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第 9 期

整理/茜萍

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Q:直播和單車共享是泡沫嗎？

A：我是不看好這兩個(gè)行業(yè)的。去年很多直播行業(yè)找我，我就問(wèn)，你有什么壁壘？現(xiàn)在全國(guó)大概有300家這種直播平臺(tái)，我覺得未來(lái)肯定會(huì)有大批的倒閉，當(dāng)然這可能是明后年的事情了。

單車分享，據(jù)我所知，國(guó)內(nèi)拿到商業(yè)資金的大概也有至少10家了，實(shí)際上在做的企業(yè)大概有有幾十家，里面其實(shí)也是存在一個(gè)泡沫正在上升的趨勢(shì)，大家可以看到，它的地位是很低的，而且資本非常重，包括前幾大單車分享公司，接受媒體采訪時(shí)（也說(shuō)），他們還沒(méi)有找到一個(gè)很好的商業(yè)模式，目前來(lái)講的話，還在摸索階段。

像滴滴，已經(jīng)可以說(shuō)做得非常大了，但是滴滴今年（2016）也遇到了非常大的挑戰(zhàn)，包括政策方面的風(fēng)險(xiǎn)。

所以單車分享，我相信跟滴滴這種是很相像的，他是一個(gè)解決出行問(wèn)題的平臺(tái)，但是這塊我覺得未來(lái)一定會(huì)有大的行業(yè)整合和政策方面的一些管控，所以在沒(méi)有清晰的商業(yè)模式之前的話，這個(gè)行業(yè)我覺得還是有很大的投資風(fēng)險(xiǎn)在里面。

我個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，是不愛投這樣的項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目大家知道，確實(shí)從估值方面很誘人，確實(shí)他有很強(qiáng)的爆發(fā)性，但是從商業(yè)模式來(lái)講的話，我覺得現(xiàn)在還有待于探索。

像滴滴這樣的行業(yè)，我覺得未來(lái)盈利應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。因?yàn)槲覀兛吹奖热鏤ber已經(jīng)在全球?qū)崿F(xiàn)了20億美金的一個(gè)年利潤(rùn)，所以我覺得其實(shí)智能出行這個(gè)領(lǐng)域肯定是能賺錢的。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，這個(gè)創(chuàng)業(yè)門檻太低，行業(yè)在沒(méi)有大規(guī)模整合的情況下，都要拼命燒錢，最后剩者為王，誰(shuí)剩下來(lái)誰(shuí)就是老大，誰(shuí)就能賺到錢，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)是倒在這個(gè)路上了。所以在數(shù)百家企業(yè)里面，你很難判斷哪家企業(yè)會(huì)最終勝出，我在看不準(zhǔn)的時(shí)候，就避而不投，這是我個(gè)人的一個(gè)投資偏好。

2

Q：95后包括大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者，你會(huì)投嗎？

A我大部分投資的創(chuàng)業(yè)者都是在35-45歲，男性為主，而且都是成了家的；如果他有連續(xù)創(chuàng)業(yè)，我可以把門檻放低到30歲左右。我覺得一個(gè)人本身沒(méi)有成熟的閱歷，尤其是如果沒(méi)有成家，沒(méi)有養(yǎng)小孩的這種責(zé)任心，（很難）去帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)能夠走得很遠(yuǎn)。

我覺得從創(chuàng)業(yè)角度上來(lái)講的話，（年輕人創(chuàng)業(yè)）絕對(duì)是正確的。因?yàn)槿魏我粋€(gè)成長(zhǎng)，都需要反復(fù)的打磨。我說(shuō)你要理性創(chuàng)業(yè)，（是指）你要做適合自己的一些創(chuàng)業(yè)方向，該創(chuàng)業(yè)的時(shí)候還是要勇敢創(chuàng)業(yè)，因?yàn)槿魏蔚某砷L(zhǎng)都不是一蹴而就的。我覺得，沒(méi)有失敗的話是不可能成功的，對(duì)于連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，我也是非常崇敬的。

對(duì)于我們投資人來(lái)講，對(duì)創(chuàng)業(yè)者要有更多的包容。當(dāng)然，這個(gè)包容的背后是大量的資本投入。我覺得創(chuàng)業(yè)這件事情，是很正面的，肯定沒(méi)有錯(cuò)，但不要去盲目創(chuàng)業(yè)，不要去跟風(fēng)創(chuàng)業(yè)，這個(gè)是我反對(duì)的。

