多家公司加緊搶灘智慧醫(yī)療千億蛋糕

2017年05月31日 16:31來源：證券市場(chǎng)紅周刊作者：何艷

隨著“健康中國”建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)及醫(yī)改逐步進(jìn)入“攻堅(jiān)期”，以智慧醫(yī)療（WIT120）為核心的提高醫(yī)療服務(wù)效率和質(zhì)量的需求迅速提升。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，我國智慧醫(yī)療建設(shè)規(guī)模將超過1000億元，上市公司在加碼健康產(chǎn)業(yè)、搶灘智慧醫(yī)療的布局今年以來出現(xiàn)明顯提速跡象。

宜通世紀(jì)成為垂直布局智慧醫(yī)療的典型公司。繼打造廣西智慧醫(yī)療聯(lián)播網(wǎng)、參股西部天使之后，公司收購倍泰健康的交易日前也順利過會(huì)，收購標(biāo)的承諾2016-2019年累計(jì)凈利潤不低于3.11億元。海通證券認(rèn)為，通過在物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上嫁接倍泰健康“云—管—端”智慧醫(yī)療產(chǎn)品和服務(wù)體系，公司有望進(jìn)一步拓展智慧醫(yī)療垂直應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

達(dá)實(shí)智能以智慧建筑與智慧交通為基礎(chǔ)，近年來在智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，先后涉足醫(yī)院PPP建設(shè)、移動(dòng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等智慧醫(yī)療領(lǐng)域，今年1季度還以參與設(shè)立的方式涉足保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以盤活資源，進(jìn)一步完善智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)的閉環(huán)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告預(yù)測(cè)，到2020年我國智慧醫(yī)療建設(shè)規(guī)模將超過1000億元。深圳鑫德亮電子公司日前上線了智能醫(yī)護(hù)管理系統(tǒng)，公司董事長檀德亮分析表示，智慧醫(yī)療市場(chǎng)潛力巨大，在醫(yī)院、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)都會(huì)有很好的發(fā)展前景?！吧鲜泄踞槍?duì)智慧醫(yī)療的布局，不僅符合我國人口老齡化、慢病化的健康結(jié)構(gòu)需要，而且通過提高醫(yī)療資源使用效率，降低醫(yī)保壓力?！?/p>

相關(guān)概念股：

湯臣倍健：春來回暖，待大單品及線上戰(zhàn)略花開

公司2017Q1實(shí)現(xiàn)銷售收入7.36億元，同比上升12.22%；歸母凈利潤2.83億元，同比增長25.95%，扣非后歸母凈利潤2.65億元，同增25.67%，符合預(yù)期。

由于公司2016年10月1日起全部產(chǎn)品平均提價(jià)10%，因此17Q1收入增長主要由提價(jià)驅(qū)動(dòng)，在成本上漲情況下仍帶來64.94%毛利率，同增0.56pcts。公司轉(zhuǎn)讓上海凡迪7.62%股權(quán)獲得投資收益1638萬元計(jì)入Q1。

銷售費(fèi)用率同降5.59pcts，凈利率大幅提升5.62pcts。17Q1公司銷售費(fèi)用率僅14.94%，大幅下降5.59pcts，公司銷售費(fèi)用過半為品牌推廣費(fèi)，去年Q1公司冠名綜藝《四大名助》等使得品牌推廣費(fèi)高企，17Q1未有廣宣大動(dòng)作，但公司3月底新裝健力多上市，并在熱播劇《人民的名義》播放期間插播廣告，預(yù)計(jì)后期銷售費(fèi)用率會(huì)有提升，去年全年品牌推廣費(fèi)率超12%，2017年預(yù)計(jì)超15%；管理費(fèi)用率6.16%，同減0.97pcts；所得稅費(fèi)用同增38.27%，主要由于出于謹(jǐn)慎原則子公司湯臣藥業(yè)所得稅稅率變更為25%，目前湯臣藥業(yè)稅率是否由15%調(diào)整為25%尚未確認(rèn)。綜上，公司Q1凈利率大幅提升5.62pcts達(dá)到39.2%。

