己買債不影響LMR，而委外或購買基金會降低LMR。

  （注：加權(quán)資金來源包括各項存款、同業(yè)存款、同業(yè)拆入、賣出回購、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單等項目。加權(quán)資金運用包括各項貸款、存放同業(yè)、拆放同業(yè)、買入返售、投資同業(yè)存單、其他投資等項目。）

（三）凈穩(wěn)定資金比例NSFR=可用的穩(wěn)定資金/所需的穩(wěn)定資金。NSFR是金融危機后提出的另一個流動性監(jiān)管指標，巴塞爾委員會對該指標的要求為2018年1月1日達到100%。我國此前對此未有要求，目前規(guī)定適用于規(guī)模在2000億元以上的商業(yè)銀行（與LCR一致），考核標準為100%，該指標主要引導銀行減少資金運用與資金來源的期限錯配，增加長期穩(wěn)定資金來源，滿足各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)對穩(wěn)定資金的需求。

總體來看，三項指標加強了對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)以及規(guī)避監(jiān)管行為的抑制，更多鼓勵銀行回歸傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債表業(yè)務(wù)，即資產(chǎn)方對應(yīng)貸款和債券，負債方對應(yīng)存款?？紤]HQLAAR在18年底按照100%考核，對中小銀行在18年的流動性有一定的壓力，會階段性加大中長期限同業(yè)負債的需求，類似于LCR的影響。這可能某種程度會導致同業(yè)存單利率難以下降，為了買指標，需要付出相應(yīng)的成本。征求意見稿整體來看，并不鼓勵同業(yè)業(yè)務(wù)過多的期限錯配。而部分同業(yè)業(yè)務(wù)占比較高的股份制銀行和城商行在LMR上有一定的考核壓力，降低同業(yè)資產(chǎn)，提高傳統(tǒng)的信貸、債券業(yè)務(wù)占比有助于達標。

無論是銀監(jiān)會三三四文件、資管新規(guī)還是最新的流動性風險管理辦法，實際上都是倒逼銀行回歸最傳統(tǒng)的存貸款和債券業(yè)務(wù)，支持實體經(jīng)濟，避免套利和空轉(zhuǎn)，不忘初心。但傳統(tǒng)的存貸款和債券業(yè)務(wù)的運轉(zhuǎn)，也需要符合上述各項的流動性指標。但更本質(zhì)而言，傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債表業(yè)務(wù)需要兩率的支撐，即超儲率和資本充足率。目前銀行體系的超儲率處于偏低水平，而資本充足率也開始受到約束，傳統(tǒng)的存貸款和債券業(yè)務(wù)的擴張也會受到約束，廣義流動性的擴張仍會受到制約，進度慢增長的新時代?；貧w傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，意味著銀行明年對存款的爭奪會進入白熱化階段，存款是根基，有助于黏住存款的資產(chǎn)（比如貸款）會成為銀行優(yōu)先考慮的資產(chǎn)，而債券的需求可能仍會受制于債券不易派生本行存款的弱點所制約。無論是對銀行還是非銀機構(gòu)而言，明年的決勝之道，不是看誰的資產(chǎn)配置收益高，而是看誰的負債更穩(wěn)定，流動性管理更加到位。

來源：屈慶債券論壇 華創(chuàng)債券團隊 

周三下午銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（修訂征求意見稿）》，通讀全文，我們認為有以下幾個方面的內(nèi)容值得關(guān)注：

（一）修訂征求意見稿中新引入凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性匹配率三個量化指標

1、凈穩(wěn)定資金比例強調(diào)銀行負債來源穩(wěn)定性，以應(yīng)對各類資產(chǎn)和表外風險敞口對穩(wěn)定資金的需求。凈穩(wěn)定資金比例的計算公式為：凈穩(wěn)定資金比例=可用的穩(wěn)定資金÷所需的穩(wěn)定資金，監(jiān)管要求為不低于100%。

