原文按：商業(yè)票據(jù)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種常用支付方式。對(duì)于買方，開(kāi)票就視為履行了支付義務(wù)；對(duì)于賣方，除背書(shū)轉(zhuǎn)讓外，票據(jù)只有到期進(jìn)行承兌，才能真正收到貨款，這種業(yè)務(wù)形態(tài)和先貨后款的賒銷貿(mào)易存在很大相似之處。保理業(yè)務(wù)適用于賒銷貿(mào)易，其能否與票據(jù)業(yè)務(wù)掛鉤，實(shí)現(xiàn)一加一大于二的結(jié)果，是當(dāng)前保理同仁重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)方向。筆者認(rèn)為，票據(jù)保理業(yè)務(wù)結(jié)合保理、票據(jù)的各自強(qiáng)項(xiàng)，對(duì)比一般保理業(yè)務(wù)具有很多特殊優(yōu)勢(shì)。

一、引言

賒銷貿(mào)易是貿(mào)易項(xiàng)下賣方先履行發(fā)貨義務(wù)而后實(shí)際獲得收益，票據(jù)業(yè)務(wù)是買方將票據(jù)作為支付手段，達(dá)到延期支付的目的，在此期間賣方實(shí)質(zhì)上獲得的是買方遠(yuǎn)期付款的承諾。賒銷貿(mào)易和票據(jù)業(yè)務(wù)雖然處于交易流程和支付流程兩端，從邏輯上都是先履約后實(shí)際獲得收益。正是因?yàn)橘d銷貿(mào)易和票據(jù)業(yè)務(wù)存在較大相似性，保理界開(kāi)始探索如何將票據(jù)這一支付手段引入保理業(yè)務(wù)，開(kāi)展票據(jù)保理業(yè)務(wù)。當(dāng)前業(yè)界對(duì)于保理業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)千差萬(wàn)別，筆者認(rèn)為支付環(huán)節(jié)引入票據(jù)的保理業(yè)務(wù)，對(duì)比一般保理業(yè)務(wù)具有很多特殊優(yōu)勢(shì)，對(duì)保理業(yè)務(wù)各方當(dāng)事人都能發(fā)揮很多積極作用。

二、何為票據(jù)保理？

所謂票據(jù)保理是指在《保理業(yè)務(wù)合同》中約定，或在實(shí)際履行過(guò)程中以票據(jù)作為應(yīng)收賬款的支付方式的一種保理業(yè)務(wù)。有觀點(diǎn)認(rèn)為票據(jù)保理業(yè)務(wù)實(shí)際上就是轉(zhuǎn)讓票據(jù)項(xiàng)下的債權(quán)。筆者認(rèn)為，上述觀點(diǎn)違背了保理業(yè)務(wù)以受讓應(yīng)收賬款為前提的基本原則：票據(jù)出票后應(yīng)收賬款已經(jīng)產(chǎn)生，轉(zhuǎn)讓票據(jù)項(xiàng)下債權(quán)不具備開(kāi)展保理業(yè)務(wù)的前提條件。根據(jù)《物權(quán)法》第223條釋義認(rèn)定，應(yīng)收賬款是指權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或者設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的額權(quán)利，但不包括因票據(jù)或其他有價(jià)證券而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)。如果保理商在應(yīng)收賬款已被票據(jù)支付后介入到交易流程中，該行為有可能會(huì)被界定為非金融類企業(yè)擅自開(kāi)展票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)是一種轉(zhuǎn)讓票據(jù)行為。

筆者認(rèn)為，買賣雙方在基礎(chǔ)交易合同中有約定應(yīng)收賬款的支付方式為票據(jù)，而保理商在應(yīng)收賬款尚未支付時(shí)就已受讓了應(yīng)收賬款的債權(quán)，那么保理商接受賣方背書(shū)轉(zhuǎn)讓的票據(jù)就僅僅視為一種應(yīng)收賬款回款方式。根據(jù)《票據(jù)法》第十條規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用的原則，具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在票據(jù)保理業(yè)務(wù)中，保理公司因?yàn)槭茏寫?yīng)收賬款成為基礎(chǔ)交易新債權(quán)人，有權(quán)獲得背書(shū)轉(zhuǎn)讓的票據(jù)，不同于票據(jù)貼現(xiàn)以提供融資作為轉(zhuǎn)讓票據(jù)的對(duì)價(jià)。票據(jù)保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下的對(duì)價(jià)在于保理公司應(yīng)開(kāi)展保理業(yè)務(wù)受讓應(yīng)收賬款，不是票據(jù)貼現(xiàn)行為。

