備受關(guān)注的《證券投資基金法》修訂工作取得階段性成果。知情人士透露，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見(jiàn)稿已于2011年1月中旬下發(fā)包括監(jiān)管部門(mén)、基金公司在內(nèi)的相關(guān)機(jī)構(gòu)，向業(yè)內(nèi)廣泛征求意見(jiàn)。

耗時(shí)一年半出臺(tái)的修訂草案征求意見(jiàn)稿，亮點(diǎn)頗多。拓寬了監(jiān)管涵蓋范圍，將私募基金納入監(jiān)管，并拓展了對(duì)“證券”的定義。基金從業(yè)人員買賣證券、公募基金不能投資托管行、股東相關(guān)股票等“緊箍咒”，也將得到適度松綁。

拓寬監(jiān)管范圍

私募可開(kāi)展公募業(yè)務(wù)

與2003年老版《證券投資基金法》相比，本次修訂草案一大亮點(diǎn)就是監(jiān)管涵蓋的范圍更廣，拓展了對(duì)“證券”的定義。

修訂草案第二條規(guī)定，“公開(kāi)或非公開(kāi)募集資金，運(yùn)用所募集資金設(shè)立證券投資基金，由基金管理人管理，為基金份額持有人的利益，進(jìn)行證券投資活動(dòng)，適用本法?！蓖瑫r(shí)，此條還規(guī)定，“證券投資，包括買賣未上市交易的股票或者股權(quán)、上市交易的股票、債券及其衍生品，以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他投資品種?！?/p>

比較2003年《證券投資基金法》，修訂草案加入了“非公開(kāi)募集”幾個(gè)字，“國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券投資品種”改為“投資品種”，去掉了“證券”兩字。專業(yè)人士介紹，這意味著，通過(guò)修改，之前并不受《證券投資基金法》監(jiān)管的私募基金、私募股權(quán)投資基金（PE）、風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)、券商集合理財(cái)計(jì)劃、信托投連險(xiǎn)等，均被納入監(jiān)管體系。同時(shí)，“其他投資品種”為投資這個(gè)定義之外的其他產(chǎn)品留有空間。

事實(shí)上，私募基金納入監(jiān)管此前就深受市場(chǎng)關(guān)注，本次草案更是專為非公開(kāi)募集基金單獨(dú)開(kāi)辟一個(gè)章節(jié)。修訂草案第十章第七十五條規(guī)定，“經(jīng)注冊(cè)的基金管理人，其股東、高級(jí)管理人員、經(jīng)營(yíng)年限、基金資產(chǎn)規(guī)模等符合規(guī)定條件的，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定和審慎監(jiān)管原則批準(zhǔn)，可以從事公開(kāi)募集基金管理業(yè)務(wù)?！币簿褪钦f(shuō)，私募基金在符合一定條件之后，可以開(kāi)展公募業(yè)務(wù)。

公募基金“適度放松”

報(bào)批可實(shí)施員工持股計(jì)劃

而對(duì)公募基金而言，此次修訂草案無(wú)疑是公募基金的福音書(shū)，基金從業(yè)人員買賣證券、公募基金不能投資托管行、股東相關(guān)股票等“緊箍咒”，也將得到適度松綁。草案第十七條規(guī)定，“基金管理人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立申報(bào)、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突?！?/p>

另外，根據(jù)該草案第五十九條之一的規(guī)定，公募基金投資托管行股票、股東承銷股票和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他重大關(guān)聯(lián)交易被豁免，但應(yīng)當(dāng)遵循防范利益輸送、有利于基金持有人利益最大化原則，并履行信息披露義務(wù)。

“之前這個(gè)規(guī)定給公募基金帶來(lái)很大困擾，例如一些指數(shù)基金不能投資托管行股票，不僅不利于持有人利益，而且致使基金跟蹤誤差加大，實(shí)際上只要做好信息披露，影響并不大?！币晃换鸾?jīng)理認(rèn)為。但也有資深人士認(rèn)為，放開(kāi)基金投資股東承銷的股票，可能打開(kāi)了券商系基金管理公司向其股東利益輸送的大門(mén)。

修訂草案還對(duì)公募基金股東范圍做了適當(dāng)放松，不完全限定于“金融機(jī)構(gòu)”。此外，在基金的組織形式上，做了重要的修改，在原先契約型的基礎(chǔ)上，添加了公司型和合伙型。此前，吳曉靈曾表示，希望通過(guò)這樣的約定，能夠達(dá)到今后在制定稅收的時(shí)候，應(yīng)該是同樣的金融工具享受同樣的稅制。

該草案還另辟兩章對(duì)基金業(yè)協(xié)會(huì)和公募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)行為進(jìn)行規(guī)范指導(dǎo)，強(qiáng)化了市場(chǎng)內(nèi)在約束機(jī)制，注重中介服務(wù)機(jī)構(gòu)作用的發(fā)揮，鼓勵(lì)行業(yè)自律。凡是和基金有關(guān)的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)其行為都做了一定規(guī)范。

此外，業(yè)內(nèi)一直討論的基金公司員工持股計(jì)劃，在草案中也有提及。草案十四條中指出，“實(shí)施員工持股計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)在受理申請(qǐng)之日起六十日內(nèi)作出批準(zhǔn)或不予批準(zhǔn)的決定。”

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，由于此次修訂涉及范圍比較廣，業(yè)內(nèi)相關(guān)部門(mén)、基金公司和機(jī)構(gòu)還將對(duì)《證券投資基金法（修訂草案）》進(jìn)行廣泛討論，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行進(jìn)一步修改。

基金法歷史沿革：

2003年10月，《證券投資基金法》公布；2004年6月1日實(shí)施。此后半年內(nèi)推出六個(gè)配套實(shí)施細(xì)則，包括《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《證券投資基金銷售管理辦法》等。

2009年7月6日，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委召集有關(guān)部門(mén)專題研究《證券投資基金法》的修改。7月23日，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委召集各方在北京召開(kāi)基金法修訂討論會(huì)，此會(huì)議組建了基金法修改小組，標(biāo)志著《證券投資基金法》修法正式啟動(dòng)。

2010年12月，《證券投資基金法》修法列入2011年人大常委會(huì)立法的計(jì)劃。

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