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研究員絕對是一群高智商的人，名校經(jīng)濟金融類碩博畢業(yè)生，強悍的邏輯思維和分析能力，說他們的聰明程度是百里挑一我覺得應(yīng)該是中肯的，畢竟能進入研究員這個行當(dāng)，需要經(jīng)過層層篩選。理論上如果投資是1賺2平7虧的游戲，那么高智商的百里挑一應(yīng)該能有不錯的收益。但是又有牛頓的例子告訴我們高智商也不一定能做好投資。還有一方面，也有很多人認(rèn)為研究員出報告是為某些特定人群做不正當(dāng)推薦的。 所以當(dāng)我們做了一個系列‘機構(gòu)薦股’（可關(guān)注Choice數(shù)據(jù)在股吧的官方賬號查看系列文章，可下載Choice金融終端查看完整數(shù)據(jù)）的時候，有一些負(fù)面的評論認(rèn)為機構(gòu)薦股是不能作為正面指標(biāo)看待的，反而應(yīng)該看作是反面指標(biāo)，甚至對研究員大罵一通。  針對這樣的評論，我們在想，研究員薦股是否真的靠譜，他們的推薦到底準(zhǔn)不準(zhǔn)？有多準(zhǔn)？他們的推薦對投資是否有直接的指導(dǎo)意義？當(dāng)然，如果只做邏輯解釋的話可能說它靠譜或者不靠譜都是可以解釋通的，但是如果用數(shù)據(jù)證明，真相應(yīng)該只有一個。 為了完成本次的數(shù)據(jù)證明，我們再次使用了Choice金融終端，不過本次，我們沒有沿續(xù)一貫的作風(fēng)采用股票數(shù)據(jù)瀏覽器，而是使用了股票專題、Excel插件和函數(shù)。 第一章、數(shù)據(jù)準(zhǔn)備機構(gòu)薦股數(shù)據(jù)的取值范圍是研究員發(fā)布了推薦報告并且給出了明確的目標(biāo)價位的股票集合（不計入給了買入推薦但是沒有目標(biāo)價位的研究報告），時間區(qū)間為2014年1月到2015年9月，剔除了部分非正常股票列表，最終篩選出1842只股票被明確推薦過，共計28326次，平均每只股票被推薦次數(shù)超過15次，平均每日會有40多次股票推薦情況。數(shù)據(jù)的情況大致如下，詳細(xì)數(shù)據(jù)下載hoice金融終端查看：  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 被推薦次數(shù)最多的股票前五名分別是長城汽車（601633）200次，萬科A（000002）181次，伊利股份（600887）153次，中國國旅（601888）141次，上汽集團（600104）136次。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 第二章、數(shù)據(jù)分析根據(jù)Choice金融終端Excel插件功能，我們提取了全部的數(shù)據(jù)，并且進行了分析，主要包括兩個方面，分組類指標(biāo)：目標(biāo)漲幅、前期漲幅、股票關(guān)注度排名、所屬行業(yè)、估值情況、流通市值；表現(xiàn)類數(shù)據(jù)：最大跌幅、最大漲幅、極端跌幅、極端漲幅、漲幅達(dá)成率、山頂率，山腳率。 1. 整體數(shù)據(jù) 我們匯總28000多次股票明確推薦的情況之后發(fā)現(xiàn)，研究員給出的目標(biāo)漲幅平均值在30%左右，發(fā)布報告前一個月漲幅平均值上基本與大盤同步，關(guān)注度屬于中等偏上水平，估值中位數(shù)較合理不高也不低，流通市值沒有太多特點。 [以在推薦買入日開始到之后得120個交易日計算] 最大跌幅（推薦日買入）的平均值為18%，中位數(shù)是13%，回撤率總體上可控；最大漲幅（推薦日買入）均值為62%，中位數(shù)為42%；整體上呈現(xiàn)出漲幅大于跌幅的情況。極端跌幅（最高價買入，最低價賣出）均值為50%，中位數(shù)為52%；極端漲幅（最低價買入，最高價賣出）均值為92%，中位數(shù)為65%，統(tǒng)計上發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)極端跌幅的概率為1/3左右，出現(xiàn)極端漲幅的概率2/3。 推薦日就買入后能達(dá)到目標(biāo)漲幅的概率為60%，也就是表示過半推薦的股票準(zhǔn)確性較高，與研究員的預(yù)測情況吻合。推薦日就是最高價（也就是推薦在山頂上）的比率僅為3%，數(shù)據(jù)上證明文章開頭的那些評論從一兩日的周期上看可能是正確的，但是放寬到研究員的推薦周期（6-12個月）并不存在推薦即是頂部的情況。推薦日就是最低價（也就是推薦到山腳）的概率也很低，僅為10%左右，買入就漲個不停的事情可遇不可求。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 2. 目標(biāo)漲幅 研究員給出目標(biāo)漲幅基本都在60%以下，這類推薦占比達(dá)到80%以上，這些股票的漲跌幅較穩(wěn)定，最大跌幅較小，最大漲幅也較小，但是另一方面漲幅達(dá)成率就很高。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 如果我們降低一點要求，不以完全達(dá)到目標(biāo)價作為標(biāo)準(zhǔn)，那么數(shù)據(jù)情況是這樣的：完全達(dá)標(biāo)的推薦占比為62%，達(dá)到目標(biāo)漲幅5成以上的占比80%。而下跌的比重幾乎沒有。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 3. 