2016年珠寶行業(yè)資本市場重大事件

在上篇中，我們盤點了2016年黃金走勢與黃金珠寶企業(yè)IPO及掛牌情況。接下來讓我們把目光轉(zhuǎn)向二級市場，請看中篇——A股上市企業(yè)業(yè)績疲軟、定增和并購活躍。

時尚資本道跟蹤的7家A股上市公司中，2016年1月至9月，僅3家公司營業(yè)收入同比增長，僅2家公司歸屬母公司凈利潤同比增長，但增長率不到1%。上半年很明顯受黃金價格影響較大，第三季度業(yè)績降幅明顯收窄。當然，最后一個季度，黃金珠寶行業(yè)將迎來銷售旺季，希望大家買買買！上市公司都能贏得好業(yè)績！

不過從統(tǒng)計局的抽樣數(shù)據(jù)來看，2016年仍延續(xù)著2015年疲弱的態(tài)勢。除了受零售大環(huán)境不佳的影響，在迎合新興消費群體需求上，傳統(tǒng)珠寶公司還需要謀求更多的改變。老鳳祥、潮宏基穩(wěn)健的主業(yè)策略，在行業(yè)低迷時業(yè)績表現(xiàn)仍為行業(yè)翹楚。

A股部分上市公司2016年前9個月業(yè)績：

時尚資本道發(fā)現(xiàn)，除了基礎礦業(yè)項目投資，有50億的募集資金將投向互聯(lián)網(wǎng)相關的平臺。有趣的是，豫園商城的定增方案4度回爐，最后募資金額從最初的100億元調(diào)整為38.14億元，縮水62%。公司擬去除黃金珠寶全產(chǎn)業(yè)鏈平臺中子平臺——全產(chǎn)業(yè)鏈金融支持平臺的建設，不再開展類金融服務業(yè)務。

依其公告，黃金珠寶全產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)平臺將調(diào)整為四個平臺和一個中心：設計平臺、加工商管理展示平臺、線上銷售平臺(含子平臺貴重商品物流平臺)、線下銷售平臺和大數(shù)據(jù)中心，不包括任何類金融平臺。

2016年黃金珠寶行業(yè)的并購交易中，金一文化、剛泰控股風頭占盡。以金屬工藝品制造、加工起家的金一文化不甘于停留在傳統(tǒng)制造營銷上，努力向品牌邁進，于是大手筆地買買買！而剛泰控股更是憑借14.6億的重金跨境收購意大利頂級珠寶品牌布契拉提85%的股權，贏得了業(yè)內(nèi)外的廣泛關注。

剛泰控股的這筆交易貴嗎？大家都說貴！依據(jù)Buccellati（布契拉提）2015年的財務數(shù)據(jù)，公司整體估值2.3億歐元的對價，相當于其5.6倍的營收額（0.409億歐元）及其4.7倍的凈資產(chǎn)（0.485億歐元）。關鍵是公司在2016年1-9月不僅營收沒有顯著增長，還虧損了885萬歐元。

對比2013年，Buccellati家族將BHI的66.09%股權轉(zhuǎn)讓給意大利知名私募基金Clessidra時，外媒披露的轉(zhuǎn)讓價格為8000萬歐元，對應的BHI 100%股權估值應為1.2億歐元，現(xiàn)在估值2.3億歐，也是快翻倍了。另一參考是，當年LVMH收購Bvlgari的對價也就3倍于Bvlgari的營收。

時尚資本道佩服買方的勇氣和豪氣。但是，剛泰控股巨資抱回Buccellati這一高端的百年品牌，可讓那些嘲笑中國人沒有拿得出手的品牌的外國人無話可說了。中國人不僅有自己的百年品牌，還有老牌的海外品牌！不僅豪氣還很揚眉吐氣！

值得借鑒的是，剛泰控股一方面通過發(fā)行股份募集資金購買資產(chǎn)以及投入未來布契拉提的中國市場運營；另一方面，通過賣出期權的設計，標的原股東保留標的少數(shù)股權。這一設計可為巧妙，既可以激勵原股東改善標的管理，又能在一定程度上防范標的業(yè)績風險。

而風光的背后，是后續(xù)要做有效的整合及品牌運營，這可不是件容易事兒。海外百年珠寶品牌一般都采取精耕細作的運營方式，反觀剛泰控股，頻繁的資本運作外加全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，不知道易主后的Buccellati能否適應這樣的節(jié)奏。時尚資本道比較關心的是，Buccellati這樣極其高端的品牌及產(chǎn)品，是否真的能讓國內(nèi)新興富裕群體買單？如何讓Buccellati適應中國市場，迎來整合后的又一春，雙方可能都有很長的路要走。