在面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新等諸多挑戰(zhàn)因素的環(huán)境中，商業(yè)銀行更需要與政府相關(guān)部門合作，共同推進(jìn)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的發(fā)展。

　　政府引導(dǎo)基金由各級(jí)政府財(cái)政出資成立，商業(yè)銀行參與政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作，需要與財(cái)政合作，財(cái)政可以拿出一部分資金給商業(yè)銀行貼息，或者財(cái)政與銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等幾方共同建立高科技企業(yè)信貸融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，商業(yè)銀行符合要求的貸款項(xiàng)目出現(xiàn)損失可以由風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金彌補(bǔ)

　　近年來，設(shè)立政府引導(dǎo)基金成為各級(jí)政府支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重要工具，呈現(xiàn)井噴發(fā)展之勢，不僅中央層面設(shè)立了國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國家中小企業(yè)發(fā)展基金、先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金等大型引導(dǎo)基金，各級(jí)地方政府也紛紛設(shè)立引導(dǎo)基金，設(shè)立主體由省級(jí)逐漸延伸至市級(jí)和區(qū)級(jí)，設(shè)立區(qū)域從東部沿海擴(kuò)展至中西部。作為財(cái)政投入方式的一種創(chuàng)新，政府引導(dǎo)基金本質(zhì)上是通過財(cái)政投入引導(dǎo)社會(huì)資金，聚合專業(yè)化人才和先進(jìn)管理要素，發(fā)揮政府資源和市場資源各自的優(yōu)勢，服務(wù)于政策性目標(biāo)。

　　在市場經(jīng)濟(jì)條件下，要實(shí)現(xiàn)不同主體各自優(yōu)勢要素的匯聚必須借助于參與方環(huán)環(huán)相扣的合作共贏機(jī)制。政府引導(dǎo)基金的運(yùn)轉(zhuǎn)需要多種類型的金融中介參與，這為金融業(yè)拓展業(yè)務(wù)帶來諸多機(jī)遇。構(gòu)建金融業(yè)與財(cái)政、政府引導(dǎo)基金合作共贏的機(jī)制，是金融業(yè)把握政府引導(dǎo)基金大發(fā)展機(jī)遇的關(guān)鍵所在。

　　一、什么是政府引導(dǎo)基金

　　隨著我國財(cái)政管理工作改革的不斷深入，政府引導(dǎo)基金日益受到各級(jí)政府的青睞。所謂“政府引導(dǎo)基金”，即政府投資基金，是指各級(jí)政府通過預(yù)算安排，以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資，采用股權(quán)投資等市場化方式，引導(dǎo)社會(huì)各類資本投資經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展的資金。

　　這種財(cái)政資金安排不同于以往財(cái)政專項(xiàng)資金的直接支持方式，屬于間接性的財(cái)政支持，將消耗性的財(cái)政資金投放，變成了財(cái)政資金的循環(huán)利用，可以不斷積累投放;而且由于與社會(huì)資本合作，政府財(cái)政資金在使用過程中得到放大，通過杠桿作用為支持目標(biāo)提供更為廣泛有效的持續(xù)支持，提高公共資源的配置效率。

　　根據(jù)清科集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月底，國內(nèi)共成立780支政府引導(dǎo)基金，基金規(guī)模達(dá)21834.47億元。2015年新設(shè)立的政府引導(dǎo)基金為297只，基金規(guī)模15089.96億元，分別是2013年引導(dǎo)基金數(shù)量和規(guī)模的2.83倍和5.24倍。2016年，政府引導(dǎo)基金延續(xù)強(qiáng)勁發(fā)展的勢頭。在國家層面，繼2015年推出國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和國家中小企業(yè)發(fā)展基金，2016年中央財(cái)政又推出了先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，支持制造業(yè)強(qiáng)國建設(shè)，這些基金的規(guī)模都高達(dá)數(shù)百億元。在地方層面，地方政府紛紛把設(shè)立政府引導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)基金作為支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和財(cái)稅改革的重要載體，例如：廣東省財(cái)政設(shè)立了省級(jí)重大科技專項(xiàng)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金;上海市設(shè)立了國內(nèi)首個(gè)專注于天使投資發(fā)展的政府引導(dǎo)基金——上海市天使投資引導(dǎo)基金;江蘇省政府投資基金作為省級(jí)母基金，聯(lián)合市級(jí)政府和金融機(jī)構(gòu)設(shè)立了無錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金、中德產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、江海聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)基金等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

