一些制造類和經(jīng)銷類的企業(yè)經(jīng)常會碰到企業(yè)“有貨沒錢”的狀況，但在向上游采購時(shí)又會有大額流動資金需求。如何將企業(yè)存貨盤活，將其提前變現(xiàn)？存貨質(zhì)押融資提供一種可行的方式，企業(yè)可以將其原材料、半成品、成品等當(dāng)成質(zhì)押物向商業(yè)銀行借款，通過第三方企業(yè)對貨物進(jìn)行監(jiān)管，對質(zhì)押物進(jìn)行轉(zhuǎn)移占有，從而達(dá)到了融資的目的。

存貨質(zhì)押融資作為一種新興的融資模式，在不斷發(fā)展的過程中也出現(xiàn)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)有以下三種：

第一，質(zhì)押人和監(jiān)管企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)。主要包括客戶償債意愿、償債能力等信用風(fēng)險(xiǎn)，以及監(jiān)管企業(yè)監(jiān)控措施不完善、不按協(xié)議操作、道德風(fēng)險(xiǎn)和不法客戶欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

第二，存物價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)。一是質(zhì)押物的選擇風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴⒉皇撬猩唐范歼m合做質(zhì)押物，所選擇的質(zhì)押物價(jià)值不穩(wěn)定，價(jià)格和質(zhì)量隨時(shí)間變化較大，變現(xiàn)能力弱，將直接影響質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。二是質(zhì)押物高估風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)押物的價(jià)格高估和價(jià)格波動所帶來的損失。三是質(zhì)押物的質(zhì)押率確定風(fēng)險(xiǎn)。由于存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，在不對稱信息條件下為了降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，很難對不同資信的出質(zhì)企業(yè)使用不同的質(zhì)押率。

第三，司法上存在的弊端。如出質(zhì)人與其他債權(quán)人將動產(chǎn)質(zhì)物惡意進(jìn)行抵押登記，該解釋規(guī)定法定登記的抵押權(quán)優(yōu)于質(zhì)權(quán)，這將影響存貨質(zhì)押融資中的產(chǎn)權(quán)歸屬，從而損害到債權(quán)人權(quán)益，使銀行信貸資產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)隱患。

要切實(shí)防范動產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)中可能存在風(fēng)險(xiǎn)，至少要求遵守以下幾點(diǎn)操作規(guī)則：

第一，注重合作方資信。一是要選準(zhǔn)企業(yè)。重點(diǎn)考察企業(yè)的經(jīng)營能力和信用狀況，盡量選擇主營業(yè)務(wù)突出，配套資金充裕，內(nèi)部管理制度健全、管理層素質(zhì)較高，無不良信用記錄的企業(yè)，嚴(yán)格實(shí)行貸款資格準(zhǔn)入制度。二是選優(yōu)監(jiān)管企業(yè)。監(jiān)管企業(yè)的信用狀況及資產(chǎn)狀況直接關(guān)系到貸款的風(fēng)險(xiǎn)，在監(jiān)管企業(yè)的選擇上要遵循以下幾個(gè)原則：資產(chǎn)實(shí)力雄厚，對貸款損失具備足夠的清償能力；依法合規(guī)經(jīng)營，內(nèi)部管理嚴(yán)格，社會信譽(yù)良好，無不良記錄；有完善的內(nèi)部制度，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，有具體的監(jiān)管計(jì)劃和方案；具有承擔(dān)押品監(jiān)管和對銀行負(fù)責(zé)的態(tài)度和能力。

