最近兩年，萬能險(xiǎn)持續(xù)火爆，一度成為中小險(xiǎn)企迅速壯大規(guī)模保費(fèi)的靠山，也一度逆轉(zhuǎn)銀行理財(cái)，讓保險(xiǎn)成為百姓理財(cái)?shù)氖走x，甚至銀行理財(cái)都走上街頭為萬能險(xiǎn)搖旗吶喊，除了萬能險(xiǎn)兼具保障和理財(cái)功能外，更重要的是萬能險(xiǎn)結(jié)算率持續(xù)高漲。不過，持續(xù)火爆的萬能險(xiǎn)也引發(fā)了社會(huì)極大的爭議，臨近年末，開門紅在即，在保監(jiān)會(huì)“保險(xiǎn)姓?！钡膰?yán)厲監(jiān)管導(dǎo)向和萬能險(xiǎn)收益持續(xù)下滑的雙重壓力下，銀行停售萬能險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司停售高收益萬能險(xiǎn)，限制萬能險(xiǎn)銷售額度并調(diào)低預(yù)期收益，如果高收益不再，萬能險(xiǎn)還能成為百姓理財(cái)?shù)氖走x嗎？

先看最近3個(gè)月的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率的概況：

9月萬能險(xiǎn)結(jié)算利率仍處于高位，但是有下降跡象。9月8家壽險(xiǎn)公司205款萬能險(xiǎn)中，有70款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率高于6%，占比34%，其中，32款高于7%，包括14款高于7.5%以及2款高達(dá)8%的產(chǎn)品。不過，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率出現(xiàn)下降跡象，8月份萬能險(xiǎn)平均收益率為4.799%，較上月下降4.1基點(diǎn)，環(huán)比下降0.85%，降幅明顯。但是與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，萬能險(xiǎn)收益率仍有優(yōu)勢(shì)。

10月萬能險(xiǎn)結(jié)算利率出現(xiàn)兩極分化的現(xiàn)象，即大型險(xiǎn)企普遍較低，中小險(xiǎn)企普遍較高。A股四大上市險(xiǎn)企70款萬能險(xiǎn)中，有6款的年化結(jié)算利率高于5%，其中最高的一款為5.38%；有8款為5%；其余均低于5%。萬能險(xiǎn)占比高且規(guī)模保費(fèi)增長較高的6家中小險(xiǎn)企208款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品中，結(jié)算利率在7%以上（含7%，下同）的萬能險(xiǎn)達(dá)25款；結(jié)算利率在6%以上的萬能險(xiǎn)有56款；結(jié)算利率在5%以上的萬能險(xiǎn)有137款。中小險(xiǎn)企在萬能險(xiǎn)結(jié)算利率上占優(yōu)勢(shì)。

11月對(duì)500款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，萬能險(xiǎn)平均結(jié)算利率為4.92%。其中四大A股上市險(xiǎn)企的為4.56%，而前海人壽、恒大人壽、安邦人壽、和諧健康、富德生命人壽、華夏人壽等6家資本市場較為活躍的險(xiǎn)企為5.29%。

這樣的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率對(duì)于百姓而言，尚可以接受，但是對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，這樣的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率卻是承受著很大的壓力。保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾在9月指出，有的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率達(dá)到6%，再加上手續(xù)費(fèi)傭金等費(fèi)用，資金成本在8%，甚至更高達(dá)到10%，這么高的資金成本，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過債券等固定收益類資產(chǎn)收益水平。由此可知，這么高的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，承受著極大的負(fù)荷，甚至為此不得不提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，而保監(jiān)會(huì)為守住風(fēng)險(xiǎn)管理，不得不對(duì)此進(jìn)行嚴(yán)厲的監(jiān)管。

天下攘攘，皆為利往；天下熙熙，皆為利來。銀行理財(cái)人員首推萬能險(xiǎn)與部分險(xiǎn)企萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的高收益有關(guān)。當(dāng)其時(shí)，萬能險(xiǎn)預(yù)期收益率高，銀行也愿意推高收益的萬能險(xiǎn)，甚至不惜走上街頭發(fā)傳單，特別推薦高收益萬能險(xiǎn)。如今，萬能險(xiǎn)遭到嚴(yán)格的監(jiān)管，預(yù)期收益率也調(diào)低，目前市場不斷傳來銀行停售萬能險(xiǎn)的消息。此外，風(fēng)險(xiǎn)偏高的資產(chǎn)配置，遭到了保監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)偏低的資產(chǎn)配置，投資收益率不能覆蓋資金成本，無利可圖迫使很多保險(xiǎn)公司停售高收益萬能險(xiǎn)。

萬能險(xiǎn)持續(xù)火爆，與其高收益不無關(guān)系，不過，萬能險(xiǎn)高收益不可能持續(xù)。有消息稱，十多家險(xiǎn)企限制2017年開門紅期間萬能險(xiǎn)的銷售額度，并下調(diào)短期萬能險(xiǎn)的預(yù)期收益，多家險(xiǎn)企將1到3年期的萬能險(xiǎn)預(yù)期收益下降至3%左右，這低于銀行理財(cái)產(chǎn)品的3.5%的收益，毫無優(yōu)勢(shì)可言。如果萬能險(xiǎn)高收益不再，還能成為百姓理財(cái)?shù)氖走x嗎？

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