　　為規(guī)范政府引導(dǎo)基金的設(shè)立、運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)控制、預(yù)算管理等工作，財(cái)政部于2015年11月發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》，12月又發(fā)布了《關(guān)于財(cái)政資金注資政府投資基金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確政府投資基金堅(jiān)持政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作、專業(yè)化管理的原則運(yùn)行，指出引導(dǎo)基金原則上委托市場化基金管理公司管理，合理確定財(cái)政向社會(huì)出資人的讓利措施，同時(shí)，財(cái)政資金控股的引導(dǎo)基金應(yīng)納入公共財(cái)政考核評價(jià)體系，財(cái)政資金注資但不控股的引導(dǎo)基金，按照公共性原則考核評價(jià)財(cái)政出資?？梢灶A(yù)計(jì)，未來幾年，在財(cái)政專項(xiàng)資金管理改革、加強(qiáng)財(cái)政與金融機(jī)構(gòu)合作、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素的推動(dòng)下，政府引導(dǎo)基金在中央和地方財(cái)政實(shí)踐中的應(yīng)用將越來越廣泛，并不斷規(guī)范化發(fā)展。

　　二、為金融業(yè)帶來哪些發(fā)展機(jī)遇

　　市場化運(yùn)作和專業(yè)化管理是政府引導(dǎo)基金健康發(fā)展的基本要求，政府引導(dǎo)基金從設(shè)立到日常管理、投資運(yùn)作再到退出的全生命周期中，需要與多種類型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)展開密切合作。

　　2016年4月，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)與科技部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，解決科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)收益不對稱的矛盾。圖為由國家工信部、中科協(xié)、北京市政府主辦的第二屆世界機(jī)器人大會(huì)上，向觀眾展示的無人汽車

　　從實(shí)踐來看，政府引導(dǎo)基金通常采取委托專業(yè)化機(jī)構(gòu)管理的方式。例如，上海市天使投資引導(dǎo)基金的管理機(jī)構(gòu)是上海創(chuàng)業(yè)接力科技金融集團(tuán)有限公司，廣東省重大科技專項(xiàng)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的管理機(jī)構(gòu)是廣東省粵科金融集團(tuán)，國家開發(fā)投資公司則是先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理機(jī)構(gòu)，等等。在投資運(yùn)作階段，引導(dǎo)基金的投資運(yùn)作包括參股設(shè)立子基金、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助或補(bǔ)償、融資擔(dān)保、績效獎(jiǎng)勵(lì)等方式，相應(yīng)的合作機(jī)構(gòu)包括股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、天使投資基金、政策性銀行、商業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。而且根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，政府引導(dǎo)基金應(yīng)選擇在中國境內(nèi)的商業(yè)銀行進(jìn)行托管。因此，政府引導(dǎo)基金的發(fā)展為各種類型金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供了諸多的業(yè)務(wù)空間和機(jī)遇，為金融業(yè)參與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了合作平臺(tái)。

　　除了市場化運(yùn)作和專業(yè)化管理，政府引導(dǎo)基金還具有政策性目標(biāo)的突出特色，它注重支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等政策性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，不以追求資金收益率為目的，不會(huì)與社會(huì)資本爭利，而且為實(shí)現(xiàn)政策性目標(biāo)，更好地發(fā)揮政府出資的引導(dǎo)作用，引導(dǎo)基金在實(shí)踐運(yùn)作中通常存在適當(dāng)讓利的具體安排。例如，廣東省重大科技專項(xiàng)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)定財(cái)政資金全部讓利，按照3：3：4的比例，將財(cái)政資金所屬收益分別讓利給引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)、子基金管理機(jī)構(gòu)和社會(huì)出資人。與政府引導(dǎo)基金合作不僅可以降低資金成本，還可以借助政府平臺(tái)獲得更多的資源，金融業(yè)非常看重政府引導(dǎo)基金的這種突出優(yōu)勢，開始不斷爭取與引導(dǎo)基金的合作。例如，據(jù)投中研究院調(diào)研，目前，政府引導(dǎo)基金已成為我國私募股權(quán)投資市場上最受歡迎的一類有限合伙人(LP)。

　　總之，政府引導(dǎo)基金為財(cái)政、金融、企業(yè)等各方提供了合作共贏的平臺(tái)，對金融業(yè)而言，要把握這一重要機(jī)遇，則需要深入、全面分析引導(dǎo)基金的各種需求，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的體制機(jī)制，通過適宜的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和周密的制度安排，在為政府引導(dǎo)基金提供專業(yè)化金融服務(wù)的過程中，既滿足引導(dǎo)基金的政策性目標(biāo)需求，又能夠發(fā)揮自身在客戶資源、資金資源等方面的優(yōu)勢，提升業(yè)務(wù)規(guī)模和水平，獲得較為理想的業(yè)務(wù)收益，實(shí)現(xiàn)多方共贏的合作目標(biāo)。

