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TITLE:2015：價值投資者的大成之年——論價值投資的買入邏輯20151226 論價值投資的買入邏輯 第一部分是理念邏輯的說明（內(nèi)圣之道）。 1，選股。符合時代需要的就是好股。新興產(chǎn)業(yè)的績優(yōu)成長股，如傳媒、醫(yī)療、環(huán)保、新能源。 反過來，那些已經(jīng)重工業(yè)時代過去了的股票就不值得投資了，因為你投入了1塊錢不能再創(chuàng)造出更多的現(xiàn)金流。 2，持股。不能虧賣任何一筆股票。 長期集中持有績優(yōu)股，用時間換取企業(yè)經(jīng)營的發(fā)展盈利空間。持有股票越長，虧損的可能性越低，投資的收益就越高。 因為任何一筆買賣的長期性，所以選出來的股票必然有足夠的安全邊際，同時自己有絕對的價格波動承受力。 如果你不能做到眼睜睜看看重倉股股價跌到買入價的一半還能面不改色堅如磐石，那么你一開始就不該進入股市。 3，擇時。投資就三個要點，次第修習(xí)，擇時放最后。 沒有滿足自己能承受的價格的股票就不能買入，同時股價超出了你的預(yù)期范圍之外，就要堅決退出。 任何時候，要做價格合理的生意。 第二部分是知行合一的實踐（外王之功） 2015年以來主要進行了三筆交易。4月8日清倉拿了6個月的 林洋電子 。然后于6月23日全倉買入了 禾欣股份 。持有到11月13日清倉，換了 中利科技 。 4月初清倉是因為沒有低市盈率的新興產(chǎn)業(yè)股給我找到，同時配資風(fēng)險讓我對系統(tǒng)風(fēng)險深感畏懼。 但是到了6月23日，我頂著大盤崩潰的風(fēng)險冒死搶入了禾欣股份(SZ002343)，邏輯也是簡單而有效的。 1，熱點?！痘ㄇЧ恰?月9日開播，一瞬間到處都是熱議，大劇的開始就顯示優(yōu)質(zhì)的傳媒大劇之象。這個劇比我年初看的《何以笙簫默》更熱。自當研究其股票。 2，業(yè)績及產(chǎn)業(yè)資本對賭協(xié)議。6月12日證監(jiān)會核準借殼（未核準的重組股絕不可買，那是賭），6月15日復(fù)牌。當時無一研報（此時股票冷門，當買入），看公告稍一研究就被吸引了。禾欣股份原有置出資產(chǎn)作價10億賣給元團隊，對價是4千萬股票，折合每股25元。順網(wǎng)科技拿了1億現(xiàn)金突擊入股買了400萬股，每股也25。6月19日收盤價25.34。此時不買更待何時？ 再仔細看業(yè)績承諾的對賭協(xié)議，若業(yè)績不達預(yù)期，就注銷股票（而不是通常的現(xiàn)金補足），比如承諾2015年利潤1.9億，實際若只有1.5億，那么直接注銷掉慈文傳媒大股東的4千萬股。這樣的協(xié)議安有不放心的。所以6月23日集合競價報了漲停價搶。實際成交價26.31，11月13日66.66賣出。 3，市盈率。按照對賭協(xié)議3億的股本，2015，2016年業(yè)績1.9億，2.5億，PE只是30倍左右。業(yè)績增長>30%，PEG<1，而且禾欣股份的2.5億現(xiàn)金到手，按照現(xiàn)在慈文傳媒每年500集的電視劇產(chǎn)量，單集成本100萬來計算，2.5億現(xiàn)金可以讓它多拍250集的電視劇，量的增加就有50%，同時隨著《花千骨》的熱播，后續(xù)的劇集單價會暴漲。新興產(chǎn)業(yè)里面量價齊升的股，定會迎來業(yè)績和估值的戴維斯雙擊。 4，慈文傳媒優(yōu)秀的人才和機制。綁定了白一驄，培養(yǎng)了眾多年輕的優(yōu)秀的演員。IP的變現(xiàn)能力是傳媒公司最大的競爭力。 今年是價值投資者的大年，股災(zāi)給了我兩次出擊的機會。禾欣股份(SZ002343)$ 我參考華策影視(SZ300133) 預(yù)期到200億估值，所以復(fù)牌開板即出。 換入了中利科技(SZ002309) 。 1，熱點。11月30日~12月11日巴黎氣候大會，80國首腦出席，中國帶著成效、誠意和責(zé)任參會，非常有望達成共識。 2，業(yè)績。9月份出了一個電站轉(zhuǎn)讓協(xié)議，3季報預(yù)計年利潤4.2-5.8億之間，增長率48%~98%，這就是說截止目前預(yù)計有0.8~1.0的每股收益，實際上由于年底到明年一季度之后并網(wǎng)的電站補貼下降5%，搶裝潮之下，業(yè)績只會高于這個預(yù)計。一個新興產(chǎn)業(yè)績優(yōu)股，手上有100億的存貨（不愁賣），還有200億的訂單（定遠和鐵嶺各1GW電站），市值卻不到100億，這樣的公司哪里去找，找到了還不死死抱??？ 3，市盈率和概念。