大單品模式調(diào)整，重回湯臣藥業(yè)，共享銷售團(tuán)隊(duì)和渠道體系，減員增效重出發(fā)。2016年健力多收入下滑近30%，2015年健力多超100%增長達(dá)近1.9億元，2016年僅完成約1.3億元，主要系原健力多所在佰嘉分公司銷售體系冗余，在健力多考核轉(zhuǎn)向盈利導(dǎo)向時(shí)顯示出該模式的無以為繼，因此公司將健力多重新調(diào)整回藥業(yè)體系，遣散佰嘉銷售團(tuán)隊(duì)減員增效重出發(fā)，重新定義大單品模式，大單品推廣順序?yàn)榻×Χ?、越橘（護(hù)眼儲(chǔ)備大單品）等。3月底健力多新包裝上市，強(qiáng)調(diào)湯臣倍健品牌，且結(jié)合熱門廣告投入，后續(xù)增長值得關(guān)注。

2017年目標(biāo)為線上占比25%，較2016年翻番以上，已推出近10種線上專屬Q(mào)S證非藍(lán)帽產(chǎn)品。運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)子品牌健樂多2016年完成收入接近6000萬元，同增超250%，加之美瑞克斯并表（2016年阿里系零售額8007萬，由于團(tuán)隊(duì)調(diào)整同減47%，2017年有望快速回暖），公司意圖奪取運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)第一位置。2016年公司線上占比超12%，2017年目標(biāo)線上占比超25%，2018年目標(biāo)占比30-35%，著力發(fā)展線上，并推出湯臣品牌線上專供產(chǎn)品，2017Q1已推出近10中線上專屬Q(mào)S證非藍(lán)帽產(chǎn)品，既拓展品類，又能使用湯臣品牌，并規(guī)避了藍(lán)帽限制，效果值得關(guān)注。

公司Q1業(yè)績(jī)回暖，2017年考慮提價(jià)10%、NBTY并表、：股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)，預(yù)計(jì)收入增速有望恢復(fù)至近20%，但公司2017年品牌推廣費(fèi)將提升至15-16%，考慮凡迪及倍泰投資收益（倍泰確認(rèn)50%），維持2017-2019年EPS預(yù)測(cè)為0.44/0.51/0.56元，公司經(jīng)16年調(diào)整后17年提價(jià)、線上、NBTY并表等帶來新彈性。

思創(chuàng)醫(yī)惠：加碼國際化戰(zhàn)略，醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)首布局

公司5月9日晚間發(fā)布公告稱，公司全資子公司思創(chuàng)香港以現(xiàn)金方式出資600萬港幣受讓自然人廖東華持有的EwellHongKongLimited30%股權(quán)，并同步以現(xiàn)金方式出資1400萬港幣認(rèn)購EwellHK新發(fā)行300萬股。本次交易完成后，EwellHK共發(fā)行股份700萬股，思創(chuàng)香港持有EwellHK60%股權(quán)。同時(shí)，公司以自有資金出資1，998萬元人民幣受讓新疆佳音投資管理有限公司持有的新疆佳音醫(yī)院（有限公司）2.84%股權(quán)。

推動(dòng)?xùn)|南亞港澳市場(chǎng)發(fā)展，穩(wěn)步實(shí)施智慧醫(yī)療國際化戰(zhàn)略：EwellHK是一家專業(yè)提供醫(yī)療整體解決方案的集成商，主要在香港、澳門及東南亞市場(chǎng)提供一站式醫(yī)療解決方案，服務(wù)包括醫(yī)療軟件、物聯(lián)網(wǎng)和無線網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)建設(shè)，是公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)在香港、澳門及東南亞地區(qū)的合作伙伴，其專業(yè)團(tuán)隊(duì)具有多年醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)整體解決方案實(shí)施經(jīng)驗(yàn)。EwellHK共計(jì)總資產(chǎn)港幣3，345，578元，凈資產(chǎn)港幣220，789元，2017財(cái)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入港幣5，588，494元，凈利潤港幣2，563，022元，2018-2020三個(gè)財(cái)年業(yè)績(jī)承諾分別為凈利潤不少于260、400、560萬港元，如未達(dá)標(biāo)，現(xiàn)金補(bǔ)償。東南亞港澳地區(qū)在全球范圍內(nèi)具有醫(yī)療服務(wù)的比較優(yōu)勢(shì)，吸引大量歐美和國內(nèi)患者前往就醫(yī)，在藥品審批、部分癌癥的治療方面均優(yōu)于國內(nèi)，比如新加坡統(tǒng)計(jì)來自中國的旅游醫(yī)療費(fèi)用近幾年CAGR達(dá)到了52%的水平。。公司此次投資將推動(dòng)智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好、潛力較大的東南亞港澳地區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展。