　　三、商業(yè)銀行應(yīng)如何擴(kuò)大與政府引導(dǎo)基金的合作空間

　　20世紀(jì)80年代，“撥改貸”改革開啟了我國金融業(yè)大發(fā)展的帷幕，30多年后，財(cái)政資金使用方式的又一重大變革——“撥改投”，為金融業(yè)的發(fā)展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化又提供了新的機(jī)會(huì)。地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金的主要目的是通過改變財(cái)政資金的投入方式，擴(kuò)大財(cái)政資金使用效率和影響力，發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的能力，吸引社會(huì)資本投入政府希望發(fā)展的行業(yè)和領(lǐng)域?！皳芨耐丁睂?chuàng)投機(jī)構(gòu)等從事私募股權(quán)投資的金融機(jī)構(gòu)的支持作用顯而易見。

　　其實(shí)，對于商業(yè)銀行而言，也存在諸多業(yè)務(wù)合作空間，有助于商業(yè)銀行的發(fā)展，尤其是在面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新等諸多挑戰(zhàn)因素的環(huán)境中，商業(yè)銀行更需要與政府相關(guān)部門合作，共同推進(jìn)政府引導(dǎo)基金的發(fā)展。

　　商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，信貸資金投放主要面向成熟企業(yè)和高資產(chǎn)行業(yè)，較少涉足初創(chuàng)企業(yè)和輕資產(chǎn)的高科技行業(yè)，但這些企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中具有極大的增值潛力，商業(yè)銀行現(xiàn)有的合作企業(yè)主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)，這些行業(yè)是在走下坡路的，其投資收益率存在不斷下降的趨勢，會(huì)加大商業(yè)銀行的未來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。通過與政府以及政府引導(dǎo)基金合作，銀行可以介入初創(chuàng)企業(yè)和高科技企業(yè)的經(jīng)營，為它們提供金融服務(wù)，獲取未來的潛在收益。另外，商業(yè)銀行經(jīng)過30多年存貸款業(yè)務(wù)快速增長的粗放式發(fā)展模式之后，社會(huì)信用急劇膨脹，未來商業(yè)銀行依靠大量發(fā)展存貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)張的方式已經(jīng)難以為繼，需要逐步增加中間業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

　　在這種情況下，與政府及政府引導(dǎo)基金合作就是一條增加收入的可行渠道。商業(yè)銀行可在以下方面與財(cái)政、地方政府以及政府引導(dǎo)基金合作，以行之有效的聯(lián)動(dòng)模式實(shí)現(xiàn)共贏。

　　與財(cái)政的合作

　　政府引導(dǎo)基金由各級(jí)政府財(cái)政出資成立，商業(yè)銀行參與政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作，需要與財(cái)政合作，財(cái)政可以拿出一部分資金給商業(yè)銀行貼息，或者財(cái)政與銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等幾方共同建立高科技企業(yè)信貸融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，商業(yè)銀行符合要求的貸款項(xiàng)目出現(xiàn)損失可以由風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金彌補(bǔ)。

　　商業(yè)銀行在高科技、先進(jìn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和財(cái)政合作的另一方式是通過地方政策性融資擔(dān)保公司實(shí)現(xiàn)，政策性融資擔(dān)保公司是地方政府為促進(jìn)對符合政策支持企業(yè)的融資而成立的帶有政策性的擔(dān)保公司，商業(yè)銀行向相關(guān)企業(yè)貸款時(shí)可以獲得相應(yīng)的信用增級(jí)支持。

　　與政府引導(dǎo)基金的合作

　　政府引導(dǎo)基金在向子基金投資過程中，由于參與的社會(huì)資本的積極性存在差異，有些引導(dǎo)基金可能吸引不到足夠的社會(huì)投資參與共同成立子基金，為了保持子基金的一定規(guī)模，商業(yè)銀行可以拿出一部分資金投入子基金，這部分資金的投入可以作為“夾層資金”，事先約定一定的收益提取方式和擔(dān)保方式，這些條款使商業(yè)銀行在降低資金風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)可以維持一定的投資收益。政府引導(dǎo)基金的子基金在投資時(shí)，如果項(xiàng)目規(guī)模較大，子基金需要向外部融資，商業(yè)銀行也可以適當(dāng)介入，向子基金提供“過橋貸款”，貸款的相應(yīng)條款可以更具彈性，滿足商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)收益的要求。

