期貨市場(chǎng)上可供個(gè)人投資者操作的投機(jī)方式多種多樣，其做法也比套期保值交易要復(fù)雜得多。主要的投機(jī)方式有：

一、利用商品價(jià)格的上下波動(dòng)進(jìn)行投機(jī)。

這是最為常見的投機(jī)方式，即投機(jī)者利用對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)，在行情看漲時(shí)買入期貨或行情看跌時(shí)賣出期貨，然后選擇有利時(shí)機(jī)再進(jìn)行沖銷從而獲取價(jià)差利潤(rùn)。利用商品的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行期貨投機(jī)的關(guān)鍵在于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確，預(yù)測(cè)正確當(dāng)然可以從中獲利，但是如果判斷失誤便同樣也會(huì)造成虧損。

在實(shí)際投機(jī)交易過程中，由于商品的價(jià)格趨勢(shì)會(huì)受到多種因素的綜合影響，要真正做到準(zhǔn)確無誤地判斷未來價(jià)格趨勢(shì)的變化絕非易事，因此，這種投機(jī)方式的操作難度很大。

二、利用同一商品不同月份期貨間的差價(jià)變動(dòng)來進(jìn)行投機(jī)。

這種投機(jī)方式通常被稱為“期貨間跨利”，是利用某種期貨商品短期內(nèi)供求失去平衡來賺取不同期貨月份的差價(jià)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)需求旺勢(shì)時(shí)，商品價(jià)格會(huì)上升，同一商品在不同時(shí)期之間的價(jià)格差異會(huì)相應(yīng)增大，這時(shí)，投機(jī)者便可以在旺市上賣出遠(yuǎn)期期貨合約，同時(shí)買入近期的期貨合約加以沖銷，或者在淡市時(shí)買入遠(yuǎn)期期貨合約，賣出近期期貨合約加以沖銷，從而可以獲得價(jià)差利潤(rùn)。

進(jìn)行這種期間差價(jià)投機(jī)能否成功，并不決定商品的絕對(duì)價(jià)格的高低，而是主要決定于不同期間價(jià)格差額的變化，所以，采取這種投機(jī)方式時(shí)要求投機(jī)者必須對(duì)期間價(jià)差變化趨勢(shì)有準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。不過，這種投機(jī)方式無論是獲利還是虧損，其數(shù)額都較小，故而風(fēng)險(xiǎn)也較小，最為適合于中小散戶采用。

三、利用同一商品的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的價(jià)差進(jìn)行投機(jī)。

這就是通常所說的“基差交易”。市場(chǎng)上的供求關(guān)系時(shí)刻都處于不斷的變化之中，當(dāng)市場(chǎng)供求平衡或供給超過需求時(shí)，期貨價(jià)格會(huì)由于現(xiàn)貨存儲(chǔ)成本的作用而高于現(xiàn)貨價(jià)格，這種差額用期貨行話來說就是“期貨升水”（或“現(xiàn)貨貼水”）；而當(dāng)市場(chǎng)上商品供不應(yīng)求、現(xiàn)貨出現(xiàn)短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格則會(huì)高于期貨價(jià)格，這種情況稱為“現(xiàn)貨升水”（或“期貨貼水”）。

一般來說，在市場(chǎng)上商品價(jià)格大起大落時(shí)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這兩種基差不斷地進(jìn)行相會(huì)轉(zhuǎn)化的狀況，這時(shí)，投機(jī)者便可以有機(jī)會(huì)利用這種變化來賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

四、利用同一商品在不同交易所之間的價(jià)格差異進(jìn)行投機(jī)。

在期貨市場(chǎng)上，由于存在著各種復(fù)雜因素的影響，常常會(huì)出現(xiàn)在某一種時(shí)間范圍內(nèi)，同一種商品在不同的期貨交易所之間的期貨價(jià)不盡一致的情況，這也是投機(jī)者用來進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)并獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的一種有效方式。

從理論上說，由于不同的交易所中都有許多投機(jī)者在從事投機(jī)活動(dòng)，所以各交易所中的同一商品的期貨價(jià)格在總體上應(yīng)該是大體上趨于一致的。但是，由于其他因素如倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、消費(fèi)等的影響，在短期內(nèi)的不同區(qū)域之間也會(huì)發(fā)生供求關(guān)系不完全相同的現(xiàn)象，反映到不同區(qū)域間的期貨交易所交易品種上就是，同一期貨商品在不同交易所之間的價(jià)格存在著短期差異，這就是給投機(jī)者提供了獲得價(jià)差收益的機(jī)會(huì)。

不過，這種投機(jī)方式要求交易者善于抓住短暫的機(jī)遇迅速投入資本，同時(shí)，由于需要在不同交易所分散入市，其間所需要注入的資本通常較大，個(gè)人投資者往往較難進(jìn)行這種投機(jī)交易。

五、利用可替代性商品間的價(jià)差進(jìn)行投機(jī)。

在期貨交易中，投機(jī)者有時(shí)可以利用那些具有可以相互替代的不同商品的價(jià)格落差變化來獲得利潤(rùn)。比如，玉米、大豆和豆粕都可用作飼料，從而具有著相互替代性，這是，如果其中某種商品的價(jià)格上漲，則勢(shì)必會(huì)影響其到其他飼料的價(jià)格上升，但它們之間價(jià)格的上升幅度和時(shí)間一般不會(huì)完全吻合，這種可替代商品之間的價(jià)差為投機(jī)者提供了從事投機(jī)活動(dòng)的機(jī)會(huì)。

通常，對(duì)于投機(jī)者來說，做可替代性商品期貨價(jià)差投機(jī)生意的有利之處在于：即使對(duì)整個(gè)飼料價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)判斷有誤，比如本來預(yù)測(cè)飼料價(jià)格會(huì)上升而實(shí)際上卻下跌了，這時(shí)，只要投機(jī)者對(duì)各種可替代商品間的價(jià)格差別變動(dòng)的幅度預(yù)測(cè)比較準(zhǔn)確，投機(jī)者還會(huì)有獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，而不至于像對(duì)其中某一項(xiàng)商品的價(jià)格差投機(jī)出現(xiàn)失誤時(shí)那樣，完全喪失掉挽回?fù)p失或扭虧為盈的機(jī)會(huì)。在這種意義上，這種投機(jī)方式最為適合于那些資金實(shí)力相對(duì)豐厚、而風(fēng)險(xiǎn)承受心里對(duì)相對(duì)較弱的個(gè)人投資者。