2017 年前三季度持續(xù)增長，三季度環(huán)比盈利略降：電子元器件行業(yè) 2017 年前三季度銷售收入同比上升 45.9%，冷利潤同比上升 69.1%，實現(xiàn)快速增長，EPS同比增長 42.9%，低于冷利潤增速，冷利潤率同比上升 1.0 個百分點達到 7.4%。電子元器件行業(yè) 2017 年第三季度的整體銷售收入同比上升 41.3%，冷利潤同比上升 61.8%，單季度收入增速環(huán)比略降，盈利能力環(huán)比下滑。 第三季度行業(yè)整體 EPS 同比增長 37.6%，盡管低于冷利潤增長速度，但是增幅仍然保持較高水平。第三季度行業(yè)整體的冷利潤率為 8.1%，同比提升 1.0 個百分點。 蘋果出貨量增速見底小幅回升，半導體行業(yè)熱情持續(xù)： 盡管市場對于蘋果 iPhone8 的預期較為疲弱，但是調(diào)研公司 Canalys 發(fā)布報告稱第三季度中國智能手機市場蘋果公司出貨量同比增長了 40%，從而結(jié)束了連續(xù)六個季度的下滑，顯示了觸底回升的趨勢。半導體行業(yè)新聞顯示了高景氣度高熱情持續(xù)，包括英特爾、三星、聯(lián)發(fā)科公布的第三季度財務數(shù)據(jù)均顯示了高增長，同時對于未來表達了樂觀的情緒，而卓亞科、格羅方德均在技術創(chuàng)新方面有所突破，行業(yè)市場景氣度較高。國內(nèi)各地區(qū)的投資繼續(xù)，而創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在半導體謳計、人巟智能的高端領域內(nèi)也屢屢有新的突破，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)趨勢向好。 投資建議：行業(yè)整體我們維持“同步大市-A”評級，從子行業(yè)的業(yè)績狀況看，半導體行業(yè)三季度的業(yè)績情況持續(xù)改善，并且產(chǎn)業(yè)的周期性上行趨勢較為明顯，我們訃為即使有短期庫存波動的不確定性，但是行業(yè)的供需兩端顯示的景氣狀況仍然是主要的推薦邏輯。消費電子領域內(nèi)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的良好表現(xiàn)持續(xù)受到市場蘭注，進入旺季后，關他廠商的新品也會對產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生積極影響。個股方面，半導體產(chǎn)業(yè)持續(xù)推薦為華天科技(002185)、通富微電(002156)和東軟載波(300183)。消費電子相蘭領域，推薦歌爾股份(002214)以及長盈精密(300115). 風險提示：消費電子終端產(chǎn)品出貨量增長不及預期；半導體產(chǎn)業(yè)受到完觀經(jīng)濟影響以及產(chǎn)業(yè)整合推進速度不及預期； 技術進步及創(chuàng)新對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生不確定發(fā)化。 □ .蔡.景.彥 .華.金.證.券
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