股市中一直有“七虧二平一賺”的傳說。

有些人不信這個邪，覺得通過自己的努力，自己肯定會成為那個“一賺”的人。當(dāng)市場行情好的時候，有時每月都能賺超過10%或者更多，自己感覺著自己也成了“股神”。這時候心理往往開始鄙視巴菲特每年20%的收益。

有些人對自己的認(rèn)識比較清醒，知道自己不是那塊料。但看到市場冒出一個又一個的“股神”，那么把錢交給“股神”們替自己打理，肯定會獲得不錯的回報。

今天聊聊如何看待這種“股神”現(xiàn)象。

我在前面的文章寫道，投資中存在著確定性和隨機(jī)性。而隨機(jī)性往往會對投資的結(jié)果產(chǎn)生很大的影響。一個好的投資決策，并不一定會帶來好的投資回報。而一個壞的投資決策，也不一定會帶來壞的投資回報。

總結(jié)成一句話，“運氣”（隨機(jī)性）往往會主宰短期的投資回報。

咱們看幾個例子。

首先看一下霍華德馬克斯的滑雪場的例子。霍華德馬克斯是美國橡樹資本的創(chuàng)始人，公司管理著1000多億美元的資產(chǎn)。他曾經(jīng)舉例比喻決策和結(jié)果的關(guān)系：有人決定在弗羅里達(dá)的邁阿密（位置相當(dāng)于我國的海南省?？谑校┙ㄒ粋€滑雪勝地。結(jié)果剛剛建好后，就來了一場罕見的寒流，積雪達(dá)到幾米深，滑雪場當(dāng)季獲利豐厚。這意味著建滑雪場是個好主意嗎？

好的決策應(yīng)該是有邏輯、有智慧、有見地的人在條件出現(xiàn)之時，結(jié)果出現(xiàn)之前做出的。用這個標(biāo)準(zhǔn)來衡量，邁阿密滑雪場就是個壞決策。但如果只是看結(jié)果的話，很難短期區(qū)分出來哪個是好決策。

巴菲特在《聰明的投資者》第四版的附錄中，描繪了2億美國人每人每天拿1美元來參加擲硬幣的比賽。每一天，猜對的人從猜錯的人手里贏走錢。10天后，有20萬人連續(xù)猜對了10次，他們手里贏了1000美元。20天后，有200人連續(xù)猜對了20次，他們每人手里贏了100萬美元。

這20個人成了大家瘋狂追捧的對象。他們20人每人信心滿滿，到處演講，每人都有各自的輕松猜對硬幣的“絕活”。你會把錢交給這樣的“成功人士”幫你投資嗎？巴菲特說，把2億人換成2億個大猩猩，同樣會有20個大猩猩會變成信心滿滿的大猩猩，到處吹噓。

最后再看一下咱們國內(nèi)的“股神”的故事。從前陜西有個“股神”，號稱“三秦股王”。他曾獲得多個炒股大賽的冠軍，有著很高的市場人氣。成名后，他也開始募集資金發(fā)私募產(chǎn)品。后來結(jié)果大家應(yīng)該能猜到，發(fā)了產(chǎn)品后，產(chǎn)品凈值一路向下，不到3年，凈值從1到了0.3。