20倍的市盈率，增長率卻超過50%，PEG0.4。只要氣候大會、搶裝潮、高送轉(zhuǎn)任意一個題材炒作，市盈率到30倍是很輕易地。泰國光伏組件投產(chǎn)，中利騰暉的轉(zhuǎn)化技術(shù)保證了中利科技電站建設(shè)龍頭的地位。 光伏產(chǎn)業(yè)競爭格局經(jīng)歷了初期的暴利無序進入了一個相對有序的階段，上游組件已經(jīng)成了紅海，下游電站運營就像是買了房子收租金，都不是最好的投資標的。 中利科技一體化電站建設(shè)轉(zhuǎn)讓模式，就跟過去地產(chǎn)十年一樣，高周轉(zhuǎn)建商品房賣，這才是其核心競爭優(yōu)勢。其他的什么軍工概念，互聯(lián)網(wǎng)金融概念都是白送，不看。 4，當大股東從25元一路買，結(jié)果跌到23，高管和員工一路買，然后跌到12，都不要我要。人棄我取，人搶我棄，這才是實現(xiàn)高拋低吸的最簡單邏輯，最知行合一的做法。股市如戰(zhàn)場，我們作為一個散戶，沒有資金、技術(shù)、信息的優(yōu)勢，如何漲時跟對手爭熱點，搶籌碼，如何跌時跟對手奪逃生之路？唯有把對手當聰明人，等到他們玩完了我們再來從容撿起金子，直至握到它發(fā)光吸引各方來搶時賣出。 第三部分是零碎寄語。 1，不用杠桿，任何一系列有利的數(shù)據(jù)，不管這些數(shù)據(jù)多么令人心動，只要乘以零，都會灰飛煙滅。歷史告訴我們，即使是非常聰明的人，運用財務(wù)杠桿產(chǎn)生的結(jié)果經(jīng)常是零。 2，不搏弈，堅持己心。把自己放在聰明人的對立面，遠遠的離開就好，離開喧鬧的市場，只是專注于企業(yè)內(nèi)在的價值研究，無人問津處獨守寂寞也獨享價值發(fā)現(xiàn)之金礦。 當價格越下跌企業(yè)越?jīng)]人要的時候，你會按捺不住內(nèi)心的狂喜；當價格越高漲企業(yè)越多人搶時，你會恐懼而無奈的賣出股票。 3，對人生而言，股票是錦上添花，絕不是雪中送炭。 絕對不要把賺錢和股票放第一位。 先于人生成功，而后股市投資方才可能成功。家庭，生活，事業(yè)成功者，才是股市真正的贏家。如果你的家庭或者事業(yè)不成，投資也不可能有長遠的成就的。 也就是說，你先認識自己，提升自己，找尋到生活和人生的真諦。自我修行的那個道立于本心，然后才能建功立業(yè)，否則都是無本之木，發(fā)不了芽，開不了花，散不了枝，散不了葉的。 人生成功，事業(yè)成功，有源源不斷的現(xiàn)金流放進股市，長期持有績優(yōu)股的結(jié)果就是你的財富雖慢實快，雖少實多。正所謂日進斗金不富，月入一文而肥。瓜于田中，日久自大。 結(jié)語，投資是簡單易行的事，正如巴菲特所說，我所做的一切從未超過任何人的能力之外。只是，如何把平凡的事做成不平凡，這就是修煉。 十年經(jīng)略2015實盤(ZH410618) 九幢樓主 且行且珍惜。 同道中人共勉。 TITLE:投資三要三不要——給投資者的幾點經(jīng)驗和建議 把自己的經(jīng)驗分享給需要的投資者。 從急功近利、追漲殺跌、越炒越虧的浮躁心態(tài)中跳脫出來，走上安心理性、長期持股、慢即是快的穩(wěn)定升值之路。 先說實戰(zhàn)中不該做的事情。明白了哪些是不能做的，才有時間專注于自己該做的。 一，聽消息，跟風(fēng)追漲。 這里面的消息有兩個，一是朋友之間炒股互相打聽跟風(fēng)，二是市場分析師和股票分析師的建議。 對于第一點，我們經(jīng)常聽說某某有朋友有熟人有關(guān)系，然后知道什么公司有什么重組收購等動向，自己一般都是將信將疑，然后看K線就是連連上漲，終于忍不住誘惑最后一漲沖進去了。 資本市場無免費，免費的都是毒藥。巴菲特說過，你有100萬炒內(nèi)幕不出一年你就會虧光。 對于第二點，就更有迷惑性了。分析師一般把行業(yè)前景和企業(yè)受益劃等號，認為市場前景好，你看美國股市都炒基因概念幾年了，翻了幾十倍了，這個基因股就要突破，買入或者強烈建議買入。分析師邏輯一流，時機一般都在股價大幅上漲之時開始推薦，而且舉證忽略沉沒性證據(jù)，給人一看就是高瞻遠矚、邏輯嚴謹、推薦的有道理，不買就又錯過大機會。 還有一些分析師，一會用供給學(xué)派，一會用凱恩斯理論，一會跟你說宏觀，一會跟你說市場情緒，一會講資金面，一會又講經(jīng)濟面，怎么都是他有理，其實他就是騎墻派，目的就是要你買股票，你買了什么都你虧，但套上他理論怎么都他正確。 追究本源，陷入這種投機炒作中的投資者，一方面缺少正確的投資認知，另一方面有自認為聰明、不勞而獲、發(fā)橫財?shù)呢澞畹男乃肌?br>二，沉迷短線。 這里面的問題就很多樣化了，也是一般投資者最難以跳脫出來的。 