有人認(rèn)為A股市場(chǎng)不適合價(jià)值投資，只適合趨勢(shì)投資。我不認(rèn)同這種觀點(diǎn)。價(jià)值投資和趨勢(shì)投資并不矛盾，二者相輔相成。價(jià)值投資也要順應(yīng)趨勢(shì)，順應(yīng)趨勢(shì)可以保證收益的最大化；趨勢(shì)投資也要重視價(jià)值，輕視價(jià)值也難以保證長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。問(wèn)題的關(guān)鍵是如何理解價(jià)值投資，是否有適應(yīng)A股特點(diǎn)的價(jià)值投資策略。

經(jīng)過(guò)多年的實(shí)戰(zhàn)總結(jié)，我認(rèn)為價(jià)值投資應(yīng)實(shí)施如下策略：

    1、精選優(yōu)質(zhì)公司。價(jià)值投資的核心是投資優(yōu)質(zhì)的公司。優(yōu)質(zhì)的公司至少要具備5個(gè)條件：一是產(chǎn)品有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；二是有較高且持續(xù)的盈利能力；三是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；四是有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)；五是10年內(nèi)公司絕不會(huì)破產(chǎn)。優(yōu)質(zhì)的公司也不一定是所謂的貴州茅臺(tái)、馬應(yīng)龍、蘇寧電器之類，我認(rèn)為只要符合以上條件則可，否則，無(wú)法投資A股。

    2、降低持股成本。持股成本是決定價(jià)值投資成敗的關(guān)鍵。持股成本高低不僅決定未來(lái)收益的高低，而且決定著投資者的心態(tài)。采用的方法有兩種：一是等待市場(chǎng)走熊多數(shù)人不敢買進(jìn)而股價(jià)非常便宜時(shí)，這是巴菲特的買股法；二是股票大幅調(diào)整見(jiàn)階段性底部時(shí)，重倉(cāng)買進(jìn)，有盈利時(shí)逢高減倉(cāng)，把成本降到主力成本以下。要降低持股成本最重要的是第一筆投資要慎之又慎，力爭(zhēng)首戰(zhàn)告捷。例如，有10%的盈利減一半倉(cāng)位盈利就提高到20%，此時(shí)基本可以確保盈利而不會(huì)虧損。

    3、長(zhǎng)線中有買賣。靈活的長(zhǎng)線投資是價(jià)值投資的精髓。長(zhǎng)線投資并非巴菲特式的買入則不動(dòng)的長(zhǎng)線投資。買進(jìn)一只股票一定要堅(jiān)持長(zhǎng)線投資，公司沒(méi)有出現(xiàn)大的問(wèn)題時(shí)絕不能換投其它公司（發(fā)現(xiàn)更好的公司除外），這是價(jià)值投資和投機(jī)的根本區(qū)別。持股后要根據(jù)市場(chǎng)的變化和成本的高低靈活操作，漲多了應(yīng)賣點(diǎn)，跌多了應(yīng)買點(diǎn)，倉(cāng)位重了應(yīng)輕點(diǎn)，倉(cāng)位輕了有買點(diǎn)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)。大勢(shì)不好時(shí)要把成本降到零以下，剩余現(xiàn)金不輕舉妄動(dòng)。

    用公式表示為：價(jià)值投資=優(yōu)質(zhì)公司+極低成本+低買高賣+長(zhǎng)期持有。