隨著時間的推移，1701鐵礦合約逐步向交割月靠近，盤面價格與現(xiàn)貨價格基差如何修復成為市場的焦點。本文聚焦分析1701鐵礦合約基差回歸，并由此一窺近期鐵礦石港口庫存結構。

核心觀點

1、鐵礦石港口庫存結構體現(xiàn)了中高品主流粉礦資源供求緊張仍然存在，主流中高品現(xiàn)貨價格易漲難跌； 

2、目前港口現(xiàn)貨疊加12月到港資源可交割的資源數(shù)量約1152萬噸，1701合約可交割資源與11月28日持倉量比值為0.53； 

3、從目前1701合約多頭及空頭交割損益來看，空頭交割虧損較大，交割對空頭十分不利。      

綜上，1701鐵礦石合約可能存在“多逼空”的行情，基差修復大概率以期貨向 現(xiàn)貨靠近的方式修復，即在現(xiàn)貨堅挺的情況下，01礦走勢將繼續(xù)偏強。