人非圣賢，孰能無過。做股票判斷失誤導(dǎo)致虧損很正常，關(guān)鍵是失誤虧損之后要找出原因和教訓(xùn)，避免再犯同樣錯誤。大浪淘沙，每個投資者都不可避免地要接受風(fēng)雨的洗禮。一些人成功了，一些人失敗了，一些人默默離去，一些人又興沖沖地進(jìn)來。起伏漲跌，喜怒哀樂，是經(jīng)久不衰的進(jìn)行曲。

對于散戶來說，主力出貨是非常可怕的一件事情，一旦沒有把握好，自己就很容易掉入主力的出貨圈套中。但只要我們細(xì)心觀察，主力出貨也不是無跡可尋的，他會在許多地方留下痕跡，只要我們洞察了這些痕跡，就可以跟著主力出貨，從而獲取豐厚的利潤。

一、市場特征

經(jīng)過仔細(xì)觀察和歸納，主力出貨時的主要特征包括四點：市場人氣旺盛、出現(xiàn)巨量天價、股價跌多漲少和股價快速脫頂。下面本節(jié)就分別來介紹這四點市場特征。

1. 市場人氣旺盛

主力為了出掉手中的籌碼，就必須制造出一個非常旺盛的市場氛圍，這樣才能引誘散戶進(jìn)場接盤。主力制造市場旺盛時一般會制造大勢火爆和個股火爆兩種狀況。在前面拉升階段已經(jīng)為讀者介紹過這兩種火爆的具體內(nèi)容了，此處的含義與前面相同，就不再多介紹。

【實例剖析】

主力在底部吸納了大量的低價籌碼后，股價一躍而起，突破了長達(dá)3個月的橫盤走勢，股價節(jié)節(jié)拔高，量價配合理想，在近20個交易日中股價漲幅近一倍，與同期盤整的大盤相比，形成鮮明的對照。由于盤勢被徹底激活，頓時交投活躍起來，一時間風(fēng)光無限，成為兩市少見的、人人關(guān)照的牛股，著實吸引了不少跟主力者。然而，正當(dāng)投資者狂熱之際，主力突然翻臉了，股價于3月29日低開低走，收出一根大陰線，而后股價就開始逐步下跌，使得追隨者措手不及，如圖6-17所示。

圖6-17 市場人氣旺盛的實例

2. 出現(xiàn)天量天價

個股成交量創(chuàng)歷史新高為“天量”，個股股價創(chuàng)歷史新高為“天價”，那么“天量天價”是指成交量和股價都同時創(chuàng)歷史性的新高。隨著人氣的狂熱，能量的劇增，很容易在盤面上出現(xiàn)“天量天價”。因此，主力只有在巨量的成交中趁機(jī)出貨。出現(xiàn)天量天價也分為兩種情況。

第一種：單日放大量。成交量原先保持溫和的狀態(tài)，量價配合得非常理想，股價節(jié)節(jié)攀升。突然某日盤中放出巨量，量價配合失衡，第二天又縮量下跌，在成交量指標(biāo)中出現(xiàn)一根長長的長柱。

第二種：多日放天量。股價長期運行在上升通道中，成交量呈溫和放大，量價配合得十分理想，股價逐步上揚，氣勢如虹。不久后，股價在高位持續(xù)多日放出天量，出現(xiàn)天量后很快股價又反轉(zhuǎn)向下。

【實例剖析】

股價至2011年1月25日后開始向上攀升，股價一直運行在上升通道中，成交量也呈溫和放大趨勢，隨著股價的逐步上揚，突然于3月9日、3月10日和3月11日放出巨量，這三天的成交量分別為597526手、546582手和551269手，是3月7日這個交易日70963手的8倍左右。再來看看這三個交易日的股價，3月9日跳空高開，3月10日和3月11日都分別拉出長長的陽線，可謂是紅彤彤的一片形勢，十分招人喜愛。此時，不少投資者趕快進(jìn)場追漲，股評家也出來煽風(fēng)點火了，于是投資者大舉介入。然而，主力卻翻臉了，股價被拉起后出現(xiàn)小幅回落，后雖被拉起，但很快就開始下跌，不少投資者就這樣被套牢其中，如圖6-18所示。

圖6-18 主力出貨天量天價的實例

3. 股價跌多漲少

在主力出貨時股價是跌得多而漲得少，這種現(xiàn)象剛好與主力拉升時相反。在主力出貨前，他們趁著市場人氣旺盛，交易活躍之機(jī)，將股價不斷地往上拉，隨后不久股價迅速回落，出現(xiàn)1～2根長長的陰線，接著產(chǎn)生1～2根小陽線或十字星，然后再度拉起長陰線或多根陰線。此時，由于股價回調(diào)幅度較深，不少散戶以為這是主力刻意打壓洗盤，或認(rèn)為是瞬間跌幅較大，于是紛紛介入，結(jié)果都被套牢。