三、票據(jù)保理對(duì)保理商的作用

票據(jù)保理與一般保理業(yè)務(wù)雖然只存在回款方式上的一點(diǎn)不同，但這一點(diǎn)變化牽一發(fā)而動(dòng)全身。從法律關(guān)系而言，票據(jù)保理將《票據(jù)法》引入到保理法律關(guān)系之中。保理商作為應(yīng)收賬款受讓人不僅得到《合同法》為代表的保理業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)保護(hù)；還能作為票據(jù)持票人得到《票據(jù)法》為代表的票據(jù)業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)保護(hù)，具體表現(xiàn)為以下三個(gè)方面的積極作用。

（一）因?yàn)槠睋?jù)具備無(wú)因性，可以有效對(duì)抗第三人

票據(jù)是流通證券，具有無(wú)因性的特點(diǎn)，除了直接當(dāng)事人之間可以以原因無(wú)效為由進(jìn)行抗辯外，其余通過(guò)背書(shū)流轉(zhuǎn)占有票據(jù)的善意當(dāng)事人即為票據(jù)的權(quán)利人，可以對(duì)票據(jù)債務(wù)人行使票據(jù)上的權(quán)利，其效力原則上不受原因關(guān)系效力的影響。簡(jiǎn)而言之，受讓人得到票據(jù)后向付款人承兌時(shí)，付款人不對(duì)票據(jù)基礎(chǔ)交易進(jìn)行審核，必須直接承兌。

（二）票據(jù)使保理業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款回款路徑得到鎖定

以現(xiàn)金回款的保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下，債務(wù)人如果不以保理合同中指定的付款方式付款，而通過(guò)其他手段向保理申請(qǐng)人付款，保理商很難有效監(jiān)管，從而容易導(dǎo)致保理商喪失對(duì)應(yīng)收賬款回款控制的主動(dòng)權(quán)，給保理融資能否真正收回埋下巨大隱患。以票據(jù)作為支付手段的保理業(yè)務(wù)則可以很大程度上解決這一問(wèn)題。買方一旦開(kāi)具票據(jù)就對(duì)持票人做出了到期無(wú)條件付款的承諾，因此保理商獲得票據(jù)后，可以以持票人身份要求付款人直接向自己付款，鎖定應(yīng)收賬款回款路徑。

（三）保理商可以將受讓的票據(jù)以票據(jù)質(zhì)押的方式向銀行

申請(qǐng)融資，將投放的資金置換出來(lái)，從而保證了資金的循環(huán)使用。相較保理商將受讓的應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行申請(qǐng)融資，票據(jù)質(zhì)押擔(dān)保更強(qiáng)，更容易被銀行接受。

四、票據(jù)保理對(duì)申請(qǐng)人的積極作用

保理申請(qǐng)人申請(qǐng)開(kāi)展票據(jù)保理的前提就在于其必須接受以票據(jù)這種形式作為應(yīng)收賬款的回款方式。對(duì)比現(xiàn)金、銀行轉(zhuǎn)賬等普通支付手段，當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)界對(duì)采用票據(jù)作為支付手段的接受程度相對(duì)較低，保理商需要進(jìn)一步向市場(chǎng)詮釋：票據(jù)保理對(duì)保理申請(qǐng)人來(lái)說(shuō)會(huì)有哪些積極作用？

其一、應(yīng)收賬款到期日確定。在票據(jù)保理業(yè)務(wù)中，付款期限指是票據(jù)出票日到承兌日的期限。相對(duì)于一般賒銷貿(mào)易，付款期限完全由當(dāng)事人自行約定，票據(jù)保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下的付款期日存在具體強(qiáng)制性規(guī)定，我國(guó)有關(guān)票據(jù)支付管理辦法規(guī)定，紙質(zhì)商業(yè)匯票最長(zhǎng)付款期限不得超過(guò)6個(gè)月，電子商業(yè)匯票付款期限不得超過(guò)一年。

其二、大企業(yè)的商業(yè)匯票變現(xiàn)能力強(qiáng)。保理申請(qǐng)人不愿意接受商業(yè)匯票最大的原因就在于商業(yè)匯票相較于現(xiàn)金、銀行承兌匯票流動(dòng)性較低，而這只是市場(chǎng)上的一般理解。票據(jù)的信用水平和變現(xiàn)能力應(yīng)當(dāng)由出票人的資信狀況和資金能力具體確定。大企業(yè)資金實(shí)力雄厚，其開(kāi)具的商業(yè)承兌匯票，市場(chǎng)認(rèn)可程度高。并且由于銀行承兌匯票承兌程序繁瑣，大企業(yè)開(kāi)具的商業(yè)承兌匯票的承兌流程更為簡(jiǎn)便，效率更高。

