主持人沈明：截至4月30日，上市公司2017年一季報(bào)已披露完畢，除了公司經(jīng)營(yíng)狀況得以為投資者了解外，社?；鸷推髽I(yè)年金、險(xiǎn)資、券商、QFII等各大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股在一季度的調(diào)倉(cāng)情況也浮出水面，具體有哪些個(gè)股被新進(jìn)、增持，主要集中在哪些行業(yè)？本報(bào)今日對(duì)此逐一進(jìn)行梳理。

　　從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥生物和電子兩大行業(yè)最受險(xiǎn)資青睞

　　4月30日，上市公司一季報(bào)披露完畢，機(jī)構(gòu)投資者的投資路徑已經(jīng)十分清晰。在監(jiān)管總體趨嚴(yán)的大背景下，險(xiǎn)資的投向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)上市公司一季報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至記者發(fā)稿，險(xiǎn)資現(xiàn)身于421只個(gè)股前十大流通股股東之列，合計(jì)持股540.15億股，持股市值達(dá)9254.18億元(以今年一季度最后一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)算)。其中，險(xiǎn)資今年一季度新進(jìn)86只個(gè)股，增持88只個(gè)股，減持119只個(gè)股，持平128只個(gè)股。險(xiǎn)資新進(jìn)和增持的個(gè)股中，從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥生物和電子兩大行業(yè)最受險(xiǎn)資的青睞，另外，險(xiǎn)資還涉及機(jī)械設(shè)備、有色金屬、公用事業(yè)、化工等多個(gè)領(lǐng)域。

　　在國(guó)家把“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”放在重要戰(zhàn)略地位的背景下，針對(duì)個(gè)別險(xiǎn)資在A股市場(chǎng)的激進(jìn)行為，保監(jiān)會(huì)自今年年初以來(lái)，出臺(tái)了一系列保險(xiǎn)資金規(guī)范運(yùn)用的政策措施，引導(dǎo)保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障本質(zhì)，但也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資會(huì)減少資本市場(chǎng)投資的擔(dān)心。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，規(guī)范措施主要影響激進(jìn)的中小險(xiǎn)企，未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)承壓。上市險(xiǎn)企穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，監(jiān)管層對(duì)行業(yè)的清理和規(guī)范反而有利大型險(xiǎn)企發(fā)展。

　　事實(shí)上，今年2月份險(xiǎn)資權(quán)益類投資環(huán)比仍出現(xiàn)上升。保監(jiān)會(huì)近期公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月份，保險(xiǎn)投資股票和基金金額為1.8萬(wàn)億元，相比2017年1月份上升0.68%，占整體保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的比例為12.97%，投資股票和基金占整體保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的比例有所上升。

　　平安證券研究員繳文超發(fā)布的報(bào)告顯示，2017年，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)仍面臨低利率環(huán)境、短期利率上行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒、資產(chǎn)負(fù)債不匹配等挑戰(zhàn)。隨著保監(jiān)會(huì)對(duì)行業(yè)監(jiān)管的趨嚴(yán)，雖然短期內(nèi)可能影響業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，但從長(zhǎng)期來(lái)看，保費(fèi)增速過(guò)熱、壽險(xiǎn)產(chǎn)品短期化、理財(cái)化的特征將得到進(jìn)一步遏制，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，有助于行業(yè)回歸保障本源，利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。從投資端來(lái)看，隨著資本市場(chǎng)的回暖，2017年行業(yè)投資收益率有望回升。

　　低估值、優(yōu)業(yè)績(jī)、高分紅、中等市值

　　社?；鸷推髽I(yè)年金與686家公司“有緣”

　　“去年股票市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，企業(yè)年金2016年平均投資收益率為3.03%，已屬不易。社?；痣m然沒(méi)有公布2016年業(yè)績(jī)，但從歷年社保基金持倉(cāng)情況看，社保基金投資投資偏向于低估值、優(yōu)業(yè)績(jī)、高分紅的中等市值公司股票，結(jié)合行業(yè)及配置，相對(duì)保守和低貝塔的穩(wěn)健投資風(fēng)格是社?；鸷推髽I(yè)年金的主流配置特色?！币晃徊辉甘鹈娜萄芯繂T在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，截至2016年年底，全國(guó)企業(yè)年金基金累計(jì)結(jié)余突破萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)11074.62億元。