【實例剖析】

天利高新（600339）的股價在高位長時間作箱體運行，忽然連續(xù)3個交易日放量拉出長陽線，股價突破整理平臺，第三條以跳空高開的形式開盤，而后一路高走，一些敢于追高的高手，紛紛加倉介入。然而，主力突然在第二天翻臉向下，股價逐波跳水而下，從此股價步入下跌不歸路。在下跌的過程中，出現(xiàn)長陰短陽走勢，跌勢十分兇猛，在1～2根長陰線后，夾著1～2根小陽線或十字星，然后再度拉出長陰或多根陰線。此時，不少散戶以為這些小陽線或十字星是企穩(wěn)信號，從而介入搶反彈，結(jié)果被套牢其中，如圖6-19所示。

圖6-19 主力出貨時股價跌多漲少的實例

4. 股價快速脫頂

股價見頂后如果迅速脫離頭部，會形成加速下行之勢。在實戰(zhàn)中，有部分散戶在股價相對高位進(jìn)行調(diào)整時不敢介入，擔(dān)心股價炒高了會跌下來，他們偏偏在股價大幅度回落走弱時介入，以為調(diào)整已經(jīng)到位了，其實這是下跌途中的暫時停頓。所以散戶往往就會被套牢。實際上，在一輪行情中，會漲的股票是不會下跌的，會跌的股票是不會上漲的，這就要求散戶要懂得“棄弱從強(qiáng)”的道理。股價快速脫頂有兩種情況。

第一種：單日脫頂。股價快速上沖后，當(dāng)日就翻臉向下迅速脫離頂部。常見的有兩種走勢，一種是股價急速上沖后快速回落，當(dāng)日K線上留下長上影線；另一種是高開或漲停價位開盤后，股價快速回落，但這種走勢多屬于階段性頭部。

第二種：多日脫頂。多日脫頂是指股價經(jīng)過多個交易日的連續(xù)上揚后，快速翻臉向下迅速脫離頂部。往后的盤面就是跌多漲少，陰長陽短，行情步入漫漫熊市之路。

【技巧】

主力出貨時日K線和換手率特征

主力出貨時，個股的最大特點是，往上突破之時，陽線實體太短，通常有上影線，同時換手率驚人，一般高達(dá)30%以上。

【實例剖析】

股價從底部依托均線逐步攀升而上，走勢十分堅挺，雖然中間也有回調(diào)、盤整，但每一次回調(diào)或盤整都會被重新拉起，特別是在拉升階段，日K線圖上連續(xù)拉出陽線，一片飄紅，給人以堅決做多的感覺，因此吸引了不少追隨者。之后股價摸至了14.49元上方后，主力突然反手做空，股價迅速脫離頂部區(qū)域，并以大陰小陽的方式加速下跌，不給散戶任何出逃的機(jī)會。如圖6-20所示。

圖6-20 主力出貨時股價快速脫頂?shù)膶嵗?/p>

二、盤口特征

主力出貨時，由于出貨方式不同，在盤口的表現(xiàn)也不相同。主要有以下五種盤口出貨特征。

（1）跌停板開盤出貨

在開盤后股價直接跌停，一些散戶看到股價如此便宜，就有一種搶反彈的沖動，生怕買不到股票而紛紛跟進(jìn)。辨別的方法如下：如果不是出貨，股價常會立刻復(fù)原，你根本就不可能買進(jìn)來；如果是主力出貨，你在跌停板附近買進(jìn)了許多，那么以后可能就會吃不了兜著走。

如圖6-21所示，股價見頂后在頂部盤旋了一段時間，突然某日股價開盤后就以巨量直接封住跌停板，接下來幾日都連續(xù)出現(xiàn)了跌停的現(xiàn)象，這說明是主力在出貨了。

圖6-21 跌停板開盤出貨

（2）漲停板出貨

主力把股價拉到漲停板附近，然后故意在漲停板上放幾十萬或者上百萬自己的買單，等待追漲的人買進(jìn)，有的時候還自己吃掉一些。當(dāng)盤中堆積了許多散戶的買單后，主力就悄悄地將自己的買單逐漸撤掉，放在最下面。然后又掛出賣單，將籌碼都賣給散戶，如果沒賣完，主力就會在漲停板價位處虛掛巨額買單，來引誘散戶買盤，這樣反復(fù)操作自然就可以達(dá)到高價出貨的目的。所以，如果一只股票在漲停板上的成交量比較大，就表明有出貨的跡象，如圖6-22所示。