其中可用的穩(wěn)定資金主要衡量銀行負債端資金來源的穩(wěn)定性，計算方法為商業(yè)銀行各類資本與負債項目的賬面價值與其對應(yīng)的可用穩(wěn)定資金系數(shù)的乘積之和?？捎梅€(wěn)定資金系數(shù)的設(shè)定反映了負債的穩(wěn)定性，包括負債的合同期限及不同類型的資金提供者在收回資金傾向上的差異，遵循的原則是長期負債較短期負債更為穩(wěn)定、零售客戶存款和小企業(yè)客戶融資較相同期限的來自其他交易對手的批發(fā)融資更為穩(wěn)定。按照負債端來源穩(wěn)定性的差異，將可用穩(wěn)定資金系數(shù)設(shè)置為100%、95%、90%、50%、0%五檔。

所需的穩(wěn)定資金則主要衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)端對穩(wěn)定資金的需求，計算方法為商業(yè)銀行各類資產(chǎn)項目的賬面價值以及表外風險敞口與其對應(yīng)的所需穩(wěn)定資金系數(shù)的乘積之和。所需的穩(wěn)定資金取決于銀行所持各類資產(chǎn)以及表外風險暴露的流動性特征、剩余期限，所需穩(wěn)定資金系數(shù)的設(shè)定反映了銀行資產(chǎn)和表外風險暴露的流動性特征。遵循的原則是資產(chǎn)質(zhì)量越好、流動性越強、期限越短則所需穩(wěn)定資金系數(shù)越低，反之則越高。

凈穩(wěn)定資金比例的約束一方面要求銀行進一步強化對長期穩(wěn)定負債和零售負債的爭奪，降低對同業(yè)負債的依賴；另一方面則要求銀行資產(chǎn)端注重資產(chǎn)質(zhì)量和流動性，并盡量縮短久期。由此可見，凈穩(wěn)定資金比例與流動性覆蓋率的監(jiān)管思路有一定的相似之處。值得注意的是，雖然凈穩(wěn)定資金比例已經(jīng)納入MPA考核體系，但并未正式實施，此修訂稿公布后，凈穩(wěn)定資金比例將不設(shè)過渡期，2018年3月1日起正式實施，屆時MPA也將大概率正式將其納入考核體系。由于凈穩(wěn)定資金比例考核體系十分復雜，也將與流動性覆蓋率一樣僅適用于資產(chǎn)規(guī)模2000億以上的銀行。

2、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是簡化版的流動性覆蓋率，將對2000億資產(chǎn)規(guī)模以下的銀行帶來約束。與流動性覆蓋率的定義類似，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率旨在確保銀行保持充足的、無變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，在壓力情況下銀行可通過出售或抵（質(zhì)）押的方式變現(xiàn)這些資產(chǎn)以滿足未來30天內(nèi)的流動性需求。計算公式為：優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率=優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)÷短期現(xiàn)金凈流出，其中短期現(xiàn)金凈流出=可能現(xiàn)金流出-可能現(xiàn)金流入，適用于資產(chǎn)規(guī)模2000億以下的中小銀行，監(jiān)管要求為不低于100%。具體而言，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率與流動性覆蓋率的區(qū)別主要體現(xiàn)在幾個方面：

（1）優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)劃分不同。與流動性覆蓋率計算中合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的一級資產(chǎn)、2A資產(chǎn)、2B資產(chǎn)劃分方法不同，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率中優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)僅分為一級資產(chǎn)和二級資產(chǎn)，其中一級資產(chǎn)包括現(xiàn)金、超額準備金、國債、央票和政策性金融債，二級資產(chǎn)包括二級資產(chǎn)包括信用評級在AA-級以上的信用債和地方政府債，但要按照85%的折算比例進行折算，這一點與流動性覆蓋率中的2A資產(chǎn)要求類似。

（2）可能現(xiàn)金流出大幅簡化。與流動性覆蓋率計算中30天內(nèi)現(xiàn)金凈流出統(tǒng)計相比，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率中可能現(xiàn)金流出大幅簡化，僅包含一般性存款、同業(yè)業(yè)務(wù)、發(fā)行債券、向央行借款和其他項目流出等。