比如說一個股被套，然后就越虧越補，直至資金全部被吞噬。 比如說跌了就恐慌賣出結(jié)果一賣就漲，再高位追回來又一買就跌。 比如賬戶里面買了亂七八糟好多個股，漲一點就賣出，結(jié)果留下的都是大虧的越套越深的股。 比如賬戶買了一個股重倉其他幾個股輕倉，結(jié)果重倉的怎么都不漲，輕倉的個個都飆上天。 這些短線或者看K線的波動是人性的弱點不可避免的被帶動的，真正優(yōu)秀的投資者是很少利用每天的波動來做投資決策的，價格波動本身就如天氣對海水波浪的影響，不可測并且殺傷力巨大，而站在岸上，你會毫發(fā)無傷。 追究本源，想賺快錢，或者心存僥幸，把偶爾的成功歸于自己的實力或者直覺，把失敗選擇遺忘。不會反省則日虧一日，這就是大多數(shù)投資者虧損的本源，以為短線沒錯，錯的只是天不助我。其實老天哪里幫助誰了，都是靠自己。能從短線思維中跳脫出來，你就成功了大半。 三，攀比好勝。 自己的股沒有天天漲就越看越失望，天天眼紅那些漲停了的股，眼紅別人買的股或者別人說的某個股，永遠都在比較和后悔中自責(zé)。 賭徒心理，失敗之后不相信自己一直會運氣差，就錯上加錯，在形勢不利的時候尤其是不理性的時候更是加大賭注，增加下注的次數(shù)，這種方式是毀滅性極強的做法。 有時候明知道哪些股不能拿，哪些股能拿，自己就逆反心理，偏偏反其道而行，偏要股票來證明他是對的，把投資變成證明自己的工具，這種行為是極其不理性的。 不止上面這三點，可能還有些其他的，我也或多或少都犯過的一些錯誤，但大的錯誤就這幾點?？朔诉@些，才能進入理性投資的階段。 再說實戰(zhàn)中我是怎么做的。 一，精心選股。 什么是好股？第一是好公司，第二是好價格。 好公司的選法有很多種，我選擇那些順風(fēng)順水的公司，而不選擇那些逆勢而出的公司。也許逆勢而出的公司比如周期性行業(yè)的公司收益更大，但是風(fēng)險也更大。 逆水行舟難度是順水行舟的幾倍幾十倍，風(fēng)險太大。不如選擇亂而后治、有序穩(wěn)定的高速增長行業(yè)，這里面出來績優(yōu)股的先天條件就具備了，只要龍頭公司不犯錯，假以時日就會脫穎而出，受益于行業(yè)發(fā)展，這就是極好的投資標的。 至于發(fā)展初期不明朗的行業(yè)、穩(wěn)定期或者衰退期的行業(yè)、競爭過度的行業(yè)，能維持現(xiàn)在的收益就要公司很努力了，指望創(chuàng)造更多的價值是很難的，投資這樣的公司會時刻擔(dān)心會不會出事。 兩相比較，新興產(chǎn)業(yè)成長股時不時給你帶來驚喜，舊經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)股時不時給你帶來恐慌，投資哪類股就不言而喻了。 再說價格。任何生意都必須要價格合理才能做，不然就不是投資創(chuàng)造價值，而是毀滅價值了。我給傳媒、環(huán)保、新能源行業(yè)的市盈率是30倍以下，增長率是30%以上，醫(yī)療因為是長景氣周期給市盈率是40倍以下，增長率也要求30%以上。 眼下大火的新能源汽車、基因測序、VR/AR這些行業(yè)我都不敢投資，原因就是市盈率太高。 低市盈率選股也許會錯失大牛股，但是卻讓我的投資一直很安全，這是最重要的。 二，集中長期持有。 巴菲特說你買入一個股，不打算持有十年，就不要持有一天。不一定真是拿滿十年，而是你要有這個耐心和定力，比如打仗，如果你想速戰(zhàn)速決，就不要輕啟戰(zhàn)端，因為一旦做出決策，你就無法輕易掌控局面了。 所以拿住一個股，這個股內(nèi)在價值是同行業(yè)中增長受益的，資本回報率也是最高的一個股，就不必要拿一些次一點的股，如果擔(dān)心黑天鵝，那么一個籃子出現(xiàn)問題比多個籃子出現(xiàn)問題的概率小幾十倍。 而且關(guān)鍵是，只有長期股市才是稱重機，績優(yōu)股的收益才能大幅跑贏那些次一點的股票和大盤指數(shù)。不能長期持有，企業(yè)市值增長的收益是吃不到的，偶爾吃幾次大餐（漲停）是不能吃成胖子的，只有天天吃營養(yǎng)充足的食物（績優(yōu)股）才能富足。 三，扛住價格波動的壓力和度過股票平淡的無聊。 對股票內(nèi)在的價值認識的越清楚，就越有信心扛住價格波動，從而贏得絕對收益。投資，絕對收益是底線。對我來說，虧賣任何一筆投資都是不可原諒的錯誤。 研究企業(yè)的內(nèi)在價值，不是盯著短期經(jīng)營波動，而是看行業(yè)趨勢、企業(yè)的戰(zhàn)略、經(jīng)營層的業(yè)績、企業(yè)的財務(wù)狀況。這些東西沒有偏離預(yù)期，就有信心一直持有。 股票之外，要有生活的樂趣。