作者：馬福熠   （小微企業(yè)信貸踐行者 ）

微信號：mafuyi123

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筆者認(rèn)為：小貸機(jī)構(gòu)信貸評審過程與銀行信貸評審過程最差異化的方面就體現(xiàn)在對小微企業(yè)非財務(wù)信息的定性評估上。其中企業(yè)家的解讀尤為重要，企業(yè)家解讀為解讀企業(yè)提供了一條生動的企業(yè)家成長主線，使得信貸評估者可以歷史的、客觀的解讀企業(yè)家本人的成長過程，進(jìn)而與企業(yè)財務(wù)信息和營運(yùn)信息進(jìn)行交叉驗證與匹配性評估，從而彌補(bǔ)小微企業(yè)財務(wù)信息不規(guī)范、經(jīng)營信息不健全的先天信用評估缺陷。

因此筆者結(jié)合多年實踐經(jīng)驗，嘗試性提出小微企業(yè)家解讀的一般性框架與評估尺度（參見圖一），進(jìn)而為審貸人員提供一個系統(tǒng)性的小微企業(yè)家解讀工具，使得小微企業(yè)家解讀過程更客觀、更具決策參考價值。通常評審人員按照循序漸近、逐次展開方式與企業(yè)家進(jìn)行交談，涉及的主要內(nèi)容包括：（1）商業(yè)模式解讀；（2）口述經(jīng)營數(shù)據(jù)解讀；（3）企業(yè)發(fā)展歷程解讀；（4）企業(yè)家成長經(jīng)歷解讀；（5）企業(yè)家資源支撐；（6）企業(yè)家能力支撐；（7）企業(yè)家家庭情況。

通過了解小微企業(yè)的商業(yè)模式，可以評估企業(yè)生意的規(guī)律性和穩(wěn)定性。了解客戶生意的規(guī)律性，為后續(xù)訪談企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)提供解讀線索；了解客戶商業(yè)模式的創(chuàng)新性，可以解讀客戶生意的不可替代性和競爭優(yōu)勢，可以評價客戶生意的穩(wěn)定性，從而為信貸決策奠定基礎(chǔ)。

例如：

（1）同品類商貿(mào)行業(yè)的企業(yè)，商業(yè)模式的差別主要表現(xiàn)為渠道結(jié)構(gòu)上，渠道結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)家較渠道結(jié)構(gòu)豐富的企業(yè)相比較，穩(wěn)定性就相對較弱，渠道結(jié)構(gòu)豐富的企業(yè)雖然管理上復(fù)雜一些，但是表現(xiàn)在生意上抗風(fēng)險能力較強(qiáng)。同樣，多品牌經(jīng)銷企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性也是要高于單一品牌經(jīng)銷企業(yè)的。

（2）同樣是工程裝飾裝修公司，商業(yè)模式差別主要表現(xiàn)為拓展模式與服務(wù)客戶的類型，相比之下，服務(wù)政府項目的企業(yè)具有較強(qiáng)的人脈關(guān)系，因此利潤空間也較高，但是生意穩(wěn)定性嚴(yán)重依賴關(guān)鍵人脈關(guān)系的穩(wěn)定性。服務(wù)市場項目的企業(yè)具有較強(qiáng)的工程能力，利潤水平往往代表平均市場水平，但是生意的穩(wěn)定性確因其自身的工程能力要高于關(guān)系依賴型的企業(yè)。

（3）同樣的加工配套企業(yè)，擁有關(guān)鍵技術(shù)或加工設(shè)備的企業(yè)更不容易被替代，客戶集中度適中的企業(yè)生意穩(wěn)定性更高，過于分散容易被替代，過于集中容易被綁定。諸如此類，商業(yè)模式的差異性可以為評審人員解讀企業(yè)提供規(guī)律性線索。