（3）可能現(xiàn)金流入同樣大幅簡化。與流動性覆蓋率計算中的30天內(nèi)現(xiàn)金凈流入統(tǒng)計相比，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率中可能現(xiàn)金流入同樣大幅簡化，僅包含未來30天內(nèi)到期的貸款、同業(yè)業(yè)務(wù)、投資債券流入等，但同樣存在可能現(xiàn)金流入不可超過可能現(xiàn)金流出的75%的約束條件。

優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是為中小銀行量身定做的簡化版的流動性覆蓋率，刪除了流動性覆蓋率統(tǒng)計中不適用于中小銀行的部分，對中小銀行而言提高了監(jiān)管政策的可操作性，填補了中小銀行流動性風險監(jiān)管指標方面的漏洞，有助于規(guī)范中小銀行資產(chǎn)負債行為，引導中小銀行降低同業(yè)負債依賴，回歸存貸款業(yè)務(wù)的本源。由于優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是新增指標，為防止短期內(nèi)對不達標銀行的業(yè)務(wù)帶來較大沖擊，監(jiān)管設(shè)置了過渡期，要求商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率應(yīng)當在2018年底前達到100%。在過渡期內(nèi)，應(yīng)當在2018年6月底前達到70%。（流動性覆蓋率相關(guān)內(nèi)容可參考我們此前撰寫的LCR系列研究報告）

3、流動性匹配率劍指期限錯配，意在遏制銀行同業(yè)依賴和滾動短期負債匹配長期資產(chǎn)的套利行為。流動性匹配率主要衡量的是商業(yè)銀行主要資產(chǎn)與負債的期限配置結(jié)構(gòu)，旨在引導商業(yè)銀行合理配置長期穩(wěn)定負債、高流動性或短期資產(chǎn)，避免過度依賴短期資金支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展，提高流動性風險抵御能力。計算公式為：流動性匹配率=加權(quán)資金來源÷加權(quán)資金運用，監(jiān)管要求為不低于100%。具體而言：

加權(quán)資金來源包括各項存款、同業(yè)存款、同業(yè)拆入、賣出回購、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單等項目。從折算率的設(shè)置上，反映出明顯的鼓勵長期負債、零售負債，限制短期負債、同業(yè)負債的意圖。

加權(quán)資金運用包括各項貸款、存放同業(yè)、拆放同業(yè)、買入返售、投資同業(yè)存單、其他投資等項目。其中，其他投資指債券投資、股票投資外的表內(nèi)投資，包括但不限于特定目的載體投資（主要包括銀行理財和委外）。從折算率的設(shè)置上，反映出明顯的鼓勵配置短期資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)，限制長期資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)的意圖。

由此可見，流動性匹配率指標設(shè)置簡單而直接，政策目標直指同業(yè)依賴和期限錯配，有望遏制銀行對同業(yè)負債和短期融資的依賴，引導銀行回歸存貸款本源。由于流動性匹配率同樣是新增監(jiān)管指標，且適用于所有銀行，因此也設(shè)置了過渡期，要求商業(yè)銀行的流動性匹配率應(yīng)當在2019年底前達到100%。在過渡期內(nèi)，應(yīng)當在2018年底前達到90%。

（二）修訂征求意見稿細化了對流動性風險管理相關(guān)要求，抑同業(yè)防風險政策基調(diào)進一步明確

此次公布的修訂征求意見稿中，對流動性風險管理的許多要求進行了細化和強化，例如：

1、在商業(yè)銀行融資來源的監(jiān)管方面，強化同業(yè)限額管理。在融資集中度管理方面，辦法明確“對于同業(yè)批發(fā)融資，應(yīng)至少區(qū)分1個月以下、1個月至3個月、3個月至6個月、6個月至1年、1年以上等多個期限，分別設(shè)定限額” 。監(jiān)管進一步強化同業(yè)批發(fā)融資期限限額管理，這無疑是對一行三會一直以來強調(diào)的“回歸主業(yè)，抑制同業(yè)”政策思路的進一步落實與細化。