其三、申請(qǐng)保理業(yè)務(wù)可以免于擔(dān)保。為降低風(fēng)險(xiǎn)，保理商一般要求保理申請(qǐng)人提供一定比例的擔(dān)保。但在票據(jù)保理中，由于票據(jù)具有追及效力，保理商作為持票人不僅可以向付款人追索，還可以向票據(jù)中的所有背書(shū)人進(jìn)行追索，當(dāng)保理申請(qǐng)人不能清償保理業(yè)務(wù)有關(guān)費(fèi)用，承兌相關(guān)票據(jù)時(shí)，保理商通過(guò)行使票據(jù)追索權(quán)，向其他信用能力強(qiáng)的票據(jù)背書(shū)人進(jìn)行追索。和擔(dān)保業(yè)務(wù)一樣，票據(jù)保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下票據(jù)給保理商更多渠道收回應(yīng)收賬款。在實(shí)務(wù)操作中，一些保理商根據(jù)具體業(yè)務(wù)情況，對(duì)于票據(jù)保理項(xiàng)下的保理申請(qǐng)人，可以不要求其提供擔(dān)保。

其四、保理商提供更多優(yōu)惠條件。票據(jù)保理對(duì)于當(dāng)事人各方都存在積極作用，相較于一般保理業(yè)務(wù)，保理商開(kāi)展票據(jù)保理業(yè)務(wù)時(shí)，往往給保理商提供更多優(yōu)惠條件，票據(jù)保理存在融資成本低，資金額度大等特點(diǎn)。

五、票據(jù)保理對(duì)債務(wù)人的積極作用

在票據(jù)保理業(yè)務(wù)中，債務(wù)人通過(guò)票據(jù)形式清償應(yīng)收賬款。在我國(guó)開(kāi)票需要在銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)具票據(jù)賬戶，一定程度上加大了保理申請(qǐng)人的支付成本。但筆者認(rèn)為以票據(jù)作為支付手段，會(huì)對(duì)債務(wù)人產(chǎn)生更多積極作用，至少有以下四個(gè)方面：

其一、修飾財(cái)務(wù)報(bào)表。從財(cái)務(wù)報(bào)表角度，票據(jù)作為應(yīng)收賬款的支付手段，在會(huì)計(jì)報(bào)表上記于買方的應(yīng)付票據(jù)項(xiàng)下，而非短期/長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)下，可以起到修飾報(bào)表的作用。

其二、縮短賒銷賬期，賒銷貿(mào)易的賬期越長(zhǎng)，對(duì)債務(wù)人的交易對(duì)手方就越難接受。票據(jù)一方面作為一種支付手段，出票就視為完成支付；另一方面，票據(jù)歸根到底只有到期承兌后方能取得相應(yīng)收益，債務(wù)人可以將合同約定的賒銷賬期縮短，而將縮短的賬期挪到票據(jù)業(yè)務(wù)項(xiàng)下，作為票據(jù)的承兌期。

其三、建立良好商譽(yù)。我國(guó)的很多國(guó)有企業(yè)和集體所有企業(yè)除了參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)還要履行很多企業(yè)社會(huì)責(zé)任。相較于一般企業(yè)，這些企業(yè)遲延支付，市場(chǎng)上的詬病會(huì)更為嚴(yán)重。采用票據(jù)保理形式，由企業(yè)可以提早開(kāi)票完成企業(yè)初期支付義務(wù)，有利于國(guó)有企業(yè)、集體所有制企業(yè)建立良好商譽(yù)。

其四、加強(qiáng)供應(yīng)商管理?，F(xiàn)代管理理論當(dāng)中的業(yè)務(wù)管理不僅停留于企業(yè)自身，還涵蓋了企業(yè)相關(guān)上下游供應(yīng)鏈當(dāng)中的所有企業(yè)。加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，對(duì)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有特別重要的意義。票據(jù)保理業(yè)務(wù)中由大企業(yè)負(fù)責(zé)出票，拿到票據(jù)的上游供應(yīng)商必須向大企業(yè)進(jìn)行承兌。大企業(yè)通過(guò)票據(jù)控制上游供應(yīng)商應(yīng)收賬款的同時(shí)，提升了大企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的控制力，加強(qiáng)供應(yīng)商管理力度。

六、結(jié)語(yǔ)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)雖然充滿競(jìng)爭(zhēng)，歸根到底仍是一種資源交換，合作共贏的關(guān)系，票據(jù)保理利用票據(jù)作為應(yīng)收賬款回款手段，掃除了保理業(yè)務(wù)中“最后一公里”的回款障礙，不僅對(duì)于保理商存在巨大優(yōu)勢(shì)，對(duì)保理申請(qǐng)人及債務(wù)人都存在很多積極作用。筆者相信，隨著市場(chǎng)對(duì)于票據(jù)保理的認(rèn)識(shí)不斷加深，票據(jù)保理業(yè)務(wù)將成為保理商特別重要的業(yè)務(wù)板塊，讓我們拭目以待。

實(shí)習(xí)編輯/梁澤宇