投資是枯燥無聊的，是古井無波的，生活的樂趣在其它的地方，比如閱讀，站在歷史長河上，你才能用年、十年為單位來看一個人，來判斷一個人，才能領(lǐng)悟時代的大勢。 舉簡單例子來說，濫竽充數(shù)這個成語大多數(shù)人都認為齊宣王昏聵，齊愍王明智，實際上前者是戰(zhàn)國霸主，開創(chuàng)了稷下學(xué)宮，后者剛愎自用，身死國破。誰高誰下，一目了然，原因其實就在這個成語里。 再比如畫蛇添足，添足的人沒有喝到比賽的那壺酒，我們笑話他，卻不知他成為了宮廷畫師，天天都有酒喝，孰得孰失，不也很明顯么?；ヂ?lián)網(wǎng)時代精細化的產(chǎn)品或服務(wù)，一時之小利不要去爭，長遠之大利不要放棄。 相由心生。有心無相，相逐心生，有相無心，相隨心滅。投資跟任何事業(yè)都是一樣的，內(nèi)在的素質(zhì)不具備，是不可能取得外在優(yōu)秀的成績的。 最后是策略的實證。 2013年初到2015年4月收益兩倍。 2015年6月至今滿倉硬扛股災(zāi)1.0，2.0，3.0，收益192%，平均每個月收益19%。 https://xueqiu.com/P/ZH377346 TITLE:時代在變化，2016年我如何踐行價值投資 首先要闡述價值投資的理解。 價值是公司為社會、客戶、股東創(chuàng)造符合時代需要的產(chǎn)品或者服務(wù)的一種內(nèi)在提升。價值投資就是買個好公司。符合時代需要的優(yōu)秀的公司。這種公司自然值得長期集中持有。 其次是價值投資的實踐方式。 江湖高手多。不管幾路來，我只一路去。 市場很多人很多方法都能賺錢甚至取得高收益，但我只走一條路：買入亂而后治的新興產(chǎn)業(yè)里面績優(yōu)股。 牛市遵從巴菲特指標退出股市，熊市持好股賺企業(yè)成長的紅利。 不符合我自己原則的投資即使賺錢也是錯誤的，符合自己原則的即使收益不高也是正確的。 我不買入迷霧期的公司賭它成長為參天大樹，只選出那些行業(yè)亂而后治，經(jīng)歷了初期混亂無序之后進入有序健康發(fā)展的行業(yè)，在需求大周期景氣回升之時買入產(chǎn)業(yè)鏈收益較大的細分龍頭股長期耐心堅守。 再次是選股策略。 市值在100億以下的經(jīng)營穩(wěn)健有競爭優(yōu)勢的好公司，這樣在需求或者產(chǎn)品革新下有一個確定性跨越式發(fā)展的時期，此時買入正好。 從財務(wù)來看，利潤從1，2億增長到5，10億，市值從幾十億增長到2，300億是一個企業(yè)成長最速的好時光。 去年我買入的禾欣股份就是從80億到200億，現(xiàn)在持有的中利科技也預(yù)期到2，300億市值的。 不過這個不是固定的，只要利潤空間提升相稱，從100多億突破到3，500億也是非常好的，超過了300億市值的公司就不好投資了。 從三方面以動態(tài)、發(fā)展的標準選擇公司：過去的安全邊際穩(wěn)健、現(xiàn)在的盈利模式可靠、未來行業(yè)和公司業(yè)績彈性具足。 最后是心態(tài)。 投資賺錢的永遠不是股，是人。人的心態(tài)、意志。 不追求高收益，只做好自己。博弈、炒作非我所長，選股耐心持有我能知行合一、說到做到。 這就是我的心態(tài)安心、理性、堅韌的根本所在。遠離戰(zhàn)場，冷眼觀大勢則心地寧靜，不慕高希大方能老僧入定、堅如磐石的扛住市場價格波動。 過去由于制度缺陷，有些炒殼炒小的策略贏得很多，但這種貨悖而入的方式不可持續(xù)，沉迷其中，收益亦會悖而出。 牛市剛剛過去，依賴、跟隨市場的策略去年取得了極大的成功，但是這種寄生性策略不具備持續(xù)性，環(huán)境變了，時代在變化，若不改變跳脫出來，則落入其興也勃焉，其亡敗也忽焉的宿命當中。 內(nèi)生性成長是為長盈之正道、大道。急功近利的暴富之心為偏門，非久長廣大之道。 當守本心。做好自己。盈利自來。 TITLE:股災(zāi)頻發(fā)的一年，我如何滿倉硬扛股災(zāi) 把我個人的一年來的投資記錄寫個回顧，看看自己的投資歷程，點滴碎語，主要是投資上的核心邏輯，挑選新興產(chǎn)業(yè)低估值高增長的績優(yōu)股、耐心持股、扛住價格波動，希望給大家也是個啟發(fā)和借鑒。 1，主線一：禾欣股份 2015年4月8日我清倉了賬戶。自以為是的認為股市會跌一年或者三年，計劃熊市之后再進入，就打算一直等下去。除了產(chǎn)業(yè)資本借殼價的股票之外不敢做任何投資。 然后到了6月23日發(fā)現(xiàn)禾欣股份，市價和產(chǎn)業(yè)資本借殼價格幾乎一致，就將自己和哥們幾個賬戶全倉買入了這個股票。集合競價買入價格26.31。 股災(zāi)1.0開始，7月8日，禾欣股份浮虧40%。