　　2017年上市公司一季報(bào)披露已經(jīng)收官，有686家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)了社?；鸷推髽I(yè)年金的身影，其中，社?；鸷推髽I(yè)年金一季度新進(jìn)127家公司，增持181家公司，173家公司持股數(shù)量不變，另外，減持的公司有205家。

　　具體來(lái)看，新進(jìn)個(gè)股中，社?；鸷推髽I(yè)年金最看好中國(guó)化學(xué)，持股數(shù)量近6500萬(wàn)股，排名第一，緊隨其后的是石化油服、中國(guó)巨石、鹽湖股份、中遠(yuǎn)?？?/a>、南山鋁業(yè)、剛泰控股、哈藥股份、唐山港、廣匯汽車。

　　增持方面，社保基金和企業(yè)年金增持?jǐn)?shù)量最多的個(gè)股為京東方A，增持?jǐn)?shù)量達(dá)3億股，另外，紫金礦業(yè)、永輝超市、格力電器、長(zhǎng)安汽車等個(gè)股也受到社保基金和企業(yè)年金的青睞，增持?jǐn)?shù)量均在3000萬(wàn)股以上。

　　中信建投認(rèn)為，從政策取向以及試點(diǎn)表現(xiàn)來(lái)看，養(yǎng)老金入市的投資風(fēng)格和策略將傳承于社?；?，對(duì)于當(dāng)前社?；鸷推髽I(yè)年金的投資風(fēng)格的分析將為養(yǎng)老金的投資偏好提供重要參考。

　　據(jù)記者了解，養(yǎng)老金入市的嘗試工作自2012年就開始起步， 按照從試點(diǎn)到最終實(shí)施的過(guò)程，國(guó)務(wù)院先后于2012年3月份和2015年7月份同意廣東省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金和山東省基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余基金分別劃撥1000億元委托社?；鸸芾?。截至2015年年底，廣東省資金額度已全部到賬，山東省分批累計(jì)到賬資金500億元，據(jù)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)年報(bào)顯示，截至2015年年底分別實(shí)現(xiàn)累計(jì)投資收益314.27億元和36.95億元，其中山東省委托投資運(yùn)營(yíng)年化收益率達(dá)到15.19%。社?；鹱猿闪⒁詠?lái)的年均投資收益率8.82%。

　　“由此來(lái)看，機(jī)構(gòu)收益還是比較可觀的，投資者對(duì)于社?；鸷推髽I(yè)年金投資風(fēng)格的研究十分必要，緊跟機(jī)構(gòu)步伐，可以減少投資上不必要的失誤?！鄙钲谇昂?fù)金基金管理有限公司董事長(zhǎng)陳曉陽(yáng)對(duì)記者表示。

　　行業(yè)回暖113只個(gè)股獲券商新進(jìn)增持

　　醫(yī)藥生物和化工受青睞

　　隨著上市公司一季報(bào)披露完畢，券商持股變化基本呈現(xiàn)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月28日，券商新進(jìn)81只個(gè)股，其中機(jī)械設(shè)備(13只)、化工(7只)、 汽車(7只)、醫(yī)藥生物(7只)排名前列。另外，增持32只個(gè)股，醫(yī)藥生物(6只)、農(nóng)林牧漁(3只)、化工(3只)、公用事業(yè)(3只)排名前列。這意味著券商新進(jìn)和增持重疊于醫(yī)藥生物、化工兩大行業(yè)。

　　券商一季度新進(jìn)與增持個(gè)股均涵蓋化工板塊，這或緣于化工行業(yè)數(shù)據(jù)周期性向好而做出的提前布局。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，38個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，其中，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)50.7%。

　　中信建投研報(bào)預(yù)計(jì)，基礎(chǔ)化工行業(yè)預(yù)計(jì)2017年二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)回升，行業(yè)內(nèi)指標(biāo)顯示，粘膠短纖價(jià)格已經(jīng)由2016年3月份的13500元/噸漲到2017年2月份的16716元/噸，重新回歸上漲勢(shì)態(tài)。