商業(yè)模式是企業(yè)家最展示其智慧與能力的作品。因此解讀商業(yè)模式也是在解讀企業(yè)家的商業(yè)邏輯與商業(yè)智慧。尤其是結(jié)合企業(yè)成長歷程解讀企業(yè)商業(yè)模式的變動與調(diào)整，更可以深入分析企業(yè)家的商業(yè)思維，進(jìn)而為判斷企業(yè)家的能力提供事實證據(jù)。倘若企業(yè)家在企業(yè)發(fā)展過程中，不斷有意識的調(diào)整自身商業(yè)模式和經(jīng)營系統(tǒng)，用以不斷提升自身競爭優(yōu)勢和經(jīng)營規(guī)模，則對企業(yè)家的經(jīng)營思維可以給予較高評價。一般來講，關(guān)注商業(yè)模式中所表現(xiàn)出的價值創(chuàng)造的差異化、集成化與經(jīng)營系統(tǒng)的成本控制、風(fēng)險控制等方面，可以大致評判企業(yè)家商業(yè)邏輯和智慧的差別。

通常通過企業(yè)家口述經(jīng)營數(shù)據(jù)，可以了解企業(yè)大致的經(jīng)營狀況，尤其反映在具體的核心經(jīng)營數(shù)據(jù)上，可為口述數(shù)據(jù)與實調(diào)數(shù)據(jù)之間驗證提供基礎(chǔ)。此外，口述經(jīng)營數(shù)據(jù)還可以反映企業(yè)家對企業(yè)經(jīng)營具體的熟悉程度與掌控程度。通常依據(jù)訪談順序，主要的口述經(jīng)營數(shù)據(jù)包括：（1）營業(yè)收入與凈利潤；（2）資產(chǎn)與負(fù)債；（3）營運(yùn)資本與周轉(zhuǎn)。

1.營業(yè)收入與凈利潤

通常這是與企業(yè)家交談最好的切入點，這是企業(yè)最直接的經(jīng)營成果，是第一位的問題。在這一環(huán)節(jié)，損益分析和量本利模型是訪談人員和企業(yè)家溝通的基礎(chǔ)性工具。通過訪談了解企業(yè)經(jīng)營規(guī)模（營業(yè)收入）與結(jié)構(gòu)、成本和費用占比、凈利潤水平等經(jīng)營數(shù)據(jù)。

一個具有一定規(guī)模，并且?guī)в幸欢▋衾降纳?，僅僅因為流動性不足產(chǎn)生借款需求正是小額貸款機(jī)構(gòu)所要滿足的核心需求。通常企業(yè)家會有虛夸營業(yè)收入和利潤水平的偏好，需要委婉提示和邏輯上的修正，這里可以簡單應(yīng)用權(quán)益檢驗?zāi)Ｐ吞嵝哑髽I(yè)家，事實求是配合調(diào)查才是獲得授信的最佳選擇。例如：某企業(yè)聲稱自己有4000萬營業(yè)收入，年凈利潤約500萬，那么簡單推算近三年累積利潤應(yīng)達(dá)1500萬左右，能否得到相應(yīng)的資產(chǎn)證明呢？這樣的邏輯反駁很容易將企業(yè)家?guī)Щ氐秸\信的軌道上繼續(xù)交談。

2.資產(chǎn)與負(fù)債

通過利潤累積的交流，很自然將訪談話題切換至資產(chǎn)與負(fù)債項目。負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)是審貸人員需要關(guān)注的重中之重。任何一筆信貸決策都要納入到整體負(fù)債規(guī)模與負(fù)債結(jié)構(gòu)的評估框架內(nèi)進(jìn)行考量。信貸人員要關(guān)注：企業(yè)的總體負(fù)債水平是否過高？負(fù)債的結(jié)構(gòu)是否合理（期限結(jié)構(gòu)合理與否、利息結(jié)構(gòu)合理與否）？企業(yè)再融資能力如何等問題。

歷年經(jīng)營成果累積清晰可見是一個小微企業(yè)值得授信的前提條件。歷年經(jīng)營成果累積無論是反映在企業(yè)資產(chǎn)上，還是反映在企業(yè)家個人資產(chǎn)上，都是良性的授信條件。如果企業(yè)歷年或者近年的經(jīng)營成果并不能清晰表現(xiàn)出來，說明企業(yè)經(jīng)營要么沒有實際的利潤，要么企業(yè)家進(jìn)行資本抽離，或轉(zhuǎn)移資金或進(jìn)行其他尚未公開的投資，這些都是信用風(fēng)險的潛在根源。