在前一天夜里那最煎熬的時刻，我寫了個小記來鼓勵自己，其中寫道： 即使明日再來一字跌停，我亦會堅守如一。結(jié)果第二天真的跌停但我卻已經(jīng)不再害怕，因為行到水窮處，坐看云起時。 熬過那最難熬的黑暗期，后面的事情就沒什么說的了，持有到11月13日66.66開板賣出盈利160%。后來進中利科技。 選股邏輯參照雪球文章。 https://xueqiu.com/1413897352/625045632015：價值投資者的大成之年——論價值投資的買入邏輯 2，支線一：光線傳媒 7月29日，在禾欣股份停牌期間，一個哥們從股災(zāi)中出來之后把他賬戶交給我打理，我開盤價格29.70買入了光線傳媒。 股災(zāi)2.0開始，8月25日，光線傳媒浮虧40.1%。有了之前的股災(zāi)1.0的硬扛經(jīng)歷之后，這次我堅定看好影視產(chǎn)業(yè)的增長前景和光線傳媒的企業(yè)價值，并等待大制作電影的上映，終于在《港囧》上映后全身而退，30元的價格上方賣出。然后進了中利科技。 3，支線二：日科化學(xué) 8月17日，又有一個哥們把他賬戶交給我打理，禾欣股份仍在停牌中，所以我以9.6的價格買入了日科化學(xué)。 股災(zāi)2.0開始，9月2日，日科化學(xué)浮虧37%。反正股災(zāi)來了只有硬扛，終于在12月18日全身而退于10.1清倉。然后進了津膜科技。 4，支線三：津膜科技 中利科技停牌期間，賬戶出了日科化學(xué)買入了津膜科技。買入價格25.4。 股災(zāi)3.0開始，2016年3月1日，津膜科技浮虧44%。一直被套至今，現(xiàn)在仍舊浮虧36%。不盈利不會賣出。 5，主線二：中利科技 禾欣股份的倉位出掉之后陸續(xù)買入了中利科技。手上賬戶都或早或晚的進了中利科技。成本最高的一筆是去年11月13日當日進的價格19.71 股災(zāi)3.0開始，2016年2月29日，中利科技浮虧38%。一直被套至今，現(xiàn)在仍舊浮虧17%。 結(jié)語，去年6月上證4500點，今天2953點，我沒有擇時，也沒有短炒，就是這么長期持股，滿倉硬扛股災(zāi)1.0，2.0，3.0，如果再有4.0我還是一直硬扛。 打理的幾個賬戶經(jīng)歷了禾欣股份的收益現(xiàn)在都在1倍到2倍之間，沒有經(jīng)歷禾欣股份的，后來給我的有的已經(jīng)在中利科技上面盈利10%，虧損的最大浮虧21%。 如果短炒，如果擇時，請對照自己的操作，你如此費心費力，收益率真的存在比長期集中持有新興產(chǎn)業(yè)績優(yōu)股高的可能嗎 ？ 精心選股、長期持有、忽略波動，你會取得輝煌的收益。 2016年4月27日 TITLE:知行合一——我怎么運用巴菲特價值投資 對于價值投資，是一扇無比真實的可以取得優(yōu)異投資成績的大門。進入了這扇門，意味著你會比大多人都能更好的做好投資。而不是相反。前提是，你真正領(lǐng)悟了價值投資的核心奧義。 這里把我理解的心得和實際投資中的做法分享給各位，淺薄之言，望拋磚引玉。 一，集中投資和分散投資 集中投資對于投資者來說，就像一艘航空母艦。在波濤洶涌的大海（如大熊市）里，它可以不受影響的前行。與之相比，分散投資就像小船，一旦遇到大風(fēng)浪（政策、消息等），就有翻沉的危險，坐在船上的人總是惶恐不安。 選擇長期業(yè)績超群且管理層穩(wěn)定的公司，將投資集中在產(chǎn)生高于平均業(yè)績最高的幾家公司上。 下大注于高概率事件上。當形勢對自己有利時，可以下大賭注。 精心選股，集中投資，很少有分散投資能帶來輝煌收益。 只要你能頂住價格波動，3個股票就夠了。 二，價格波動的應(yīng)對 沒有標準，是否兌現(xiàn)利潤或者接受損失的問題就被緊張情緒支配了。 只有明確自己的投資哲學(xué)和投資標準，才能擺脫緊張。 除非你能夠眼睜睜看著手中股票跌到只剩下買入價格的一半，還能面不改色、堅如磐石，不然你就不該進入股票市場。 三，如何降低風(fēng)險 1，要具有強烈的投資風(fēng)險意識。先想到賠才會賺。在投資之前不要總想著賺多少，而是要先看看你有可能賠多少錢，這是一個安全邊際的預(yù)測問題。 永遠要做價格合理的生意。 首先計算可能的損失，然后計算要得到的收益，并始終以合理的價格作為投資選擇。 2，投資自己熟悉的股票，不了解的堅決不碰。 3，注重公司的內(nèi)在價值。 對投資者來說，你所尋得的不光是一只能讓你賺錢的取票，同時也是一家真正能讓你放心和具有潛力的企業(yè)。 4，避免急功近利的短線操作。 我們無從知道這種暴漲的行情還要持續(xù)多久，我們也不知道有什么東西能改變政府、股票賣出者與買入者的態(tài)度，正是他們在共同推動股價升溫。但我們知道，當別人處理他們的事務(wù)越不審慎之時，我們更應(yīng)當小心謹慎的處理好我們的事務(wù)。 