　　基金運(yùn)作都需要托管行以保障基金劃撥的安全性和便利性，商業(yè)銀行可以爭取作為政府引導(dǎo)基金的托管機(jī)構(gòu)，為政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金提供相應(yīng)的服務(wù)以獲得托管收入。商業(yè)銀行作為政府引導(dǎo)基金的托管行，除了直接獲得托管收入外，還可以額外獲得其他方面的收益，而地方政府或者引導(dǎo)基金也會(huì)因此而受益。

　　首先，政府引導(dǎo)基金規(guī)模可能較小，但引導(dǎo)基金可以帶動(dòng)更多的社會(huì)資本成立為數(shù)眾多的子基金，這些子基金的總體規(guī)?？赡苁且龑?dǎo)基金的數(shù)十倍，商業(yè)銀行獲得政府引導(dǎo)基金的托管，很大程度上也可以獲得這些子基金的托管資格。另外，如果商業(yè)銀行托管政府引導(dǎo)基金的效果較好，可以產(chǎn)生示范效應(yīng)，帶動(dòng)其他社會(huì)資金沉淀在商業(yè)銀行，增加資金來源。

　　其次，商業(yè)銀行作為政府引導(dǎo)基金的托管行，在基金投資過程中可以給予幫助，對合作方的資信狀況進(jìn)行調(diào)查，這對于政府引導(dǎo)基金而言非常重要;同時(shí)，政府引導(dǎo)基金投資的子基金在向企業(yè)投資過程中，商業(yè)銀行也可以在子基金投資的盡職調(diào)查過程中幫助它們了解企業(yè)的運(yùn)行狀況和財(cái)務(wù)狀況，降低子基金的成本。

　　最后，商業(yè)銀行在與政府引導(dǎo)基金及其子基金的合作中也能夠獲得一定的收益。目前某些商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得了投貸聯(lián)動(dòng)的試點(diǎn)資格，在商業(yè)銀行選擇投貸聯(lián)動(dòng)合作企業(yè)的過程中，可與政府引導(dǎo)基金及其子基金合作，直接與子基金投資的企業(yè)開展投貸聯(lián)動(dòng)服務(wù)，商業(yè)銀行可以因此而獲得更好的投貸聯(lián)動(dòng)的標(biāo)的企業(yè);另外，在股權(quán)投資基金越來越多的今天，好的目標(biāo)企業(yè)相對稀缺，政府引導(dǎo)基金的子基金在投資過程中將會(huì)遇到眾多外部股權(quán)投資基金的競爭，如果商業(yè)銀行能夠向這些目標(biāo)企業(yè)承諾給予投貸聯(lián)動(dòng)的支持，子基金在與企業(yè)談判過程中就能夠獲得明顯的優(yōu)勢，有助于獲得目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)。

　　杭州銀行科技支行的案例分析

　　隨著政府引導(dǎo)基金的快速發(fā)展，客觀上要求金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的合作，但總體而言，商業(yè)銀行各級(jí)分支行在參與政府引導(dǎo)基金運(yùn)作過程中相對被動(dòng)，將商業(yè)銀行經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型與政府引導(dǎo)基金合作結(jié)合起來的情況更為少見，在這方面做得較好的是杭州銀行科技支行(以下簡稱“科技支行”)。

　　杭州銀行以科技金融支持技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，曾獲得“最佳科技金融服務(wù)城商行”，在服務(wù)科技型中小企業(yè)方面具有優(yōu)勢。2009年該行成立了科技支行，為浙江省第一家、全國第三家科技支行。科技支行堅(jiān)持專業(yè)專注的理念，專注服務(wù)于科技型中小企業(yè)，重點(diǎn)向高新技術(shù)企業(yè)、創(chuàng)投企業(yè)和大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)等提供金融服務(wù)，客戶涉及電子信息、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥、文化創(chuàng)意、傳統(tǒng)行業(yè)技術(shù)改造六大行業(yè)近20個(gè)子行業(yè)。

　　商業(yè)銀行經(jīng)過30多年存貸款業(yè)務(wù)快速增長的粗放式發(fā)展模式之后，社會(huì)信用急劇膨脹，未來商業(yè)銀行依靠大量發(fā)展存貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)張的方式已經(jīng)難以為繼，需要逐步增加中間業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