資產(chǎn)與負(fù)債項目的訪談要給出一個重要結(jié)論，那就是企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模如何？是否能夠作為信用貸款的擔(dān)保條件，無論這些凈資產(chǎn)的形式是否得到銀行的認(rèn)可，對于小貸公司而言，抵押在銀行的房產(chǎn)如果有殘值，抵押給租賃公司的設(shè)備如果有殘值，未能辦理手續(xù)進(jìn)行抵押的土地和廠房，所有這些能夠反映企業(yè)歷史經(jīng)營成果的資產(chǎn)項目都是具有擔(dān)保意義的，這符合小微企業(yè)信貸是次級貸款的本質(zhì)屬性。對凈資產(chǎn)規(guī)模的評估既要考慮到凈資產(chǎn)的絕對規(guī)模，也要考慮到凈資產(chǎn)的相對規(guī)模，如果凈資產(chǎn)規(guī)模與負(fù)債規(guī)模相對比，比例非常低，那么同樣應(yīng)該給出低凈資產(chǎn)的結(jié)論。

此外，對負(fù)債項目還需考量的是，企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)成本所侵蝕的利潤占比如何，是一個適當(dāng)合理的比例嗎？企業(yè)處于投資期或許短期可以容忍較高的財務(wù)費用，但如果財務(wù)費用長期吃掉利潤，則是企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險的直接根源。

3.營運(yùn)資本與周轉(zhuǎn)

營運(yùn)資本與周轉(zhuǎn)項目評估是與企業(yè)家進(jìn)行經(jīng)營細(xì)節(jié)交流的副產(chǎn)品。在資產(chǎn)項目訪談中很容易將話題切入到企業(yè)流動資產(chǎn)的考查上，從而將話題帶入到對企業(yè)經(jīng)營效率的考查上來：企業(yè)實現(xiàn)上述營業(yè)收入和利潤，到底使用了多少流動資金呢？多少應(yīng)收賬款？多少庫存？多少應(yīng)付賬款？各自的結(jié)構(gòu)如何？周轉(zhuǎn)效率如何？企業(yè)經(jīng)營的效率能否達(dá)到行業(yè)平均水平？對經(jīng)營效率的評價是評價企業(yè)家經(jīng)營管理水平的關(guān)鍵指標(biāo)。簡單的理解，經(jīng)營管理能力強(qiáng)的企業(yè)能用同樣的流動資本做更多的生意，更能有效的整合上下游資源獲取利潤。較高的庫存周轉(zhuǎn)反映企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)流程效率高，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，反映企業(yè)較強(qiáng)的營銷回款能力，從而具有更高的信貸安全基礎(chǔ)。

由于小微企業(yè)大多數(shù)貸款均是短期貸款，所以凈營運(yùn)資本是一個更能反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，因此在營運(yùn)資本及周轉(zhuǎn)項目的訪談過程中，審貸人員應(yīng)對凈營運(yùn)資本進(jìn)行盡可能精確的計算。小貸公司的貸款更多是進(jìn)入到企業(yè)的營運(yùn)資金，期限相對較短，因此凈營運(yùn)資本是最能反映小貸資金安全性的財務(wù)指標(biāo)。如果企業(yè)凈營運(yùn)資本較少甚至為負(fù)，那么評審人員應(yīng)該給予高度重視，結(jié)合資產(chǎn)情況來評價企業(yè)是否是短貸長投，短貸長投所帶來的經(jīng)營風(fēng)險有多大，企業(yè)家對此如何考量，如何化解。在進(jìn)行上述內(nèi)容交流時，企業(yè)家一般會將試圖隱瞞的資金運(yùn)作的信息做公開，否則難以自圓其說！

實踐表明，如果企業(yè)家口述經(jīng)營數(shù)據(jù)大體準(zhǔn)確，闡述經(jīng)營規(guī)律與邏輯清晰易懂，一方面說明企業(yè)家誠信度較好，對經(jīng)營數(shù)據(jù)隱瞞的程度不大，大多數(shù)口述數(shù)據(jù)更值得相信，另一方面也說明企業(yè)家對企業(yè)管控到位，清楚企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，可以推知企業(yè)家的主要精力投入到經(jīng)營管理工作中了。