　　醫(yī)藥生物行業(yè)同樣獲得了券商的青睞，廣發(fā)證券認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，部分高端醫(yī)藥消費(fèi)品業(yè)績(jī)有明顯提升，醫(yī)藥消費(fèi)品是今年醫(yī)藥板塊應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的投資主線之一。除了藥用消費(fèi)品外，醫(yī)藥板塊細(xì)分子行業(yè)景氣度高、無(wú)重大利空影響、凈利潤(rùn)增速穩(wěn)定、估值合理的標(biāo)的將獲得好的表現(xiàn)。

　　聯(lián)訊證券醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)認(rèn)為，在目前以降藥價(jià)為醫(yī)改突破口的大政策背景下，整體藥品價(jià)格下降趨勢(shì)不改，部分品牌中藥由于原材料稀缺、品牌深入人心，提價(jià)意愿較高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)延續(xù)性有保障；另外部分醫(yī)藥白馬股持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)品布局梯隊(duì)合理，業(yè)績(jī)受降價(jià)壓力較小。

　　相關(guān)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年醫(yī)藥行業(yè)上市公司營(yíng)收增速明顯好于2014年和2015年，顯示營(yíng)收增速觸底恢復(fù)良好態(tài)勢(shì)。另外，人口老齡化和醫(yī)療醫(yī)藥需求剛性，決定醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)收增速長(zhǎng)期正向增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

　　一位來(lái)自券商的行業(yè)研究員認(rèn)為，機(jī)械設(shè)備板塊將獲得雙重上漲動(dòng)力，一方面國(guó)內(nèi)城市軌道交通投資加快，相關(guān)業(yè)務(wù)增量可觀，另一方面“一帶一路”帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去，尤其為軌道交通裝備企業(yè)帶來(lái)境外增量業(yè)務(wù)，因此，機(jī)械設(shè)備板塊具備上漲的基礎(chǔ)。

　　政策給力QFII投資熱情高漲

　　一季度新進(jìn)64只個(gè)股

　　隨著A股國(guó)際化的不斷向前推進(jìn)，吸引著更多的增量資金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。種種跡象顯示，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)作為重要的境外機(jī)構(gòu)投資者之一，對(duì)A股市場(chǎng)的投資熱情依然高漲。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)上市公司披露的一季報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至記者發(fā)稿，181家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，合計(jì)持股57.14億股，持股市值達(dá)965.99億元(以今年一季度最后一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)算)。其中，QFII今年一季度新進(jìn)64只個(gè)股，增持26只個(gè)股。從行業(yè)來(lái)看，QFII對(duì)醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、化工、建筑裝飾、汽車等領(lǐng)域的熱情都十分高漲。

　　另外，外匯局批準(zhǔn)QFII的額度穩(wěn)步增長(zhǎng)。外匯局公布最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，累計(jì)批準(zhǔn)QFII投資額度907.64億美元，上月末該數(shù)據(jù)為902.64億美元，環(huán)比增長(zhǎng)5億美元。

　　事實(shí)上，QFII的積極入場(chǎng)，緣于我國(guó)政策的大力支持。自去年以來(lái)，我國(guó)對(duì)QFII投資中國(guó)市場(chǎng)的開放力度不斷加大和提速。其中包括放寬單家QFII機(jī)構(gòu)投資額度上限；取消以前關(guān)于“股票不低于50%，現(xiàn)金不高于20%”的規(guī)定等。

　　對(duì)此，一位券商人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，通過(guò)引入增量資金，利于推進(jìn)A股國(guó)際化。一方面，取消QFII、RQFII投資股票下限，有利于改善資本市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于長(zhǎng)期資金的引入。另一方面，QFII、RQFII投資股票更加自由、靈活，增加投資便利，有利于吸引外資、提高資本市場(chǎng)國(guó)際化。

　　分析人士認(rèn)為，QFII進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資會(huì)帶來(lái)先進(jìn)的投資理念，它的資產(chǎn)配置組合、價(jià)值投資、對(duì)行業(yè)的判斷都十分精準(zhǔn)和有效，有重要的學(xué)習(xí)和借鑒意義。另外，QFII對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的理解更深入，由于其經(jīng)歷過(guò)的經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)更豐富、分析產(chǎn)業(yè)的眼光也更長(zhǎng)遠(yuǎn)。

(責(zé)任編輯：DF010)