作者：孫樹冠

券商研報看多、證金公司減持，白酒板塊還會持續(xù)上漲嗎？

白酒股近期多只個股創(chuàng)出歷史新高。

7月31日，水井坊、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液和古井貢酒等5只白酒股創(chuàng)出歷史新高。

同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，白酒板塊指數(shù)今年以來上漲41.98%，22只板塊個股中有13股上漲，水井坊、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、貴州茅臺、伊力特以及沱牌舍得漲幅超40%，皇臺酒業(yè)、會稽山等個股跌幅超10%。

邁博匯金研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在7月26日至8月2日期間，食品飲料行業(yè)有71篇券商研報，九成以上涉及白酒股。對于白酒股的后市走勢，券商研報清一色看好白酒板塊的后市表現(xiàn)，只是不同的券商側(cè)重點有所不同。

天風證券研報認為，綜合增速和估值看，優(yōu)質(zhì)次高端白酒核心機會已經(jīng)到來。主要原因有：1、機構(gòu)持倉較低，次高端除了水井坊以外，大部分機構(gòu)持股都不算太多，相對高端而言，次高端可以讓很多之前沒有買白酒的機構(gòu)上車。2、從估值看，次高端白酒股2018年估值都在20倍至25倍，未來三年增速在35%以上。

中銀國際證券基于10家白酒公司披露中報或業(yè)績預告，認為白酒靚麗中報已成定局，看好優(yōu)質(zhì)白酒的投資機會。

興業(yè)證券認為，白酒板塊行情升溫，不必糾結(jié)高端還是次高端。研報同時指出，二季度白酒股是基金在食品飲料板塊重點增持的對象。

在券商研報大力唱多白酒股之際，證金公司對貴州茅臺的減持引起市場關注。貴州茅臺半年報顯示，今年二季度證金減持貴州茅臺63.2萬股。值得注意的是，證金公司已連續(xù)第五個季度減持貴州茅臺。而梳理此前公告，證金已經(jīng)連續(xù)五個季度累計減持貴州茅臺超1230.24萬股。

而尚未公布半年報的五糧液、瀘州老窖、山西汾酒以及古井貢酒等股票，雖然近期創(chuàng)出新高，但證金公司此前仍以減持為主：

今年一季度證金公司減持五糧液3251.28萬股，2016年四季度減持1237.54萬股，2016年三季報減持284.11萬股；

繼去年四季度證金公司減持瀘州老窖692.31萬股后，今年一季報中，證金公司已退出在前十大流通股東行列；

今年一季報證金公司減持山西汾酒1147.04萬股，2016年四季度減持540.37萬股，2016年三季度減持259.63萬股，2016年二季度減持25.03萬股，2016年一季度減持37.65萬股；

2016年一季度證金公司減持古井貢酒421.25萬股后，二季度就退出前十大流通股行列。

在券商研報一味看好白酒板塊的同時，有私募機構(gòu)表示白酒板塊后續(xù)上漲空間有限。某私募投資總監(jiān)表示，“現(xiàn)在市場炒作的都是漲價概念，但除了茅臺外，其他白酒并沒有大幅提價。其他白酒股價可能會跟上，但目前來看，資金涌入煤炭有色的越來越多，不排除部分機構(gòu)資金撤出盈利豐厚的白酒板塊，布局有色。”

需要指出的是，有色煤炭化工等題材股的表現(xiàn)是否會對炒作白酒股的資金產(chǎn)生擠出效應，還需要進一步觀察。

從宏觀研究的角度來看，最近市場“煤飛色舞”的原因在于投資者預期改變。浙商證券宏觀研究員吳偉表示，周期產(chǎn)品價格上漲之前市場擔心通縮，但目前市場開始擔心通脹了，但這對股票市場來說是件好事。