值得強(qiáng)調(diào)一點的是小微企業(yè)由于稅務(wù)問題等原因，不會輕易公開全部經(jīng)營信息，需要信貸人員有耐心、有誠意的進(jìn)行交流溝通，使企業(yè)家感到我們更關(guān)注企業(yè)的實際經(jīng)營情況，這樣隨著溝通的深入，會逐漸建立信任基礎(chǔ)，才可能將盡職調(diào)查導(dǎo)入到相互配合狀態(tài)中來，否則會形成貓捉老鼠的模式，因缺乏誠信而彼此浪費時間。

企業(yè)發(fā)展歷程或企業(yè)成長軌跡是一條動態(tài)解讀企業(yè)和企業(yè)家的主要線索。小微企業(yè)有著自身的成長規(guī)律。一般而言的成長路徑都是經(jīng)過創(chuàng)業(yè)初期、原始累積、投資擴(kuò)大規(guī)模這三個必然階段，而進(jìn)入成熟期和衰退期的。所以可以將小微企業(yè)成長周期簡化為初創(chuàng)期、快速成長期、穩(wěn)定成長期、成熟期、衰退期。這里需要強(qiáng)調(diào)的是對于小微企業(yè)而言每個期間內(nèi)企業(yè)都面臨著直接進(jìn)入衰退期的風(fēng)險，區(qū)別僅在于導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入衰退期的原因各不相同。

在創(chuàng)業(yè)初期如果產(chǎn)品和服務(wù)得不到市場的認(rèn)同，也就是價值創(chuàng)造環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，或者產(chǎn)品和服務(wù)雖然沒問題，但是企業(yè)沒有解決系統(tǒng)性的營銷問題，可能直接進(jìn)入衰退期，這種衰敗可以稱之為“創(chuàng)業(yè)夭折”。在快速成長期和穩(wěn)定成長期導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入衰敗期的主要原因是投資決策失誤，或者投資行為過于激進(jìn)，或者投資不相關(guān)領(lǐng)域失敗，這種衰敗可以稱之為“未老先衰”。

總之，審貸人員將企業(yè)成長周期理論與實踐相結(jié)合，會形成一個定性的小微企業(yè)生命周期模型。這樣結(jié)合企業(yè)的發(fā)展歷程可以深入解讀企業(yè)所處的生命階段，以及企業(yè)所面臨的核心問題。所以評審人員可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展的歷史路徑分析并判斷企業(yè)當(dāng)前乃至短期內(nèi)可能遭遇經(jīng)營風(fēng)險的可能性，從而也對信貸風(fēng)險進(jìn)行定性的評估。

小微企業(yè)成長的歷程同時也是小微企業(yè)家的歷程。企業(yè)家的成長與企業(yè)的成長是同一過程的兩種映像，一個反映在企業(yè)成長上，一個反映在企業(yè)家成長上。小微企業(yè)成長過程是企業(yè)家逐漸適應(yīng)環(huán)境、發(fā)育能力、適應(yīng)競爭的過程。如果在交流過程中清晰的發(fā)現(xiàn)企業(yè)家的工作經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷以及企業(yè)成長經(jīng)歷具有較強(qiáng)的連續(xù)性和一致性，大體上我們可以看出是哪些資源的積累和能力的發(fā)育支撐企業(yè)走到今天。

例如：一個加工配套企業(yè)的企業(yè)家，具有較強(qiáng)的技術(shù)背景，離開國企后在同業(yè)的外企負(fù)責(zé)市場工作，后自己創(chuàng)業(yè)從事本行業(yè)相關(guān)配套零件加工，企業(yè)近年呈快速成長態(tài)勢。顯然企業(yè)家早年的市場和技術(shù)工作經(jīng)歷為企業(yè)家提供了在該行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗基礎(chǔ)和人脈基礎(chǔ)，可以想象這樣的企業(yè)迅速度過創(chuàng)業(yè)初期進(jìn)入快速成長期是符合商業(yè)常識的。再如，一個商貿(mào)企業(yè)的企業(yè)家以前曾經(jīng)是所代理品牌的大區(qū)經(jīng)理，后與經(jīng)銷商合作做該品牌的區(qū)域經(jīng)銷商，后逐漸豐富所代理品牌形成較為合理的產(chǎn)品品類組合，成為區(qū)域內(nèi)有一定競爭實力和經(jīng)營規(guī)模的某品類商貿(mào)企業(yè)。