第二，謹(jǐn)慎選擇質(zhì)物。一是要對存貨所有權(quán)進(jìn)行嚴(yán)格的確認(rèn)，只有所有權(quán)屬于出資人的貨物才能出質(zhì)。二是全面評估存貨質(zhì)量。比如，貨物的估價(jià)是否如實(shí)反映了市場狀況，市場價(jià)格波動是否會影響到即將質(zhì)押的貨物，貨物保管的難易程度，貨物未來的市場銷售等，對性質(zhì)不穩(wěn)、易變質(zhì)、損耗、市場價(jià)格波動大、無經(jīng)常性市場需求的貨物不能被選為質(zhì)物。三是考察存貨來源的合法性，對非法途徑取得的物品，不能作為質(zhì)押商品。四是明確出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人、監(jiān)管人的法律關(guān)系及權(quán)利義務(wù)，注意貨物的驗(yàn)收確認(rèn)、貨物出質(zhì)、質(zhì)物的置換和解除監(jiān)管等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制。五是合理確定質(zhì)物價(jià)值和質(zhì)押率。質(zhì)物價(jià)值的核定應(yīng)以商品的進(jìn)價(jià)或成本價(jià)、地區(qū)內(nèi)過去6個(gè)月中的最低市場價(jià)兩者中的低者確定。融資金額應(yīng)綜合考慮借款人的資信狀況、授信額度、質(zhì)押物種類、質(zhì)量、市場行情、變現(xiàn)難度等因素合理確定。

第三，完善存貨監(jiān)管措施。在法律風(fēng)險(xiǎn)的控制方面，應(yīng)對質(zhì)押存貨的相應(yīng)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行認(rèn)定，如通過工商部門查詢質(zhì)押存貨的抵押情況；要求企業(yè)出具承諾函，承諾未對且不再對出質(zhì)存貨辦理抵、質(zhì)押，防范存貨被重復(fù)質(zhì)押或再抵押風(fēng)險(xiǎn)。在操作風(fēng)險(xiǎn)的控制方面，要加強(qiáng)業(yè)務(wù)運(yùn)營管理和內(nèi)部操作規(guī)范管理；認(rèn)真審議業(yè)務(wù)過程中的每一個(gè)細(xì)節(jié)，充分達(dá)成一致意見，嚴(yán)格執(zhí)行質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議規(guī)定的責(zé)任義務(wù)。在市場風(fēng)險(xiǎn)的控制方面，要建立質(zhì)押商品的信息收集和反饋體系，掌握商品的市場價(jià)值和銷售情況變化規(guī)律，有效地進(jìn)行質(zhì)押貨物價(jià)值和銷售狀況的實(shí)時(shí)追蹤與評估；設(shè)置預(yù)警線，對可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)提前預(yù)警，當(dāng)市場價(jià)格下跌或存貨因量的減少到預(yù)警線時(shí)，按協(xié)議規(guī)定通知出質(zhì)人增加質(zhì)物和保證金，避免業(yè)務(wù)的損失。

質(zhì)押人（融資方）可以將一定數(shù)量的債券質(zhì)押給質(zhì)押權(quán)人（融券方），從而取得資金。但是，質(zhì)押債券只有具備足夠的流動性才能為標(biāo)的債券。在整個(gè)龐大的債券市場上，央行，全國性的商業(yè)銀行，以及其他非銀金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司、汽車金融等）和農(nóng)村合作銀行等金融機(jī)構(gòu)是主要的參與者，對于個(gè)人或中小企業(yè)更多的是申請國債質(zhì)押來融資，主要分為憑證式國債質(zhì)押貸款和記賬式國債質(zhì)押兩種，以下我們以這兩種債券為例，介紹其中主要的關(guān)注點(diǎn)。

憑證式國債質(zhì)押貸款，是指借款人以未到期的憑證式國債作質(zhì)押，從商業(yè)銀行取得人民幣貸款，到期歸還貸款本息的一種貸款業(yè)務(wù)。在實(shí)際操作中，應(yīng)予以關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要包括：

1．憑證式國債質(zhì)押貸款期限由貸款機(jī)構(gòu)與借款人自行商定，但最長不得超過憑證式國債的到期日。若用不同期限的多張憑證式國債作質(zhì)押，以距離到期日最近者確定貸款期限。

2．憑證式國債質(zhì)押貸款額度起點(diǎn)為5000元，每筆貸款應(yīng)不超過質(zhì)押品面額的90％。

3．憑證式國債質(zhì)押貸款利率，按照同期同檔次法定貸款利率(含浮動)和有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。國債質(zhì)押貸款利率，貸款銀行是以中國人民銀行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，浮動執(zhí)行的。浮動多少，要看實(shí)際情況，市場利率的不確定性本身對于債券的估值帶來風(fēng)險(xiǎn)。