四，一個成功投資者具備的心理素質(zhì) 1，有耐心者才有韌性。 2，必須獨立思考。 3，克服貪欲。 4，戰(zhàn)勝恐懼。 5，自律。 東方有圣人出，此心同，此理同。西方有圣人出，此心同，此理同。易簡工夫終久大，支離事業(yè)競浮沉。 不知道別人怎么樣，至少我自己在股市經(jīng)歷了14年的學(xué)習(xí)實踐，也走過彎路，反思自省，終于走上價值投資這條路。近三年也取得了持股時間最短三個月、從未虧賣過一筆股票、大盤牛市退出過股市、三年五倍的收益，這點成績不是我要表達的目的，而是知行合一，實踐是檢驗真理的唯一標準。我認為價值投資是正知正念，并深信正行，個中三味，如人飲水，冷暖自知。 TITLE:論投資的背后邏輯——憂患意識下的自我管理 窮人學(xué)省錢，富人學(xué)管理。各地皆是如此。 觀人所行即知其命。圓悟勤禪師說你有沒有悟道站在那里我就知道了哪還用的著你說。 窮人一缺教育，二缺益友，三缺機遇。 這三點一以貫之，注定了窮人變富人必須首要教育，尤其是通識教育的提升，然后他自己的意識才會覺醒，才懂得自我教育、才能知道誰是益友、哪個是機遇。不然個人和家族的命運是很難改變的。歷史上因亂世而達者，不具備良師益友也很快覆滅了。都是那些靠自己內(nèi)生性提升積累的成就難滅。 即使教育相抵，一般人還是被社會壓力給物化了。《稀缺》這本書就解釋了為什么每個人都覺得自己缺少財富缺少時間。其實是自己的大腦帶寬不夠，無法把有限的時間管理得高效有用。 比如說浪費這個概念，絕對不是多點菜吃不完或者多亮幾盞燈這叫浪費，真正的浪費是戰(zhàn)略選擇的錯誤、時間的安排上，比如跟錯了一個人、選錯了一個職業(yè)，這種浪費才是致命而可怕的，甚至?xí)屢粋€人翻不了身。寧失小而得大，莫因小而忘大。只有忽略小事，才能集中眼光看到大戰(zhàn)略機遇。 比如說日本的道路總是單行所以幾乎看不到堵車，電梯也是只乘左邊，右邊留出來給疾行的人。一個醫(yī)院，如果沒有一間手術(shù)室留空給突發(fā)急診，必定是效率低下，計劃一再被打亂的，從而導(dǎo)致全部整體的運營效率極低。無用方為大用，那個沒用的留白保證了其他的計劃不被干擾，這就是大用。一般可以理解為隔離出安全帶緩沖區(qū)。 有了良師益友，自然能識得機遇，并制定戰(zhàn)略抓住機遇。一般人總想著賺錢為目標，不一般人想著的是機制，如何把時間和資金布局在合理的時空上，順勢而為。結(jié)局就是大多數(shù)人在以身謀財，越來越窮；少數(shù)人以財養(yǎng)身、財散而人聚，但散出去的財帶來更多的人脈和回報，越來越富有。 就我自己的人生規(guī)劃來說，穩(wěn)定的工作就是那個無用方為大用的留白，除此之外輔助家人辦個幼兒園，這筆投資花多少我都一直把錢投入硬扛，從12年到14年一直投入好歹在15年熬出頭了，終于從一無所有到了一個盈虧平衡的局面。 另外一個就是投資，從13年帶兩個兄弟開始走價值投資之道，到今年證明這條道是能越走越寬的，所以我才敢接別人的資金賬戶。搞投資是回報，搞幼兒園是傳承。投資必定能夠讓家庭衣食無憂。 傳承能讓孩子有個安全的未來。我經(jīng)常說留多少錢財給孩子能保證她不變壞呢，留多少都不夠，只有留給她一個傳承、一個持續(xù)的事業(yè)、一批心地純善的人一起，才可保無憂。蓬生麻中，不扶自直。 TITLE:投資如同尋找愛情，時間的積淀才能讓你成熟 完善的愛情像一場拼圖游戲 本文摘自 李筱懿《先謀生，再謀愛》 麥克阿瑟在晚年時自我總結(jié)，一生中犯了兩個最大的錯誤：一是出兵朝鮮晚節(jié)不保，二是娶錯了老婆。 1921年，麥克阿瑟在西點軍校任校長認識了布魯克斯。這個姑娘是英國護國公克倫威爾的后代，典型的白富美，個人資產(chǎn)超過1.5億美元。演講過“老兵永不死，只是漸凋零”的麥克阿瑟是多么驕傲，可是形容第一眼見到她時卻說：“彷佛頃刻間世界在腳下裂開，我像一只中彈的小鳥，從樹上跌進了深淵?！?br> 第二年情人節(jié)，兩人閃婚，美國媒體報道的標題是：“戰(zhàn)神“與“財娘“的絕配。 可是好景不長，出身貴族的布魯克斯過慣了紅燈酒綠的生活，漸漸厭倦了枯燥的軍旅生活。她希望丈夫退出軍界去經(jīng)商，卻遭到麥克阿瑟的斷然拒絕，要他脫下軍裝，還不如干脆殺了他。兩人的分歧越來越大，終于無法挽回，于7年后正式離婚。 曾經(jīng)的絕配于是成了麥克阿瑟回顧一生時懊喪地巨大錯誤。 有的時候，兩塊拼圖從各方面初看都很合適，仔細觀察、反復(fù)磨合卻偏偏不是你需要的那一塊，不是轉(zhuǎn)角缺了點，就是斜坡太長，總之，不合適也不能硬來，勉強放到一塊，不僅站錯了眼前的位置，還影響全局的服帖與平順。 