如上例所述，企業(yè)成長過程是企業(yè)的市場資源、技術(shù)資源、組織資源和資金資源等多種核心資源從量的積累到質(zhì)的改變所帶來的必然結(jié)果。所以解讀企業(yè)家成長經(jīng)歷與解讀企業(yè)發(fā)展歷程相輔相成，共同對當(dāng)前的經(jīng)營成果和資產(chǎn)累積進(jìn)行歷史性的詮釋，越是合乎邏輯、順理成章的解讀，可能越貼近現(xiàn)實、符合事實。越是離奇、近乎神話的創(chuàng)富故事越是包含了更多的謊言與欺騙。此外，小微企業(yè)家資源積累和能力發(fā)育是解讀企業(yè)成長和企業(yè)家成長的關(guān)鍵線索。通過訪談企業(yè)和企業(yè)家成長經(jīng)歷，評估企業(yè)家目前所具備的能力和資源是否能支撐企業(yè)當(dāng)前的狀況也是判斷信貸安全性的重要定性依據(jù)。

企業(yè)家所擁有的資源和能力是企業(yè)生存和發(fā)展的原動力。企業(yè)家就是直接進(jìn)行資源配置創(chuàng)新的人，而金融家則是間接進(jìn)行資源配置創(chuàng)新的人。通常對小微企業(yè)來講重要的資源主要表現(xiàn)為：市場資源、技術(shù)資源、組織資源和資金資源。企業(yè)在每個時點的狀態(tài)其實也就是這些關(guān)鍵資源有機(jī)組合的狀態(tài)。所以根據(jù)企業(yè)的渠道與客戶狀況、技術(shù)與核心設(shè)備狀況、組織與團(tuán)隊狀況、現(xiàn)金流與融資狀況評價企業(yè)上述資源的實際應(yīng)用效果與效率，也是一種對企業(yè)進(jìn)行短、中期評估的方法。其邏輯在于上述資源短期內(nèi)是具備相當(dāng)穩(wěn)定性的，同時也反映企業(yè)歷史對各項資源積累的結(jié)果。

對企業(yè)家能力的評估相當(dāng)于資源評估的另一面：正是因為企業(yè)家具備了較強(qiáng)的營銷意識和能力，才能逐漸積累營銷資源，進(jìn)而才能實現(xiàn)較為理想的營銷局面；正是因為企業(yè)家具有較強(qiáng)的組織建設(shè)能力，才會有一個干練并穩(wěn)定的團(tuán)隊；正是由于企業(yè)家關(guān)注技術(shù)、并舍得進(jìn)行研發(fā)投入，才會有一個穩(wěn)定的技術(shù)團(tuán)隊與能夠保障技術(shù)與質(zhì)量的核心設(shè)備。凡此種種，不一而足。能力是隱性的、內(nèi)化的，資源是顯性的、外化的，都是企業(yè)經(jīng)營成果的過程變量，它們才是企業(yè)成長發(fā)展的驅(qū)動因素。值得強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)家能力中有很多能力是不容易外化成為顯性資源的能力，諸如：戰(zhàn)略能力，包含了戰(zhàn)略的思考、設(shè)計與決策能力；學(xué)習(xí)能力，包含了對新事物接受、分析、解讀，進(jìn)而模仿與創(chuàng)新的能力。評審過程中對上述難以顯性化的能力評價是比較困難的，因此可以適當(dāng)降低這類指標(biāo)的評估權(quán)重。只有在該類指標(biāo)極度優(yōu)秀或及其糟糕的情況下，才給予加分或減分評價。這些項目通常都是小微企業(yè)家能力體系的薄弱環(huán)節(jié)，如果表現(xiàn)的非常優(yōu)秀，說明企業(yè)家具有優(yōu)秀的特質(zhì)，在可行性分析充分的條件下，是可以適度放大授信的，反之評審人員則應(yīng)該慎之又慎。好在能力體系是一個綜合體，各項能力具有協(xié)調(diào)一致的屬性，不存在戰(zhàn)略能力特別優(yōu)秀，但是組織能力和營銷能力非常差的現(xiàn)實案例。

