平臺(tái)。同時(shí)，接近30家地方性AMC機(jī)構(gòu)相繼成立，越來越多的民營(yíng)不良資產(chǎn)投資者和線上平臺(tái)進(jìn)入，不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)日漸豐富。
二、不良資產(chǎn)模式篇之
三大業(yè)務(wù)模式
雖然經(jīng)過多年變遷，不良資產(chǎn)行業(yè)常用的處置手段并沒有根本性改變，這些傳統(tǒng)模式很多依然是不良資產(chǎn)處置的必經(jīng)之路。
財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法(修訂)》(財(cái)金[2008]85 號(hào))第十六條規(guī)定:
“資產(chǎn)公司可通過追償債務(wù)、租賃、轉(zhuǎn)讓、重組、資產(chǎn)置換、委托處置、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化等多種方式處置資產(chǎn)。”不良資產(chǎn)證券化與債轉(zhuǎn)股也是目前銀行業(yè)不良資產(chǎn)處置的新方向。
不過，根據(jù)東方證券的總結(jié)，在實(shí)踐中，根據(jù)不良資產(chǎn)的處置和退出方式，AMC
的業(yè)務(wù)模式可以分成三類，其中轉(zhuǎn)讓和重組是當(dāng)前較為主流的處置手段。
一是債權(quán)轉(zhuǎn)讓。AMC從銀行等不良資產(chǎn)的賣方購買不良資產(chǎn)，再交由其他AMC或者其他買方，債務(wù)企業(yè)得以存續(xù)，這一模式業(yè)務(wù)收入主要來源于買賣價(jià)差。
二是債務(wù)重組。該模式主要收入來源于不良債權(quán)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入以及債務(wù)重組中的財(cái)務(wù)顧問、融資利息等收入。該類業(yè)務(wù)模式能實(shí)現(xiàn)債權(quán)人和債務(wù)人的雙贏，而且配套金融服務(wù)有助于AMC企業(yè)拓展收入渠道，因此是AMC的首選。
三是債權(quán)實(shí)現(xiàn)。該模式的收入主要來源于回收資金與購入成本的差額。由于該業(yè)務(wù)模式容易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，因此推行起來較有難度，也會(huì)牽涉各地復(fù)雜的司法環(huán)境。
AMC公司在處置不良資產(chǎn)的過程中，還會(huì)發(fā)展出基于不良資產(chǎn)的其他衍生業(yè)務(wù)，如基金、托管清算與重組顧問等資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
AMC業(yè)務(wù)模式 來源：東方證券
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三、不良資產(chǎn)機(jī)構(gòu)篇之
三類AMC
不良資產(chǎn)行業(yè)的處置機(jī)構(gòu)，主要有如下三類：
1、四大AMC：憑借特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和強(qiáng)大的資本實(shí)力，在開展大型不良資產(chǎn)的管理上有先天優(yōu)勢(shì)。并依靠其批量轉(zhuǎn)讓的特許權(quán)利及資本實(shí)力，在債權(quán)收購和再轉(zhuǎn)讓上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
2、地方AMC：定位于區(qū)域性經(jīng)營(yíng)，以及與四大AMC合作開展本地區(qū)的不良資產(chǎn)管理工作。在地方性不良資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)上，也會(huì)與四大展開直接競(jìng)爭(zhēng)。
3、不持牌AMC：目前已有不少資本和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)不良資產(chǎn)行業(yè)虎視眈眈，不過目前這類機(jī)構(gòu)普遍資本規(guī)模小、金融牌照匱乏，未來業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定阻力；但相比前兩類AMC，任何合法投資者均可投資不持牌AMC，因此投資者有更多的參與機(jī)會(huì)。
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本輪不良資產(chǎn)爆發(fā)的最大特點(diǎn)之一是規(guī)模龐大，來源復(fù)雜。未來四大及省級(jí)AMC將成為主要的參與者，民間資本也會(huì)依靠專業(yè)化和利用地方優(yōu)勢(shì)占有一席之地。各類參與者各有所長(zhǎng)，不過差異化特征將日益凸顯。
四、不良資產(chǎn)模式之民資的三類機(jī)會(huì)
簡(jiǎn)要來看，目前民間金融機(jī)構(gòu)參與不良資產(chǎn)處置的主要形式包括三方面：
一是直接收購。方式是與四大AMC或地方AMC合作，通過招投標(biāo)、拍賣等公開方式或法律許可的其他方式購入金融不良債權(quán)資產(chǎn)。繼而通過債務(wù)追償、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、以物抵債、債務(wù)重組等多種方式，進(jìn)行清收處置投資收益。這也是目前民營(yíng)資產(chǎn)管理公司最重要的業(yè)務(wù)來源。
二是直接參與單一或少量(低于十戶)的不良資產(chǎn)出讓及管理業(yè)務(wù)。
三是參與非銀機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)出讓及管理業(yè)務(wù)。主要是幫助金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行不良資產(chǎn)的投資及管理業(yè)務(wù)，例如前期盡職調(diào)查、估價(jià)、競(jìng)價(jià)收購咨詢等服務(wù)，以及收購后的清收處置獲取投資收益服務(wù)，成立不良資產(chǎn)投資基金，直接介入到資產(chǎn)的收購、運(yùn)營(yíng)以及到后期的具體退出等。