圖6-22 漲停板出貨

（3）化整為零法

有的有耐心的主力每次只賣2000～8000股，根不不超過1萬股，幾乎所有的軟件都不會把這種小成交統(tǒng)計成主力出貨。主力就這樣利用小單的方式，將大額的籌碼化整為零地出掉。

（4）多賣少買

操盤手拋出99手，同時買進(jìn)1手，在顯示的時候，就是成交了100手，而且是按照買入價格成交，一般軟件會統(tǒng)計成主動買入的量，這就是主力利用紅箭頭和綠箭頭來蒙騙投資者。

（5）先吃后吐

操盤手會先把價位拉高到目標(biāo)利潤線以上的5%～10%，然后在高位放出巨量，顯示的就是買盤量，多數(shù)人會認(rèn)為主力在買進(jìn)，風(fēng)險不大，所以也積極買進(jìn)。然后，主力再逐漸出貨，股價逐漸下跌。在這里，主力在高位買進(jìn)的可能確實是實盤，但隨后他可以在低價拋出很多籌碼，這對出貨來說還是劃算的。

（6）大幅度砸低股價后出貨

主力將股價砸低到一個低點，然后在此價位出貨。例如目前價格是21元，操盤手會突然用巨量將股價砸到了20元，然后股價再回復(fù)原狀，買進(jìn)的人以為揀了便宜，沒有買進(jìn)的人以為也可以揀個便宜，所以積極在20元附近掛買盤，然后操盤手可以再次賣出大量股票。由于股價是突然下跌的，所以買進(jìn)的人多，操盤手可以出的貨比較多，而且實際上20元也不是他預(yù)定的出貨價格。

（7）飄帶式出貨

股價飄帶式出貨是指操盤手在每一個買盤上都掛幾萬甚至幾十萬的買單，促使股價逐漸飄帶式上移。此時，一些沉不住氣的散戶看到這樣的情況會大膽地買進(jìn)，其實這是主力同時掛出了賣盤，散戶買進(jìn)的都是主力的賣盤，主力這是自買自賣的行為。所以你如果買進(jìn)來，那就離下跌差不多了。要特別注意多數(shù)人認(rèn)為飄帶式是主力拉高的方式，其實這是一種出貨的方式。如圖6-23所示，股價在高位橫盤了很長一段時間，突然股價向上突破橫盤區(qū)域，并拉出漲停板，成交量也放大了，一些散戶經(jīng)不住誘惑勇敢地買入，豈料，股價見頂后立刻回落。

圖6-23 飄帶式出貨

三、技術(shù)特征

主力的出貨行為是極其隱蔽的，手法是非常高明的。但主力在拋售籌碼的行動中，或多或少總會露出一些蛛絲馬跡，總會有一些征兆。下面通過分析K線的走勢特征、成交量特征、均線特征以及形態(tài)特征來發(fā)現(xiàn)主力出貨的跡象。

1. K 線走勢特征

在主力出貨階段，股價在高位K線組合常常出現(xiàn)陰陽相間，大陰、中陰K線的數(shù)量不斷增多，陰K線的數(shù)量多于陽K線的數(shù)量，股價向下跳空缺口而不能回補(bǔ)，K線組合形態(tài)多為反攻陽線、孕星線、穿頭破腳、三只烏鴉、平頂及下降三法等現(xiàn)象。

如圖6-24所示，主力在頂部將股價打壓下去后又拉起來，后又打壓下去，其實這是主力在出貨，從圖中可以看出，在頂部區(qū)域形成了兩次“三只烏鴉”的K線組合形態(tài)，第二次形成“三只烏鴉”組合后，大陰線逐漸增多，中陽線甚至小陽線逐漸增多，說明主力在出貨，此時散戶應(yīng)趕快離場為妙。

2. 成交量特征

股價經(jīng)過大幅的上漲，成交量突然在頂部急劇放大，并且股價轉(zhuǎn)而向下；另外，股價不能再次上漲了，但成交量卻在放大，此為量價背離現(xiàn)象。這些都表明主力正積極出貨，如圖6-25所示。

圖6-24 主力出貨時的 K 線特征

圖6-25 成交量急劇增大，股價反轉(zhuǎn)而下

股價處在高價位區(qū)，突然滯漲而下跌，成交量大幅增加，說明主力急于派貨，如圖6-26所示。

圖6-26 高位滯漲，成交量卻增加

3. 均線特征

股價經(jīng)過大幅的上漲，5日均線從上向下穿越10日均線，形成有效死叉，股價頭部形態(tài)出現(xiàn)。這里所說的“死叉”即是死亡交叉，它是指一根短的均線（5日均線）由上向下穿過一根時間長的均線（10日均線），并且時間長的均線是向下移動的。