資源與能力的評估在大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)看來，過于定性，過于主觀，難以發(fā)揮信貸參考作用。事實上在小微企業(yè)信貸領(lǐng)域，將資源與能力結(jié)合企業(yè)的發(fā)展歷程，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營狀況綜合分析，等于在提綱挈領(lǐng)的定量分析上又附加了生動現(xiàn)實的定性分析，或證實或證偽，或匹配或矛盾，都能在增加證據(jù)、增強(qiáng)證據(jù)說服力、深化結(jié)論判斷等方面發(fā)揮明顯效力。

雞湯文中常說富有的家庭并非一定幸福！當(dāng)然也沒有證據(jù)表明富有的家庭就一定不幸福！不過多年實踐經(jīng)驗顯示小微企業(yè)家的婚姻異常比率至少高于社會平均比率。信貸者關(guān)注企業(yè)家家庭本意在于評估企業(yè)家的非經(jīng)濟(jì)性違約成本。企業(yè)家不會輕易的、非理性的放棄一項健康的生意而選擇信用違約，更不會輕易的、非理性的容忍一個幸福的家庭飽受催債之苦。這是小貸機(jī)構(gòu)關(guān)注企業(yè)家家庭情況的初始邏輯。

了解企業(yè)家家庭情況大致包括：企業(yè)家婚史、婚姻現(xiàn)狀、配偶工作與生活狀況以及子女教育與工作情況等方面。有理由相信夫妻共同參與的生意具有更強(qiáng)的違約約束力；有理由相信配偶都不愿意進(jìn)行連帶責(zé)任擔(dān)保的借款面臨更大的違約風(fēng)險。雖然關(guān)于家庭情況分析沒有固定的定式結(jié)論，但是常規(guī)性的、原則性的規(guī)律依然可以輔助信貸決策。多年實踐表明如下結(jié)論具有一定常態(tài)意義：（1）優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)家的家庭生活大體上是健康的，反映攘外必先安內(nèi)斗爭哲學(xué)的普適性；（2）婚姻、家庭不正常的企業(yè)家的確有著更高的逾期比率和違約比率，因此更需要提高風(fēng)險緩釋意識和措施；（3）越是夫妻店、家族性企業(yè)，其違約成本越高，守約意識越強(qiáng)；（4）對子女教育、工作、成長越盡心的家庭，越注重守約，經(jīng)營穩(wěn)健度越高，甚至企業(yè)經(jīng)營成果越好！

與大中型企業(yè)不同的是，小微企業(yè)家和小微企業(yè)本身是完全不可分離的，甚至可以理解為同一事物的兩個方面。因此對小微企業(yè)進(jìn)行信貸評估，是無法離開對小微企業(yè)家進(jìn)行解讀的。由于大多數(shù)關(guān)于企業(yè)家的學(xué)術(shù)理論研究都是針對大企業(yè)家進(jìn)行考察的。所以小額信貸評估人員面臨的現(xiàn)狀是找不到相應(yīng)的理論與模型支撐開展工作，只能依賴經(jīng)驗與常識。本文提出的信貸視角下小微企業(yè)家解讀框架，可以幫助評審人員，依托對企業(yè)現(xiàn)狀與歷史沿革的考查與評估，透視支撐企業(yè)成長的資源與能力的積累，逆向驗證企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀與成果累積。這也間接性的提出了一種以解讀企業(yè)家輔助授信決策的評審模式。這對任何一家從事小微企業(yè)信用貸款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)來講都是風(fēng)控人員的必修功課，尤其適用單筆數(shù)額較大的信貸機(jī)構(gòu)。能力所限，文中論述，難免偏頗！