投資佳音醫(yī)院，打開布局醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)：佳音醫(yī)院系國內(nèi)知名生殖醫(yī)學(xué)專家創(chuàng)立，是新疆迄今為止規(guī)模最大的非公立醫(yī)院，在新疆和重慶共擁有13家連鎖醫(yī)院，主營四大類醫(yī)療服務(wù)，具體包括生殖醫(yī)學(xué)中心、婦科醫(yī)院、體檢中心、生殖健康等。佳音醫(yī)院是新疆生殖健康和母嬰保健醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈最齊全、學(xué)術(shù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)最突出的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)實(shí)體，擁有政策準(zhǔn)入、人才、技術(shù)、學(xué)術(shù)、規(guī)模和管理的絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

達(dá)實(shí)智能：凈利增速顯著高于營收，上半年預(yù)告彰顯信心

公司2017年一季度報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44964.84萬元，比上年同期減少1.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4028.56萬元，比上年同期增長22.81%。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2017年1-6月其歸屬上市公司股東的凈利潤為9534.86-11918.58萬元，同比增長20%-50%。

凈利增速顯著高于營收，上半年預(yù)告彰顯信心：報(bào)告期內(nèi)，公司營收同比減少1.64%，營業(yè)利潤同比增長4.76%，歸母凈利潤同比增長22.81%，凈利增速顯著高于營收及營業(yè)利潤增速，主要是受所得稅及少數(shù)股東損益影響。其中，一季度少數(shù)股東損益45萬，較去年同期的521萬大幅減少91.28%，主要是由于公司轉(zhuǎn)讓達(dá)實(shí)德潤（轉(zhuǎn)讓前45%股權(quán)，后為5%股權(quán)，不再并表）及達(dá)實(shí)聯(lián)欣（51%股權(quán)）利潤較去年同期下降所致。值得注意的是，一季度一直是公司的傳統(tǒng)淡季，近三年來其Q1營收占全年比例未超過20%，Q1凈利占全年更是未超過12%，因此一季報(bào)的參考意義并不是很強(qiáng)，同時(shí)，公司公告其上半凈利增長20%-50%，中樞在35%，彰顯了高增長信心。

參與設(shè)立保險(xiǎn)公司，進(jìn)一步完善智慧醫(yī)療閉環(huán)：公司以智慧建筑與智慧交通為基礎(chǔ)，大力拓展智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)。自2015年收購久信醫(yī)療后，公司一直致力于完善其在智慧醫(yī)療行業(yè)的布局，先后參股小鹿暖暖、設(shè)立智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金、投資就醫(yī)160等等。此次，公司出資6億元、占股20%，與山東高速集團(tuán)、泰山財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、山東南山鋁業(yè)、重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)、山東天業(yè)房地產(chǎn)共同發(fā)起設(shè)立泰山健康保險(xiǎn)股份有限公司，旨在進(jìn)一步完善智慧醫(yī)療閉環(huán)，盤活公司可用資源，同時(shí)也為公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級(jí)提供有力保障。公司協(xié)同久信與原有業(yè)務(wù)，目前可為智慧醫(yī)院提供綠色建設(shè)、智能管理、凈化、供配電、信息化系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等一體化建設(shè)與運(yùn)營服務(wù)，而參與設(shè)立保險(xiǎn)公司，更是有望將其醫(yī)療大數(shù)據(jù)與保險(xiǎn)相結(jié)合，探索數(shù)據(jù)變現(xiàn)新模式，有利于打開醫(yī)療運(yùn)營新藍(lán)海。

看好公司智慧醫(yī)療、智慧交通、智慧建筑業(yè)務(wù)有序發(fā)展，相信其在“做精智慧建筑、做強(qiáng)智慧交通、做大智慧醫(yī)療”的正確指引下，各業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，將形成良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)其2017-2019年實(shí)現(xiàn)EPS為0.20、0.26、0.33元。

[責(zé)編:heyan]