更看好成長型企業(yè)的投資

　　泓德基金

　　我們強(qiáng)調(diào)企業(yè)基本面的研究，并不太鼓勵(lì)風(fēng)格投資、指數(shù)投資。我們強(qiáng)調(diào)優(yōu)選企業(yè)，同時(shí)也更看好成長型企業(yè)的投資。但是，我們所選擇的成長股，并不是那些最前沿、最初階段的，而是那些已經(jīng)進(jìn)入成長穩(wěn)定階段的企業(yè)，這也是企業(yè)發(fā)展過程中最好的階段。

　　我們非常愿意去尋找和觀察那些偏成長的企業(yè)，尤其是科技類企業(yè)。實(shí)際上現(xiàn)在國內(nèi)公司的科技投入非常大，不少企業(yè)已經(jīng)在全球具備了一定的影響力，包括創(chuàng)業(yè)板和中小板中，都聚集了很多這樣的成長型公司，它們也是我們關(guān)注的方向。經(jīng)歷了過去一個(gè)階段的調(diào)整，很多企業(yè)的估值都已回歸到合理水平，投資價(jià)值顯著提升。

　　市場將更看重企業(yè)盈利能力

　　中歐基金

　　2017年指數(shù)震蕩的概率較大，市場將更看重企業(yè)的盈利能力，以及投資標(biāo)的的穩(wěn)定性和安全性，市場回歸業(yè)績和價(jià)值崇拜，使資金的心態(tài)更傾向于“穩(wěn)健回報(bào)”。低估值藍(lán)籌或?qū)⒂斜容^好的表現(xiàn)，藍(lán)籌與高估值新興行業(yè)個(gè)股的估值差可能會進(jìn)一步縮小，價(jià)值股、藍(lán)籌股、高分紅板塊值得關(guān)注。

　　地產(chǎn)調(diào)控利于資金向權(quán)益資產(chǎn)流動

　　廣發(fā)基金

　　在經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)復(fù)蘇的大環(huán)境下，通脹溫和的宏觀環(huán)境更利于權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)。隨著市場對宏觀經(jīng)濟(jì)分歧的加大，宏觀因素對市場的影響力邊際減弱。房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)加碼在中長期維度上有利于資金向權(quán)益資產(chǎn)流動，因此流動性將持續(xù)改善。雄安新區(qū)的設(shè)立有望改善市場對改革的預(yù)期，從而提升市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而“一帶一路”高峰論壇、國企混改的推進(jìn)等也有望接棒熱點(diǎn)效應(yīng)。

　　現(xiàn)金流是評判好公司的重要依據(jù)

　　融通基金張延閩

　　在目前的宏觀環(huán)境下，持續(xù)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力是評判行業(yè)和公司的重要依據(jù)。

　　重倉行業(yè)的共同特點(diǎn)是擁有良好的可預(yù)期現(xiàn)金流和盈利能力，在此基礎(chǔ)上更青睞細(xì)分行業(yè)龍頭。在過往商品短缺的年代，公司成長的邏輯是低滲透率下的野蠻生長。隨著低層次需求的飽和，從無到有之后將是新一輪競爭格局的洗牌。一方面在資本作為主要生產(chǎn)要素的傳統(tǒng)領(lǐng)域，融資成本的兩極分化非常不利于中小企業(yè)發(fā)展。另一方面，社會需求發(fā)生重要變化，消費(fèi)者既看中高性價(jià)比又追逐品牌，核心品牌的影響力將會強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板整體估值依然離譜，但龍頭值得觀察，這些龍頭公司如果真能在未來5至10年走出來，目前的市值就并不貴，但這需要做大量的研究工作。

(原標(biāo)題：基金看市：現(xiàn)金流是評判好公司的重要依據(jù))

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