4.憑證式國債貸款應(yīng)按期歸還。逾期1個(gè)月(含)以內(nèi)的，自逾期之日起，貸款機(jī)構(gòu)按法定罰息利率向借款人計(jì)收罰息。逾期超過1個(gè)月，貸款機(jī)構(gòu)有權(quán)處理質(zhì)押的憑證式國債，抵償貸款本息。

記賬式債券質(zhì)押貸款是指借款人以未到期的記賬式債券作質(zhì)押，從商業(yè)銀行取得人民幣貸款，到期歸還貸款本息的一種貸款業(yè)務(wù)。

在實(shí)操中，應(yīng)注意：

1.申請辦理質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的記賬式債券，必須是申請人本人名下的記賬式債券(企事業(yè)法人和其他組織除外)。 

2．申請辦理的質(zhì)押貸款期限最長不得超過其作為質(zhì)押物的記賬式債券的剩余期限；申請辦理質(zhì)押貸款的金額起點(diǎn)為5000元，最高不得超過其作為質(zhì)押物的記賬式債券當(dāng)日賬戶可用余額(面值)的90％。

3．辦理記賬式債券質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，必須在質(zhì)押合同的質(zhì)物清單中載明客戶被質(zhì)押凍結(jié)的記賬式債券的戶名、托管賬號、債券代碼、凍結(jié)債券數(shù)量、資金清算賬戶賬號等事項(xiàng)，并約定一旦客戶違約，銀行有權(quán)處置被凍結(jié)的債券。 

4．借款人未能按約定期間歸還貸款本息，貸款逾期一個(gè)月的次一交易日，銀行應(yīng)將凍結(jié)的債券作解凍賣出處理。凍結(jié)的債券應(yīng)按照當(dāng)日銀行買人價(jià)格賣出，賣出資金將首先償付貸款本息，剩余資金將自動劃入借款人指定的債券交易資金賬戶。

總之，在債券質(zhì)押融資過程中，其風(fēng)險(xiǎn)大體上類似于債券本身，考慮能多的是質(zhì)押人不能償還債務(wù)時(shí)其質(zhì)押的債券能否足額清償債務(wù)，同樣的存在利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，這樣在處置質(zhì)押物時(shí)將面對諸多不確定性。另外，近些年儲蓄國債成為不乏分子偽造變造、詐騙銀行貸款的重點(diǎn)對象，如何識別質(zhì)押憑證，防范偽造變造的國債收款憑證也在考驗(yàn)著質(zhì)押權(quán)人。從另一角度來講，作為質(zhì)押人本身也不情愿將低質(zhì)押率的債券清償自己的債務(wù)，如果這樣將面臨著失去債券的固定收益，去承受較大的折價(jià)。

股權(quán)質(zhì)押貸款是指借款人以自有或第三人合法持有的股權(quán)作為債權(quán)的擔(dān)保，向金融機(jī)構(gòu)申請獲得貸款的融資活動。從2007 年 10 月 1 日生效的《物權(quán)法》開始，債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權(quán)可以出質(zhì)，股權(quán)作為質(zhì)押物擁有法律根據(jù)以來，到目前，A股中未解押股票質(zhì)押市值達(dá)6.13萬億元的規(guī)模，股權(quán)質(zhì)押在企業(yè)融資過程中起到很大作用。對于這種常用的融資手段，我們只有更多的去了解其自身的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)才能更好的去運(yùn)用它，為企業(yè)自身服務(wù)。

1.不合格股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)?！豆痉ā?、《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》等法律法規(guī)對可供質(zhì)押、可供轉(zhuǎn)讓的股權(quán)作了嚴(yán)格限制，所以在實(shí)際操作中可能將不能作為質(zhì)押物的質(zhì)權(quán)誤作質(zhì)押物。如，以下股權(quán)就不能被作為貸款質(zhì)押物：（1）已被人民法院依法凍結(jié)的股權(quán)出質(zhì)的；（2）已辦理出質(zhì)登記的股權(quán)再次出質(zhì)的；（3）以有限責(zé)任公司未經(jīng)過公司登記機(jī)關(guān)登記的股權(quán)出質(zhì)的；（4）以股權(quán)出質(zhì)給本公司的；（5）以公司章程約定不能出質(zhì)的股權(quán)出質(zhì)的，即使股東名冊有記載；（6）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。如果是股份有限公司（非上市）股權(quán)，則可能還會更復(fù)雜的情況，在實(shí)踐中，貸款人對是否可供質(zhì)押的鑒別工作量較大，如果借款人和質(zhì)押人不主動配合，或存在道德風(fēng)險(xiǎn)，貸款人可能會接受不合格的股權(quán)作為質(zhì)押物，從而帶來更多的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