未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模和收費(fèi)盈利模式的清晰化，有較好資質(zhì)的公司將脫穎而出。
五、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之三類模式
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一年來，以互聯(lián)網(wǎng)渠道為主的新的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)已有25至30家，以三大類別最為常見。
第一種是提供相關(guān)數(shù)據(jù)查詢，提供個(gè)人和企業(yè)的債務(wù)信息、資產(chǎn)信息、工商信息、涉訴信息等數(shù)據(jù)查詢。
第二種是撮合平臺(tái)。平臺(tái)上除了買賣交易雙方，還引入法律、評(píng)估、催收等第三方中介機(jī)構(gòu)，提高不良資產(chǎn)處置效率。平臺(tái)作為中間撮合和風(fēng)控保障，收取中間服務(wù)費(fèi)。
第三種是通過眾籌模式打包成理財(cái)產(chǎn)品銷售。認(rèn)購期滿，平臺(tái)方聯(lián)合專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律所、二手房交易平臺(tái)等，將該項(xiàng)抵押資產(chǎn)變賣或處置，平臺(tái)收取一定比例傭金。
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)處置平臺(tái)的發(fā)展，原動(dòng)天不良資產(chǎn)處置平臺(tái)CEO殷賓總結(jié)，通過互聯(lián)網(wǎng)方式參與不良資產(chǎn)處置仍屬“一片空白，毫無經(jīng)驗(yàn)可以借鑒”，雖然已經(jīng)出現(xiàn)淘寶拍賣類、數(shù)據(jù)服務(wù)類、撮合催收類及眾籌類等諸多模式，但行業(yè)的整體水平和處置效率仍較低，單一的業(yè)務(wù)模式無法承受龐大規(guī)模之重，尚未出現(xiàn)模式清晰、業(yè)務(wù)完整的綜合處置平臺(tái)。
六、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之三大突破方向
在東方資產(chǎn)原總裁梅興?？磥?，“互聯(lián)網(wǎng)金融公司參與不良資產(chǎn)的收購經(jīng)營(yíng)處置，是個(gè)好現(xiàn)象，我希望這些民營(yíng)的進(jìn)入到不良資產(chǎn)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，先從小規(guī)模的不良資產(chǎn)項(xiàng)目開始，不要一口做得很大。”
近日舉行的2016
朗迪金融科技峰上，原動(dòng)天相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，利用互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)可打破地域壁壘，提高效率的同時(shí)大幅降低成本。
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在原動(dòng)天看來，未來互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)處置模式有三大突破方向，也是原動(dòng)天的突破方向。
一是撮合類，“繼續(xù)立足并深耕互聯(lián)網(wǎng)金融類撮合催收業(yè)務(wù)，并以免費(fèi)模式吸納更多委托方、處置方資源，搭建匯聚全產(chǎn)業(yè)鏈資源的完整生態(tài)圈?！?br>
歸根結(jié)底，不良資產(chǎn)處置也應(yīng)以資產(chǎn)變現(xiàn)、債權(quán)真正消亡為目的，吸納外部資金進(jìn)入才能真正消亡債權(quán)。原動(dòng)天所采取免費(fèi)開放信息共享平臺(tái)的模式，整合了大量委托方和處置方資源，并引入亞洲最大律師事務(wù)所、知名征信機(jī)構(gòu)等產(chǎn)業(yè)上下游資源，通過借助云計(jì)算和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)實(shí)現(xiàn)委托方和處置方資源的精準(zhǔn)匹配，解決了債務(wù)雙方信息不對(duì)稱、溝通成本高、委案流程長(zhǎng)等問題，提供一站式互聯(lián)網(wǎng)＋不良資產(chǎn)處置方案。
二是孵化類，“依托云計(jì)算平臺(tái)和大數(shù)據(jù)匹配、智能催收技術(shù)，孵化建立自營(yíng)催收平臺(tái)，推動(dòng)傳統(tǒng)催收方式的互聯(lián)網(wǎng)升級(jí)，為未來商業(yè)盈利打造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極?！?br>
目前，原動(dòng)天業(yè)已升級(jí)更新迭代了云計(jì)算、云智能匹配、云智能催收、云信息修復(fù)四大產(chǎn)品系統(tǒng)，并已成為中國(guó)信貸企業(yè)不良資產(chǎn)處置服務(wù)引領(lǐng)者。
三是眾籌類，“切入不良資產(chǎn)處置投資機(jī)構(gòu)優(yōu)化領(lǐng)域，與各級(jí)AMC合作獲得穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的銀行類不良資產(chǎn)包。并聚合社會(huì)各界資金，將業(yè)務(wù)觸角延伸到全國(guó)領(lǐng)域和C端用戶，增強(qiáng)資金蓄積通路選擇和能力，緩解平臺(tái)資金壓力，實(shí)現(xiàn)多方資源收益共贏?！?br>
隨著業(yè)務(wù)模式更豐富多樣，業(yè)務(wù)范圍更廣，原動(dòng)天將通過搭建全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合處置平臺(tái)，致力于打造成資產(chǎn)管理服務(wù)和金融金控集團(tuán)。
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