上一期的《交易智慧》給大家介紹了一個商品趨勢神器——DMI，用這個指標能很好的判斷原油和黃金的行情趨勢，再結合MACD以及RSI運用，就能讓交易運作起來事半功倍。而本期，拋開這些復雜的指標，給大家回測一個獲得交易新手最喜愛指標之一的保利加通道（Bollinger Bands），又稱布林帶。

基本上，只要踏入交易圈，布林帶就一定會出現(xiàn)在交易者的行情圖上。而其基本的型態(tài)是由三條軌道線組成的帶狀通道（中軌和上、下軌各一條）。中軌為資產(chǎn)價格的平均成本，上軌和下軌可分別視為資產(chǎn)價格的壓力線和支撐線。

中軌=N時間段的簡單移動平均線，上軌=中軌 + K × N時間段的標準差，下軌=中軌 ? K × N時間段的標準差。一般情況下，設定N=20和K=2，這兩個數(shù)值也是在布林帶當中使用最多的。在日線圖里，N=20其實就是“月均線”（MA20）。依照正態(tài)分布規(guī)則，約有95%的數(shù)值會分布在距離平均值有正負2個標準差的范圍內。換言之，就是有95%的幾率資產(chǎn)價格會在布林帶中間游走。

而本次的回測則會分為兩種情況，一種是較為廣泛流傳的，當價格碰到上軌時做空，回到中軌平倉；碰到下軌時做多，回到中軌平倉。另一種則是“反常規(guī)”而行，當價格高于上軌時做多，再次跌穿上軌時平倉。相反，當價格低于下軌時做空，升穿下軌時平倉。下面我們就會分這兩種情況討論，看看運用在黃金與原油上，成功率有多高？回報率能有多少？

第一種情況：高拋低吸（碰上軌做空，碰下軌做多）

2011年6月至2014年6月 WTI原油震蕩期布林帶回測圖

在這段極度震蕩的周期里，運用碰上軌空，碰下軌多的方式進行交易可以執(zhí)行20次，其中獲利的有11次，虧損的有9次，而總回報率有20.82%?？梢姡谡鹗帟r期，運用傳統(tǒng)布林帶方法還是能獲取一定的利潤，而成功率也相對較高。不過，看了單邊行情的回測情況，投資者可能就笑不出了。

2006年1月至今 WTI原油10年期牛熊交替布林帶回測圖

從下圖中，投資者會驚訝的看到總回報率竟是-87.41%，這樣的高的虧損率在此前的回測中從未遇到過。而且細心的讀者也許已發(fā)現(xiàn)，在這10年內，總共可執(zhí)行交易56次，而獲利的次數(shù)為31，虧損為25。因此，總的來說，成功率還是高于失敗率。只是，失敗的代價太大了。那下面我們再看看黃金的情況如何。

2006年11月至2016年11月 黃金10年期牛熊交替布林帶回測圖

但換到黃金的10年期牛熊交替行情圖，情況就截然不同。雖然運用布林帶為交易信號，在這段時期總回報率為19.97%不算太高，但是起碼相比原油來說已是萬幸?？偨灰状螖?shù)為60次，獲利為38次，虧損為22次，成功率依然相對較高。但是，奇怪的是，在一段震蕩下行的周期里，運用布林帶為交易信號所得的回報率卻相對更低。

2011年11月至今 黃金震蕩下行布林帶回測圖

從這個震蕩下行的周期可以看出，可執(zhí)行的交易共有30次，而獲利的有18次，成功率依然較高，但是回報率就縮減到可憐的3.51%。其中最大回報率為15%，但是最小回報率則達到-18.65%。不過，如果與原油相比，無論黃金是處于震蕩期，還是大行情周期，利用傳統(tǒng)的布林帶為交易信號仍能獲取正向收益。但是，下面我們將會對“反常規(guī)”的布林帶使用方法進行回測，得出的結果將會令投資者大吃一驚。

第二種情況：追漲殺跌（價格高于上軌做多，回跌平倉；價格低于下軌做空，回升平倉）

2006年1月至今 WTI原油10年期牛熊交替布林帶回測圖

在這一段10年期牛熊交替的周期里，如果用布林帶追漲殺跌進行交易，就可以發(fā)現(xiàn)回報率瞬間從-87.41%回升到63.01%。總執(zhí)行交易次數(shù)為56次，獲利的為25次，虧損為31次。讀者應該會發(fā)現(xiàn)，跟運用布林帶高拋低吸的成功率完全相反。但是，用這種方法的最大回報率高達173.37%，最小回報率僅為-16.02%。當然，同樣的道理，如果把布林帶的追漲殺跌交易信號運用到震蕩行情，結果肯定是虧損的。那運用在黃金行情上又會如何呢？

2006年11月至2016年11月 黃金10年期牛熊交替布林帶回測圖

神奇的一幕發(fā)生了，同樣是10年期牛熊交替周期，但運用布林帶追漲殺跌于黃金行情上，回報率卻是-38.31%。當然，成功率也比運用布林帶高拋低吸低。在圖中可以看到，最大回報率僅僅為6.36%，而最小回報率則為-43.72%。

因此，從上面幾張回測圖，我們可以看到，布林帶運用在黃金以及原油行情上的回報率截然不同。而通過回測，不難發(fā)現(xiàn)布林帶在實際運用中應注意：

對于原油交易者來說：

1、當行情處于震蕩時期時，運用布林帶高拋低吸，成功率高，而且能獲取一定的正回報率；

2、但是當行情處于單邊趨勢時，運用布林帶高拋低吸雖然成功率也很高，但是一旦虧損將會損失慘重；不過，倘若運用布林帶追漲殺跌，雖然成功率不高，但一旦抓住一波大行情，便能彌補此前的損失。

對于黃金交易者來說：

1、無論是牛熊交替、還是震蕩行情，運用布林帶高拋低吸，成功率亦相對較高，而且都能夠獲取正回報率，不過總回報率的數(shù)值并不是很高；

2、但是，如果在黃金行情上運用布林帶追漲殺跌，不僅成功率低，而且會呈現(xiàn)負回報率。

因此，就原油以及黃金來說，運用布林帶高拋低吸（碰上軌做空，碰下軌做多），比較適用于黃金交易，無論是震蕩還是單邊行情。而運用布林帶追漲殺跌（價格高于上軌做多，價格低于下軌做空）則適用于原油的單邊行情，且回報率亦會比較高。

總之，運用布林帶高拋低吸比較適合用在穩(wěn)定的資產(chǎn)，而若運用布林帶追漲殺跌的話則適合用在波幅較大，會爆邊的的資產(chǎn)上，所以大家要靈活處理，不要只用一招。