2.股權(quán)價(jià)值評估的風(fēng)險(xiǎn)。目前對公司質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行價(jià)值評估時(shí)所用的評估方法有很多，如收益現(xiàn)值法、重置成本法、市場法，等等；不同的評估方法評估出的股權(quán)價(jià)值有時(shí)會相差很大。對于上市公司而言，可以參考股票交易市場的價(jià)格進(jìn)行評估，從而確定擬質(zhì)押股權(quán)的價(jià)值，而非上市公司的股權(quán)由于無法上市交易，沒有市場價(jià)格，其估價(jià)更加困難。股權(quán)價(jià)值難以準(zhǔn)確評估給辦理貸款業(yè)務(wù)帶來一定難度。而且在經(jīng)營過程中，股東的權(quán)益存在轉(zhuǎn)移的情況，經(jīng)營收益逐步或者經(jīng)常轉(zhuǎn)移為個(gè)人資本，對股權(quán)的實(shí)際價(jià)值計(jì)算帶來很大難度。如果不能正確估算質(zhì)押股權(quán)的價(jià)值，就有可能帶來質(zhì)押物估價(jià)過高的問題，從而為貸款風(fēng)險(xiǎn)留下隱患。

3.股權(quán)價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。貸款發(fā)放后，需要對股票的價(jià)格變動進(jìn)行監(jiān)管，但在實(shí)踐中可能很難做好這一風(fēng)險(xiǎn)防范的重要工作。對于上市公司的股權(quán)價(jià)格監(jiān)管要相對容易，銀行可以通過上海證券交易所和深圳證券交易所的股票市場來監(jiān)管股權(quán)價(jià)格。但對于非上市公司，由于其信息披露機(jī)制不健全，公司的真實(shí)經(jīng)營情況及重大交易情況不用面向全社會公布，難以掌握其真實(shí)狀況。況且，在質(zhì)押后，公司董事會也可能通過各種手段變相處置公司資產(chǎn)，掏空公司，此時(shí)若公司不能歸還貸款，公司股價(jià)將大幅貶值下跌，難以完全收回本金。

4.股權(quán)空心化風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)代表股東向企業(yè)的出資證明，但股東出資后，若將對應(yīng)的資產(chǎn)抵押，那么股權(quán)對應(yīng)的資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)可能就會被虛置，而銀行所處質(zhì)押股權(quán)的受償權(quán)要位于有形財(cái)產(chǎn)、質(zhì)押債權(quán)之后，意味著若公司破產(chǎn)清盤時(shí)，以股權(quán)質(zhì)押的貸款受償權(quán)靠后，其保障度降低。

5.股權(quán)處置風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。對于上市公司來講，股票流動性較強(qiáng)，既可以通過二級市場集中競價(jià)減持，也可以通過大宗交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式減持，股票處置變現(xiàn)較為方便。然而，對于非上市公司股權(quán)的處置就比較麻煩，基于其自身流動性較弱，估值很難公允，受市場因素影響波動較大，且公司重大事項(xiàng)不公開披露，這些將增加股權(quán)處置的風(fēng)險(xiǎn)。