3

Q：對(duì)一級(jí)市場(chǎng)投資的散戶化現(xiàn)象怎么看？

A：小散戶投資，又回到我們跟美國(guó)的一些差距?，F(xiàn)在美國(guó)的天使投資主要是以個(gè)人為主，中國(guó)反而是機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)比較明顯，里面原因還是中國(guó)很有錢的這些富豪他們對(duì)天使投資的經(jīng)驗(yàn)不足。

而有經(jīng)驗(yàn)的天使投資人，資金實(shí)力實(shí)際上是不夠的，這樣的話才出現(xiàn)一些機(jī)構(gòu)化的天使，我覺得這個(gè)現(xiàn)象在中國(guó)可能會(huì)存續(xù)一段時(shí)間。

現(xiàn)在小散來(lái)做這種意識(shí)上的調(diào)整，我覺得更多是一種嘗試，它不是以這個(gè)作為主業(yè)，可能就是說(shuō)業(yè)余跟投一點(diǎn)周邊的項(xiàng)目。這塊在我看來(lái)是一個(gè)很積極的東西，他只有通過(guò)一些跟投，慢慢理解到跟投項(xiàng)目的成長(zhǎng)周期，成長(zhǎng)速度，包括有沒(méi)有盈利，他才能夠?qū)μ焓雇顿Y行業(yè)有更深刻的理解。

中國(guó)散戶來(lái)進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)，這個(gè)事我覺得值得鼓勵(lì)，因?yàn)槟阌虚e置資金嘛，自己可能沒(méi)那么專業(yè)，看到周邊朋友一些投資機(jī)會(huì)難免會(huì)參與，我覺得這個(gè)是很正常的一件事情。

其實(shí)眾籌這種商業(yè)模式在中國(guó)特別適合。中國(guó)就是閑散資金很多，而且量都不大。

眾籌這種商業(yè)模式在融資上來(lái)講，它是長(zhǎng)期存在的。我對(duì)眾籌唯一的一個(gè)提醒就是，任何一個(gè)眾籌一定要有專業(yè)的領(lǐng)投人去操盤，而不是大家把錢放在一起就叫眾籌了，應(yīng)該是有一個(gè)專業(yè)的領(lǐng)投人去判斷，然后對(duì)這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投后管理，實(shí)時(shí)的跟投資人，進(jìn)行信息的溝通匯報(bào)，我覺得這個(gè)是很重要的。

中國(guó)眾籌有些問(wèn)題出現(xiàn)，就出現(xiàn)在盲目跟風(fēng)上，有些項(xiàng)目的質(zhì)量，包括領(lǐng)投人的水平參差不齊，可能導(dǎo)致對(duì)眾籌行業(yè)產(chǎn)生了一些負(fù)面的影響。

4

Q：主要關(guān)注哪些投資方向？

A：我接觸的行業(yè)面非常寬，過(guò)去科技類的，像通用新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保都看的非常多，做創(chuàng)勢(shì)資本后，反而在做減法，更專注在自己擅長(zhǎng)的一些領(lǐng)域?，F(xiàn)在大數(shù)據(jù)、人工智能已經(jīng)成為創(chuàng)勢(shì)資本的一個(gè)主攻方向。

第二個(gè)方面就是文體娛樂(lè)。文化創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，包括體育產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在（既）有體制的釋放，也有老百姓需求點(diǎn)的爆發(fā)，所以文體娛樂(lè)板塊也是我們一個(gè)非常重要的主流方向。

第三個(gè)是做企業(yè)SAAS服務(wù)，包括云服務(wù)這塊。因?yàn)槔靡苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去改變傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式，提高效率，這個(gè)其實(shí)在各個(gè)行業(yè)里面都有很大的前景。

以上是3個(gè)主投方向，第四個(gè)是可能未來(lái)幾年會(huì)關(guān)注的一些方向，（包括）硬科技項(xiàng)目，有一些技術(shù)門檻的項(xiàng)目，因?yàn)槟Ｊ絼?chuàng)新確實(shí)在中國(guó)已經(jīng)到了一個(gè)極限了。我覺得科技創(chuàng)新在美國(guó)是常態(tài)，中國(guó)未來(lái)一定會(huì)又回到硬科技這個(gè)領(lǐng)域來(lái)。