前期漲幅 研究員推薦的股票，過去一個月相對大盤的漲跌幅大部分在-20%到30%的區(qū)間，占比超過90%，也就是說大幅超跌和大幅超漲的股票很少推薦，當(dāng)然這也與市場上的股票總體相對漲跌幅分布有關(guān)系。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 4. 關(guān)注度排名 關(guān)注度排名是東方財富根據(jù)整個平臺的大數(shù)據(jù)整合而成的獨家排名（可通過Choice金融終端獲取），關(guān)于這個排名今后我們還會有如何使用的系列解讀，在此給一個介紹鏈接（Choice金融終端關(guān)注度指標(biāo)使用幫助文檔），簡單來說，關(guān)注度排名高就是市場熱度高，排名低就是熱度低?？梢钥吹窖芯繂T推薦的股票占比情況和關(guān)注度的排序有很強的相關(guān)性，隨著關(guān)注度的降低，相應(yīng)的推薦也會變少。而且漲跌幅的數(shù)據(jù)也和關(guān)注度有很強的相關(guān)性。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 5. 所屬行業(yè) 在行業(yè)分布上，信息技術(shù)和醫(yī)藥生物依然是研究員關(guān)注的焦點；在漲幅表現(xiàn)上，領(lǐng)頭羊依然有信息技術(shù)，另一個則是文化傳媒。其他指標(biāo)上則各行業(yè)之間沒有太多顯著的區(qū)別。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 6. 估值數(shù)據(jù) 估值PE在60倍以下的公司，最受研究員的青睞，部分學(xué)者和專家經(jīng)常強調(diào)的30-30在這里比較適用，在表現(xiàn)上，同樣也是這些較低估值的公司更加穩(wěn)健。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 7. 流通市值 如果是閱讀過我們之前關(guān)于十倍股和機構(gòu)調(diào)研文章的讀者，可以發(fā)現(xiàn)，小市值在這里同樣適用，100億以下的公司占比超過六成，200億以下公司占比在八成。而這一些公司的股價表現(xiàn)，也是顯著優(yōu)于大市值公司。  數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 第三章、數(shù)據(jù)結(jié)論根據(jù)第二章的數(shù)據(jù)分析，我們能得到以下幾個結(jié)論： 1. 研究員推薦的股票大部分情況下靠譜，推薦的股票平均漲幅大于平均跌幅，推薦在山頂?shù)那闆r幾乎不存在； 2. 研究員推薦的股票目標(biāo)漲幅集中在60%以下，漲幅達(dá)成率能介于5成到8成之間，需要注意的是這個50-80%的概率和挑出一致股票有50-80%的概率上漲是不一樣的； 3. 研究員推薦的股票一般情況下前一個月的漲跌幅偏離大盤值并不太多； 4. 研究員推薦的股票一般還是市場上的熱點股票為主，隨著關(guān)注度下降推薦次數(shù)也減少； 5. 研究員推薦的股票在行業(yè)分布上不明顯，實際上擇股能力也不明顯，信息技術(shù)表現(xiàn)強的原因很有可能不是研究員能力強，而是整個行業(yè)本身強，不過另一方面，信息技術(shù)股票受到的推薦最多從一個側(cè)面說明研究員抓住熱門行業(yè)的能力較強； 6. 研究員推薦的股票在估值上大多屬于偏低估值型，而且這部分股票表現(xiàn)更加穩(wěn)健； 7. 研究員推薦的股票在市值上大多屬于偏小盤股，而且這部分股票表現(xiàn)更加搶眼。
如此以來，我們會想，是不是滿足這樣條件的股票，他們未來的表現(xiàn)就會不錯呢？研究員推薦、目標(biāo)漲幅60%以下、關(guān)注度排名高、PE小于60，中小盤股。 第四章、寫在最后我們想到了有的讀者可能會對‘哪些研究員推薦的股票比較靠譜？’這樣的問題感興趣，但是本文中我沒有提到這部分的內(nèi)容，因為已經(jīng)有相關(guān)現(xiàn)成的研究了，具體可參見東方財富分析師指數(shù)。 數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 我們想到了有的讀者對數(shù)據(jù)分析很感興趣，希望獲得相關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，再做深層次的研究，所以這次我們也放開了所有的基礎(chǔ)研究數(shù)據(jù)，點擊下載東方財富Choice金融終端 進入客戶服務(wù)社區(qū)閱讀原文在附件中可供下載，可以省去很多基礎(chǔ)工作。 注： 1. 由于附件大小限制，所以僅僅上傳了原始數(shù)據(jù)部分，如果需要后面的統(tǒng)計部分?jǐn)?shù)據(jù)，可以聯(lián)系Choice金融終端客服。 數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 2. 有了這個基礎(chǔ)數(shù)據(jù)之后，就可以用Choice金融終端的函數(shù)進行其他指標(biāo)數(shù)據(jù)的提取，再做更加深入的分析。 數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù) 更多內(nèi)容，請下載Choice數(shù)據(jù)進行查看 |
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