為了防范股權(quán)質(zhì)押過程中的風(fēng)險(xiǎn)，要求貸款人要仔細(xì)審查借款人的資信狀況、借款用途、還款來源和還款能力外，應(yīng)重點(diǎn)審查以下內(nèi)容：出質(zhì)人資信、身份情況以及經(jīng)營狀況；擬出質(zhì)股權(quán)份額，股權(quán)憑證是否有效，擬出質(zhì)股權(quán)所在公司經(jīng)營情況；實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的可行性。必要時(shí)向工商行政管理部門查閱相關(guān)登記檔案。貸款人審查借款人提交的股權(quán)質(zhì)押貸款申請書、股權(quán)憑證等資料，符合要求并準(zhǔn)備發(fā)放股權(quán)質(zhì)押貸款的，應(yīng)組織開展對股權(quán)的價(jià)值評估，了解、掌握該股權(quán)的市場價(jià)值，合理確定質(zhì)押貸款金額。在貸后檢查中，還要定期對質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行價(jià)值評估，并事先約定強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價(jià)格底線；最后，要做好積極的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防保證和超前的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方案，必要時(shí)可以要求質(zhì)押人提供第三方擔(dān)?；蚱渌ＷC措施，將實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低限。

自 2008 年以來，國家知識產(chǎn)權(quán)局先后在全國近20 個(gè)地區(qū)開展了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點(diǎn)工作，雖然實(shí)行時(shí)間與股票質(zhì)押相差不遠(yuǎn)，但融資規(guī)模不是在一個(gè)數(shù)量級上，近5年，我國專利質(zhì)押融資總額2057億元，而發(fā)展速度有井噴態(tài)勢，年均增長33%，另據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，全國新增專利權(quán)質(zhì)押融資金額達(dá)到318億元，同比增長92%；質(zhì)押項(xiàng)目數(shù)1493項(xiàng)，同比增長41%，有效解決了一批中小企業(yè)融資難融資貴問題。

但，由于知識產(chǎn)權(quán)自身的特點(diǎn)，它并不像有形資產(chǎn)那樣一目了然，它本身所具有的“無形”特性以及外部環(huán)境的不完善，使得銀行面臨著法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。

1.知識產(chǎn)權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)

知識產(chǎn)權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利歸屬的不確定性或潛在的不確定性、權(quán)利的不穩(wěn)定性、與他人知識產(chǎn)權(quán)沖突的可能性和后續(xù)權(quán)利的處置等方面的不確定性。

作為質(zhì)押物的知識產(chǎn)權(quán)，它所具有的非物質(zhì)性使得質(zhì)押權(quán)人不能通過轉(zhuǎn)移占有的方式來控制質(zhì)押物，它所具有的時(shí)間性和地域性特點(diǎn)使得銀行在貸款期間的權(quán)利不斷受到潛在挑戰(zhàn)，從而使得知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資具有以下法律風(fēng)險(xiǎn)：1）權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)。主要包括知識產(chǎn)權(quán)權(quán)屬關(guān)系的清晰性和完整性，以及后續(xù)產(chǎn)生權(quán)屬糾紛的可能性，如專利權(quán)因未交年費(fèi)或授權(quán)期屆滿而失效，或?qū)＠麢?quán)取得后又因他人的異議而被撤銷等，此時(shí)的知識產(chǎn)權(quán)將毫無擔(dān)保價(jià)值。2）授權(quán)和轉(zhuǎn)讓爭議風(fēng)險(xiǎn)。主要是指知識產(chǎn)權(quán)在授權(quán)和轉(zhuǎn)讓協(xié)議中的有關(guān)約定和限制會影響其價(jià)值。3）由于登記機(jī)關(guān)不統(tǒng)一或無登記機(jī)關(guān)，可能出現(xiàn)物權(quán)的重復(fù)抵押擔(dān)保或因不能登記而無法抵押擔(dān)保等問題。

2.知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

知識產(chǎn)權(quán)在權(quán)利存續(xù)期內(nèi)所能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是影響作為質(zhì)押物的知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估的重要因素，然而知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的能力卻受到整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、市場等多重因素的影響，它主要存在風(fēng)險(xiǎn)包括：1）由于技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)；2）強(qiáng)制許可可能會導(dǎo)致知識產(chǎn)權(quán)迅速貶值。3）專利技術(shù)的產(chǎn)品市場還沒有成熟，經(jīng)濟(jì)利益較弱的市場化風(fēng)險(xiǎn)；4）產(chǎn)品被仿冒、假冒而受到?jīng)_擊，從而嚴(yán)重影響知識產(chǎn)權(quán)的價(jià)值的侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

3.知識產(chǎn)權(quán)的流動性風(fēng)險(xiǎn)