就像愛情里那個完全不能將就的人，湊合了眼下這一會兒，往往付出未來若干年，甚至一輩子的代價收拾錯局，與其將來勞心費力，不如現(xiàn)在就不落那招謬棋。 就像愛情中，會失去的都是不對的人，對的人你不會失去他。 正確的事情往往比較簡單，只有錯誤，才會折騰出百轉(zhuǎn)千回的糾結(jié)。什么是好的感情？至少，好的感情是讓人愉快的感情，那種死去活來彼此折騰的所謂愛情，或者是沒有找對對象，或者是沒有找對相處模式。 對的愛情，通常都不會太辛苦；讓人欲罷不能的痛苦，大多是漂亮的錯誤。 就像天空、氧氣和水，生活的必需品哪里需要跋山涉水去尋覓，只要走出房間，站在自然中就能擁有和得到。猶如拼圖時得來全不費功夫的那一塊，沒有上下求索的吃力，圖案、鋸齒、邊角都那么適合，輕輕一放，嚴絲合縫，立即完整。 1935年，五十五歲的麥克阿瑟前往菲律賓赴任的輪船上邂逅了瓊·費爾客洛斯。這個35歲的老姑娘第一次見到麥克阿瑟時，也變成了“中彈的小鳥”。 和第一次婚禮相比，麥克阿瑟的第二次婚禮完全稱不上“盛大”，可恩愛卻是細節(jié)。他叫瓊“我的老板”，瓊稱他為“我的將軍”。她尊重丈夫的事業(yè)，從不橫加干涉，而且絕對信任丈夫，常鼓勵他去跳舞。麥克阿瑟年輕時風(fēng)流倜儻，原是“舞林高手”、情場“鬼見愁”，在西點軍校上學(xué)期間，曾創(chuàng)下了同時和8個情人約會的記錄！但自從和費爾克洛斯結(jié)婚后，他居然主動戒舞了。 1938年，五十八歲的“戰(zhàn)神”第一次做了父親。有一張一家三口走出機艙的照片，他讓妻子和兒子站在身前，自己后盾一樣護衛(wèi)著家人，不太需要表白和備注，但是，看過的人都會明白，那就是“家庭”的感覺。 1941年，菲律賓即將被日軍攻陷，麥克阿瑟原本安排妻兒撤離，但瓊堅決反對：“我的將軍，無論到什么時候，我們?nèi)擞啦环蛛x！”這位久經(jīng)沙場的硬漢不禁熱淚盈眶，兩人再未分離過，白頭到老。 我不太敢設(shè)想，如果二十五歲的麥克阿瑟遇到瓊這樣平凡的女人會有怎樣的結(jié)果，或者他的眼光根本停留不到這個普通女人身上；如果是瓊呢，她二十五歲就具備后來的豁達、信任和堅定嗎？ 很多特質(zhì)，都是時間的積淀。 太急沒有故事，太快成了事故，寧愿慢一點，緩一點，克制一點，耐心一點，才能在生活的長局里面找到最適合自己的那塊拼圖。 就像孩子的手在拼圖間靈活觸碰，不嗔不怒不貪不倦，或者，這才是愛情和生活本來的面貌。 TITLE:炒股是少數(shù)人贏的賭博，投資是多數(shù)人贏的理財 2016年以來A股持倉還未賣出過一筆股票，也算是對各路關(guān)注的球友一個答復(fù)。 炒股很難，而投資其實很簡單，持有一個股幾年，拿著拿著就賺錢了，因為這個企業(yè)在賺錢。 但是這里面有兩個問題，一是知：如何選出好股，二是行：如何持股到預(yù)期兌現(xiàn)。 首先講知。這里我說的道理人人都看起來懂，其實真懂的不多。因為你表面上認可，其實內(nèi)心并不會把這個道理當一回事，更不會加諸己身，這就不是真知，是偽知。 真知能行，偽知終迷。 知一：炒股是少數(shù)人的賭博 這里面有幾個概念，炒股、賭博、投資、理財。很多人一說投資、理財就認為是炒股、賭博，其實不是這樣的。價格炒起來，然后獲利出逃，讓對手的錢變成自己的錢，甚至讓萬千小散戶的錢變成自己一個人的錢，這就是炒股的目標。 奔著這個目標，打板、吸引跟風(fēng)、大漲之后炒作各種概念，都是工具，吸引那些無知者、看K線者、欲發(fā)大財者、自以為精明者蜂擁而來，擊鼓傳花，姑欲取之，必先與之。然后到了烈火烹油之際，拋下一片籌碼，帶走無數(shù)散戶的家庭積蓄，悄然而去。黃粱美夢太真，沉醉其中一時難醒，等到醒來時，卻為時已晚，悔恨不已。 炒股有很強大的賭性，不是賭神級別的很難反人性的做出盈利的決斷，如果我也來炒股，那么我沒有技術(shù)、信息、資金優(yōu)勢，如何干得過出老千、武裝到牙齒、身經(jīng)百戰(zhàn)的莊家大鱷？ 股市如戰(zhàn)場。凡戰(zhàn)，先為不可勝，而后勝人。不可勝在己，可勝在人。你自己什么都不會就去戰(zhàn)場找人拼殺，不死你死誰？ 賭博，需要極度的投入和專業(yè)，以及對人性的掌控甚至超越大多數(shù)人，你才能從賭博中賺到錢，當然，等到你賭博的工夫厲害極了的時候，要么被禁入，要么被拘捕。 追漲殺跌，一將功成萬骨枯，有傷天和，殺人者人恒殺之，宿命也。 若是說屠萬為雄那大可一試。 知二：投資是多數(shù)人的理財 沒錢的時候我們工作掙錢，有了些錢就拿來做生意、存銀行，然后靠資本利得實現(xiàn)財務(wù)自由。沒有資本利得，勞動性收入再多都不是財務(wù)自由的狀態(tài)。 