2、強調(diào)同業(yè)業(yè)務(wù)流動性風險管理和期限錯配管理。辦法明確“商業(yè)銀行應(yīng)當加強同業(yè)業(yè)務(wù)流動性風險管理，提高同業(yè)負債的多元化和穩(wěn)定程度，優(yōu)化同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和配置，強化同業(yè)資產(chǎn)負債期限錯配管理” 。在限額管理的基礎(chǔ)上，監(jiān)管進一步強調(diào)同業(yè)負債來源的多元化和穩(wěn)定性，并進一步抑制同業(yè)資產(chǎn)負債的期限錯配風險。

3、對監(jiān)管機構(gòu)要求提高，同業(yè)負債快速擴張時代一去不復返。同業(yè)監(jiān)管方面，辦法對監(jiān)管機構(gòu)也提出了更高要求。辦法明確“當商業(yè)銀行出現(xiàn)對短期同業(yè)批發(fā)融資依賴程度較高、同業(yè)批發(fā)融資增長較快或發(fā)行同業(yè)存單增長較快等情況時，以及商業(yè)銀行在上述方面明顯高于同質(zhì)同類銀行或全部商業(yè)銀行平均水平時，（銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)）應(yīng)當及時了解原因并分析其反映出的商業(yè)銀行風險變化，必要時進行風險提示或要求商業(yè)銀行采取相關(guān)措施?！边@表明未來監(jiān)管機構(gòu)將更加重視商業(yè)銀行同業(yè)批發(fā)融資和同業(yè)存單的發(fā)行情況，一旦有銀行出現(xiàn)過快增長的苗頭，監(jiān)管就將采取相關(guān)措施，這意味著同業(yè)負債（包含同業(yè)批發(fā)融資和同業(yè)存單）監(jiān)管成為長效機制，不再存在監(jiān)管重新放松的可能性，同業(yè)業(yè)務(wù)快速擴張時代一去不復返。

4、細化了對商業(yè)銀行日間流動性風險管理的要求。在試行版本的基礎(chǔ)上，修訂稿進一步細化了對商業(yè)銀行日間流動性風險管理的要求，增加了包括“有效計量日間各個時點現(xiàn)金流入和流出的預(yù)期規(guī)模、時點、缺口；及時監(jiān)測業(yè)務(wù)行為和可用融資變化等對日間流動性頭寸的影響；具有充足的日間融資安排來滿足日間支付需求；具有根據(jù)日間情況合理管控資金流出時點的能力；充分考慮非預(yù)期沖擊對日間流動性的影響”等方面的具體要求。

5、明確商業(yè)銀行流動性風險壓力測試結(jié)果報送頻率，新增提高報送頻率的要求。辦法明確，商業(yè)銀行應(yīng)當按季向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報送流動性風險壓力測試報告，出現(xiàn)市場劇烈波動等情況時，應(yīng)當提高壓力測試報送頻率。如果商業(yè)銀行的監(jiān)管指標已經(jīng)或即將降至最低監(jiān)管標準以下，應(yīng)當分析原因及其反映出的風險變化情況，并立即向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報告。這反映出監(jiān)管對系統(tǒng)性風險防范的進一步強化。

6、適用范圍新增政策性銀行，并明確實施時間。辦法附則中明確，政策性銀行及國家開發(fā)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社和外國銀行分行參照本辦法執(zhí)行，政策性銀行和國家開發(fā)銀行首次納入流動性風險管理范圍。附則中還明確此辦法自2018年3月1日起施行，除少數(shù)新增指標外，辦法不設(shè)過渡期，監(jiān)管力度和時效性進一步提升。

（三）查缺補漏，進一步完善流動性風險監(jiān)測體系

除了新增監(jiān)管指標和細化監(jiān)管要求外，此次修訂稿也對過去監(jiān)管要求中存在的不足查缺補漏，針對過去有爭議的條文增加了一些更貼近實際的監(jiān)管指標解釋。例如流動性覆蓋率的計算中，涉及合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的界定，修訂稿新增了對買斷式逆回購、證券借入、衍生品交易、抵（質(zhì)）押融資交易中出現(xiàn)的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)歸屬問題的說明，提高了監(jiān)管文件的準確性和實用性。