盡管我國已有可以公開交易知識產(chǎn)權(quán)的市場，但是，具體到某項(xiàng)知識產(chǎn)權(quán)能否交易成功仍是一個(gè)未知數(shù)。因此，知識產(chǎn)權(quán)交易市場，知識產(chǎn)權(quán)的處置通道不暢將大大增加質(zhì)押權(quán)人信貸風(fēng)險(xiǎn)。

4.價(jià)值評估人的主觀判斷風(fēng)險(xiǎn)

目前，全球尚無標(biāo)準(zhǔn)的知識產(chǎn)權(quán)估值方法，缺少具體的評估實(shí)施細(xì)則和量化標(biāo)準(zhǔn)。 在知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估過程中，評估人的專業(yè)能力、視角、方法、經(jīng)驗(yàn)直接影響評估結(jié)果。而知識產(chǎn)權(quán)的價(jià)值是確定質(zhì)押貸款額度、期限和貸款利率的依據(jù)，評估人的主觀判斷有可能對知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值作出較大偏差的估計(jì)。

在控制和防范知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的過程中，我們不得不承認(rèn)現(xiàn)有的法律制度框架下，存在著許多不足，有待于繼續(xù)健全和完善有關(guān)法律和規(guī)章制度，對于具體的防范措施可以參照借鑒以下幾個(gè)方面：

一是質(zhì)押權(quán)人嚴(yán)格制定知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的準(zhǔn)入條件。要求作為質(zhì)押物的知識產(chǎn)權(quán)必須產(chǎn)權(quán)明晰，可以辦理質(zhì)押登記，按照國家規(guī)定可上市交易，且易于變現(xiàn)。比如，專利權(quán)至少已實(shí)施2年，專利權(quán)有效并具有盈利能力；商標(biāo)已經(jīng)用于產(chǎn)品或服務(wù)，商標(biāo)合法有效且使用期限至少在2年以上。

二是合理確定貸款質(zhì)押率。由于知識產(chǎn)權(quán)的處臵成本較高，處臵價(jià)格與評估價(jià)值往往相差較大，因而貸款質(zhì)押率不宜過高。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，貸款質(zhì)押率應(yīng)控制在發(fā)明專利≤25%，實(shí)用新型專利≤15%，馳名商標(biāo)≤30%，普通商標(biāo)≤20%。

三是合理確定貸款期限。科技進(jìn)步和市場需求的變化，使知識產(chǎn)權(quán)的貶值風(fēng)險(xiǎn)較大，因而貸款期限不宜過長，應(yīng)以一年期為主，最長不得超過3年。

四是嚴(yán)格核查資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)采用的評估方法和標(biāo)準(zhǔn)是否合理、評估價(jià)值與市場價(jià)值是否相近，以確保價(jià)值評估的準(zhǔn)確性。

五是加強(qiáng)貸后跟蹤管理。一旦發(fā)現(xiàn)出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓或許可他人使用知識產(chǎn)權(quán)，或知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值明顯下降而可能損害銀行利益時(shí)，貸款銀行必須及時(shí)采取相應(yīng)的資產(chǎn)保全措施。

我們知道，在美國，小企業(yè)有擔(dān)保物的貸款中，70%左右的貸款是由應(yīng)收賬款或存貨單獨(dú)擔(dān)?；蚬餐瑩?dān)保，在國際交易中，應(yīng)收賬款融資也已經(jīng)應(yīng)用得非常普遍。但在我國，2007年10月1日《物權(quán)法》正式實(shí)施前，應(yīng)收賬款未作為一種質(zhì)押標(biāo)的在法律中予以明確規(guī)定，實(shí)施后，才首次將應(yīng)收賬款納入可質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)權(quán)利之一在法律中予以明確規(guī)定，總之，這為企業(yè)融資又拓展了一條新的渠道。