其實把社會經(jīng)濟解剖開來，100個人給一個老板打工，這個老板發(fā)工資，然后這100個人存銀行，老板又從銀行把這100個人的存款貸出來維持企業(yè)發(fā)展。 這就是一個微型經(jīng)濟過程。 這其中，不說產(chǎn)品產(chǎn)出，就說資本的流動成本，100個人的存銀行利息是4%，老板貸款的利率是5%，經(jīng)營公司的利潤率是10%。 整個資金的流動過程中經(jīng)營利潤里面，個人靠勞動賺來的辛苦錢存銀行賺4%，銀行賺1%，老板賺5%。 換做是你，有下面三個選擇 1，把自己的辛苦錢存銀行賺那4%的固定利息 2，開銀行賺13倍杠桿的1%=13%的收益 3，當老板賺5%然后100個人給你賺錢的50倍收益。 把這三個問題弄明白了，那么投資什么就很明顯了。 而且，利率終會逐漸降低到0，那么1和2都將讓位于3。 我們每個人都會利用資本市場，讓自己的錢再去打另一份工。這就是理財、這就是投資。 知三：長期集中投資于時代需要的優(yōu)秀企業(yè) 過去二十年中國是重工業(yè)化進程，投資以地產(chǎn)為代表的新興產(chǎn)業(yè)是時代的需求，直至地產(chǎn)由新興產(chǎn)業(yè)成長為支柱產(chǎn)業(yè)，伴隨著這一過程，銀行、保險、汽車、鋼鐵、有色、煤炭、化工都無一例外全部過剩。由藍籌股逐漸淪落為僵尸股。 從2015年起，又一批新興產(chǎn)業(yè)浮出水面。不是國家要把它們突然拿出來，而是社會需求到了這個階段，時代在變，經(jīng)濟自然就會變，社會財富的流動方向也會變。 從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)流向文化、醫(yī)療、環(huán)保、新能源、互聯(lián)網(wǎng)。 這些產(chǎn)業(yè)里面主業(yè)明確，發(fā)展良好的龍頭企業(yè)拿住了，收益絕不會低。 如我之前在帖子里面提過的醫(yī)療行業(yè)血液制品股華蘭生物、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)IDC股寶信軟件、環(huán)保行業(yè)水治理股碧水源、新能源行業(yè)特高壓股平高電氣、醫(yī)藥股華東醫(yī)藥、新能源的天然氣管道運營股陜天然氣。 清潔的水、清潔的能源、精細化的醫(yī)療、多元化的文化是這個時代的需求。 這是一個最好的時代，前提是我們投資對了， 這是一個最壞的時代，原因是我們投資錯了。 己心不動，隨機應(yīng)變。那個機，就是時代大勢，順勢而為，無往而不利。 然后講行。 行一：不管幾路來，我只一路去 新興產(chǎn)業(yè)高增長行業(yè)低估值企業(yè)，價格合理就全倉買入。拿幾年等到它業(yè)績增長兌現(xiàn)，然后這幾年的增長市場都會回報給你一個合理的價格，你不利用波動，波動絕不會傷害到你。 任你市場上風(fēng)起云涌，這個概念，那個熱點，這個股漲幾倍，那個策略無風(fēng)險套利，我都安然不動，持股不動。公司在賺錢，市場炒什么這兩者之間有什么聯(lián)系呢？ 投資如同治病，不是不停的換著藥吃，而是吃一片藥，然后等到藥效發(fā)揮作用。 行二：不虧賣任何一筆股票 巴菲特的鐵律，不要虧損。如何做到？靠止損？每次止損個10%，三五次之后你試試看？ 我的做法是，精心選股，然后浮虧不賣。如何做得到硬扛價格波動，這就是投資的工夫，工夫在詩外。與圣人極難時期相伴，可生定力。 行三：知行合一 一個負責(zé)任的人，做任何事開始之前就想好自己的責(zé)任和擔(dān)當。這樣我說到就能做到，無論市場怎么變化，我都能不昧因果，自然就不會掩耳盜鈴、自欺欺人了。 持有的賬戶買了幾次浮虧都40%，但我依然能堅如磐石，依賴績優(yōu)股自身的內(nèi)在價值一步步走出來直至盈利，而不是我的技術(shù)、炒作、博弈。 因為我知道，我投資的公司是好公司，這就夠了。 市場比我聰明，比大多數(shù)人都聰明，但是我能做到不管不顧，這就是定力。 那么多此起彼伏的行業(yè)，那么多婀羅多姿的股票，但是我能千里取一，這就是眼力。 投資很簡單，賺錢很簡單，就看你簡單不簡單了。如何深入淺出，把復(fù)雜的東西簡單化，就是修煉。 修煉的正道是投資，不是炒股，前者是道，后者是術(shù)。前者明悟，后者沉迷。 滄浪之水清兮，可以濯我纓；滄浪之水濁兮，可以濯我足。清斯濯纓，濁斯濯足矣，自取之也。 還是添加個人持倉吧。去年6、7月至今A股港股各滿倉一個股，收益200%。 $ 2015新興產(chǎn)業(yè)(ZH377346)$ $ 楓葉教育--心水股(ZH593338)$ |
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