牛股誰都買到過，但是賺到錢的沒有幾個(gè)人，因?yàn)闆]有人能做好所有的波段，只要你在股票之間跳來跳去，最終，要么是做丟了大牛股，要么是跳到了一只虧錢的股票上，最終把在牛市上賺的錢，還給市場(chǎng)。

近期股市波動(dòng)很大，很多人又在擔(dān)心大盤會(huì)跌到哪里。但是，股市波動(dòng)其實(shí)不是風(fēng)險(xiǎn)。股票投資，只要你做好組合，長(zhǎng)期持有虧錢的風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。巴菲特說股，投資人短期的浮虧，只不過是把現(xiàn)在的購(gòu)買力省下來，讓渡給未來。而投資過程中，最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就是投資人不敢長(zhǎng)期持股，所以不斷的快進(jìn)快出，折騰波段。最終不是錢被自己折騰沒了，就是人被股票折騰瘋了。所以，佛陀說，沒有什么不是時(shí)間可以改變的，把時(shí)間拉的越長(zhǎng)，波動(dòng)對(duì)于投資收益的影響其實(shí)越弱，這既是長(zhǎng)期投資賺錢的秘訣，也是做波段不賺錢的原因。所以，與其你去研究證券投資風(fēng)險(xiǎn)分析中的每只股票的貝塔系數(shù)，不如更多的了解和研究企業(yè)。

今年的確大市值的白馬股表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于中小盤股。但是近期跌的最厲害的也是這些白馬股.就估值而言，雖然這些白馬股與歷史最高值相比不貴，但是基本與國(guó)際對(duì)標(biāo)公司已經(jīng)接軌，我們做了一個(gè)A股大盤藍(lán)籌/行業(yè)龍頭公司估值對(duì)比表：

如果說，今年A股的市值的白馬股的上漲，是基于對(duì)于明年A加入mcsi的國(guó)際估值接軌預(yù)期。顯然，通過上面的統(tǒng)計(jì)表可以得出一個(gè)結(jié)論：目前A股大市值的白馬股估值水平已經(jīng)達(dá)到或者超過了國(guó)際對(duì)標(biāo)公司的估值水平。而我們要知道，這些對(duì)標(biāo)的美股公司，其實(shí)已經(jīng)是經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)9年大牛市的結(jié)果。其中的估值是否有泡沫，非專業(yè)人士未必看得清楚。最近連股神巴菲特都覺得美國(guó)的股票的估值有些看不懂了。

所以，我們對(duì)于2018年股市的判斷，可能和市場(chǎng)主流觀點(diǎn)不一致。我們認(rèn)為：白馬股的估值修復(fù)行情其實(shí)已經(jīng)結(jié)束，隨著中小創(chuàng)持續(xù)兩年的調(diào)整，據(jù)招商證券小盤股的2018年動(dòng)態(tài)平均估值已經(jīng)跌到了24倍左右，處于歷史最低水平。歷史上，一旦小盤股整體的動(dòng)態(tài)PE低于25倍，則市場(chǎng)將發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換。所以我們的結(jié)論是：由于大盤藍(lán)籌股估值修復(fù)完成，所以2018年大盤指數(shù)的上漲空間有限，但是個(gè)股將非常精彩。雖然不能確定的說，明年就是小盤股的行情。但是，我們可以得出一個(gè)確定性的結(jié)論：2018年大盤股和小盤股將在同一個(gè)估值起跑線上，企業(yè)的成長(zhǎng)性將代替低估值，成為選股的唯一因素，成長(zhǎng)股的結(jié)構(gòu)化行情將是2018年的投資主線。

甚至，我們可以預(yù)期，在成長(zhǎng)股成為主流的背景下，未來的2-3年，將出現(xiàn)一批五到十倍的牛股。投資者都只相信自己看見的東西。但是 歷史的股價(jià)上漲，不代表未來還會(huì)慣性的持續(xù)漲下去。人們都活在牛頓的慣性世界觀里面，滿腦子都是線性思維，真實(shí)的投資世界是一個(gè)突變的量子的世界。歷史的每一次轉(zhuǎn)折，市場(chǎng)風(fēng)格的每一次轉(zhuǎn)換，都是需要全新的思維體系的。所以投資人要想在未來的2-3年賺錢，就不能再浪費(fèi)時(shí)間和金錢，要主動(dòng)掌握成長(zhǎng)股的選股邏輯和投資方法。我們特別相信未來2-3年，市場(chǎng)一定會(huì)扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在的投資人的剛剛形成的只買白馬股投資觀念。我們發(fā)現(xiàn)，有很多的中小創(chuàng)上市公司，業(yè)績(jī)非常好，股票估值已經(jīng)也很便宜，非?？赡苓@里面會(huì)出現(xiàn)五到十倍的牛股。所以，我們會(huì)在本月的實(shí)戰(zhàn)課堂上以案例的教學(xué)方式，講講十倍成長(zhǎng)股的投資規(guī)律。

莫言說，世上只有一種投資只賺不賠，那就是學(xué)習(xí)。當(dāng)你的才華還撐不起你的野心的時(shí)候，你就應(yīng)該靜下心來學(xué)習(xí)；當(dāng)你的能力還駕馭不了你的目標(biāo)時(shí)，就應(yīng)該沉下心來歷練；從來沒有人因?yàn)閷W(xué)習(xí)而傾家蕩產(chǎn)，但一定有人因?yàn)椴粚W(xué)習(xí)而一貧如洗；從來沒有人因?yàn)閷W(xué)習(xí)而越學(xué)越貧窮，但一定有人因?yàn)閷W(xué)習(xí)而家財(cái)萬貫?。。?！12月15日-17日我在在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)開設(shè)價(jià)值投資訓(xùn)練營(yíng)，歡迎參加。