　　科技支行通過托管杭州“創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”、“產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金”兩個(gè)母基金，吸引了40多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與其合作，目前托管的基金有30多個(gè)，包括摩根士丹利、經(jīng)緯中國等30多家基金。這樣做一方面保障了存款規(guī)模，50%以上的存款來自私募股權(quán)投資基金或創(chuàng)業(yè)投資基金所托管的資金;另一方面科技支行與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)擁有共同的客戶群，科技支行可以優(yōu)先推薦項(xiàng)目和企業(yè)給創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，同時(shí)跟進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資的項(xiàng)目和單位，實(shí)現(xiàn)投貸聯(lián)動(dòng)，通過債權(quán)和股權(quán)共同扶持科技型中小企業(yè)，滿足科技型中小企業(yè)不同生命周期的融資需求。今年4月，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)與科技部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，解決科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)收益不對稱的矛盾，而早在四五年前，科技支行就已通過與外部的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作解決了這一矛盾，實(shí)現(xiàn)了商業(yè)銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和高科技企業(yè)的多贏目標(biāo)。

　　除了作為政府引導(dǎo)基金的托管行，科技支行與杭州財(cái)政的合作是多方面的，包括提供科技貸款貼息、風(fēng)險(xiǎn)池等，所謂風(fēng)險(xiǎn)池是指杭州市各級(jí)政府整合現(xiàn)有的科技投入資金，將原本撥付用于企業(yè)技改、項(xiàng)目研發(fā)的財(cái)政扶持資金，存入科技支行，地方政府與擔(dān)保公司、科技支行按4：4：2的比例設(shè)立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，三方確定一定的客戶范圍和準(zhǔn)入條件，科技支行按風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金的一定倍數(shù)發(fā)放貸款，貸款出現(xiàn)損失后風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金承擔(dān)償付責(zé)任。

　　概況而言，科技支行之所以能夠?qū)崿F(xiàn)與財(cái)政、政府引導(dǎo)基金合作共贏，源于參與各方都貢獻(xiàn)自己的優(yōu)勢資源，包括資金資源、信息資源、信用資源、客戶資源、專家資源等，聯(lián)合行動(dòng)，形成了順暢的業(yè)務(wù)合作鏈條，包括財(cái)政與銀行的聯(lián)動(dòng)、政府引導(dǎo)基金與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)、托管業(yè)務(wù)與存款業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)、投資業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)、銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)，等等。由此可見，政府引導(dǎo)基金的發(fā)展給銀行等金融機(jī)構(gòu)帶來了廣闊的業(yè)務(wù)空間，金融業(yè)與財(cái)政、政府引導(dǎo)基金等相關(guān)各方當(dāng)以求同存異的思維為指導(dǎo)，用共同的目標(biāo)集聚合作伙伴，用差異化的優(yōu)勢資源促成業(yè)務(wù)鏈條，共同服務(wù)于國家促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　深圳市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金

　　深圳市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金成立于2009年，總規(guī)模為30億元，是由深圳市人民政府出資設(shè)立的按市場化方式運(yùn)作的政策性基金。其定位是發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，通過參股創(chuàng)業(yè)投資基金，引導(dǎo)社會(huì)資金加大對深圳市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資，并重點(diǎn)投資處于初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新型企業(yè)，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和科技的發(fā)展，形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。截至2012年9月，深圳市引導(dǎo)基金已完成參股子基金8只，與眾多知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，如深創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、松禾資本、力合創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投等均保持了良好的合作關(guān)系。

　　深圳市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理委員會(huì)辦公室作為深圳市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理委員會(huì)下設(shè)機(jī)構(gòu)，為深圳市政府直屬事業(yè)法人單位，是引導(dǎo)基金的日常管理部門，對外行使引導(dǎo)基金的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。

　　深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司

　　深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立于2000年6月26日，注冊資本1億元人民幣，管理資產(chǎn)規(guī)模約80億元，是中國第一批專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司，到目前為止，同創(chuàng)偉業(yè)已完成對國內(nèi)超過150家企業(yè)的投資，其中，上市企業(yè)有24家，并購轉(zhuǎn)讓回購20家，項(xiàng)目成功退出率超過50%。該公司為深圳和全國多家中小型企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資金，協(xié)助企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、改善治理結(jié)構(gòu)、參與企業(yè)戰(zhàn)略決策、提高企業(yè)的盈利水平，并策劃企業(yè)上市，從而與企業(yè)實(shí)現(xiàn)共同成長。同創(chuàng)偉業(yè)成立14年以來，旗下共設(shè)立了5支南海成長系列基金，如下表所示：