但是，因?yàn)榉梢?guī)定以及登記制度的先天不足，導(dǎo)致應(yīng)收賬款質(zhì)押在實(shí)踐中存在著諸多問題。在回答這個(gè)問題之前，什么是應(yīng)收賬款?法律上，應(yīng)收賬款是指權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，主要包括以下權(quán)利：（1）銷售產(chǎn)生的債權(quán)，包括銷售貨物、供應(yīng)水、電、氣、暖、知識產(chǎn)權(quán)的許可使用等；（2）出租產(chǎn)生的債權(quán)，包括出租動產(chǎn)或不動產(chǎn)；（3）提供服務(wù)產(chǎn)生的債權(quán)；（4）公路、橋梁、隧道、渡口等不動產(chǎn)收費(fèi)權(quán)；（5）提供貸款或其他信用產(chǎn)生的債權(quán)。

由此可見，我國法律意義上的應(yīng)收賬款在內(nèi)涵上大于會計(jì)學(xué)意義上的應(yīng)收賬款，即除了已經(jīng)發(fā)生的債權(quán)外，還包括未發(fā)生的債權(quán)，而且，并不以是否履行合同義務(wù)為前提。本質(zhì)上，是一種債權(quán)質(zhì)押的融資方式。

1、債權(quán)的合法性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)規(guī)定，只有合法的債權(quán)轉(zhuǎn)讓才能得到保護(hù);如果基礎(chǔ)合同存在我國《合同法》第52條所規(guī)定的情形之一的，即存在：

(1)一方以欺詐、脅迫的手段訂立合同，損害國家利益;

(2)惡意串通，損害國家、集體或者第三人利益;

(3)以合法形式掩蓋非法目的;

(4)損害社會公共利益;

(5)違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定等情形，則債權(quán)不具有合法性，將會損害質(zhì)押權(quán)人的利益。

2、債權(quán)的真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)。用作質(zhì)押的應(yīng)收賬款是通過合同來體現(xiàn)的，但由于在質(zhì)押擔(dān)保過程中，基礎(chǔ)合同的付款債務(wù)人(以下簡稱“債務(wù)人”)并沒有參與其中，這就容易產(chǎn)生偽造合同的可能。這種偽造包括基礎(chǔ)合同出質(zhì)人(可能是債權(quán)人，也可能是第三人)一個(gè)人偽造，也包括出質(zhì)人和債務(wù)人共同偽造。其結(jié)果就是產(chǎn)生一個(gè)并不真實(shí)的債權(quán)。

3、債權(quán)的唯一性風(fēng)險(xiǎn)。即出質(zhì)人在質(zhì)權(quán)人不知情的情況下將應(yīng)收賬款多次質(zhì)押，能將基礎(chǔ)合同和應(yīng)收賬款特定化的要素包括當(dāng)事人、合同內(nèi)容、合同編號、應(yīng)收賬款的支付安排等。在這些要素中，合同的價(jià)格、數(shù)量、金額、編號等，是容易編造的。如果出質(zhì)人故意騙取質(zhì)權(quán)人資金，是可以通過編造等手段將應(yīng)收賬款多次質(zhì)押的，這勢必影響質(zhì)押的安全

4、債權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性是應(yīng)收賬款質(zhì)押的前提條件，如果質(zhì)押的債權(quán)是不可轉(zhuǎn)讓的，將無法實(shí)現(xiàn)債權(quán)的有效索償。

5、債權(quán)的權(quán)利瑕疵風(fēng)險(xiǎn)。對質(zhì)押的債權(quán)，應(yīng)是能夠完全排斥第三者的權(quán)利和利益要求的、完整的權(quán)利。但由于質(zhì)押人的原因，質(zhì)押債權(quán)可能存在多重轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)、多重處置風(fēng)險(xiǎn)、所有權(quán)被保留風(fēng)險(xiǎn)、貨物被留置風(fēng)險(xiǎn)等權(quán)利瑕疵。

盡管應(yīng)收賬款質(zhì)押存在上述諸多制度缺陷以及操作風(fēng)險(xiǎn)，但是，作為一種費(fèi)用低、辦理程序相對簡單、質(zhì)押標(biāo)的便于尋找的融資擔(dān)保方式，仍然得到了廣泛應(yīng)用。我們雖然不能尋求永遠(yuǎn)滯后的法律解決永遠(yuǎn)超前的現(xiàn)實(shí)，但卻可以通過對具體操作模式的設(shè)計(jì)和合同的約定，以達(dá)到規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)的目的。