緊接著，5日均線、10日均線以及30日均線在高位形成死亡谷時，后市看淡，說明主力在出貨，散戶應(yīng)趕快離場。這里所說的“死亡谷”是指三根均線（5日、10日和30日均線）交叉組成，形成的一個尖頭向下的不規(guī)則三角形。

如圖6-27所示，股價在底部建倉完畢后，便開始被迅速拉升，將股價拉至12.64元附近時，5日均線下穿10日均線，形成一個死叉，說明股價的頭部形態(tài)出現(xiàn)了，此時散戶需要小心了，謹(jǐn)防主力出貨；緊跟著，5日、10日和30日均線交叉形成一個死亡谷，說明主力在出貨了，后市股價會下跌，散戶應(yīng)趁早離場為妙。

圖6-27 主力出貨時的均線特征

4. 形態(tài)特征

在主力出貨階段，會形成一些經(jīng)典的頂部形態(tài)，例如有圓形頂、倒V形頂、頭肩頂、雙重頂、三重頂?shù)刃螒B(tài)。我們可以將這些形態(tài)分為三類來進(jìn)行分析：單峰頂、雙峰頂和三峰頂（多峰頂）。

（1）單峰頂

單峰頂是指只有一個頂部的形態(tài)，單峰頂包括圓形頂、潛伏頂和倒V形頂?shù)?，下面分別對其進(jìn)行介紹。

①圓形頂

圓形頂就是在頂部形成的類似圓弧形狀的形態(tài)。圓形頂是股價在上漲了一段時間后，股價開始在高位反復(fù)震蕩，然后將多次震蕩的高點用線連接起來，就形成了一個向上凸出的圓形頂形態(tài)。在圓弧頂形成過程中，成交量方面也呈一個圓弧狀，以兩端最大，頂部中間位置最小。

如圖6-28所示，主力經(jīng)過長時間的拉升后，股價逐步進(jìn)入了高位區(qū)域，此時主力就準(zhǔn)備出貨，主力讓股價在頂部反復(fù)震蕩，并不斷地創(chuàng)出新低，然后價格又由升轉(zhuǎn)為跌，最終將這些呈拋物線的股價連接起來，便形成了圓形頂。在圓形頂形成的過程中，成交量也呈圓形頂形態(tài)，兩端大中間小。

圖6-28 主力出貨時形成的圓弧頂形態(tài)

②潛伏頂

潛伏頂是指股價經(jīng)過一段時間的上漲后，在某個變動不大的區(qū)域極緩慢而細(xì)微地變動，隨著時間的延長幾乎變成了一條水平的直線，之后股價突然向下突破，從而形成潛伏頂。潛伏頂形態(tài)一般只有冷門股才出現(xiàn)，在其形成過程中成交量極少，當(dāng)股價向下突破時成交量會放大。

如圖6-29所示，股價上漲一段時間后，在高位區(qū)域滯漲，股價始終在一個區(qū)域內(nèi)上下波動，長期這樣就形成了一條水平直線，說明主力在出貨，而后股價跌破這個水平的平臺，股價開始下跌，說明主力已經(jīng)出貨完畢。

圖6-29 主力出貨時形成的潛伏頂形態(tài)

③倒V形頂

倒V形頂?shù)男螒B(tài)類似于倒寫的英文字母V，所以叫作倒V形頂。它一般出現(xiàn)在上漲行情的末端，它的股價快速上揚又快速回落，其走勢十分尖銳，頭部為尖頂，一般都在幾個交易日內(nèi)就形成該形態(tài)。倒V形頂?shù)某霈F(xiàn)預(yù)示著股價將反轉(zhuǎn)下跌。在倒V形頂形成過程中，在轉(zhuǎn)勢點處往往有較大的成交量。

如圖6-30所示，主力拉升完畢后，開始準(zhǔn)備在頂部出貨，主力出貨時速度很快，幾個交易日就將股價拉至頂部，待散戶還在不斷追漲時，忽然主力就變臉將股價打壓下去，此時散戶還來不及反應(yīng)，主力已經(jīng)成功出貨。