　　今年7月份，同創(chuàng)偉業(yè)與深圳引導(dǎo)基金共同出資合作設(shè)立了一支創(chuàng)投子基金(深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)新節(jié)能環(huán)保創(chuàng)業(yè)投資企業(yè))，該子基金為有限合伙制，基金規(guī)模為2.5億元，主要投向節(jié)能環(huán)保行業(yè)。

　　國外案例——以色列引導(dǎo)基金與Infinity

　　以色列政府引導(dǎo)基金

　　為了推進(jìn)本國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，幫助國內(nèi)初創(chuàng)期企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資，促進(jìn)本國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，以色列政府于1993年1月?lián)芸?億美元設(shè)立了Yozma政府引導(dǎo)基金，主要宗旨在于建立以色列本土風(fēng)險(xiǎn)投資市場，募集國內(nèi)私人資本，同時(shí)吸引國際投資者共同參與風(fēng)險(xiǎn)投資，從而扶持以出口為主的以色列高科技企業(yè)的成長。

　　Yozma政府引導(dǎo)基金由政府獨(dú)資設(shè)立的Yozma公司負(fù)責(zé)運(yùn)營管理，主要通過與國際知名的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合資在以色列發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資基金。在合資成立的子基金中，以色列政府出資額最高占比40%，私人資本則占到60%以上，因此政府的1億美元基金能夠帶動(dòng)1.5億美元以上的私人資本，從而起到政府資金的杠桿放大作用。

　　在投資范圍上，Yozma計(jì)劃要求子基金必須投資于早期階段的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，作為補(bǔ)償，政府給予私人投資者一項(xiàng)期權(quán)，私人投資者可以在子基金成立5年內(nèi)以事先確定好的較低價(jià)格購買政府在子基金中的份額。Yozma計(jì)劃要求其參股的創(chuàng)投子基金投資于通信、IT、生命生物科學(xué)、醫(yī)藥技術(shù)等領(lǐng)域的企業(yè)，重點(diǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施和專利技術(shù)的企業(yè)。

　　以色列政府創(chuàng)業(yè)投資基金的模式是“政府+民間資本+海外資本”三者相融合的模式。這種多種資本相互融合的模式不僅增強(qiáng)了資本實(shí)力，而且有利于資源的優(yōu)勢互補(bǔ)。以色列政府創(chuàng)業(yè)投資基金的引導(dǎo)模式對于推動(dòng)以色列本土創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展起到了很大的作用，如通過政府信用為有競爭力的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)輸送了資本;學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資人才;吸引了一些非常著名的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入以色列;充分利用國際資本市場，推動(dòng)了國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

　　英菲尼迪股權(quán)基金管理集團(tuán)

　　英飛尼迪股權(quán)基金管理集團(tuán)(Infinity

　　Group)是一家以色列私募股權(quán)投資基金，是世界領(lǐng)先的專注于中國市場的跨境基金管理集團(tuán)，透過旗下18支基金(其中16支基金位于中國)管理著100億人民幣和7億美金的資金。英飛尼迪得到國際投資者如以色列最大的多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)IDB集團(tuán)和中國國家開發(fā)銀行等的鼎力支持。另外，基金還獲得中以兩國政府的有力支持。英飛尼迪集團(tuán)的目標(biāo)是充分利用其在以色列、中國和北美所擁有的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利以及創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，與中國市場上的領(lǐng)先企業(yè)建立牢固的合作關(guān)系、對其進(jìn)行可靠有效的投資。

　　英飛尼迪集團(tuán)的第一支中國概念基金Infinity-CSVC成立于2004年，是中國最早的中外合作人民幣創(chuàng)業(yè)投資基金，獲得中國政府頒發(fā)的第一張非法人制中外合作創(chuàng)業(yè)投資基金的營業(yè)執(zhí)照。設(shè)立于2007年的Infinity

　　I-China基金是英飛尼迪的第二支中以基金，管理著等值于3億美金的資金(包括人民幣和美元)。

　　自2010年開始，英飛尼迪在中國主要城市和高新技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立了16支合作PE基金并通過引入成熟的技術(shù)和專利以支持中國地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。新基金的設(shè)立標(biāo)志著繼2004年設(shè)立第一支人民幣基金和2009年設(shè)立第一支跨境基金之后，英飛尼迪進(jìn)入了其“中國十年計(jì)劃”的第三階段。