首先，盡量選擇相對“完美”的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押標(biāo)的，這里的相對可以是現(xiàn)有的（即出質(zhì)人已履行完畢基礎(chǔ)合同約定的義務(wù)）、無任何附加條件的、基礎(chǔ)合同效力不存在任何瑕疵的、到期日不晚于所擔(dān)保債權(quán)的到期日的應(yīng)收賬款。

其次，僅接受全額質(zhì)押，不接受部分質(zhì)押，不接受“一權(quán)多質(zhì)”。根據(jù)《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，在同一應(yīng)收賬款之上設(shè)立多個(gè)質(zhì)權(quán)的，雖然可以辦理質(zhì)押登記，但登記在后的質(zhì)權(quán)的認(rèn)定和行使卻無法可依；而且，勢必會影響登記在先的質(zhì)權(quán)的行使和質(zhì)押率的計(jì)算。因此，為規(guī)避前述風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)僅接受應(yīng)收賬款全額質(zhì)押，不接受應(yīng)收賬款部分質(zhì)押，更不允許出質(zhì)人在一個(gè)應(yīng)收賬款之上設(shè)立多個(gè)質(zhì)權(quán)。

再次，要盡可能的在所有規(guī)定的登記機(jī)關(guān)辦理質(zhì)押登記，尤其要對出質(zhì)人的權(quán)利進(jìn)行約束和限制。比如約定：“未經(jīng)質(zhì)權(quán)同意，出質(zhì)人不得放棄、轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款或?qū)⑵渲貜?fù)質(zhì)押，亦不得以應(yīng)收賬款與其他債權(quán)進(jìn)行抵銷?！?、“不擅自變更合同、不擅自行使合同解除權(quán)”等。因?yàn)?，出質(zhì)人行使應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同項(xiàng)下的權(quán)利，有可能致使應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人的質(zhì)權(quán)失去存在和實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。

最后，將質(zhì)押事宜通知債務(wù)人并簽署三方協(xié)議，促使債務(wù)人將應(yīng)收賬款直接付給質(zhì)權(quán)人。通知債務(wù)人不是應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)設(shè)立和生效的條件，但卻是應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的條件。因此，為確保應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，建議通知債務(wù)人。最好的方式莫過于簽署三方協(xié)議，優(yōu)點(diǎn)在于：第一，達(dá)到通知債務(wù)人的目的；第二，可以對應(yīng)收賬款的履行期限和數(shù)額進(jìn)行重新約定；第三，可以約定債務(wù)人直接將應(yīng)收賬款付至質(zhì)權(quán)人或付至質(zhì)權(quán)人設(shè)置監(jiān)管措施的賬戶；第四，可以對債務(wù)人基礎(chǔ)合同項(xiàng)下的權(quán)利也進(jìn)行相應(yīng)限制。

以上，我們梳理了質(zhì)押融資不同質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)特征和防范控制措施，當(dāng)然，不同質(zhì)押形式有其特有風(fēng)險(xiǎn)，但本質(zhì)上作為一種融資手段，只是以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利為質(zhì)押方式作為一種增信手段，是企業(yè)不能清除債務(wù)的補(bǔ)償手段，其中我們也要注意有可能存在不法質(zhì)押的可能。拋卻這一點(diǎn)不講，就真實(shí)質(zhì)押融資中涉及到問題，我們更應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的企業(yè)持續(xù)盈利的能力以保障未來能夠有能力足額按時(shí)償還債務(wù)，以及信譽(yù)度的問題，特別是在金融機(jī)構(gòu)有無不良還款記錄，來降低不發(fā)生違約的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，要認(rèn)真審查企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，商業(yè)盈利模式，對企業(yè)的營業(yè)前景進(jìn)行預(yù)測，當(dāng)然，細(xì)節(jié)方面的風(fēng)險(xiǎn)防控措施可以參照上述分析，最后，也是最為重要的是做好貸中、貸后管理工作，加強(qiáng)貸中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，如企業(yè)出現(xiàn)重大變故、貸款未按用途使用等情況要做好預(yù)警，確保風(fēng)險(xiǎn)控制的最后一道防線安全有效。