圖6-30 主力出貨時形成的倒 V 形頂

【技巧】

主力出貨時形成的島形頂

島形頂是指股價向上跳空之后，股價在缺口上方盤整數(shù)日后，股價又再度向下跳空，從圖形上看，缺口之上的K線圖就像一個孤島。

（2）雙峰頂

雙峰頂是指有兩個頂部的形態(tài)，雙峰頂包括雙重頂和倒 N 頂?shù)?，下面分別對其進(jìn)行介紹。

①雙重頂

雙重頂也稱作“M 頭”，它是指股價在頂部形成兩個頂峰，形似英文字母 M。雙重頂出現(xiàn)在一段上漲行情之后，股價連續(xù)兩次上攻失敗，形成兩個峰頂。將M頭中第一次回調(diào)的低點作一條水平線，即可得到頸線，在雙重頂形成的過程中，兩個峰頂都具有明顯的成交量，但形成第二個峰頂?shù)某山涣柯孕∮诘谝粋€峰頂?shù)某山涣?，說明市場的購買能力已有所減弱。

如圖6-31所示，由于主力持籌較多，一次性出不完，出得太低又劃不來，于是主力分兩次出貨，頭一次出貨被散戶誤認(rèn)為是主力在做調(diào)整，所以主力第一個出貨時就可以花少量的錢來拉高股價，此時有很多散戶愿意追高。待第二次出貨完畢后，股價跌破頸線，股價一去不復(fù)返。

圖6-31 主力出貨時形成的雙重頂形態(tài)

②倒N形頂

倒N形頂是雙重頂?shù)淖儺愺w。它是指股價經(jīng)過一輪持續(xù)性上升行情之后，先期低位持倉者開始沽貨套利，股價回落，形成一個頂端，成交量逐步減少。當(dāng)股價下跌至某一點位時，主力停止打壓出貨，股價獲得企穩(wěn)，這時回補(bǔ)盤和短線盤介入，股價展開反彈行情，但成交量明顯減少，股價很快回落，并輕松擊穿前期低點，形成一個倒N形。在倒N形形成過程中，成交量是逐漸減少的。

如圖6-32所示，該股走勢中，股價見頂后回落，經(jīng)小幅反彈后再次回落并擊穿前期低點，呈倒N形下跌。

圖6-32 主力出貨時形成的倒 N 形頂形態(tài)

（3）三峰頂（多峰頂）

三峰頂是指有三個或多個頂部的形態(tài)，三峰頂（多峰頂）包括三重頂和頭肩頂?shù)?，下面分別對其進(jìn)行介紹。

①三重頂

三重頂比雙重頂多一個頂部而已，是指股價在頂部出現(xiàn)了連續(xù)的三個峰頂。三重頂形態(tài)一般出現(xiàn)在股價上漲一段時間后，股價連續(xù)三次上攻失敗從而形成了三個峰頂。這三個峰頂?shù)母叨然鞠嗤?，回調(diào)的兩次低點也基本相同，將這兩個低點相連成一條水平線，這條水平線就是頸線。在三重頂?shù)男纬蛇^程中，左、中、右三個峰位在震蕩過程中是處于“波動性縮量”的，即成交量一頂比一頂少；另外，如果第三個“頭部”下跌時，成交量也伴隨明顯縮小，則表示價格會持續(xù)下跌。

如圖6-33所示，股價經(jīng)過拉升后，主力準(zhǔn)備在頂部出貨，出貨時主力將股價打壓下去又拉回原位，在高位反復(fù)的震蕩，主力趁機(jī)在高位出貨，形成三重頂形態(tài)。

圖6-33 主力出貨時形成的三重頂形態(tài)

② 頭肩頂

頭肩頂形態(tài)是指股價在頂部形成三個峰頂，中間的峰頂比兩邊的高，兩邊的峰頂基本維持在一條水平線上，形似人體的頭部和左右兩個肩部。這三個峰頂從左到右依次叫作左肩、頭部、右肩。左肩和頭部兩次回調(diào)后所形成的低點基本維持在一條水平線上，這兩個低點的連線叫作頸線。在頭肩頂?shù)男纬蛇^程中，左肩的成交量最大，其次是頭部，最小的是右肩的成交量，即成交量的大小關(guān)系為左肩>頭部>右肩，成交量呈遞減現(xiàn)象。

如圖6-34所示，股價經(jīng)過大幅拉升后，主力準(zhǔn)備出貨。主力在底部出貨的時候形成了頭肩頂?shù)男螒B(tài)，使股價在一個區(qū)域內(nèi)反復(fù)震蕩，讓散戶誤以為其在調(diào)整，但實際上在這個過程中主力在高位悄悄派發(fā)籌碼。

【技巧】

主力出貨時形成頭肩頂?shù)亩叹€操作策略

一般來說，短線投資者以頭肩頂形成時出貨為佳，頭部出貨當(dāng)然最佳，但有可能在本不是頭肩頂形態(tài)時少賺差價。