一、初步接觸宋城演藝

最近看彼得.林奇的書，大牛股不是那種難以高攀的股票，而往往是在生活中與大家息息相關(guān)的公司。多注意觀察生活中熱銷產(chǎn)品或者服務(wù)的公司，往往能發(fā)現(xiàn)大牛股。

宋城演藝也是我在旅行中遇到，才開始關(guān)注的。關(guān)注宋城演藝是從9月開始的，當(dāng)時(shí)去麗江旅游，驢友推薦麗江.千古情還不錯(cuò)，強(qiáng)烈推薦我們?nèi)タ聪隆：髞砭腿タ戳?，才知道這個(gè)就是宋城演藝的項(xiàng)目，然后才開始關(guān)注宋城演藝。我看麗江千古情是9月1日，這個(gè)時(shí)間暑假剛結(jié)束，算是由旺季轉(zhuǎn)為淡季。千古情節(jié)目一天兩場(chǎng)，我在的那場(chǎng)刊了下，基本上百分之80以上的入座率，除了最遠(yuǎn)最偏的幾排沒人（一個(gè)都沒有，也有可能就是不安排入座），滿滿的都是人，目測(cè)一排50個(gè)位置，40排大概2000人，我是貴賓席260（淘寶260，現(xiàn)場(chǎng)290），普通席的話，淘寶220，現(xiàn)場(chǎng)270，如果要玩娛樂設(shè)施的話，沒人加20。扣除分成等費(fèi)用，假設(shè)宋城可以拿到200沒人的話，每場(chǎng)40萬(wàn)，一天兩場(chǎng)80萬(wàn)，旺季（暑假、寒假）一天三場(chǎng)，一天120萬(wàn)，老板好賺錢啊。

后來旅游回來后，詳細(xì)看了下宋城的最近三年年報(bào)、今年中報(bào)才發(fā)現(xiàn)杭州的宋城、九寨溝的千古情也是宋城的項(xiàng)目。想起06年去過杭州，當(dāng)時(shí)去了宋城看了表演，就覺得表演相當(dāng)不錯(cuò)，現(xiàn)在仍然印象深刻。九寨溝的千古情，我也看過也是歷歷在目，只是以前不知道原來這是個(gè)上市公司，要是錯(cuò)過了只大牛股。。。

二、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析

宋城的現(xiàn)有業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單，容易理解，一句話就能說清現(xiàn)在與未來，現(xiàn)有主要是千古情以及主題公園、六間房，未來千古情要往更多的城市（眾多旅游景點(diǎn)、一線城市上海、澳洲）發(fā)展。該公司最大的護(hù)城河就是它的千古情，杭州、麗江、九寨溝、三亞的巨大成功已證明該項(xiàng)目的可復(fù)制性，并且給宋城積攢了良好的口碑。

對(duì)于千古情的擴(kuò)張有兩種方式：

一種是公司自己出錢，資產(chǎn)比較重，項(xiàng)目都是優(yōu)中選優(yōu)，擴(kuò)張慢，現(xiàn)有的杭州宋城、麗江、九寨溝、三亞等都是大熱門景點(diǎn)，還有進(jìn)行中的桂林、張家界、西安等成功的復(fù)制的概率還是很大的；另外定增準(zhǔn)備上馬的上海是第一次進(jìn)入一線城市，上海這個(gè)醉生夢(mèng)死的地方，這么多的故事，這個(gè)嘗試值得期待，澳洲是國(guó)際宋城的關(guān)鍵一步，由于兩地文化差異太大，能不能成功，有多大成功，我也是不太確信，這一步我覺得走得有點(diǎn)太快，畢竟國(guó)內(nèi)都還很多地方?jīng)]有千古情，不過我們作為小散只能相信黃總專業(yè)的眼光了，如果能夠成功復(fù)制，打開國(guó)際化大門，那錢途不可限量。

第二種是輕資產(chǎn)，公司負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)，收設(shè)計(jì)費(fèi)以及運(yùn)營(yíng)分成（寧鄉(xiāng)、宜春等項(xiàng)目一次性收取設(shè)計(jì)費(fèi)2億多，然后分成每年的運(yùn)營(yíng)費(fèi)）?，F(xiàn)在公司兩手都在穩(wěn)步進(jìn)行，由于宋城的口碑好，并且千古情吸金效果顯著，輕資產(chǎn)擴(kuò)張比較有可能成為下一個(gè)引爆點(diǎn)。$

現(xiàn)在大家爭(zhēng)議最大的是六間房以及澳洲項(xiàng)目，直播行業(yè)利潤(rùn)都不高，大家懷疑的是六間房現(xiàn)在這么高的利潤(rùn)，我也不太相信。六間房占據(jù)一半營(yíng)收，至少現(xiàn)在管理層覺得六間房業(yè)績(jī)沒造假問題，而且現(xiàn)在也沒有顯露出問題，那就暫且相信，多注意觀察吧，有露出端倪再采取行動(dòng)吧。澳洲項(xiàng)目按照計(jì)劃要三年籌建完成，等定增完成+3年，那也得2020年底以后了吧，作為觀察項(xiàng)以后跟蹤吧。

三、經(jīng)營(yíng)報(bào)表分析

宋城的經(jīng)營(yíng)報(bào)表很優(yōu)秀，從營(yíng)收、凈利潤(rùn)、負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流來看都非常好，各種指標(biāo)都顯示這是一支買了讓人很安心的股票。

(這里是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。。。為啥雪球插不了截圖。。。好弱。。。)

1）營(yíng)收與凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，雖然今年放緩，但是未來輕資產(chǎn)項(xiàng)目和西安、桂林、張家界、上海項(xiàng)目至少讓你有翻倍的增長(zhǎng)。

2）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流非常好，年年超過凈利潤(rùn)，毛利率一直很高，十分健康，這就是一頭現(xiàn)金奶牛。

3）企業(yè)負(fù)債率一直很低，一直在20%以下，沒有什么債務(wù)負(fù)擔(dān)。

4）現(xiàn)在市盈率已經(jīng)降到30以下，今年如果按照20%+的增長(zhǎng)率，今年利潤(rùn)預(yù)計(jì)11億左右，現(xiàn)在25倍市盈率。已經(jīng)進(jìn)入建倉(cāng)區(qū)間。

四、風(fēng)險(xiǎn)分析