綜上所述，此次《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（修訂征求意見稿）》是此前監(jiān)管思路的延續(xù)，無論是對同業(yè)業(yè)務(wù)的抑制、對銀行重回存貸款主業(yè)的引導、還是對期限錯配的限制，都與此前監(jiān)管文件的重點一脈相承，是監(jiān)管在流動性風險防范方面的進一步強化。從近期監(jiān)管文件出臺的頻率來看，金融監(jiān)管開始進入新一輪密集落地期，未來銀行理財管理辦法、資管新規(guī)的系列配套文件、同業(yè)存單規(guī)范文件也有望陸續(xù)出臺，金融監(jiān)管仍然在路上，利空出盡言之尚早。

銀監(jiān)會剛剛發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（修訂征求意見稿）》，在辦法中增加了三項監(jiān)管指標：凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性匹配率。在計算“同業(yè)融入比例”指標中正式加入了“同業(yè)存單”

【同業(yè)存單正式納入同業(yè)負債，沒有提到過渡期】繼央行MPA考核講同業(yè)存單納入同業(yè)負債統(tǒng)計之后，銀監(jiān)會也同業(yè)融入比例口徑修訂為“(同業(yè)拆放+同業(yè)存放+賣出回購+委托方同業(yè)代付+發(fā)行同業(yè)存單-結(jié)算性同業(yè)存款)/總負債”，體現(xiàn)了監(jiān)管協(xié)同。此后同業(yè)負債占比指標的約束力大大增強，且文件中沒有對此有過渡期的表述。這一條藏在文件第94頁，但可能是最重要的條文之一。

【優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，補上了短期流動性管理方面的監(jiān)管短板】之前的LCR指標，只覆蓋規(guī)模2000億以上的銀行，規(guī)模2000億以下的銀行缺少約束。因而監(jiān)管對LCR指標進行了適當簡化，推出了優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率來約束2000億一下的銀行。

【流動性匹配率、NSFR，都是衡量銀行長期流動性管理的指標】其分子是銀行的負債項目，負債類型越穩(wěn)定則權(quán)重越高；而分母是銀行的資產(chǎn)項目，資產(chǎn)越穩(wěn)定則權(quán)重越小。

【NSFR指標影響不大，但不適應(yīng)中國國情】NSFR之前已經(jīng)是中國銀行業(yè)的流動性風險監(jiān)測指標，并且納入到人民銀行的MPA考核框架中，所以該項指標正式納入辦法進行考核，對大中型銀行的沖擊不大。但由于凈穩(wěn)定資金比例作為外來工具，不完全符合中國國情，導致部分銀行雖然指標達標，但資產(chǎn)負債的錯配較為嚴重。

【流動性匹配率，解決了NSFR在中國水土不服的問題】銀監(jiān)會對NSFR進行了簡化，并調(diào)整了科目計劃和權(quán)重，得到了流動性匹配率。在該指標中，同業(yè)負債在分子中的權(quán)重遠低于存款，而除債券外的投資科目（非標、同業(yè)理財、委外等）在分母中權(quán)重最高。因而前些年通過大量吸收同業(yè)負債，投資非標、貨基、同業(yè)理財?shù)你y行，將面臨該指標的壓力。

【優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，將迫使兩千億以下的小銀行拉長負債久期】我們看到近期股份制銀行在LCR指標壓力下增加6個月存單發(fā)行，減少3個月存單發(fā)行，就是通過拉長負債的久期，減少30天以內(nèi)的負債到期量，客觀上也使負債更加穩(wěn)定。而城商行3個月存單仍在凈發(fā)行，文件實施后預(yù)計在指標壓力下也會有類似調(diào)整。過渡期安排為2018年6月70%，2018年底100%。

【流動性匹配率，引導金融去杠桿】 流動性匹配率指標的調(diào)整難度遠大于優(yōu)質(zhì)流動性充足率，銀行必須實質(zhì)性改變資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)才能夠達標。是監(jiān)管推進同業(yè)去杠桿的有效手段。過渡期安排為2018年底90%，2019年底100%?！久裆?林加力 13564489123】

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